發(fā)布時(shí)間：2023-03-24 15:14:32
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的項(xiàng)目投資論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)
企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無(wú)論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來(lái)自技術(shù)、市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無(wú)論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場(chǎng)都將對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。
一、投資戰(zhàn)略的制訂
企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對(duì)市場(chǎng)前景和企業(yè)態(tài)勢(shì)的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場(chǎng)選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。
二、投資項(xiàng)目的選擇
企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇決不是漫無(wú)目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行項(xiàng)目選擇。沒有方向性的項(xiàng)目選擇不但浪費(fèi)大量的財(cái)力、物力，而且往往無(wú)法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項(xiàng)目，錯(cuò)失良好的投機(jī)時(shí)機(jī)。
1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項(xiàng)目選擇
企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必然會(huì)圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng)。無(wú)論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項(xiàng)目信息；與此相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場(chǎng)，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無(wú)方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸。
2、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實(shí)力。無(wú)論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無(wú)法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才儲(chǔ)備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場(chǎng)的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。
3、基于企業(yè)投資能力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項(xiàng)目規(guī)模的確定包括兩個(gè)方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實(shí)際的。對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個(gè)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)是致命性的，一旦項(xiàng)目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場(chǎng)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項(xiàng)目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場(chǎng)規(guī)模決定著項(xiàng)目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項(xiàng)目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項(xiàng)目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項(xiàng)目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。
三、投資項(xiàng)目的可行性研究
可行性研究是整個(gè)項(xiàng)目投資的核心部分，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報(bào)告應(yīng)該做到對(duì)項(xiàng)目的前景和項(xiàng)目未來(lái)的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項(xiàng)目決策的成功率。
可行性研究有三種類型：機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會(huì)研究的主要任務(wù)是為項(xiàng)目投資方向提出建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項(xiàng)目，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)；初步可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。
機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究更多的是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評(píng)價(jià)，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評(píng)價(jià)局限于定性的層次，無(wú)法精確的描述項(xiàng)目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個(gè)項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段，是項(xiàng)目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項(xiàng)目前景預(yù)測(cè)、技術(shù)方案評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、社會(huì)和環(huán)境評(píng)價(jià)等重要內(nèi)容，每個(gè)部分都擁有許多成熟的行之有效的評(píng)價(jià)方法和工具，本文不欲對(duì)此做簡(jiǎn)單的羅列，而將重點(diǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。
【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)
企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無(wú)論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來(lái)自技術(shù)、市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無(wú)論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場(chǎng)都將對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。
一、投資戰(zhàn)略的制訂
企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對(duì)市場(chǎng)前景和企業(yè)態(tài)勢(shì)的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場(chǎng)選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。
二、投資項(xiàng)目的選擇
企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇決不是漫無(wú)目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行項(xiàng)目選擇。沒有方向性的項(xiàng)目選擇不但浪費(fèi)大量的財(cái)力、物力，而且往往無(wú)法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項(xiàng)目，錯(cuò)失良好的投機(jī)時(shí)機(jī)。
1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項(xiàng)目選擇
企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必然會(huì)圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng)。無(wú)論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項(xiàng)目信息；與此相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場(chǎng)，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無(wú)方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸。
2、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實(shí)力。無(wú)論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無(wú)法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才儲(chǔ)備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場(chǎng)的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。
3、基于企業(yè)投資能力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項(xiàng)目規(guī)模的確定包括兩個(gè)方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實(shí)際的。對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個(gè)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)是致命性的，一旦項(xiàng)目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場(chǎng)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項(xiàng)目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場(chǎng)規(guī)模決定著項(xiàng)目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項(xiàng)目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項(xiàng)目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項(xiàng)目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。
三、投資項(xiàng)目的可行性研究
可行性研究是整個(gè)項(xiàng)目投資的核心部分，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報(bào)告應(yīng)該做到對(duì)項(xiàng)目的前景和項(xiàng)目未來(lái)的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項(xiàng)目決策的成功率。
可行性研究有三種類型：機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會(huì)研究的主要任務(wù)是為項(xiàng)目投資方向提出建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項(xiàng)目，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)；初步可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。
機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究更多的是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評(píng)價(jià)，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評(píng)價(jià)局限于定性的層次，無(wú)法精確的描述項(xiàng)目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個(gè)項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段，是項(xiàng)目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項(xiàng)目前景預(yù)測(cè)、技術(shù)方案評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、社會(huì)和環(huán)境評(píng)價(jià)等重要內(nèi)容，每個(gè)部分都擁有許多成熟的行之有效的評(píng)價(jià)方法和工具，本文不欲對(duì)此做簡(jiǎn)單的羅列，而將重點(diǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。
1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
一般而言，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括自然風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等諸多方面。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響，但往往忽略了以下幾個(gè)方面的因素，從而影響了評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。首先，我們?cè)诶脝我蛩仫L(fēng)險(xiǎn)分析中所確定的相關(guān)性以及根據(jù)各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性所確定的權(quán)重進(jìn)行多因素組合分析時(shí)，忽略了各風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性，從而影響了整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。
其次，我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)只局限于項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)分析，而忽視了企業(yè)同時(shí)投資的多項(xiàng)目之間，甚至是項(xiàng)目和企業(yè)自身所從事的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。這關(guān)系到企業(yè)整體運(yùn)行的穩(wěn)定性和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散的有效性。
因此，我們?cè)谶M(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，必須要對(duì)各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性進(jìn)行合理的估算，以準(zhǔn)確的分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。同時(shí)，要對(duì)各項(xiàng)目之間以及與企業(yè)已有業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，從整體上提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2、項(xiàng)目能力分析
項(xiàng)目能力分析同樣是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，它包括技術(shù)、管理、資金等各方面的因素。企業(yè)實(shí)際可行性研究中關(guān)注最多的往往是技術(shù)和資金能力的分析，因?yàn)檫@兩個(gè)方面是最為直觀，同時(shí)也是無(wú)法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。
管理能力在項(xiàng)目可行性研究中容易被忽視，一方面是因?yàn)楣芾砟芰Ρ旧砭蜔o(wú)法準(zhǔn)確的度量。另一方面，項(xiàng)目本身對(duì)企業(yè)管理能力的要求更是一個(gè)模糊的概念。評(píng)價(jià)上的難度使得企業(yè)往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評(píng)價(jià)自身的管理能力。這必須引起企業(yè)的足夠重視，對(duì)某些項(xiàng)目而言，管理能力往往比技術(shù)能力更為重要。這是因?yàn)楣芾硪彩巧a(chǎn)力，管理決定著技術(shù)成果能否成功的實(shí)現(xiàn)商品化。
我們?cè)谶M(jìn)行資金能力分析時(shí)，注重的是企業(yè)的資金實(shí)力和籌資能力，這決定著企業(yè)能夠向項(xiàng)目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項(xiàng)目所需資金量的同時(shí)還需考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求。同時(shí)，企業(yè)自身不同的狀況也制約著項(xiàng)目資金的使用能力。對(duì)于自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不充分的企業(yè)，如果新增投資項(xiàng)目有著同樣的狀況必然會(huì)進(jìn)一步惡化企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性。而對(duì)于負(fù)債率過高的企業(yè)，不適合投資建設(shè)期長(zhǎng)、資金回收慢的項(xiàng)目。
3、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現(xiàn)行的方法中，一般采用的是靜態(tài)和動(dòng)態(tài)相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的分析方法，采用了能夠反映項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，并用這些指標(biāo)作為判別項(xiàng)目取舍的依據(jù)。
凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)對(duì)投資運(yùn)轉(zhuǎn)期間貨幣的時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的考慮。其最常用同時(shí)也最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的現(xiàn)金流量和資金成本率計(jì)算凈現(xiàn)值。然而，在實(shí)際中，一項(xiàng)投資的實(shí)施除了能帶來(lái)一定的凈現(xiàn)金流量外，還會(huì)帶來(lái)其他無(wú)形的收益（資產(chǎn)）。因此，作為對(duì)傳統(tǒng)方法的補(bǔ)充和糾正，實(shí)物期權(quán)法在項(xiàng)目可行性研究中被越來(lái)越廣泛的采用。這種方法要求企業(yè)將項(xiàng)目的每一步投資看作一個(gè)期權(quán)，項(xiàng)目給企業(yè)帶來(lái)的除了直接的經(jīng)濟(jì)收益外還包括對(duì)進(jìn)一步投資或在新的領(lǐng)域發(fā)展的期權(quán)。例如，對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)的投資，目前來(lái)看經(jīng)濟(jì)效益不佳，但如果不投資，企業(yè)或許就永遠(yuǎn)失去了在這一技術(shù)路線上的發(fā)展機(jī)會(huì)，因此這一項(xiàng)目的投資意味著企業(yè)購(gòu)買了一份未來(lái)繼續(xù)投資的機(jī)會(huì)和權(quán)利。
四、投資項(xiàng)目的決策
投資項(xiàng)目的決策包括對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的取舍和多個(gè)項(xiàng)目投資額度的確定和優(yōu)先次序的選擇。
對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目，企業(yè)需要考察的是項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率是否能夠達(dá)到要求，相對(duì)于企業(yè)籌資成本，能否取得正的凈現(xiàn)金值，項(xiàng)目投資所帶來(lái)的期權(quán)價(jià)值以及項(xiàng)目投資所帶來(lái)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于多個(gè)項(xiàng)目的決策，企業(yè)往往會(huì)根據(jù)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序，以此確定項(xiàng)目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，無(wú)法實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳均衡。因此，我們?cè)诙囗?xiàng)目決策，即決定資源如何在項(xiàng)目間分配時(shí)，不僅僅需要考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)特征，還需要衡量各個(gè)項(xiàng)目以及新項(xiàng)目和企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，在確保投資效益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。
鑒于項(xiàng)目投資對(duì)于企業(yè)生存和發(fā)展的重要意義，企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇和決策時(shí)一定要遵循科學(xué)的程序和方法，堅(jiān)決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權(quán)衡項(xiàng)目的方方面面，并將項(xiàng)目納入到企業(yè)整體中加以系統(tǒng)的考量。這樣才能確保企業(yè)投資項(xiàng)目的成功率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對(duì)項(xiàng)目投資的選擇和決策做了簡(jiǎn)要的思考，并對(duì)企業(yè)實(shí)際操作中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行了探討，以期能對(duì)企業(yè)的實(shí)際工作有所幫助。
【備注】
【1】許世剛,茅寧.不確定環(huán)境下項(xiàng)目投資決策的實(shí)物期權(quán)方法[J].淮陰師范學(xué)院學(xué)報(bào).2004.1:65-69
【2】陳海芳,宋平.管理期權(quán)在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用[J].中北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2005.4:18-20
【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實(shí)物期權(quán)的項(xiàng)目投資決策方法科學(xué)管理研究.2004.2:73-76
【4】李向紅.內(nèi)含報(bào)酬率法在項(xiàng)目投資決策中的不足與完善[J].天津市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào).2004.2:32-33
關(guān)鍵詞對(duì)外投資項(xiàng)目資源型項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)
1風(fēng)險(xiǎn)管理及對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理
所謂項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過對(duì)某一項(xiàng)目實(shí)施過程中將要遇到的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析，在此基礎(chǔ)上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施的既定目標(biāo)的科學(xué)管理過程。
投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)過程中項(xiàng)目可能給項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目債權(quán)人等相關(guān)利益群體所造成的經(jīng)濟(jì)損失及對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。投資項(xiàng)目面臨著大量的不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)這方面的研究也頗多，一般來(lái)說(shuō)主要分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)政治文化風(fēng)險(xiǎn)等。每一大類風(fēng)險(xiǎn)因素又可劃分為若干小類，這些風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)不同的項(xiàng)目，甚至是同一項(xiàng)目不同階段的影響程度也都是不同的，但任何一種風(fēng)險(xiǎn)都有可能造成項(xiàng)目建設(shè)的失敗。
對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)外資源型投資企業(yè)對(duì)勘探、開發(fā)、投資項(xiàng)目實(shí)施過程中存在的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析評(píng)價(jià)，并適時(shí)采取各種有效的方法進(jìn)行處理，以保障該項(xiàng)目安全正常實(shí)施，達(dá)到預(yù)期收益，并保證本企業(yè)及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益免受損失的科學(xué)管理過程。
2對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序和步驟
對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序與一般風(fēng)險(xiǎn)管理程序一樣，包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)的決策和風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范這四個(gè)主要步驟。
風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的前提和基礎(chǔ)。它包括調(diào)查投資項(xiàng)目面臨的所有潛在風(fēng)險(xiǎn)是否存在、分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各種原因。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可分為籌融資風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)是指對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生造成的損失的范圍與程度進(jìn)行的測(cè)算和估計(jì)。它包括風(fēng)險(xiǎn)大小的定量估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)危害基準(zhǔn)的設(shè)定等。
風(fēng)險(xiǎn)的決策是指針對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)及其大小，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒右苑治觯瑥亩龀鍪欠裢顿Y，何時(shí)投資以及如何投資等的決策過程。
風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重?fù)p失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來(lái)對(duì)付各種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、管理者的素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和影響程度等許多因素，運(yùn)用各種相應(yīng)的方法來(lái)進(jìn)行處理。其中風(fēng)險(xiǎn)的防范主要偏重于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前、損前處理，風(fēng)險(xiǎn)的控制則是在投資項(xiàng)目運(yùn)作過程中，隨時(shí)監(jiān)視項(xiàng)目的進(jìn)展，注視風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)，一旦有新情況，馬上對(duì)新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)和決策，并采取必要的行動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)管理的這四個(gè)步驟之間不是孤立存在的，在實(shí)際運(yùn)用過程中通常下一步驟的進(jìn)行是以前一步驟的結(jié)果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風(fēng)險(xiǎn)尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是瞬息萬(wàn)變的，舊的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)不斷改變，新的風(fēng)險(xiǎn)因素又會(huì)不斷產(chǎn)生，因此必須定期、不定期地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，不斷修改和完善風(fēng)險(xiǎn)決策方案及風(fēng)險(xiǎn)控制方法。換句話說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的四個(gè)基本步驟是一個(gè)連續(xù)不斷、循環(huán)往復(fù)的管理過程。
3對(duì)外資源型投資項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
3.1項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)
這是指項(xiàng)目管理者在籌融資活動(dòng)中改變籌資結(jié)構(gòu)，使其償債能力喪失和資金利潤(rùn)率降低的可能性。項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金組織和外匯匯率變動(dòng)。如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中項(xiàng)目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購(gòu)貨付款與償債付款較集中，就會(huì)出現(xiàn)臨時(shí)性的經(jīng)營(yíng)困難；對(duì)外資源型投資項(xiàng)目還主要面臨著匯率升降所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.2建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)
在對(duì)外投資項(xiàng)目的整個(gè)建設(shè)周期中，由于資金的不斷投入，而項(xiàng)目還未獲得任何收益，這就使得項(xiàng)目一旦因?yàn)槟承┮蛩卦斐山ㄔO(shè)成本超支，不能按期完工或無(wú)法完成，就會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和一定的技術(shù)能力，否則導(dǎo)致項(xiàng)目的投資成本、完工質(zhì)量及生產(chǎn)效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價(jià)，資金、人員和物資調(diào)配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)造成建設(shè)成本增加、工程延期，投資回收期延長(zhǎng)；土地、建筑材料及運(yùn)輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無(wú)法按計(jì)劃開工，就會(huì)拖延工期；不可抗力風(fēng)險(xiǎn)自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、政局變動(dòng)等都會(huì)影響工程開工，并對(duì)投資項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
3.3生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目建設(shè)完成，進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，通過產(chǎn)品的銷售來(lái)償還債務(wù)和回收投資，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。這一時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在生產(chǎn)、市場(chǎng)、金融政策、匯率變動(dòng)、政治波動(dòng)等方面。
生產(chǎn)方面，管理人員的自身素質(zhì)和能力局限，對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃安排和人、財(cái)、物的有機(jī)組合不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的生產(chǎn)控制和成本控制，生產(chǎn)人員工藝技術(shù)不熟練，次品率高于標(biāo)準(zhǔn)，都會(huì)影響項(xiàng)目效益的實(shí)現(xiàn)；市場(chǎng)方面，原材料、能源市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，新技術(shù)的出現(xiàn)都會(huì)影響項(xiàng)目產(chǎn)品利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)；匯率方面，匯率的波動(dòng)會(huì)直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動(dòng)，尤其是國(guó)際關(guān)系出現(xiàn)分裂，將使投資項(xiàng)目嚴(yán)重受挫。
4對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)
為了更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，在詳細(xì)評(píng)價(jià)過程中將要通過定量分析方法，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素是動(dòng)態(tài)的、變化的，大多難以定量描述，而且表現(xiàn)出極大的模糊性，通過采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估程序，將會(huì)減少信息的不對(duì)稱，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文將運(yùn)用模糊綜合評(píng)判方法對(duì)其中的各個(gè)因素進(jìn)行量化，對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)評(píng)價(jià)。
4.1對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模糊集的建立
（1）設(shè)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的因素集為，U={U1，U2，……，Un}，相應(yīng)的權(quán)重集為，A={A1，A2，……，An}。
其中Ai表示因素Ui在U中的比重
0≤Ai≤1，■Ai=1。
Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根據(jù)構(gòu)成第i個(gè)因素Ui的具體風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)?shù)量而定。相應(yīng)的權(quán)重集為Ai={ai1，ai2，……，ain}，其中aij是風(fēng)險(xiǎn)因素uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤aij≤1，■aij=1。
在本文中，筆者認(rèn)為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，確定對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素集為：
U={U1，U2，……，Un}={政治與國(guó)際關(guān)系，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，資源因素，管理能力，經(jīng)營(yíng)水平}
U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{國(guó)家的政治波動(dòng)，兩國(guó)關(guān)系的變化，兩國(guó)對(duì)外投資政策的變化，兩國(guó)相關(guān)法律、法規(guī)的調(diào)整，兩國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的變化}
U2={U21，U22，U23，U24，U25}={匯率的變動(dòng)，銀行利率的調(diào)整，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，國(guó)際貿(mào)易的波動(dòng)}
U3={U31，U32，U33，U34，U35}={資源儲(chǔ)量，資源質(zhì)量與品味，資源開采與獲取難度，資源生產(chǎn)、加工變數(shù)，資源市場(chǎng)容量}
U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理層受過良好的專業(yè)訓(xùn)練，管理層遠(yuǎn)見和個(gè)人魅力，管理層奉獻(xiàn)和敬業(yè)精神，管理層專業(yè)技術(shù)相互匹配，管理層不斷學(xué)習(xí)提高自己}
U5={U51，U52，U53，U54，U55}={經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及難度，經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍，產(chǎn)品市場(chǎng)去向，市場(chǎng)銷量，經(jīng)營(yíng)理念與裝備}
權(quán)重集的確定可采取專家打分的方式進(jìn)行，可聘請(qǐng)資深人士根據(jù)目標(biāo)國(guó)投資環(huán)境和本國(guó)投資政策及產(chǎn)業(yè)性質(zhì)給相關(guān)因素打分，從而可以確定因素權(quán)重及各具體風(fēng)險(xiǎn)因素在相應(yīng)因素中的權(quán)重。
(2)模糊評(píng)語(yǔ)集為V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示評(píng)估的第k個(gè)等級(jí)，k=1，2，……，m。本文取m=5，根據(jù)評(píng)估準(zhǔn)則的性質(zhì)，可以代表{很好，較好，一般，較差，很差}等意義。
4.2對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的單因素風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
首先對(duì)每個(gè)因素做單因素評(píng)判，確定各因素對(duì)各個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)的隸屬度，即給出從集合到的一個(gè)模糊映射:
?灼：UV。
對(duì)每個(gè)Ui，關(guān)系Ri，可由模糊矩陣表示:
Ri=（r■）■=r11，……，r1m……，……，……r■，……，r■
i=1，2，……，n
其中：rjk表示因素uij對(duì)于第k級(jí)評(píng)語(yǔ)Vk的隸屬度。rjk的值也可采用專家打分的方式確定，對(duì)于因素uij有s1個(gè)第v1級(jí)評(píng)語(yǔ)，……，sm個(gè)第vm級(jí)評(píng)語(yǔ)，則對(duì)于j=1，2，……，ni，有
rjk=Sk■S■
對(duì)于評(píng)語(yǔ)集v的隸屬向量Bi，Bi=Ai×Ri=（bi1，bi2，……，bim）為對(duì)因素Ui做單因素模糊評(píng)判的結(jié)果，i=1，2，……，n。
4.3對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)
對(duì)各因素Ui，（i=1，2，……，n）做綜合評(píng)判，由單因素評(píng)判的Bi構(gòu)成模糊矩陣R。
R=B1……Bn=b11……b1m………………bn1…………
對(duì)R做模糊矩陣運(yùn)算，既可得到因素集U對(duì)于評(píng)語(yǔ)級(jí)V的隸屬向量B：
B=A×R=（b1，b2，……，bm）
當(dāng)■bj≠1時(shí)，可經(jīng)歸一化處理，令
■j=bj■bj，得■=（■1，■2，……，■m）。
4.4對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)結(jié)果
由模糊綜合評(píng)判得■=（■1，■2，……，■m），■1，■2，……，■m表示因素集對(duì)于評(píng)語(yǔ)集V的隸屬度。根據(jù)最大隸屬原則，B中最大的隸屬度bk所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)語(yǔ)Vk即為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。決策者可通過比較該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否高于其愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)臨界值來(lái)判斷是否對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資。
值得說(shuō)明的是，對(duì)于不同的資源及不同國(guó)家、地域的資源型投資項(xiàng)目，評(píng)估模型中的權(quán)重需要進(jìn)行調(diào)整。如有的國(guó)家，政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，而資源儲(chǔ)量不穩(wěn)定，則就應(yīng)該相應(yīng)加大資源風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重。
4.5對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤評(píng)價(jià)
投資方按照上述的評(píng)價(jià)方法對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)后，如果選擇了該項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，就要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素與以上評(píng)價(jià)體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素相同。在進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)時(shí)，涉及的實(shí)際問題較多，有一些風(fēng)險(xiǎn)因素有可能是以上評(píng)價(jià)體系不包含的，所以就要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)以上評(píng)價(jià)體系進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在增加新指標(biāo)和因素時(shí)，一方面要考慮所增加的指標(biāo)和因素與其它指標(biāo)和因素的相關(guān)程度;另一方面要考慮新指標(biāo)和因素加入后，其他指標(biāo)和因素將做何調(diào)整。
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項(xiàng)目實(shí)施階段監(jiān)理單位受建設(shè)單位委托，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施全過程的控制與管理，即“三控兩管一協(xié)調(diào)和安全管理（投資、進(jìn)度、質(zhì)量和安全控制、合同管理、信息管理、組織協(xié)調(diào)）。由于監(jiān)理工作的重點(diǎn)在施工現(xiàn)場(chǎng)，掌握項(xiàng)目實(shí)施階段全過程的第一手資料，并根據(jù)工程特點(diǎn)及規(guī)范要求，完成全過程的監(jiān)理記錄，形成自身的一套管理方法和檔案。這包括編寫項(xiàng)目監(jiān)理規(guī)劃，項(xiàng)目監(jiān)理實(shí)施細(xì)則，施工組織設(shè)計(jì)施工方案的審查批準(zhǔn)，分包單位的審查資質(zhì)，主持監(jiān)理工作會(huì)議，簽發(fā)項(xiàng)目監(jiān)理機(jī)構(gòu)的文件和指令，審定承包單位提交的開工報(bào)告、施工組織設(shè)計(jì)、技術(shù)方案、進(jìn)度計(jì)劃；審查和處理工程變更；工程簽證；撥付工程款控制及參與工程決算，主持或參與工程質(zhì)量事故的調(diào)查，建設(shè)全過程的安全管理。調(diào)解建設(shè)單位與承包單位的合同爭(zhēng)議、處理索賠、審批工程延期。編寫監(jiān)理月報(bào)、監(jiān)理工作階段報(bào)告、專題報(bào)告和項(xiàng)目監(jiān)理工作總結(jié)。審核簽認(rèn)分部工程和單位工程的質(zhì)量檢驗(yàn)評(píng)定資料，審查承包單位的竣工申請(qǐng)，組織監(jiān)理人員對(duì)待驗(yàn)收的工程項(xiàng)目進(jìn)行質(zhì)量檢查，參與工程項(xiàng)目的竣工驗(yàn)收。主持整理工程項(xiàng)目實(shí)施階段施工檔案和監(jiān)理檔案，監(jiān)理日記既是項(xiàng)目實(shí)施過程中所形成的檔案，又是監(jiān)理日常工作的記錄，同時(shí)是一本監(jiān)理過程管理的總臺(tái)賬。
2項(xiàng)目實(shí)施階段監(jiān)理日記的內(nèi)容
監(jiān)理日記是項(xiàng)目實(shí)施階段的日常工作，多年來(lái)?yè)?jù)我看到的和所了解的情況，大多數(shù)項(xiàng)目監(jiān)理機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)理日記的書寫非常不認(rèn)真、不及時(shí)，監(jiān)理日記的編寫非常不規(guī)范、不詳細(xì)，滯后于工作的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，日記內(nèi)容不連續(xù)，造成記錄的丟失。體現(xiàn)不出來(lái)監(jiān)理工作的詳細(xì)情況，不能通過監(jiān)理日記反映出監(jiān)理工作重點(diǎn)及內(nèi)容。特別是日后在形成檔案階段去補(bǔ)寫日記，極易造成檔案的不真實(shí)，經(jīng)常與施工檔案內(nèi)容以及時(shí)間出現(xiàn)偏差現(xiàn)象。因此對(duì)項(xiàng)目施工階段監(jiān)理日記書寫要提高認(rèn)識(shí)，主要應(yīng)包括以下內(nèi)容；1）氣象情況；2）主要施工項(xiàng)目進(jìn)度情況；3）當(dāng)日材料進(jìn)場(chǎng)情況及使用情況；4）主要分部分項(xiàng)工程質(zhì)量情況；5）存在主要問題及處理措施；6）其他記事內(nèi)容。
3監(jiān)理日記的編寫方法
3.1氣象情況
主要通過日記對(duì)天氣情況的統(tǒng)計(jì)和記載，真實(shí)地反映出項(xiàng)目實(shí)施階段天氣變化，以及由于氣象變化在實(shí)施技術(shù)上、組織上、進(jìn)度控制上采取哪些措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。
3.2進(jìn)度情況
要詳細(xì)的記載已審批過的施工組織設(shè)計(jì)中進(jìn)度計(jì)劃，由于天氣、人員、機(jī)械設(shè)備、材料供應(yīng)、施工組織、設(shè)計(jì)更改等因素的影響，如造成計(jì)劃進(jìn)度拖延的情況下，項(xiàng)目監(jiān)理機(jī)構(gòu)采取哪些技術(shù)措施和協(xié)調(diào)手段，來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)度按照原計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)。
3.3材料進(jìn)場(chǎng)情況及使用情況
根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)行，及時(shí)了解材料供應(yīng)商的信息，核查進(jìn)場(chǎng)材料、設(shè)備、構(gòu)配件的原始憑證、檢測(cè)報(bào)告等質(zhì)量證明文件及其質(zhì)量情況，并對(duì)特種材料生產(chǎn)資質(zhì)進(jìn)行審查。根據(jù)實(shí)際情況對(duì)進(jìn)場(chǎng)材料、設(shè)備、構(gòu)配件進(jìn)行檢驗(yàn)，合格時(shí)予以簽認(rèn)；需復(fù)試的材料，根據(jù)取樣方法進(jìn)行取樣復(fù)試，以上工作均應(yīng)及時(shí)填寫驗(yàn)單，并在日記中做好記錄。
3.4主要分部分項(xiàng)工程質(zhì)量情況
主要分部分項(xiàng)工程驗(yàn)收及隱蔽工程驗(yàn)收；對(duì)承包單位施工過程中出現(xiàn)的質(zhì)量缺陷下發(fā)《監(jiān)理工程師通知單》，要求承包單位整改，并檢查整改結(jié)果。對(duì)不合格的工序及隱蔽工程拒絕簽認(rèn)，在巡視和旁站等監(jiān)理工作中，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)指出并有權(quán)要求承包單位整改。以上內(nèi)容除了根據(jù)“規(guī)范”要求需要填寫檔案表格外，非常重要的一點(diǎn)是在日記中作好詳細(xì)記錄。
3.5存在主要問題及處理措施
這里主要包括進(jìn)度情況，原材料進(jìn)場(chǎng)情況，質(zhì)量情況，投資情況，安全情況等。在實(shí)施階段發(fā)現(xiàn)的各種問題以及處理方法，如：進(jìn)場(chǎng)材料不合格、材料復(fù)試結(jié)果不合格、供應(yīng)不及時(shí)已影響到施工進(jìn)度；巡視或旁站中發(fā)現(xiàn)不按法律、法規(guī)、規(guī)范、規(guī)程及質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行施工的；未按圖紙施工，存在質(zhì)量通病隱患情況；資金不到位影響下一步工作開展；安全及文明施工存在問題的等。通過技術(shù)手段及管理方法及時(shí)填寫通知單，形成監(jiān)理檔案記錄并在監(jiān)理日記中做好記錄，以防止工程竣工驗(yàn)收時(shí)施工檔案丟項(xiàng)及喪失真實(shí)性。
3.6其他記事內(nèi)容
主要是記錄項(xiàng)目實(shí)施過程中合同管理、信息管理、組織協(xié)調(diào)及建設(shè)單位與監(jiān)理單位間的往來(lái)文件記錄，同施工單位在管理上往來(lái)的記錄，并將所有往來(lái)文件和施工記錄的編號(hào)寫在日記中，通過各項(xiàng)記錄以保證項(xiàng)目在建設(shè)過程中所形成的檔案。在日期上和工作順序的真實(shí)準(zhǔn)確性，便于日后各項(xiàng)檔案編制整理，防止過程文件丟失，為檔案查找及各項(xiàng)驗(yàn)收時(shí)提供依據(jù)。
4監(jiān)理日記在檔案管理和驗(yàn)收中的重要性
多年來(lái)在經(jīng)過技改管理工作和監(jiān)理工作經(jīng)驗(yàn)，以及協(xié)助國(guó)家投資大型技改項(xiàng)目的國(guó)家檔案驗(yàn)收，筆者深感監(jiān)理日記在項(xiàng)目實(shí)施階段的檔案管理中起著重要的作用，尤其是對(duì)大型技改建設(shè)項(xiàng)目而言，因工程量復(fù)雜、內(nèi)容多、涉及面廣，所形成檔案資料數(shù)量相當(dāng)大，監(jiān)理日記是項(xiàng)目實(shí)施階段全過程的真實(shí)記錄。在項(xiàng)目竣工后國(guó)家檔案驗(yàn)收時(shí)，監(jiān)理日記起著重要作用，也是檔案驗(yàn)收的一條主線。因?yàn)樵跈n案驗(yàn)收時(shí)，監(jiān)理日記具有以下特性，對(duì)檔案驗(yàn)收有著非常大的幫助：1）監(jiān)理日記具有及時(shí)性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性；2）在項(xiàng)目驗(yàn)收時(shí)可以通過監(jiān)理日記了解項(xiàng)目建設(shè)全過程的真實(shí)情況；3）監(jiān)理日記記錄的全面就能通過它來(lái)反映出施工記錄和檔案的真實(shí)程度；4）能體現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施階段施工檔案的全面性、真實(shí)性和時(shí)效性；5）監(jiān)理日記記錄的全面就能避免“歸檔文件收集不全”的問題；6）監(jiān)理工作與監(jiān)理日記要保持同步，就能有效的防止施工檔案工作滯后于工程實(shí)體工作現(xiàn)象的發(fā)生。
5監(jiān)理日記在財(cái)務(wù)審計(jì)中的作用
國(guó)家對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)時(shí)，通過監(jiān)理檔案和監(jiān)理日記的記錄，全面展現(xiàn)出項(xiàng)目資金的使用情況，以及設(shè)計(jì)變更現(xiàn)場(chǎng)簽證等相關(guān)費(fèi)用支出，這些是財(cái)務(wù)檢查審計(jì)的重點(diǎn)。在施工階段對(duì)工程造價(jià)的控制主要是在施工過程中的設(shè)計(jì)變更和現(xiàn)場(chǎng)簽證的控制，它不僅關(guān)系到施工進(jìn)度和工程質(zhì)量，對(duì)項(xiàng)目工程造價(jià)的控制有著直接的關(guān)系。由于設(shè)計(jì)變更和現(xiàn)場(chǎng)簽證而調(diào)整的工程造價(jià)占整個(gè)單位工程竣工結(jié)算的比例非常大，尤其在國(guó)家投資技改項(xiàng)目工程中所占比例更大，同時(shí)又因?yàn)樵O(shè)計(jì)變更和現(xiàn)場(chǎng)簽證發(fā)生在施工過程，牽涉內(nèi)容廣，構(gòu)成原因復(fù)雜，難以確定造價(jià)等因素。設(shè)計(jì)變更和現(xiàn)場(chǎng)簽證的管理是施工階段控制工程造價(jià)的重要工作。這就要求監(jiān)理工程師在投資控制管理中，詳細(xì)記錄好資金的撥付使用及設(shè)計(jì)變更和現(xiàn)場(chǎng)簽證。為國(guó)家對(duì)項(xiàng)目驗(yàn)收時(shí)通過監(jiān)理檔案、監(jiān)理日記了解更多內(nèi)容。
6結(jié)語(yǔ)
(一)水電資源充足，但開發(fā)明顯不足
據(jù)尼泊爾電力局?jǐn)?shù)據(jù)，尼泊爾水能資源理論總蘊(yùn)藏量約為8329萬(wàn)千瓦，約占世界總蘊(yùn)藏量的2.3%，其中經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上開發(fā)可行的裝機(jī)容量約為4212萬(wàn)千瓦。但由于多年內(nèi)戰(zhàn)和政府財(cái)力不足，水電開發(fā)嚴(yán)重滯后，全國(guó)現(xiàn)有水電裝機(jī)容量為66.54萬(wàn)千瓦，占水電蘊(yùn)藏總量的0.86%和可開發(fā)裝機(jī)容量的1.71%，開發(fā)明顯不足。
(二)電力供給不足，供需缺口將長(zhǎng)期存在
2012年，尼泊爾全國(guó)電站總裝機(jī)容量為71.86萬(wàn)千瓦，明顯低于需求峰值102.67萬(wàn)千瓦;從電量來(lái)看，2012年全年發(fā)電總量為41.78億度，此外還向印度購(gòu)電7.46億度，但仍然不能滿足需求，旱季時(shí)日均停電14小時(shí)以上。根據(jù)尼泊爾電力局的預(yù)測(cè)，從2013財(cái)年至2028財(cái)年，電力供應(yīng)將從53.49億度上升17.41億度，但同時(shí)電力峰值需求將從116.32萬(wàn)千瓦上升到367.91萬(wàn)千瓦，發(fā)電量增幅相對(duì)需求峰值增幅仍顯增速不足，仍面臨電力供應(yīng)短缺的矛盾。
(三)水電是政府重點(diǎn)支持行業(yè)，發(fā)展空間較大
1.電站建設(shè)情況據(jù)尼泊爾電力局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2012財(cái)年，政府運(yùn)營(yíng)水電站50個(gè)，裝機(jī)總量47.75萬(wàn)千瓦;私營(yíng)企業(yè)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的水電站有26個(gè)，總裝機(jī)為18.79萬(wàn)千瓦，合計(jì)66.54萬(wàn)千萬(wàn)。另一方面，尼泊爾政府在建水電項(xiàng)目6個(gè)，裝機(jī)總量59.24萬(wàn)千瓦，私營(yíng)企業(yè)在建項(xiàng)目16個(gè)，裝機(jī)總量53.77萬(wàn)千瓦，合計(jì)113萬(wàn)千瓦。此外，尼泊爾政府列入規(guī)劃的項(xiàng)目8個(gè)，裝機(jī)總量142.2萬(wàn)千瓦，但由于投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)，政府吸引外資參與。
2.電力投資的配套政策為吸引外商投資水電項(xiàng)目，尼泊爾政府出臺(tái)多項(xiàng)優(yōu)惠政策，其中在購(gòu)電方面主要有:(1)電站與國(guó)家電力局直接簽署購(gòu)電協(xié)議(PPA);(2)購(gòu)電協(xié)議采用“照付不議”，有政府擔(dān)保;(3)電價(jià)優(yōu)惠，平均約為0.47元/度，設(shè)立電價(jià)逐年增加機(jī)制;(4)對(duì)裝機(jī)容量較大的(至少超過2.5萬(wàn)千瓦)，可以用美元定價(jià)和支付;等。
二、投資環(huán)境分析———等級(jí)尺度法
為進(jìn)一步幫助企業(yè)了解尼泊爾投資環(huán)境整體情況，本文將從廣義投資環(huán)境的角度對(duì)中資企業(yè)投資尼泊爾電站項(xiàng)目的投資環(huán)境進(jìn)行分析。一般而言，投資環(huán)境分析方法主要有因素評(píng)估法、等級(jí)尺度法、體制評(píng)估法等，鑒于等級(jí)尺度法對(duì)于跨國(guó)項(xiàng)目投資具有針對(duì)性，故將采用該方法進(jìn)行分析。
(一)等級(jí)尺度法簡(jiǎn)介
等級(jí)尺度法(RatingScale)由美國(guó)學(xué)者羅伯特•斯托伯提出，主要是分析跨國(guó)投資中，主要來(lái)自東道國(guó)政府的限制與鼓勵(lì)政策對(duì)投資的影響。該方法方法的具體操作是:首先確定影響投資環(huán)境的因素，即資本抽回限制，外商持股限制，外商投資管制，匯兌管制，政治穩(wěn)定性，關(guān)稅保護(hù)，當(dāng)?shù)厝谫Y能力，通貨膨脹率;其次，結(jié)合投資國(guó)的法律、政策等具體情況，評(píng)判整體投資環(huán)境的重要性，確定評(píng)分區(qū)間;然后，根據(jù)每個(gè)因素的達(dá)到程度進(jìn)行評(píng)分，確定各因素的分值;最后加總分值得到總分。總分越高，說(shuō)明投資環(huán)境越好。
(二)分析過程
1.逐項(xiàng)打分
(1)資本抽回限制
尼泊爾政府為了促進(jìn)外商投資，設(shè)立了尼泊爾外國(guó)投資促進(jìn)中心，頒布《外資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓法案》，其中規(guī)定:以外幣投資的外商有權(quán)將《法案》中規(guī)定的資金匯出尼泊爾，但需要事先經(jīng)過尼泊爾中央銀行或中央銀行授權(quán)的其他銀行的批準(zhǔn)。因此，可以認(rèn)為實(shí)現(xiàn)了外國(guó)直接投資和資金撤出手續(xù)的透明化。因此，該項(xiàng)取“有時(shí)間限制”一檔，評(píng)分為8分。
(2)外商持股限制
尼泊爾于2003年9月加入WTO并承諾，包括水電業(yè)、零售業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、旅行社、煙草、酒(90%產(chǎn)品供出口的企業(yè)不包括在內(nèi))、國(guó)內(nèi)郵政服務(wù)、原子能、家禽養(yǎng)殖業(yè)、漁業(yè)、養(yǎng)蜂業(yè)、咨詢服務(wù)，如管理、會(huì)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、法律服務(wù)等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目允許外資進(jìn)入，但只能以合資的形式，外資股份最多可至80%。因此，該項(xiàng)取“準(zhǔn)許外資占大部股權(quán)”一檔，評(píng)分為8分。
(3)外商投資管制
根據(jù)尼泊爾加入WTO承諾，包括軍工、放射性材料相關(guān)工業(yè)、房地產(chǎn)等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目禁止外商投資;但是，根據(jù)《外國(guó)投資及單一窗口政策法案》，尼泊爾政府專門成立窗口委員會(huì)向外國(guó)投資人提供注冊(cè)、征地、水電等一攬子基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。因此，該項(xiàng)取“對(duì)外商有限制并有管制”，評(píng)分為6分。
(4)匯兌限制
尼泊爾是外匯管制國(guó)家，尼泊爾盧比不能與外幣自由兌換;尼泊爾盧比與印度盧比按1.6:1的固定匯率掛鉤，黑市價(jià)格一般在10%－20%的幅度內(nèi)波動(dòng)，因此該檔取“黑市與官價(jià)差距在一成與四成之間”，評(píng)分為14分。
(5)政治穩(wěn)定性
自20世紀(jì)90年代以來(lái)，尼泊爾政局持續(xù)動(dòng)蕩，2006年結(jié)束內(nèi)戰(zhàn)，2008年建立聯(lián)邦民主共和國(guó)，但國(guó)內(nèi)四大黨派斗爭(zhēng)嚴(yán)重，內(nèi)閣總理更換頻繁，難有一個(gè)具備主導(dǎo)局勢(shì)走向的政黨。但是，和平制憲、政黨和解以及發(fā)展經(jīng)濟(jì)是尼各黨派和民眾的主流認(rèn)識(shí);而且，政黨間斗爭(zhēng)、政府的更迭并沒有過度影響中下層公務(wù)員體系的穩(wěn)定，政府的行政職能仍能運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，該檔取“內(nèi)部分裂但政府掌權(quán)”，評(píng)分8分。
(6)關(guān)稅保護(hù)
尼泊爾有較嚴(yán)格的進(jìn)口關(guān)稅政策，目的在于提高政府財(cái)政收入，并保護(hù)國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)，稅率分為8個(gè)檔次，根據(jù)不同的商品從0%－130%不等;同時(shí)，為鼓勵(lì)出口，尼泊爾政府對(duì)大部分出口商品不征收關(guān)稅，只收取少量的服務(wù)費(fèi)，僅對(duì)少部分初級(jí)產(chǎn)品征收關(guān)稅。因此，該檔取“給予充分保護(hù)”，評(píng)分為8分。
(7)當(dāng)?shù)厝谫Y能力
尼泊爾本國(guó)有證券市場(chǎng)和較完善商業(yè)銀行體系，其中證券交易所上市公司有230家，另有265家銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，但是整體規(guī)模偏小，2012年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)約為156億美元，對(duì)水電站等投資大、期限長(zhǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的融資能力不足。同時(shí)，國(guó)際性商業(yè)銀行尚未在尼泊爾開立分支機(jī)構(gòu)和開展信貸業(yè)務(wù)，一般都需要由外國(guó)投資人從國(guó)際社會(huì)落實(shí)融資。因此，該檔取“當(dāng)?shù)刭Y本少，外來(lái)資本不多”，評(píng)分為6分。
(8)通貨膨脹率
2009年至2013年，尼泊爾的通貨膨脹率分別為13.20%、9.6%、10.4%、10.8%和9.4%，平均值為10.68%，因此，該檔取“10%－15%”，評(píng)分為6分。
2.評(píng)分結(jié)論
綜上計(jì)算，依據(jù)等級(jí)尺度法得出的尼泊爾投資環(huán)境評(píng)分為64分，表明尼泊爾的投資環(huán)境整體處于差強(qiáng)人意、尚可接受的程度。進(jìn)一步分析可以看出:第一，資本抽回限制、外商限制、關(guān)稅保護(hù)等因素的得分較高，表明政府招商意愿較強(qiáng)，能制定一系列優(yōu)惠措施吸引投資;第二，政治穩(wěn)定性、通貨膨脹率、當(dāng)?shù)厝谫Y能力等的得分較低，表明當(dāng)前尼泊爾的社會(huì)發(fā)展水平和客觀條件相對(duì)較差，客觀上給外國(guó)投資形成了障礙。
三、小結(jié)
為經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展奠定了貨幣基礎(chǔ)，與此同時(shí)，政府不斷加大財(cái)政政策支持的力度，積極完善地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，紛紛上馬大型的建設(shè)項(xiàng)目，包括農(nóng)林水利、電力、公路、鐵路、住房、城市基礎(chǔ)建設(shè)及其他工業(yè)。這些項(xiàng)目具有數(shù)量多、規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)、收益不確定性大的特點(diǎn)。雖然我國(guó)在改革投融資體制上進(jìn)行了一系列探索，取得了一定進(jìn)展，對(duì)投資項(xiàng)目的前期評(píng)估工作起到了積極的影響，但是還不足以改變當(dāng)前投資項(xiàng)目評(píng)估的混亂現(xiàn)狀。特別是2008年金融危機(jī)后，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)四萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激方案后，各個(gè)地方政府紛紛上馬大型建設(shè)項(xiàng)目，這也暴露出了投資總量偏大、結(jié)構(gòu)失衡、預(yù)算超支等嚴(yán)重問題，而項(xiàng)目整體投資分析研究的滯后是重要因素之一。當(dāng)前項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)多從財(cái)務(wù)的角度出發(fā)，分析得出各種財(cái)務(wù)支持指標(biāo)，從而判斷項(xiàng)目的可行性，但深入研究不難發(fā)現(xiàn)單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)過程存在眾多難點(diǎn)和困境。
1項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)現(xiàn)狀分析
無(wú)論對(duì)于政府投資還是企業(yè)投資而言，資本性項(xiàng)目投資均具有投資內(nèi)容獨(dú)特、投資數(shù)額多、影響時(shí)間長(zhǎng)、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。這也決定了項(xiàng)目投資決策的重要，如何取舍，要通過評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算，保證企業(yè)的項(xiàng)目投資決策不失誤。
關(guān)鍵詞投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)分系統(tǒng)設(shè)計(jì)功能
1系統(tǒng)開發(fā)的背景
1.1現(xiàn)狀
目前一些軟件公司及科研院所設(shè)計(jì)了多款投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)軟件，如廣西某公司的cod-1xp.exe等，它們給研究人員帶來(lái)了便利，提高了工作效率。但它們大多是參照《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第二版）設(shè)計(jì)的，且大多缺少對(duì)財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，不利于方案之間的科學(xué)比選?；谝陨峡紤]，參照《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版），作者設(shè)計(jì)開發(fā)了投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)綜合評(píng)分系統(tǒng)，作為經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)軟件的補(bǔ)充。
1.2開發(fā)工具
（1）編程環(huán)境的選擇。微軟公司的2003是Windows應(yīng)用程序開發(fā)工具，是目前極為廣泛的、易學(xué)易用的面向?qū)ο蟮拈_發(fā)工具。它提供了大量的控件，這些控件可用于設(shè)計(jì)界面和實(shí)現(xiàn)各種功能，減少了編程人員的工作量，也簡(jiǎn)化了界面設(shè)計(jì)過程，從而有效地提高了應(yīng)用程序的運(yùn)行效率和可靠性。故而，實(shí)現(xiàn)本系統(tǒng)是一個(gè)相對(duì)較好的選擇。
（2）關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)的選擇。關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)是目前應(yīng)用最廣泛的數(shù)據(jù)庫(kù)類型，能匯集各種信息以供查詢、存儲(chǔ)和檢索。關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)以行和列的形式存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，以便于用戶理解。這一系列的行和列被稱為表，一組表組成了數(shù)據(jù)庫(kù)。用戶用查詢(Query)來(lái)檢索數(shù)據(jù)庫(kù)中的數(shù)據(jù)。一個(gè)Query是一個(gè)用于指定數(shù)據(jù)庫(kù)中行和列的SELECT語(yǔ)句。目前流行的關(guān)系數(shù)據(jù)有IBMDB2、IBMUDB、Oracle、SQLServer、SyBase、Informix、Access等。
Access是微軟公司推出的基于Windows的桌面關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)（RDBMS），是Office系列應(yīng)用軟件之一。它提供了表、查詢、窗體、報(bào)表、頁(yè)、宏、模塊7種用來(lái)建立數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)的對(duì)象；提供了多種向?qū)А⑸善?、模板，把?shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)查詢、界面設(shè)計(jì)、報(bào)表生成等操作規(guī)范化；為建立功能完善的數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)提供了方便，也使得普通用戶不必編寫代碼，就可以完成大部分?jǐn)?shù)據(jù)管理的任務(wù)。Access支持ODBC（開發(fā)數(shù)據(jù)庫(kù)互連，OpenDataBaseConnectivity），利用Access強(qiáng)大的DDE（動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)交換）和OLE（對(duì)象的聯(lián)接和嵌入）特性，可以在一個(gè)數(shù)據(jù)表中嵌入位圖、聲音、Excel表格、Word文檔，還可以建立動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)庫(kù)報(bào)表和窗體等。
正因?yàn)楸鞠到y(tǒng)為小型應(yīng)用程序，本文選擇了Access這個(gè)桌面數(shù)據(jù)庫(kù)作為該系統(tǒng)的存儲(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。
（3）二者的結(jié)合()。是微軟的MicrosoftActiveXDataObjects(ADO)的下一代產(chǎn)品，是在微軟的.NET中創(chuàng)建分布式和數(shù)據(jù)共享應(yīng)用程序的應(yīng)用程序開發(fā)接口(API)。能被用在任何用戶的應(yīng)用程序，需要和OLEDB-compliant的數(shù)據(jù)源連接和通訊，例如MicrosoftSQLServer、Access。
2系統(tǒng)簡(jiǎn)介
2.1系統(tǒng)的設(shè)計(jì)思路
本文認(rèn)為評(píng)分系統(tǒng)應(yīng)該具有以下基本功能：只需用戶輸入相關(guān)數(shù)據(jù)，程序就能自動(dòng)生成項(xiàng)目財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)所需的結(jié)果，計(jì)算各財(cái)務(wù)指標(biāo)并進(jìn)行綜合評(píng)分。
在系統(tǒng)的設(shè)計(jì)上，為增加系統(tǒng)的可維護(hù)性，本文將整個(gè)系統(tǒng)分為三個(gè)層次：表示層、業(yè)務(wù)邏輯層、數(shù)據(jù)訪問層。
表示層，主要用于接受用戶的輸入以及向用戶顯示計(jì)算結(jié)果。表示層接受用戶的輸入數(shù)據(jù)后，將用戶輸入傳遞給它的下一層。
業(yè)務(wù)邏輯層，該層主要用于處理評(píng)分系統(tǒng)中的計(jì)算邏輯。
數(shù)據(jù)訪問層，該層主要用于將數(shù)據(jù)存入Access數(shù)據(jù)庫(kù)，以及從Access數(shù)據(jù)庫(kù)獲取所需要的數(shù)據(jù)。
2.2系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的功能
（1）項(xiàng)目記憶功能。本系統(tǒng)可以自動(dòng)保存曾經(jīng)評(píng)價(jià)過的項(xiàng)目，同時(shí)通過開始界面或數(shù)據(jù)輸入界面的“系統(tǒng)”按鈕可以對(duì)不同的評(píng)價(jià)項(xiàng)目進(jìn)行切換提取，方便用戶進(jìn)行比較和參數(shù)更改。
（2）自動(dòng)生成結(jié)果功能。通過關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)，用戶只需將計(jì)算或整理好的數(shù)據(jù)按系統(tǒng)要求的格式正確輸入，系統(tǒng)將自動(dòng)生成結(jié)果，主要包括各指標(biāo)計(jì)算值及綜合評(píng)分表。
（3）變動(dòng)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)功能。用戶可以根據(jù)自己的評(píng)價(jià)需要，對(duì)系統(tǒng)里面的參數(shù)、權(quán)重及取值區(qū)間進(jìn)行改動(dòng)。這樣可以方便用戶對(duì)不同類型或行業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，同時(shí)可以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)相應(yīng)的參數(shù)進(jìn)行重新調(diào)整。
2.3系統(tǒng)的特點(diǎn)
（1）評(píng)價(jià)模型的選用。該系統(tǒng)選用的評(píng)價(jià)模型是本文建立在對(duì)新時(shí)期項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的全面把握上，借鑒沃爾評(píng)分法的評(píng)價(jià)方法，參考杜邦分析體系的評(píng)價(jià)思想、層次分析法的思路設(shè)計(jì)的，并用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值、實(shí)用值、經(jīng)驗(yàn)值對(duì)指標(biāo)進(jìn)行完全量化處理以便于計(jì)算機(jī)生成。
（2）開放式的設(shè)計(jì)?？紤]到不同用戶的多方需要，以及為了更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，更多地為用戶著想，將系統(tǒng)設(shè)計(jì)成開放式的系統(tǒng)，也就是系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的功能里面所提到的，用戶可以對(duì)系統(tǒng)里面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)根據(jù)需要進(jìn)行更改。
2.4系統(tǒng)的使用簡(jiǎn)介
由于系統(tǒng)是基于2003開發(fā)的，所以需要在電腦中安裝.Framework1.1后，系統(tǒng)才能運(yùn)行。本系統(tǒng)是免安裝版，直接點(diǎn)擊FinanceEvaluation.exe文件即可啟動(dòng)該系統(tǒng)，它的評(píng)價(jià)過程如圖1所示。
（1）開始進(jìn)入。啟動(dòng)系統(tǒng)后會(huì)彈出開始界面，在此需要選定或輸入項(xiàng)目名稱，以便隨時(shí)調(diào)用各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)及結(jié)果，然后點(diǎn)擊“進(jìn)入”就可進(jìn)入下一步，如圖2。
（2）輸入相關(guān)數(shù)據(jù)。打開這一界面后，用戶需要在相應(yīng)的空格輸入一些用來(lái)計(jì)算各指標(biāo)的數(shù)據(jù)，總共有五大類一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，每大類里面又包含若干二級(jí)指標(biāo)，在全部輸完整后點(diǎn)擊“計(jì)算”即可進(jìn)入下一步，如圖3。
（3）輸入有關(guān)參數(shù)。不同的投資者對(duì)投資項(xiàng)目的期望不同，因此有些參數(shù)需要使用者自行輸入，如折現(xiàn)率、投資回收期、還款期限等，在這一步就是需要輸入這些參數(shù)，然后點(diǎn)擊“下一步”即可，如圖4。
（4）輸出指標(biāo)值。接上一步，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)生成各指標(biāo)值的計(jì)算結(jié)果界面，從中可以看到各指標(biāo)結(jié)果，然后按“下一步”，如圖5。
（5）輸出最終結(jié)果。接上一步動(dòng)作，系統(tǒng)會(huì)彈出自動(dòng)生成的最終評(píng)分結(jié)果，在這一界面，用戶能清楚地看到各種分?jǐn)?shù)是怎樣的，如圖6。
3結(jié)論
現(xiàn)在，運(yùn)用計(jì)算機(jī)輔助項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)在各計(jì)劃部門、投資咨詢機(jī)構(gòu)、高等院校已十分平常，但如何能使經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)做得更快、更簡(jiǎn)便，數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確，這仍然是值得研究的課題。該系統(tǒng)作為對(duì)前人研究的補(bǔ)充和發(fā)展，也做了一些嘗試，尤其是開放式的設(shè)計(jì)思想。
該程序的基本功能是自動(dòng)生成各指標(biāo)值及綜合評(píng)分結(jié)果，能在一定程度上提高經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的效率；同時(shí)它具有簡(jiǎn)單明了、使用方便的優(yōu)點(diǎn)。但是由于時(shí)間與水平的關(guān)系，程序還存在種種缺陷，如界面不夠美觀、功能不夠齊全等，今后會(huì)設(shè)法使之更為完善，同時(shí)評(píng)價(jià)模型的科學(xué)性也有待檢驗(yàn)。
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一、前言
投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是客觀存在的，大量事實(shí)證明，人們對(duì)投資項(xiàng)目的分析和預(yù)測(cè)不可能完全符合未來(lái)的情況和結(jié)果。這是因?yàn)椋陀^環(huán)境、條件及相關(guān)因素是變化發(fā)展的，而人們依據(jù)過去的數(shù)據(jù)資料和經(jīng)驗(yàn)所做的預(yù)測(cè)很難完全符合未來(lái)的事物發(fā)展規(guī)律和實(shí)際狀況，而且時(shí)間距離越遠(yuǎn)，預(yù)測(cè)的誤差也越大。為使投資決策建立在可靠的基礎(chǔ)上，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行科學(xué)的分析和評(píng)估。于是投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理作為新興的經(jīng)濟(jì)管理科學(xué)，便應(yīng)運(yùn)而生，它是在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、行為科學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、概率統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)科學(xué)、系統(tǒng)論、控制論、信息論等學(xué)科和現(xiàn)代工程技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)代建設(shè)項(xiàng)目和高科技開發(fā)項(xiàng)目的實(shí)際，逐漸形成的一門新興的經(jīng)濟(jì)管理邊緣科學(xué)。
在國(guó)際上，風(fēng)險(xiǎn)管理已日漸成為投資項(xiàng)目評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)決策分析的重要部分。包括項(xiàng)目在內(nèi)的現(xiàn)代決策，實(shí)質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)型決策，而風(fēng)險(xiǎn)決策的核心是風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，它直接關(guān)系到投資項(xiàng)目的合理判斷和科學(xué)決策。隨著我國(guó)改革開放的不斷深化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，尤其是加入!"#后，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)日益增多，至今我國(guó)還沒有全面引入風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)投資項(xiàng)目的全過程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)，這是造成我國(guó)許多工程投資膨脹和工期拖延的重要原因之一。因此，在我國(guó)推廣投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析理論的研究與風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)、健康、快速的發(fā)展具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。
二、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的發(fā)展與趨勢(shì)
1投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的新概念
投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析就是通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，采用定性分析或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策，為投資決策服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)分析的另一重要功能還在于它有助于在可行性研究的過程中，通過信息反饋，改進(jìn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案或優(yōu)選設(shè)計(jì)方案，直接起到降低投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的作用。由于有些風(fēng)險(xiǎn)造成的損失不宜用投資或經(jīng)效益的變化來(lái)度量，對(duì)復(fù)雜的重大項(xiàng)目有必要進(jìn)行各專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分析或單因素風(fēng)險(xiǎn)分析。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)是專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分析和單因素風(fēng)險(xiǎn)分析相結(jié)合的綜合系統(tǒng)分析。
2投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)的發(fā)展
20世紀(jì)50年代后，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的問世，使得現(xiàn)代計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)廣泛用于描述各種工程技術(shù)、生產(chǎn)組織、經(jīng)營(yíng)管理系統(tǒng)，并迅速成為簡(jiǎn)捷地分析、求解、優(yōu)化這些系統(tǒng)的有效技術(shù)。
進(jìn)入70年代，隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，大規(guī)模、復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)邏輯運(yùn)算成為可能，而且更加方便，同時(shí)還能對(duì)這類網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行綜合、分解、資源分配、成本優(yōu)化。另一方面，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與模擬技術(shù)相結(jié)合，產(chǎn)生了隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)仿真技術(shù)（GERTS），在GERTS的基礎(chǔ)上，又出現(xiàn)了各種特殊用途的仿真隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)技如成本優(yōu)化仿真隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)（GERTS）、選擇模型仿真語(yǔ)言（SLAM）和圖示可靠性分析仿真程序（GRASP）等，極大豐富了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的研究領(lǐng)域和應(yīng)用范圍。
80年代初，在GERT的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審技術(shù)（VERT）網(wǎng)絡(luò)模型，引進(jìn)了完成項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)的概念，把完成項(xiàng)目的時(shí)間、費(fèi)用以及效果聯(lián)系起來(lái)，建立三者之間的數(shù)學(xué)關(guān)系，從而大大增強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)描述與分析現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)和客觀世界的能力。隨后，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面，一是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)適用的項(xiàng)目或系統(tǒng)越來(lái)越大，描述及分析的功能更加完善；二是用于計(jì)算和分析各種網(wǎng)絡(luò)模型的計(jì)算機(jī)軟件微機(jī)化，這大大增強(qiáng)了實(shí)際應(yīng)用的可能性。
3風(fēng)險(xiǎn)分析理論與現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合的發(fā)展趨勢(shì)
隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)是一種可以反映多種隨機(jī)因素及其隨機(jī)變量間相互關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，在隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型中，包含著各種隨機(jī)成分，如時(shí)間、費(fèi)用、資源耗費(fèi)、效益、虧損等，并且可以處理系統(tǒng)中各種項(xiàng)目及其相互影響的隨機(jī)性問題，即一活動(dòng)按一定規(guī)律可能發(fā)生或
不發(fā)生，相應(yīng)地反映在項(xiàng)目開始或結(jié)束的節(jié)點(diǎn)也可能發(fā)生或不發(fā)生，從而為許多復(fù)雜的、包含多種隨機(jī)因素的系統(tǒng)的研究和分析，提供了有效途徑。因此，在投資項(xiàng)目的工期與費(fèi)用估計(jì)中，將風(fēng)險(xiǎn)分析與隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合是可能的，并且具有其優(yōu)越性。一是直觀性，隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型可以直觀、形象地描述影響工期和費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)因素及其相互關(guān)系；二是可計(jì)量性，根據(jù)隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型，可估計(jì)出各風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)活動(dòng)工期和費(fèi)用的影響程度；三是可控性，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目工期和費(fèi)用的影響程度估計(jì)，為決策者提供一整套可能發(fā)生的各種情況，為投資項(xiàng)目能以最少費(fèi)用按期完成提供科學(xué)管理依據(jù)。
三、我國(guó)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)
1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是上個(gè)世紀(jì)60年代以來(lái)世界發(fā)達(dá)國(guó)家項(xiàng)目管理中不可或缺的支撐工具，項(xiàng)目理方法的核心是風(fēng)險(xiǎn)管理和目標(biāo)管理，而項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是一種項(xiàng)目主動(dòng)控制的手段，其主要目標(biāo)是使項(xiàng)目的三大目標(biāo)：投資7成本、質(zhì)量、工期得到控制。這種主動(dòng)控制與傳統(tǒng)的偏差/糾偏/再偏差/再糾的被動(dòng)方式截然不同，風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的主動(dòng)控制體現(xiàn)在通過主動(dòng)辨識(shí)風(fēng)險(xiǎn)因素并加以分析，先采取風(fēng)險(xiǎn)處理措施進(jìn)行項(xiàng)目的主動(dòng)控制。但我國(guó)在70年代末、80年代初引進(jìn)項(xiàng)目管理理論與方法時(shí)，只引進(jìn)了項(xiàng)目管理的基本理論、方法與程序，沒有同時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)管理，這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，人們風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)普遍較差，尚未認(rèn)識(shí)到運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的重要性，而且當(dāng)時(shí)我國(guó)尚處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中，國(guó)家是惟一的投資主體，為了在賬面上反映節(jié)省投資而不愿意增列風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用。
80年代中期以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革開放，國(guó)外各種風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與書籍被介紹到中國(guó)，同時(shí)也被應(yīng)用到項(xiàng)目管理中，尤其是大型土木工程項(xiàng)目。另外，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制也逐漸由計(jì)劃體制轉(zhuǎn)為市場(chǎng)體制，投資主體發(fā)生了根本性的變化，如2001年全國(guó)工業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目總投資&##’億元，其中企業(yè)自籌資金(%(%億元、銀行貸款%"!)*#億元、政府投資%)&*&億元、利用外資$((*&億元，分別占總投資的!"*’+、%#*(+、$*#+和(*$+，風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代企業(yè)管理重要的組成部分。
舉世矚目的三峽工程、規(guī)模宏大的長(zhǎng)江航道工程、廣州地鐵項(xiàng)目、上海磁懸浮列車等項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過程中都制定了風(fēng)險(xiǎn)管理方案，并成功地運(yùn)用了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方法。從%’#!年起至%’’)，由國(guó)家科委主持的國(guó)家重點(diǎn)科技攻關(guān)“三峽工程重大科學(xué)技術(shù)研究”項(xiàng)目中，安排了三峽工程的風(fēng)險(xiǎn)研究，在國(guó)內(nèi)首次對(duì)大型工程項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)價(jià)。在研究過程中，綜合利用了多學(xué)科的理論與方法，以具體的三峽工程為背景，研究投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、投資膨脹風(fēng)險(xiǎn)、工期風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，取得多項(xiàng)重要研究成果。
