發布時間：2023-09-04 16:40:33
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的企業資金的來源樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
[關鍵詞] 擔保公司資金管理資金補償
隨著金融危機的好轉,中小企業產生了更多的融資需求,擔保公司在中小企業融資中扮演重要角色。擔保公司是為需要向銀行申請貸款的企業做信用擔保,這就需要資金支持。但是目前,我國擔保公司更重視業務的拓展,對資金管理方面,有所忽視。作為高風險運營行業,擔保公司理應科學有效地做好資金管理。擔保公司的資金管理主要包括兩個方面,即資金來源和資金運作。
一、擔保公司資金管理的現狀
我國擔保公司的資金管理現狀不容樂觀,無論是在資金籌集和資金運作方面都存在缺陷。
1.資金來源方面。擔保公司組建方式不同,資金來源也不相同。目前我國擔保公司的組建方式分為四種。
第一種方式是社會化組建,市場公開操作。采取這種方式組建的擔保公司一般都是由個人或者企業出資組建的。這種方式的優點在于產權明晰、職責明確、市場化運作、經營效率高,以盈利為目的。但是,由于國內的社會信用體系還不完善,擔保風險太高而盈利性不足,資金來源也比較單一,難以擴大擔保的規模。第二種方式是由政府組建,政府直接操作。這種方式是以政府財政預算撥款組建信用擔保企業。其優點在于政府為后盾,資金來源相對更有保證。但是由于政府劃撥次數少,也需要建立資金補償機制。這種由政府部門負責的擔保行為往往失去市場經濟特征,有悖于政企分開的改革原則,長期下去,不但喪失了繼續經營的能力,還有可能導致國有資本的流失。第三種方式就彌補了第二種方式的不足,由政府組建,市場公開操作。這種方式是以政府出資為主,市場出資為輔組建擔保公司,具有獨立的法人資格。優點更加明顯,資金來源有保障,又能發揮市場自我調節作用,還可以避免政府過度干預。第四種方式是混合組建,公開操作。這種方式下,政府和其他商業性擔保公司作為共同出資人,同時吸收其他市場主體投資組建獨立于政府之外的信用擔保結構。其優點是資金來源更加多元化,經營方式也能適合市場經濟發展的需要。
由此可見,在資金籌集方面,我國的擔保企業還未能形成統一的模式,有些擔保公司的資金來源比較單一,阻礙了企業經營規模的擴大。
2.資金運作方面。從資金運作方式來看,既有以實有資金作為保證的事前保證,也有以事前承諾作為保證的事后補償。事后補償比較常見,對擔保企業更為有利。無論是事前保證或是事后補償,在資金運作方面,都缺乏資金補償機制。對于政府擔保機構來說,雖然資金來源比較可靠,但是資金劃撥次數少,在運作的過程中,不以盈利為目的,收取的擔保費用比較少,資金運作方面不靈活。商業性擔保企業同樣缺乏資金補償機制,因為大多數商業擔保企業以盈利為目的,通常把高額保費作為資金補償來源,這對形成企業的競爭優勢非常不利。
二、完善擔保公司資金管理的方法
目前擔保公司在資金來源和資金運作方面都存在不足之處,擔保公司應積極探索,彌補不足。
1.拓寬資金來源。對于政府型和商業型的擔保公司來說,資金來源渠道可以多元化,可以創新籌資方式,但是由于大部分地區的中小企業擔?；鹨哉斦Y金為主,民營擔保機構實力又比較弱。地方財政擔?；鸫蟛糠质且淮涡缘?民間資本主要是私募,在國內上市比較困難。因此,應積累社會的閑散資金,比如推出多種理財產品來集中社會閑散資金,引導社會資金、銀行信貸資金和其他資金向中小企業傾斜,以達到合理配置市場資源,發揮市場激勵作用的目標。
2.建立擔保企業的資金補償機制。資金補償機制這個問題首先是針對政府擔保機構來說的。因為政府擔保機構基本上不以盈利為目標,又只能靠財政預算撥款來補償資本金,所以它們的資金來源也比較單一。要建立政府擔保企業的資金補償機制,可以每隔一定周期由政府將財政收入增長的一定比例用于補充政府擔保企業的擔保資金。也可以將征自中小企業稅收總額的一定比例在間隔一段時間后專門用于政府擔保機構的資金補償,這樣相當于是利用中小企業本身的發展推動中小企業更大的發展,更加穩定資金補償的來源。
（一）理論構想
根據理論分析可知，當宏觀調控政策趨緊時，貨幣供應量M2的增量會相對減少，房地產企業通過貸款這個渠道進行融資的方式會受阻，所以房地產企業會相對減少使用貸款融資方式的規模，轉而擴大企業自籌資金和其他資金的規模，選擇其他融資方式，拓寬融資渠道；當宏觀調控政策寬松時，貨幣供應量M2的增量會增長，金融機構的信貸規模會明顯擴大，房地產企業的融資資金來源中，國內貸款也會相對增多，企業會傾向于貸款融資的方式。因為在目前我國房地產企業的主要融資方式中，上市融資、房地產信托投資基金等融資方式要用數據來進行實證分析宏觀調控變化對其的影響比較困難，所以在實證部分，根據房地產企業的資金來源：國內貸款、自籌資金、利用外資、其他資金來源，來有針對性的分析宏觀政策調整時我國房地產企業資金來源以及融資方式的變化。
（二）變量和數據
根據中國統計年鑒和中國人民銀行網站選取1999年至2013年廣義貨幣M2供應量的同比增長量以及房地產企業開發國內貸款同比增長量的數據以及1998年至2013年國內貸款占本年實際到位資金比例以及自籌資金占本年實際到位資金比例的數據建立模型。
（三）模型分析
利用Eviews3.1軟件對房地產企業國內貸款相對增量（GNDK）和廣義貨幣供應量M2增量之間的關系進行回歸分析，可以初步建立線性回歸模型。
（四）實證結果
由模型分析可得，當廣義貨幣供應量M2增量增加即宏觀政策寬松時，房地產企業開發國內貸款增量隨之增加，表示房地產企業采用貸款融資的方式較多；反之，當廣義貨幣M2增量減少就是加強宏觀調控時，房地產企業的國內貸款增量隨之減少，房地產企業選擇其他融資渠道和方式進行融資。當房地產企業國內貸款占本年實際到位資金比重增加時，其自籌資金占比會減少，當房地產企業國內貸款占比減少時，其自籌資金占本年實際到位資金比例增加。也即，當宏觀政策寬松時，房地產業會傾向于利用貸款進行融資，而減少自籌資金的比重；當宏觀調控趨緊時，房地產企業利用貸款進行融資的行為就會相對減少，減少間接融資，轉而增加自籌資金的比重，拓寬融資渠道，選擇其他直接融資的融資方式。
二、宏觀政策變遷對房地產企業融資方式影響的進一步分析
利用模型通過廣義貨幣供應量M2增量的變化代表宏觀調控的變化來分析了房地產企業融資方式的變化，為了對宏觀調控變化與房地產企業融資方式的變化做進一步的分析，在這一部分，利用存款準備金率和M2增量的變化來說明宏觀調控的變化，綜合房地產企業資金來源來研究。國內貸款的增長率也明顯上升，自籌資金的增長率明顯下降。第二，之后繼續加強宏觀調控，從2010年開始又逐步上調存款準備金率，M2的增長率顯著下降，信貸規模收縮，房企國內貸款的增長率也顯著下降，自籌資金的增長率也有了明顯的上升。
三、結論
關鍵詞：企業；籌資渠道；現狀
一、我國企業的籌資渠道
企業籌資渠道是指企業聚集和融通資金的渠道，是企業資本來源的方向和通道。企業是否有多元化的籌資渠道以獲得穩定的現金流，是企業生存和發展的關鍵，更是企業資金運動和財務管理的起點和基本環節。通過不同渠道獲得的資金，由于受籌資成本、籌資風險、籌資數量的影響，對企業的影響也不盡相同。總體來說，在我國，企業的籌資渠道主要有：
政府財政資金，即國家通過財政撥款形式投入到企業的資金，它曾是我國國有企業資金的主要資金來源；
（2）銀行信貸資金，即我國商業銀行通過貸款等形式給企業提供的資金，銀行的貸款是目前企業籌資的主渠道；
（3）非銀行金融機構資本，即各種從事金融業務的非銀行機構，如證券公司、租賃公司、信托投資公司、保險公司等通過提供各種金融服務，滿足企業資金上的需求。隨著市場經濟的成熟，以及企業股份制改革的深入，這種融資渠道將成為企業最主要的融資渠道；
（4）居民個人資金，隨著人民理財意識的增強，除了存款之外，人們還會將資金用于其他的投資，于是就有了企業通過發行股票、債券等方式把個人、企事業單位里閑置不用的貨幣資金集中起來而進行籌資的這一渠道，個人資金的出現極大地彌補了銀行及非銀行金融機構之前的空間；
（5）企業自留資金即企業在生產經營活動中形成的資金，如公積金、公益金和未分配利潤等。
二、我國企業籌資渠道現狀及問題分析
1.以銀行貸款融資為主，多元化融資方式為輔
隨著改革的深入、現代企業制度的建立和不斷完善以及我國股票和債券市場從無到有的發展，我國企業在經營理念也有了較大的發展，融資方式較從前有了較大的改變，即融資渠道多元化，然而，目前，銀行貸款這一融資渠道，相較于股票融資、債券融資等新興融資渠道，仍占有絕對優勢，而且大部分企業，尤其是國有企業仍舊以銀行貸款作為融資的主渠道。其他的融資渠道還有待進一步的發展。
2.國有大型企業獨占資本市場鰲頭，中小企業融資渠道單一
隨著改革開放的不斷推進，我國中小企業取得了長足的發展，甚至貢獻了全國70%的GDP2。然而由于長期以來，我國的金融政策一直是偏向于國有企業，特別是國有大型企業，對中小企業沒有給與足夠的資金支持，加上中小企業籌資規模一般較小、資信度不高，可供抵押物品少，資金需求量小但頻率高，加上企業財務制度不健全等因素影響，從而使得中小企業面臨籌資難的困境，不少企業甚至資金缺口越開越大3。另外，中小企業對于資金的籌集主要是通過銀行信貸這一渠道來取得銀行的借款。然而通過銀行信貸渠道籌集資金手續繁瑣、周期長、風險較大，中小企業特別是個體私營企業主很難從銀行及時獲得短期借款，致使一些企業由于資金問題面臨倒閉。
3.新興融資渠道與融資方式取得長足發展但也存在不少問題
隨著市場經濟的進一步發展，我國的股票市場和債券市場從無到有，有了很大的發展4，股票市場，不論是主板市場還是新三板，創業板，都吸引了無數企業進入到資本市場，國債市場也大大改進，如國債市場化發行讓政府不需要通過限制發行企業債券來保證國債的發行任務完成，從而為企業債的發行提供了一個良好而寬松的環境。另一方面，市場化的國債利率成為市場的基準利率，這為確定企業債券發行利率提供了依據。此外，金融市場的發展和成熟，也讓許多企業開始嘗試采用信托、資產管理計劃、保險等獲得企業融資，這使得企業籌資渠道更趨向多元化發展。但我們也注意到，由于這些市場的發展還不成熟，也出現了很多籌資風險無法控制的案例，這就需要企業在采用這些新的籌資渠道時必須謹慎。
三、企業籌資渠道選擇的相關原則
1.充分了解宏觀經濟，合理利用資本市場
企業選擇什么樣的籌資渠道，首先要結合企業所處市場環境。市場環境對企業籌資渠道的影響甚大。所以企業在做籌資渠道的選擇時，要充分考慮如財政政策、利率，不同資本市場對企業準入的要求等因素5。因為這些因素在不同程度上影響到企業籌資的成本，風險和數量問題。另外，資本市場的發達、健康與否也會影響到企業的籌資選擇，目前我國的資本市場有符合大型企業的利益需求的主板市場，也有符合中小企業融資的區域性小額資本市場，各企業可以根據企業自身特點，合理利用我國的多層次資本市場。
2.結合企業自身情況，選擇最佳籌資渠道和籌資方式
每個企業都有自己的特點，擺在每個企業面前的籌資渠道也可能有多種，采取的籌資方式也多樣，但無論采取何種籌資渠道，對于企業來講，一定要控制資金成本以及風險。因此，對于企業來說，選擇合適的籌資渠道就顯得尤為重要。因為這不僅影響到企業的經營成本和收益，也影響到企業的整體發展戰略。因此在做籌資渠道選擇時，企業要對各個渠道、各種籌資方式進行選擇比較，選出最佳的資金來源結構，以降低資金成本。
3.注意安排籌資結構，降低籌資風險
籌資結構指是指企業各種資金來源占全部資金來源的比重以及各類資金來源之間的比例關系，如債務資本和權益資本的比例，內源資金與外源資金的比例、長期資金來源與短期資金來源的比例等。這些比例影響著企業的營運指標，關系著企業內部成本的合理控制，因此，需要企業根據自身情況，合理安排籌資結構?；I資風險是指籌資中各種不確定因素給企業帶來損失的可能性5。在市場經濟條件下，市場行情瞬息萬變，企業間競爭愈演愈烈，一旦利率變動，資金結構或調度不合理，或企業決策不當，企業就會出現無力償付債務等風險。企業承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。
參考文獻：
[1]蔡賢斌.《論信息不對稱下的中小企業籌資問題》，浙江紡織服裝職業技術學院學報，2011年6月.第2期.
[2]朱敏.《中小企業籌資渠道和籌資方式存在的問題》，財經視點，2010年第2期.
[3]謝立廣.《我國企業籌資渠道與方式存在的問題及對策分析》，吉林化工學院學報，2012年2越第2期.
關鍵詞：保障房 配套設施 管理
一、我國保障性住房的現狀和保障房的趨勢發展
我國的保障性住房始于二十世紀九十年代中期，1995年開始實施“安居工程”，這是保障性住房的雛形。1998年住房制度改革,正式提出“建立和完善以經濟適用住房為主的多層次城鎮住房供應體系”,最低收入家庭租賃由政府或單位提供的廉租住房,中低收入家庭購買經濟適用住房,其他收入高的家庭購買、租賃市場價商品住房。2011年，國家發展和改革委員會副主任徐憲平在就“十二五”規劃綱要答記者問時明確表示，未來五年，我國將建設城鎮保障性安居房3600萬套，使保障性住房的覆蓋率達到20%；今明兩年將各建1000萬套，后三年完成剩余的1600萬套保障性住房的建設。
隨著我國住房政策的出臺和不斷完善，國家對保障性住房的力度越來越大，保障性住房的建設規模也越來越大。在未來的住房市場中，保障性住房所占的份額也會越來越大。
二、保障房配套設施及物業管理的費用包括
住宅社區配套設施是指對住宅社區公共設施，而物業管理是物業使用人、產權人委托物業管理企業對社區內各類設施、房屋、和對居住環境進行修繕、維護的一種管理工作。所以，同例；保障房的物業管理是指政府或住戶通過招標等渠道委托有資質的物業管理企業對保障性住房小區的房屋建筑及其設備、市政公用設施、綠化、衛生、交通、治安和環境容貌等管理項目進行維護、修繕與整治，包括管理、經營與服務三方面的工作。這主要包括：（1）管理、服務人員的工資和相關的福利費；（2）配套設施日常運行維護及保養費；（3）綠化管理費；（4）衛生清潔費；（5）小區安保費；（6）物業管理辦公費；（7）物業管理企業固定資產折舊率；（8）國家法定稅務。
三、保障房物業管理的資金來源
（一）保障性住房物業管理資金來源
1、政府補貼
從保障性住房物業管理的目前狀況看來，單純靠物業管理企業收取的收繳率底下的物業管理費，無疑不能滿足保障性住房標準的物業管理水平。因此，政府作為保障性住房的直接倡導者和引入者，理應解決保障性住房在使用過程中遇到的困難和問題。而且保障性住房在使用過程中，物業管理收不抵支的情況有部分原因是政府造成的，政府有責任進行補貼，幫助物業管理企業解決保障性住房物業管理中遇到的資金來源困難問題。
2、有償服務收入
物業管理企業可以在保障性住房社區內進行商業經營服務項目，開展物業管理企業的商業經營行為，這樣可以彌補物業管理企業在物業管理過程中的資金短缺；對特定物業服務實施有償服務的收入。雖然個別保障性住房的家庭消費能力不強，但對于較大的保障性住戶數量和生活必須消費項目，依然可以產生一定量的消費需求，這就可以增加保障性住房物業管理企業在物業管理過程中的資金來源。
3、居民勞動力入股
保障性住房居民以勞動力的形式參與保障性住房的物業管理。物業管理企業可以對保障性住房對象的失業勞動力進行招募，在專門的培訓后，讓他們直接參與物業管理過程，他們的勞動力的付出就按照一定優惠比例轉化為他們的物業管理費。盡管作為物業管理者，這些保障性住房居民不一定是最合適的，但是以這種勞動力入股的制度，可以使保障性住戶的工作與他們的社區質量產生直接聯系，他們的勞動付出將促進保障性住房社區的和諧。因此，居民勞動力入股是保障性住房物業管理資金來源的一個新穎有效的辦法。
4、新業務的拓展
物業管理企業作為服務的中介，在為保障性住房家庭提供綜合信息服務的同時，可以從中得到商機并拓展新的業務，從而獲得利潤。這一利潤并非從住戶那里獲得，而是從商家那里獲取。商家以廣告費或其他資金投入的形式資助物業管理企業對信息平臺的構建和運作。更重要的是，對于物業管理企業來說，通過這種方式可以高效地整合各種社會資源和資訊，一來，能夠為保障性住戶家庭提供更多個性化的服務，滿足保障性住戶多方面的要求；另一方面也可以有效地緩解了物業管理企業從事物業管理的資金壓力，并在一定程度上，產生客觀的盈利潛力，形成一個信息和資金的良性循環。
（二）保障性住房物業管理的資金來源與運用機制設計
保障性住房是在政府保障政策和保障制度下產生的，因此在保障性住房物業管理資金來源設想的基礎上，設計保障性住房物業管理資金來源與運用機制，有助于保障性住房物業管理的透明化，使保障性住房物業管理的資金使用更加合理有效，真正解決在保障性住房物業管理中遇到的困難和問題。
僅僅提出保障性住房物業管理的資金來源設想，并不能有效地解決物業管理過程中的資金問題。因為不能具體的設計出有效的資金來源與運用機制，資金來源設想只是空想，只有把不同途徑的來源資金運用到具體的物業管理費用中，才能更有效地進行保障性住房的物業管理工作。
在資金來源途徑中，除了物業管理企業的直接收入（有償服務和新業務拓展）之外，物業管理費、政府補貼和居民勞動力入股的資金來源可以委托社區居委會或政府部門相關人員對資金進行監管，與物業管理企業的直接收入共同運用到保障性住房的物業管理中。
四、結語
保障性住房物業管理的最大問題就是資金問題，解決好了物業管理過程中的資金來源和運用問題，就能把保障性住房的物業管理有效合理的進行下去，真正做到保障性住房的“保障”初衷。
參考文獻：
我國財政部1985年《中國華人民共和國合資經營企業會計制度》，規定編報“財表”以后，幵始在外商投資企業編報此表。1992年財政部《企業會計準則》,逬一步規定在我國境內的所有企業，需編報“財表”，并自1993年7月1曰起執行。這是我國在幵放改革中，會計方面進—歩靠攏國際會計慣例的重大改革措施。對子我國境內企業（除外荀投資企業〉廣大財會人B來說，對“財表”還是相當陌生的。而不少外商投資企業的財會人員對“財表”的理解，也不是都能透徹，有的對編制萬法的掌握，也還存在問題。
一、“財表”概述
(一）財表”的性質和作用
“財表’’是以運轉資本為亭肚，5喚Hi/會汁期間（一般為年度）的流動資金來源和運用K潛減S動狀況的動態快舉報表。
“財表’’反映了企業在經營過程中，經營資金取得的朱源和運用去向的理財活動3為企詘管理部門經營決策提供信息。習企詘的流動資金(運轉資本）是最具有實力的資金。茌市場兗爭激烈的鎘況下，使用得當，可以拓展經營業務，提高經濟效益。否則，就會降低資金的使用效果，影響償債能力.甚至會造成財務狀況惡化，被迫破嚴。因此，不單企業本身，也是與企業有利密關系的外界，極關注的一種報表。
(二）流動資金（運轉資本）的定義和增減變動關系
1、流動資金的定義：這里指的流動資金，又稱運轉資本，是流動資產S額減流動負債總額的淨額。是企業茌生產經營過程中，尋以用來購買貨物，支付勞務和湳償債務的資金0
2、運轉資本的磨減變助關系：資產?債表中，除了上述流動資產和流動負債被稱為流動資金項目之外，尚有長期投資、固定資產、在建工程、無形及其他資產、長期負債投資者權益等，被稱》非流動資金頂@。這兩種項目各自之間和彼此之間發生的經濟業務（會計事頂），對運轉資本發生的增減變動，有下列三種病況：
第一，只涉及流動資金項B(流動資產和流動負債〉本身的經濟業務，對運轉資本僧減變動沒有影響。
第二，只渉及非流動資金項e(固定資產、初期負債等）本身的經濟w務，対運轉資本的增減也沒有影響。
上述對運轉資本沒有影響的經濟財務，在編制“財表”時.可以+考虛，e對于重要的交換性經濟業務例外。
第三，同時涉及流動資金項目和非流動資金項g的經濟業務，會影?運轉資本的增減變動。例如：以貨幣資金購買固定資產這使流動資金項目（流動資產銀行存款）減少，其原因是購買了固定資產。再如：銷售收入100000元，
銷售成本80000元。
借：應收帳款100000元貸：本年利潤（銷售收入）100000元同時
借：本年利潤（銷售成本）80000元
貨：存貨80000元上述經濟業務使運轉資本（流動資產）增加20000元（應收帳款100000元-存貸80000元），其原因是本年利潤（投資入權益〉增加了20000元。
3、運轉資本增減變動的原因：根據前述懦況，運轉資本增減原因可概括如下：
磨加原因：利潤增加、接受貨幣資金和存貨投資、出售固定資產、收回長期投資和增加長期負債等。
減少原因：弓損增加、購買固定資產、?加長期投資、償還長期員債等o
4、不影響運轉資本遒減變動的重要交換性經濟業務。
有些只涉及非流動資金項目的經濟業務，本宋不會影響運轉資本的遒減的變動，但為了全面反映重要的*資和投資的情況，作為重要交換性經濟業務，要求同時在流動資金來源和運轉加以反映。例如：接受固定資產和無形資產投資，借入長期借款進行長期投資，再如稅后提取屬于投資人權益的賭爸基金和企業發展基金，本來也與運轉資本僧減沒有影響（只涉及非流動資金項目），但為了全畫反映利潤分配惲況，也要求在流動資金來源和運用同時加以反映。
二、“財表”的編制方法
(―)、“財表”的結構
根倨我國行業會計制度（含外商投資企業和國內其他經濟組織企業）規定的“財表”結構格式，分左右兩方，左方反映流動資金來源和流動資金運用兩部分。流動資金來源分為：本年利潤和其他來源兩大項。流動資金運用分為利潤分E和其他運用兩大項。右方反映流動資產本年僧加數和流動負債本年僧加數兩部分。左方流動資金來源合計數與流動資金運用合計數的差額，同右方流動資產增加（或減少）的淨額與流動負債僧?(或減少）淨額的差額，都是流動資金(運轉資本）僧加或減少淨額，兩者應該相等。右方是綜合計算運轉資本(流動資金）增加或減少金額。左方則說明運轉資本曆加或減少的原因。
這是將國外通常釆用的“財表”和運轉資本變動表（附表）兩個報表臺并伴隨為一個報表。這不但使運轉資本僧減變動及其原因的劃照關系更加明確清楚，也是報表更具有完整性。
其次，圍繞編制“財表”設計的有關授表，也是S成功的。首先是資產負債表僧加年初數，其次是設計有關附表，如利潤分E表、固定資產及累計折舊表、在建工程表、無形資產及其他資產表等。這些報表都和編制“財表”息息相關，這些報表編.好了，編制“財表”時，就非常容易，只要把有關的數字搬過去就是了。這可以說榪成了“財表”的完整報表體系。
這是會計核算上，引進借鑒洋為中用的一沖創造，是值得學習的。
(二）資產負債和“財表”的平衡關系
如果將資負債表分為四部份：
A、流動資產；B、長期投資、固定資產、在建工程、無形資產、其他資產；C、流動負債；D、長期負債、其他負債、投資人權益。它的平衡關系是：A+B=C+D
上述公式移項便變成“財表”的平衡關系:A(流動資產）一C(流動負債）=D(流動資金來源）一B(流動資金運用）。
從這里可以看出“財表”右方和左方流動資金（運轉資本）磨加（或減少）淨額為什么會“應該相等”的原因所在。
了解這種平穩關系，編表肘就能夠心中有數，出現錯誤左右不平衡時，也很容易査出。
“財表”基本上是根倨資產負債表年初數和年末數的增減差額編制的。當然有些數字有變化，不能簡單照搬，但萬變不離其宇，無非是兩項之間同時僧邡相同金額，或者是將某些數字移項，但恒等式的結果不會變化，上述平衡關系會改變。
三、財務狀況變動表的編制程序
(一）麵制爝減資產員懷表
根據資產負債表各科@的年初數和年末數金額編制增減資產員債表。年末數大于年初數的金額為增，小子年初數的金額為減（金額m寫“一”號）。對于編制”?表”彐經熟練的人來說，增減資產員債表可以不編，直接從資產負債表汁算就可以。但對于初入門的人員宋說，根據增減資產負債表編制“財表”會方便許多，可以減少差鍺和容易入門上手。
(二）編制“財表”右方項目數據根據磨減資產負債表A和C部
份數據，編制"'財表”A—C部分。這部分很簡單，根倨?減資產負債數倨照搬就是。
(三）編制“財表”左方項目數據根據?減負債表D和B部分數
倨及有關附表資料，分析編制“財表”D—B(流動’資金宋源一流動資金運用）部份。
根據XX外商投資工業企業XX年度資產負債表編制下列暦減資產負債表，幷就此表說明如何編制“財表”：
1、平衡關系：根據上表僧減欄各部分合計數。
A+B=(—3412631)+(—2803574)=-6216205t+D=(—5397839)+’（一818366)=-6216205移項變為財務狀況變動表A-C=(-3412631)-(-5397839)=1985208D-B=(-818366)一(一2803574)=19852082、編制“財表”右方數倨，即A—C。這部分很簡單按有關項目數倨照搬就是。
3、編制“跶表”左方數據，即D—B。這部分不能完全照搬，有些要根倨有關附表資料分析填列。
(1)先編制流動資金來源（D)部分。長期借款一4004000。如果填在流動資金來源（D)部分是負數，但長期借款減少，即償還借款。因此應移頂，即填在B其他運用部分，移項后，負數改為正數。
買收資本曆加1860000元，在其他來源部分照滇僧加資本1860000資本公積990000元儲備星金和企業發展基金共149222元，均在其他來源有關頂目照填。
末分配利潤增加186412元，這不能間單地在D部分填186412元。
根據利潤分配表有關資料：利潤總額（本年利潤)2526772元。
減：利潤分配2340360元其中：所得稅303213元職工獎勵及福利基金73377元儲備基金73377元企業發展基金75601元巳分配股利1814792元因此應在流動資金來源（D)本年和潤項目填2526772元，在流動資金運用（B)利潤分配項目按上述明細數共填2340360元。
這是在D和13部分各瞎加2340360元.但結果(2526772—2340360=186412元）還是流動資金來源唐加186412元，和增減資產負債表增加數一佯。
(2)編制流動資金運用（K)部分。長期投資--5000兀，這和剛面長期借款負數的情況一樣，是收01長期投資。因此應該移頂，在流動資金來源（D)其他來源收回長期投資項目填正數5000元。
固定資產和茌建工程，根據增減S債表：
固定資產原價增9712元減：累計折舊2592442元固定資產淨値…2582730元在建工程瞎 8100元
固定資產和在建工程合計淨値一2574630元根據固定資產及累計折舊表有關資料，本年磨加固定資嚴項@:
建造完成39712兀S盈原們20000元累計折舊4000元。
木年減少固定資產項目：
出售（處理）原價15000元累計朽舊6000元淸理淨收入7500元S弓原們35000元
累計折舊 7000元
本年（計提）折舊2601442元。
根據在建工程表：本年投入在建工程支出47812本年巳完成工程轉出數（轉入固定資產）39712
現根據上述資料編表：在流動資金運用（B)部分，其他運用僧加固定資產項目填47812元（固定資產和在建工程合計，但在建工程轉入固定資產39712元，不能重復計箅）。在流動資金來源（D)部分，本年利潤固定資產折舊項目填2601442元，其所以這樣填，從理論上說，是因為累計折舊巳作費用減少了本年利潤。但并沒有真正減少流動資金，而是放在累計折舊的貨方，即流動資金沒有流出企業。因此，加回本年的利潤。從平衡關系來看，原累計折舊在流動資金運用（B)部份是員數，移到流動資金來源（D)部分變成正數。
固定資產?盈16000元（原價20000元一累計折舊4000元）。
固定資產S弓28000元（原價35000元一累計折舊7000元），在D部分；年利潤一固定資產?虧（減fi盈）填12000元（28000元一16000元），理由同上。
在D部分本年利潤一處理固定資產損失（減收益）填1500元（15000元一6000元一7500元），理由同上，即原固定資產淨值在B部分是減少即負數，移到D部分變為正數。另外在D部分其他來源一固定資產湳理收入（減《理費用）項目填7500元。
上述固定資產、累計折舊，在建工程合汁：流動資金來源（D)2622442元（2601442元+12000元+1500元+7500元）。流動資金運用（B)47812元，差額為來源大于運用2574630元，這和僧減資產負債表固定資產和在建工程合計淨值一2574630元，移項后相等。
無形資產及其他資產一223944元。
【關鍵詞】ERP沙盤；企業資源；融資策略
一、ERP沙盤介紹
ERP（Enterprise Resources Planning）譯為企業資源規劃，即企業如何合理利用有限資源（資金、廠房、生產線、原材料、產品、人員和信息等），降低成本，實現企業經營利潤的最大化。ERP沙盤模擬是一種體驗式的互動的教學方式和情景式的學習方式。該課程涉及戰略規劃、企業投資、企業籌資、生產管理運營、市場營銷、財務經濟指標分析和團隊溝通與建設等多個方面。在課程進行時，將學生分成6-10管理團隊，每個管理團隊模擬經營一個生產型企業，每個團隊由4-5名同學組成，他們分別擔任企業的重要職位，總經理（CEO）、財務總監（CFO）、市場總監（CMO）和生產總監（CPO）及信息總監（CIO）等，每個團隊在7千萬的初始資金條件下從事6-8年企業的模擬經營，他們要在資金有限的情況下，進行生產線、廠房的投資，不斷擴大生產規模、開發新產品和開拓新市場，模擬企業的經營，經營結果以所有者權益和公司發展潛力作為衡量企業經營勝負的重要指標。
二、融資策略
在沙盤模擬經營之初，企業只有7千萬的初始資金，企業建立之后，要進行生產線的投資、廠房投資、產品研發、市場開拓及產品的資格認證等活動，這些經營活動都離不開企業資金的運用，因此在企業經營過程中，不可避免的會出現資金短缺的問題，這是就需要進行融資來滿足企業資金的需要。
（一）ERP沙盤模擬中的融資規則
在ERP沙盤模擬經營中，共有四種融資方式：長期貸款、短期貸款、資金貼現和庫存拍賣。具體規則如下：
資料來源：陳冰.ERP沙盤實戰.經濟科學出版社.2008年
長期貸款是在每年年初進行，貸款利息為10%；短期貸款是在每季度初進行，貸款利息為5%；企業所能借到長期貸款和短期貸款之和是上年年末權益的三倍減去目前企業擁有的長期貸款和短期貸款之和。
資金貼現可以在任何時間都可進行，當應收款還剩3賬期和4賬期時，貼現率為1/8；當應收款還剩1賬期和2賬期時，貼現率為1/10。
庫存拍賣分為原材料庫存和產成品庫存，原材料庫存按按原價九折向下取整，產成品按直接成本拍賣。
（二）融資策略
1.融資順序角度
在ERP沙盤課，一般融資順序就是按照貸款、資金貼現和庫存拍賣的融資順序進行。在模擬經營的企業如果沒有貸款額度的情況下，采用資金貼現的方式。而且貸款是從外界得到現金，企業的貨幣資金是增加的，而資金貼現只是將企業未來的資產提前使用，企業的總的資產并沒又增加。
這里需要說明一點，在企業模擬經營過程中，拍賣庫存原材料和拍賣庫存產成品一般是不使用的，只有在企業其他融資方式不能使用而且在破產的邊緣徘徊時可以使用，如：企業模擬經營時，既不能進行貸款也不能進行資金貼現，但企業需要少量資金，否則企業只能破產，此時可以暫時使用庫存拍賣這種融資方式，否則拍賣庫存原材料和拍賣庫存產品對于一個企業而言等于沒有了生產來源和銷售來源生產，從而企業的便沒有了銷售收入，沒有銷售收入企業便沒有了資金來源和利潤來源，企業經營便進入一種惡性循環。
2.財務費用角度
通過上面對規則的分析，我們可以看出，短期貸款的財務費用是最低的。如：20的長期貸款需要支付20*10%=2的利息；20的短期貸款需要支付20*5%=1的利息；3或4賬期的應收賬款20需要支付20*1/8=2.5，向上取整則貼現息為3；因此在對3或4賬期的應收賬款進行貼現時，要貼現的應收賬款為8的倍數時，可減少資金的浪費。1或2賬期的應收賬款20需要支付20*1/10=2。因此從財務角度可以看出短期貸款的財務費用是最低的，也就是說短期貸款的融資成本最低。
3.得到現金量角度
企業融資過程中得到的現金量等于融資額減去融資成本，從上面例子可以看出，在融資額度相同的情況下，短期貸款的到得現金量最大。
綜上分析，可以得出企業在融資時可以首選貸款融資方式，在貸款額度用完的情況下，再選應收賬款的貼現，應收賬款的貼現首選1或2賬期的應收款貼現，再選3或4賬期的應收款貼現，而且在對1或2賬期的應收賬款貼現時，應收賬款貼現額最好為10的倍數，在對3或4賬期的應收賬款貼現時，應收賬款貼現額最好為8的倍數，這樣可以減少資金的浪費從而使得到的最大的現金量。
三、融資策略在ERP沙盤模擬中的應用
根據上面對融資策略的分析，結合課堂上學生運用用友電子沙盤軟件實驗結果，對上述融資策略進行驗證。
1.融資順序
資料來源：學生實驗數據整理所得
注：U01-U07分別表示模擬經營的七個企業，下同。
從上面表中可以看到，在第二年每個模擬企業的貸款額度（企業的貸款額度為上年年末權益的3倍）都已用完，在第三年企業經營的過程中，如果企業需要融資，只能通過應收賬款的貼現來進行資金的周轉。
資料來源：學生實驗數據整理所得
從上表中可以看到，第三年各模擬經營企業通過資金貼現來滿足企業資金的需要。而且在進行資金貼現時，一般優先貼現1賬期和2賬期的應收賬款；從學生做的實驗結果也可說明，如表3中，模擬經營的七個企業在資金貼現時一般選擇1賬期和2賬期的應收賬款來貼現，較少選擇3賬期和4賬期的應收帳款進行貼現。而且在對1或2賬期的應收賬款進行貼現時，應收賬款貼現額為10的倍數，在對3或4賬期的應收賬款貼現時，應收賬款貼現額為8的倍數。
2.財務費用角度
資料來源：學生實驗數據整理所得
從第三年企業的財務費用可以看出，模擬企業2和模擬企業7的財務費用最少。模擬企業2貸款方面全部使用短期貸款的融資方式，貸款利息為120*5%=6，模擬企業7貸款方面使用長期貸款和短期貸款相結合的融資方式，貸款利息為50*10%+80*5%=9，由此可以看出，在得到相同融資款時短期貸款的融資成本低。而且從上面表中還可以看到，模擬企業2和模擬企業7的資金貼現額少。因此從上面分析也可證明，短期貸款的財務費用是最低的。
綜上可得，融資在ERP沙盤模擬經營過程中是必不可少的，對于企業的持續經營具有重要作用，而在融資的四種方式中，可以根據不同融資方式的特點將各種融資方式結合起來使用，減少企業的融資成本，增加企業融入資金，滿足模擬經營企業的資金需要，保證模擬經營企業持續經營下去，實現企業經營的目的。
【關鍵詞】中小企業;融資問題
一、中小企業融資相關理論
1 .MM理論
MM理論：是在理論假設前提到滿足的情況下，公司價值與資本結構無關，公司的價值取決于其實際資產，而非各類債務和債券的市場價值[1]，這個理論是由美國著名財務經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者莫迪格利亞尼（Franco Modigliani）和米勒（Nerto Miller），《資本成本、公司財務與投資理論》一文中提出了M-M理論，此理論包括無公司稅時的M-M模型，有公司稅時的M-M模型以及考慮個人所得稅時的米勒模型。考慮企業所得稅條件下的M-M時的基本結論是：負債會因利息的減稅作用而增加公司價值[2]。以科學的推導的方式對資本結構與企業價值之間的關系進行了論證，創立了較為完整的理論體系，突破了早期資本結構理論濃厚的主觀臆斷色彩，為分析資本問題提供了一個起點和框架，帶動了資本結構理論研究的深入和發展。但其理論上的缺陷也是明顯的，如其交易費用為零，債務資本成本不變等前提，假設與金融市場現實不相符，只考慮負債會帶來的節稅價值，忽視了負債帶來的風險和額外費用。
2.金融成長周期理論
美國韋斯頓和布里拉姆（Weston and Brigham.1970，1978）提出一種假設，即企業金融成長理論，該理論在早期時，被分為三個階段：初期、成熟期和衰退期。氣候，周期被分為三個大階段，三個階段及其融資來源的情況如下：創立期，融資來源為創業者自有資金，潛在的問題是低成本化;成長階段分為三小個階段，第一小階段融資來源為創立期的基礎上增加了留存利潤、商業信貸、銀行短期貸款及投資、租賃，這一階段潛在的問題是存貨過多，流動性危機;第二小階段的融資來源是在第一階段的機車上增加了來自金融機構的長期投資，其潛在的問題是存在金融缺口;第三小階段的融資來源在上一階段的基礎上，增加了證券發行市場，但潛在的問題是控制權分散;到達成熟期時，企業融資來源是以上全部來源;到了衰退期，企業并購、購票回購、清盤等金融來源退出。
從這一理論可看出，在企業的各個發展階段，受融資來源影響，其變化發展規律是：越早發展階段的企業。其融資渠道越受約束，業越狹窄，反之亦然。因此，企業的順利發展，離不開多樣化的金融體系，以滿足其不同階段的融資需求。金融成長周期理論的規律對我國中小企業的融資具有一定啟示作用。
二、我國中小企業融資方式的劃分
（一）中小企業融資方式的劃分
企業融資方式是企業在融資過程中采用的形式、手段、途徑，是資金余缺調劑的具體形式、途徑和渠道，也就是企業從哪些渠道，通過什么方式籌集資金的問題。根據融資方式的不同特點，可以進行不同的分類，正規融資和非正規融資的劃分是很據方式合法與否劃分的;按照融資過程中作為金子需求者的融資企業與資金的供給者是否為統一體，分內源融資和外源融資兩種;根據資金是否發生所有權的變化，主要分為債權融資和股權融資;按照資金來源的國界，主要分為內資融資和外資融資;短期融資和長期融資是按照資金使用的時間的長短來劃分的。隨著企業和市場的不斷發展，中小企業將面臨著優勝劣汰的市場競爭，這就要求其盡可能地擴大融資，擴展規模，以在市場中贏得一席之地。
（二）中小企業融資方式及特點
（1）內源融資和外源融資
內源融資是企業發展過程中從創業之初的原始資本積累到運營過程中的資本化，包括初始投資以及折舊資金，留存收費。它有以下特點：①原始性;②獨立性，由于它的來源是企業自有資金，可以再使用期限，用途等 較少受到外部因素的制約和影響;③有限性;④低成本，低風險。內源融資是中小企業的首選方式。
外源融資是企業通過各種途徑從企業外部其他的經濟主體處籌得的資金，包括發行股票和企業債券從銀行貸款等。特點是：①募集資金的規模性;②有償性;③高效性，由于具有規模優勢，并且通過適當地利用財務杠桿，可以有效地增加收益，提高企業的利潤，所以效率更高;④高風險性。
（2）直接融資和間接融資
直接融資，直接融資是間接融資的對稱。亦稱"直接金融"。沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。商業信用、企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。特點：①直接性;②差異性;③部分不可逆性。
間接融資是指以貨幣為主要金融工具。通過銀行體系吸收社會存款，再對企業、個人貸款的一種融資機制。這種以銀行金融機構為中介進行的融資活動場所即為間接融資市場，主要包括中長期銀行信貸市場、保險市場、融資租賃市場等。①）相對的集中性②信譽的差異性較小③全部具有可逆性。
參考文獻：
[1]朱坤林.中小企業融資理論綜述[J].商業研究，2011（5）：36―42
[2]陳龍興.中小企業融資環境與融資行為研究[D].山西財經大學碩士學位論文，2010.
【關鍵詞】流動性 流動性風險 流動性管理
【中圖分類號】F820.4 【文獻標識碼】A
流動性對于企業的意義猶如血液對于人體一般，是企業經營的一項基本資源，充足的流動性可以用來滿足預期和突如其來的現金流出，滿足企業規模擴張的需求，保證企業日常經營活動的正常運轉，實現資產的保值、增值。相反，因缺乏流動性而無法及時滿足債務償付義務，將會危及企業的活力，嚴重的可能導致企業破產。因此，流動性管理對于企業而言顯得尤為必要，特別是那些負債較高、固定資產占比較低，擁有大量流動資產的金融機構，其活動的本質就是作為流動性的通道，故而對流動性的管理需要更加精細化。
流動性的含義和來源
流動性的含義。對流動性進行系統研究之前，首先需要明確流動性的含義，準確的定義是一項基礎而重要的內容。流動性概念有廣義和狹義之分，狹義的流動性特指現金及現金等價物，它們在性質上屬于容易變現的資產；廣義的流動性是指需要貨幣時獲取現金的能力，這種能力主要體現在時間上的及時性、價格上的合理性以及數量上的充足性。美國銀行業協會對流動性的定義為：銀行能夠在一定時間內以合理的成本籌集一定數量的資金來滿足客戶當前或未來的資金需求。加拿大財政部金融機構監理局將流動性定義為一種能力，具體指一個機構可以及時地以合理的價格獲得足夠的現金或現金等價物來應對到期的承諾。這些發達國家金融機構對流動性的定義都是廣義的。在廣義的概念下，現金及現金等價物是一項資產，是變現能力較強的流動性來源之一。目前對流動性的研究也大部分泛指廣義上的概念。
流動性的來源。流動性的來源渠道有很多，但主要可以劃分為以下三類：一是企業經營活動中產生的現金流，如銷售產品回籠的資金，對于金融機構而言，資產到期收回的本金、利息或分紅即屬于經營活動中產生的現金流。該來源是一種基礎性的流動性來源；二是通過籌資活動獲得資金，包括短期籌資、中長期籌資以及權益籌資。不同的籌資來源可以應對不同的流動性需求，以金融機構為例，短期非急迫的流動性需求可以通過回購、隔夜拆借等手段解決，長期非急迫的流動性需求可以通過信用借款、發債或股權等方式解決，對于急迫的流動性需求則要采取非常措施，如擔?；I資、向央行借款等。在正常的經營情況下，通過負債獲得資金是一種很好的流動性來源，但是當發生系統性危機或者機構自身的信用受到市場質疑的時候，籌資困境會誘發資金的流出，增強現金流入的困難；三是通過銷售資產獲得資金，包括流動資產、固定資產和無形資產。資產能否及時地按照賬面價值變現受到很多因素的影響，如資產所處市場的深度（反映承受大額交易的能力）、廣度（反映參與者的多少）等。其中容易變現的資產可作為流動性儲備，流動性儲備是所有流動性來源中最可靠的。企業為了應對意外的流動性需求，必須儲備一定數量的流動性資產，但流動性儲備資產的回報率是最低的，以利潤最大化為目標的企業會盡可能地降低此類資產，合理的流動性儲備規模是在流動性風險和盈利之間尋找平衡。經營活動和銷售資產取得的現金屬于內生流動性，籌資屬于外生流動性，流動性儲備猶如水池中的水一樣，現金的流入似水池的進水口，現金流出似水池的排水口，當資金的流入大于流出時，流動性儲備就會增加，相反，當資金的流入小于流出時，流動性儲備就會相應減少。
應對需求時流動性來源的安排順序。一般而言，以上三種流動性來源在滿足需求時，未擔保的籌資安排是在經營現金流之后的第一道防線，出售資產變現是最后一道防線。之所以如此安排，是因為抵押或者賣出資產，尤其是那些固定的或者關乎企業生存的重要資產，將減小企業的財務彈性，降低企業未來盈利能力，不利于企業的長期發展。當然，這樣的一種順序也不是固定不變的，有時需要根據不同的情景來綜合考察各個來源的特點。對金融資產管理公司而言，正常情況下，銀行借款是一項很好的流動性來源，但當發生系統性金融風險或者自身經營、聲譽發生重大損失和變化時，銀行借款將會變得異常困難，出售資產將會成為獲取流動性的首選途徑。
流動性風險的含義和分類
流動性風險的含義。若在流動性概念的基礎上來定義流動性風險，那么流動性風險的概念將更為具體，它是指企業不能根據需要而以正常的價格（合理的融資成本和資產的賬面價值）及時獲取現金從而遭受損失的風險。流動性風險是企業在經營與管理過程中面臨的一種主要風險，具有不確定性強、沖擊破壞力大的特點，尤其對于高杠桿經營的金融機構，其被稱為“最致命的風險”。在2007年的全球金融危機中，很多資本數量充足、結構合理的金融機構由于缺乏充足的流動性來應對債務，被迫進行合并或者被收購，甚至走向了破產清算的境地。這次危機證明了流動性風險爆發的突然性和嚴重性，流動性風險的管理成為金融機構持續經營管理的重要內容之一。
流動性風險的來源及分類。流動性風險的產生需要兩個條件：一是存在流動性需求。流動性需求是指企業在經營過程中存在流動性缺口，即現金的流出大于現金的流入；二是無法以合理的價格獲取資金。
其一，錯配型流動性風險和突發型流動性風險。從流動性缺口產生的原因上，可以將流動性風險分為兩類：錯配型流動性風險和突發型流動性風險。錯配型的資金缺口是指由于資產負債期限和規模錯配導致一定時期內現金的流出大于現金的流入。如短債長用的情況，短期負債到期后需要償還，但資產期限尚未到期無法及時回流現金，從而導致凈現金流出。對于提供流動性轉化的金融機構而言，這樣的錯配是無法避免的，是由金融機構的經營性質和資產負債表結構本身決定的，從性質上講是內生的。突發型的資金缺口指資金的需求超出了金融機構的計劃，或者現金的流入低于金融機構的預期，導致沒有充足的資金應付突發的現金需求。造成突發型資金缺口的原因有很多，大體可以歸為四類：一是無法預測的現金流量。二是不利的法律或者管理部門的裁決；三是企業財務管理不規范和企業的負面印象。在現實的經營環境中，大部分企業，尤其是金融機構都會面臨一些在時間或者數量上無法預測的現金流量，如居民儲蓄存款、開放式基金的贖回、金融資產管理公司的財務性投資等項目在時間和數量上均不確定，并且無法預測的程度越高，突發型流動性風險也就越高；四是不利的法律或者部門裁決會帶來緊急的支付、賠償和停業的成本。這會對經營活動和相關的現金流量造成暫時的或者永久的破壞。企業財務管理是一項復雜的活動，其本身具有相當程度的無法預測性，如果管理不規范，就會增加預測企業現金流的難度。企業的負面印象會改變利益相關人的行為方式，降低交易和減少資金供給，使企業未來現金流的變動不可預測。總體而言，突發型的流動性風險往往由市場風險、信用風險或操作風險等其他風險而引發，是一種“間接的、結果性”風險，從性質上講是外生的。其實在大多數情況下，流動性風險早已蘊含在資產負債表的脆弱性中，而一些觸發性的事件會將其暴露出來，流動性缺口的產生往往是內外因素共同作用的結果。
其二，籌資流動性風險和資產流動性風險。從獲取資金的方式上也可將流動性風險分為兩類：籌資流動性風險和資產流動性風險?；I資流動性風險是指不能根據需要在成本合理的程度上獲得未擔保的籌資而遭受損失的風險。造成籌資流動性風險的原因包括以下幾方面：負債不具有連續性；缺乏融資市場渠道；負債籌資來源過度集中和宏觀環境的不利變化。當信用資金的提供者不愿意將到期負債繼續提供給企業使用，或者企業被迫接受增加的成本來保證負債來源時，往往表明企業的籌資流動性風險已經存在了，信用資金的連續性可以作為籌資流動性風險的早期信號。缺乏融資市場渠道意味著企業無法進入特定的融資市場，從而被迫接受較高的融資成本，比如金融資產管理公司如果無法進入銀行間同業拆借市場，那么短時間的資金需求將被局限在需要資產抵押的回購市場上。企業過分依賴單一的產品、市場或者貸款方也會增加籌資流動性風險，因為過度集中的籌資來源一旦停止，企業想要尋找到替代性的融資需要付出極大的努力。當然，宏觀環境的不利變化，比如金融系統流動性趨緊，同樣會增加企業籌資的難度。資產流動性風險是指不能根據需要按照賬面價值將資產變現從而遭受損失的風險，包括以不合理的貼現折扣比例將其資產作為抵押品，或者只能以較低的價格賣出其資產組合。通過資產獲取流動性的方式包括抵押無負擔的資產獲取貸款、出賣流動性資產獲取資金、進行資產證券化、變賣非流動性資產等。這些方式一般與資產流動性風險的高低相對應，如果企業擁有充足的營業現金流量和籌資來源，就不會面臨資產流動性風險，當資產流動性風險較低時，企業可以通過抵押資產獲取現金，如果企業通過變賣非流動資產來獲取流動性，則意味著企業的資產流動性風險已經很高了。影響資產變現的因素包括資產市場性的缺乏、缺少無負擔的資產、資產過度集中、企業自身高估資產價值、貸款抵押物不充分等。資產市場性的缺乏意味著資產不容易或者根本無法變現，比如廠房、辦公樓等固定資產的售賣一般需要較長的時間，不容易及時變現以滿足流動性的需求；缺少無負擔的資產表明企業缺乏可處置的資產，那么通過資產獲取流動性的基礎也就不存在了；資產過度集中存在兩個含義，一方面指企業擁有的頭寸相對于市場容量來說占比較大，另一方面指某一資產的頭寸在企業整體資產規模中占比較大。過度集中的資產可能會由于市場深度不夠而無法按照賬面價格整體變現，例如企業某一金融資產進行大規模拋售時，市場價格有可能出現大幅度下降，從而影響資產變現的價值。過度集中的資產也有可能遭遇因市場突然變化而無法變現的風險，2007年的金融危機使得“次級債券”交易幾乎停滯，大量持有該類債券的金融機構損失慘重。而如果企業資產的賬面價值被高估，那么企業以該項資產為基礎獲取流動性的數量必將低于企業的期望值。對于金融機構而言，如果貸款項目出現風險，那么可以通過處置抵押物來回收資金；但如果抵押物的價值不足以彌補本息金額，那么金融機構將會遭受損失。
其三，流動性漩渦。籌資流動性風險或者資產流動性風險的出現都會給企業造成一定的損失，帶來財務困難。但在某些情況下，籌資流動性風險和資產流動性風險會同時出現，形成流動性漩渦，造成失去償付能力的危險。流動性漩渦可以由內部或外部因素誘發，企業首先出現籌資困難，被迫出售或抵押資產，從而降低財務彈性，引起利益相關人的擔心，抽離資金，導致企業籌資更加困難，進一步出售資產變現，最終進入財務困境，造成償付危機。
流動性管理的目標和原則
流動性管理的目標。流動性管理的目標是保證企業有足夠的現金應對未來流動性需求，確保企業無論在正常經營環境中還是在壓力狀態下，都有充足的資金應對資產的增長和到期債務的支付，其核心是對流動性風險的控制，雖然極端流動性風險（流動性漩渦）發生的概率極低，但破壞性極高。正常條件下，企業為了追求利潤不能始終儲備足夠高的流動性資產以應對極端的流動性風險，對流動性風險的控制是將流動性風險降至可接受的水平，同時保持快速發覺流動性問題的能力，一旦發生異常情形，可以采取措施迅速獲取流動性。
管理流動性風險的方式。流動性風險與其他金融風險的覆蓋方式不同（詳見表1），市場、信用和操作風險會造成資產損失，侵蝕企業的資本，需要通過資本來覆蓋損失，流動性風險指的是在一定時間段的累計凈現金流出，解決問題的方式是需要現金的流入，資本在這方面的作用有限，應對流動性風險需要靠高流動性資產的出售或借貸市場上資金的融入。流動性風險的管理是減少凈現金流出和用流動資產抵消凈現金流出的風險組合。如果一定時間段內，符合條件的流動性資產產生的現金流入超過了該時間段內的現金流出，那么流動性風險就能實現完全覆蓋。而某時間段的現金凈流出和可變現資產的現金流入與企業的資產負債狀況、市場地位以及市場的狀況息息相關，所以流動性風險必須在不同的情景下進行分析。
影響企業流動性風險的因素包括內外兩方面。以金融機構為例，內部因素包括資產配置結構、籌資能力和經營狀況等，非流動性資產占比較高、過多的流動性負債支持長期資產、資產負債結構不匹配、經營虧損等情況的出現將直接影響企業的資產變現和籌資來源，引發流動性風險。外部因素包括宏觀經濟環境、貨幣政策、金融市場的變化、行業的發展狀況等，經濟增速下滑、緊縮性貨幣政策、金融行業的周期性變化等會對個體金融機構產生系統性的流動性風險。就個體金融機構而言，外部因素是不可控的，屬于系統性風險，而內部因素是可掌控的，也是企業控制流動性風險需要努力的方向。
流動性管理的原則。流動性管理應遵循以下三個原則：一是流動性管理必須面向未來。流動性風險是未來發生的事件導致不利結果的風險，流動性管理必須估計未來的資金需求，并尋找相應的資金來源。二是流動性管理必須為突發的現金需求保持一定資金作為緩沖。突發的現金流發生的概率和造成的影響成反比，發生率越高，企業準備充分，造成的影響也就越小；相反，發生率越低，企業準備不足，造成的影響也就越高，因此為突發的現金需求預備資金對于流動性管理至關重要。三是流動性管理要盡可能地平衡成本和收益。流動性不足無法應對極端的流動性風險，而流動性過多又會提高成本，降低收益，故此流動性管理是在成本和收益之間尋找平衡的藝術。
