發布時間：2022-08-06 03:04:38
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的現金管理論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
一、保障待遇水平應與國情相適應
加拿大的養老保障系統中，屬于政府部門管理的老年保障津貼和退休金計劃的待遇分別占退休前平均工資的25%，即兩項計劃替代率之和為50%.這個保障水平，加拿大聯邦政府已經面臨巨大的保障壓力，國際貨幣基金組織已警告加拿大政府不能再依靠外債來維持這樣的現狀。對此，聯邦政府設法調整（降低）養老保障的待遇水平，但受到了公眾的強烈反對，聯邦議會也難以通過，政府預算又沒有能力增加支出。在這種情況下，迫使加拿大政府不得不采取措施，對養老保障制度進行改革，提高退休金計劃的繳費比例，將1995年雇主和雇員各2.8%，調整到1999年的各3.5%，計劃到2006年調整到各5%，通過這樣的調整，基本上可以滿足支付。
我國經濟基礎比較薄弱，生產力發展水平還比較低，目前，城鎮職工包括機關公務員、事業單位工作人員和企業職工的養老保障主要由政府和企業負擔，而且目前的待遇水平超過了國家和企業的承受能力，支付壓力更大，如近些年來，每逢機關、事業單位工作人員工資調整，都要增加離退休經費，這種掛鉤的辦法導致水漲船高，使離退休人員待遇占在職人員工資收入的90%左右。由于機關、事業單位離退休人員待遇的不斷調整，也不得不增加企業離退休人員的待遇，導致目前企業離退休人員待遇占企業職工工資的80%左右。而且，機關、事業單位離退休人員的待遇水平比企業離退休人員待遇水平高出十個百分點。如此下去，必然會帶來諸多問題和弊端，一是待遇水平過高，國家和企業難以承受；二是機關、事業單位工作人員沒有進行養老保險制度改革并建立個人賬戶，現行的養老保險政策只在企業中實施。在這種情況下，機關、事業、企業之間人員流動時，養老保險關系的轉移也很難操作；三是目前機關、事業、企業之間，離退休人員待遇差別較大，必然會帶來相互攀比的問題。因此，這些問題應該盡快研究，逐步加以解決。當前，在完善企業職工養老保險制度的同時，應盡快進行機關公務員和事業單位工作人員養老保險制度的改革，實行個人繳費并建立個人賬戶，縮小機關、事業、企業退休人員之間待遇水平的差距，避免相互攀比的矛盾，這樣也可以順利實現機關、事業、企業之間人員流動時個人賬戶的轉移，促進人才市場的健康發展。
二、保障基金來源渠道應拓寬
加拿大養老保障體系雖然很完善，總體保障水平比較高，但保障是多層次的，基金來源也是多元化的。老年保障津貼全部來源于聯邦政府預算，退休金計劃主要來源于雇主和雇員的繳費。這種政府保障與社會保障相結合的養老保障體系，普遍受到加拿大公眾的贊同，并且實施比較順利。
多年來，我國城鎮職工的養老保障主要靠政府和企業負擔，籌資完全實行現收現付的模式，沒有應付未來和支付風險的積累，而且目前企業職工養老保險個人賬戶空賬運轉，這些問題應盡快研究解決。
2001年起在個別省和少數地區就完善城鎮社會保障體系方案進行的試點，養老保險的主要問題在于做實個人賬戶。在試點和實際操作中，應本著既積極又穩妥的方式進行，避免帶來新的問題和矛盾。目前全國參加企業養老保險統籌的職工約9000萬人，個人繳費平均比例為5.3%，全年養老保險個人繳費收人為315億元，這部分基金基本用于當年養老金的發放。根據新的試點方案，8%的個人繳費全部計入個人賬戶并作為積累，這就意味著國家或企業每年必須增加養老金支出315億元，才能在原來的基礎上確保養老金按時足額發放。新的試點方案規定，將養老保險個人賬戶由空變實，必然加大社會保障基金的支付壓力，而且“兩個確?！庇质莿傂灾С?。對此必須有充分的基金準備或實施措施，拓寬基金的來源渠道。一是加大調整財政支出結構的力度，增加養老保障投入。二是適當提高企業繳費比例。三是有關部門應盡快研究發行社會保障彩票，按規定程序和方法組織實施并加強管理，所得收益全部用于養老保險個人賬戶的補充。由于養老保障是一項關系到城鎮職工生活的社會公益事業，拓寬社會保障基金來源渠道，發行社會保障彩票，一定會得到社會各界的積極支持與擁護。
三、基金管理應加強
加拿大聯邦政府管理的養老保障基金，建立了一整套管理規定。人力資源部編制的養老保障基金收支預算，經財政部審核報聯邦議會批準后，由人力資源部所屬的人力資源中心執行。年度預算執行過程中和年度終了，必須接受審計，向政府和議會報告預算執行情況，確保養老保障基金的專項用途，維護廣大公眾的利益。
目前我國養老保障基金來源的主渠道有兩部分，一部分是企業和個人繳費；另一部分是財政預算安排的支出。但養老保障基金管理體制不盡科學，很難反映出一個完整、準確的基金收支情況，基金被擠占、挪用等問題也不同程度地存在。因此，建議就養老保障基金管理體制進行研究，按照黨的十四屆三中全會決定，編制獨立的社會保障預算。這樣，既符合預算制度改革、編制部門預算的要求，又有利于體現各級政府在養老保障方面的投入，也有利于考核資金使用效果。另外，保障基金的籌集、管理和使用，關系廣大群眾的切身利益和社會穩定，在發揮專業部門管理監督作用的同時，應逐步加強社會保障基金管理的公開性和透明度，以防止基金管理使用中違法違紀現象的發生。
四、補充保險應得到規范
在加拿大，各種行會和工會組織根據自身的經濟效益情況，待遇或高或低但基本都建立了補充養老保險，稱為“公司養老金計劃”，保險金由組織自行委托專業投資機構進行運營，國家在稅收等方面給予優惠政策加以鼓勵，退休待遇可按月支付，也可以一次性領取。這一計劃使得員工退休后的生活得到進一步保障，增強行業組織的凝聚力。
我國在實行養老保險制度改革以來，各地不同程度地進行了補充養老保險的試點，但國家至今沒有規范的補充養老保險辦法，無法可依，自行其是，分配不公，管理混亂，投資渠道狹窄，便其發展受到制約。隨著現代企業制度的建立和完善，特別是企業職工工資集體協商等分配制度的改革，企業面臨如何增強員工凝聚力，如何吸引優秀人才，提高企業競爭力的挑戰，很多企業在參加國家基本養老保險的同時，有為員工建立補充養老保險的積極性，國家有必要在資金來源、稅收政策、投資運營等方面作出統一規定，使其健康發展。
1.現金預算管理內容
寶鋼集團新預算管理體系內容包括損益、資本、現金流量和其他預算等四方面，將成本預算和資金預算作為預算管理體系的核心。成本預算以標準成本管理制度為基礎，形成銷售—成本—能力一體化。各部門充分發揮本部門管理優勢，全程控制能耗、成材率等重點指標，每月對各重點成本指標進行追蹤、分析，及時掌握指標情況，對異常情況及時處理，以保證成本費用符合標準規定。資金預算以現金收支兩條線為基礎，資金由公司統一調度、使用以降低財務風險。努力降低存貨占用，加速資金周轉，提高資金使用效率。
2.現金預算管理組織機構
寶鋼集團預算管理組織體系由三部分組成，即預算管理決策部門、預算管理職能部門與預算管理責任部門。預算管理決策部門由總經理、副總經理組成，負責預算管理制度的審批。預算管理職能部門由專業管理職責部門組成，負責預算編制工作。預算管理責任部門由各業務單位和職能部門組成，負責具體落實預算指標，并進行追蹤反饋。
3.現金預算管理流程
寶鋼集團現金預算管理流程分為四大階段：預算編制、預算執行、預算考核與分析、預算修正與改進。寶鋼集團現金預算編制采取雙向反復結合方式，公司確定生產經營總目標，預算綜合管理部門將目標分解到各個責任部門，然后各個責任部門根據本部門實際情況編報預算進行核算，預算綜合管理部門進行現金流量的綜合平衡和審核，最后由公司進行審批。預算執行過程進行全程控制，將目標的分解、落實、考核納入公司運營全程。預算考核改變了以前的考核激勵機制，強調價值貢獻的重要性，對各類預算進行分析并反饋預算執行結果，找出預算執行存在的問題，提出解決方案。流程的最后一步是對預算進行調整，以適應公司財務信息披露要求。
二、寶鋼現金預算管理模式特點
1.強調預算全體參與性
寶鋼集團現金預算管理體系需要全員參與，預算目標的實現依靠于每個部門的合作。預算目標被細分到每個部門，每個部門都有自己的角色并參與其中，全面的預算管理制度成為一個有效的激勵機制，將各部門組織起來，同時責任的明確也避免了部門之間的矛盾與沖突。
2.現金成為預算核心
寶鋼財務管理以現金為中心，踐行資金集中統一管理的指導思想。取消二級資金賬號，由公司統一調度。通過計算機電子結算系統，取代了傳統手工結算方式，動態監控資金狀況，方便集中管理和調度。合理使用資金，優化資金資源配置，將資金收入和支出控制在預算目標之內。
3.資金高度集中“，零余額”管理
在結算中心推行“自動劃款零余額管理”，財務中心集中管理銀行賬戶，統一銀行收支業務，確保資金高度集中，降低資金沉淀量，防止資金不合理試用和挪用。
4.重視控制應收賬款風險
寶鋼集團采取預收貨款，定期核對應收賬，重視追蹤客戶財務狀況等措施嚴密控制應收賬款風險，提高貨款回籠以保證充足的現金流量。建立信用檔案并對客戶信用進行評級，防止信用風險。
三、寶鋼現金預算管理模式帶來的啟示
1.樹立正確的現金預算管理理念
現金預算管理體系緊緊聯系公司日常管理，貫穿采購、生產和銷售等各個環節，需要全員參與和重視。公司高層需要提高對現金預算管理體系的重視，充分認識現金預算管理在企業控制職能、決策管理職能和價值增值職能的作用，高層的重視能夠有效增強預算管理的權威性，正確處理各部門之間的利益關系，號召全員參與。將現金預算管理理念在預算執行部門員工中進行普及，讓每位員工充分認識到現金預算管理能有效利用企業各類資源，提高企業運行質量和企業價值的優點。激勵各部門參與現金預算管理的積極性，以真正達到預算管理的目的。
2.建立合理的現金預算管理流程
寶鋼的現金預算管理流程通過預算的編制、執行、考核與分析、修正與改進，將預算管理從上至下，層層落實。四個環節對預算全過程的權力與責任進行清晰界定。由公司董事會確定預算管理總目標，預算管理辦公室將預算目標自上而下分解到各個責任部門。各個責任部門編制本部門預算草案并報預算管理部門審核，預算管理部門將各預算草案進行平衡匯總形成總預算草案。“自上而下，自下而上”的雙線反復程序，不僅可以將總目標清楚得分解到各個責任部門，各個責任部門根據自身情況編制相應的現金預算并上報、審核，又可以動態調整現金預算管理，使其更為合理，更貼合部門實際。
3.使用科學的現金預算管理體系編制方法
在現金預算管理工作中，預算編制不合理是常見問題之一。在企業預算管理編制中，一方面要保證預算管理的全面性，另一方面也要對預算管理細節進行詳細落實。再組織專業人員對預算管理體系進行審核，保證管理決策科學、合理。各部門合理分工，財務部門根據支出重要程度，調度未來時期的現金流量，銷售部門、生產部門對銷售收入預算和產品成本預算進行改進。根據企業自身情況，選擇合適的預算管理體系編制方法。預算管理體系編制方法主要有彈性預算、零基預算等。最后，在預算中重視對現金流量的合理判斷，防止企業出現資金鏈斷裂。
4.建立嚴格、有效的績效考評體系
現金流管理目前在生產型或商業流通型企業得到經營管理人員越來越多的重視，近日EVA概念在國內的推廣者——思騰思特公司所面臨著可能退出中國市場的尷尬局面，卻不得不使許多公司引以為鑒，在現金流管理方面予以更多的重視。
咨詢公司很少提及現金流的問題，與思騰思特公司類似，典型的專業咨詢公司，在現金流管理方面也和其他企業一樣，存在問題。如果您的企業出現如下問題，那么，你的現金流已經亮起紅燈。
你的現金流能有效滿足業務發展嗎？
資本金不足，無后續資金注入
思騰思特公司，成立時啟動資金僅一兩百萬美元，股東以財務性投資為主要動機，對于公司在運營中發生的現金流耗損沒有通過進一步的注資來支持。許多咨詢公司也都認為，公司經營以人力資本為主，不需太多流動資金，更不需過高的資本投入。孰不知，咨詢公司運營流動資金的充足也是公司業務持續發展的基本條件，沒有充足的現金流量，就似人體血脈供養不足，必將給公司持續經營帶來問題。
市場拓展并未帶來足夠的現金回流
目前國內對咨詢公司專業服務雖然十分認同，但對服務價值的認定卻仍未充分考慮，許多咨詢公司付出的專業勞動并不能獲取充分的現金回報。思騰思特公司進入中國不久，就推出了“中國上市公司財富創造和毀滅排行榜”，并且以管理咨詢、財務咨詢等手段向中國不少國有大中型企業推廣EVA概念及應用方法，市場增長潛力的確不小。然而由于處于市場拓展初期項目定價往往打有折扣，且客戶來源于國內，咨詢服務難度大，現金收益卻來得低微，項目做了不少，年咨詢業務收入卻僅有1000余萬元，扣除相關付現成本后，留存公司現金流量已很有限。
缺乏其他有效的融資手段
資本金較小，經營收益又不理想，且無足額的有效實物資產用于抵押，一般也就很難通過銀行流動獎金貸款等其他融資手段解決資金缺口。
現金支出是否難以控制？
人力成本支出沒有有效的規劃
許多咨詢公司已經意識到人力資源對公司業務發展的重要性，但在人力成本支出方面卻沒有合理有效的規劃，難以對員工形成有效的激勵。員工對薪金收入不滿，工作積極性不高，同時還會在公司財務控制不嚴的情況下設法增加自身各種費用開支，從而導致公司不能有效控制人力成本，現金支出不確定性增加，公司經營風險增大。
項目運作成本沒有有效的控制
項目運作中，也沒有有效的成本核算與支出控制措施，項目運作成本往往高出項目收入，導致在項目運作層面上的現金收支不平衡。
公司財務控制體系并不健全
咨詢公司與生產型企業、商業流通性企業相比，規模要小許多。因而，公司往往忽視在財務控制體系方面的建設，現金預算制度、項目成本核算制度、費用報銷制度等不甚健全，最終致使公司成本結束軟化，現金開支難以預期與控制?，F金流入的不足與現金支出的難以控制，會使咨詢公司的現金趨于匱乏，最終將使公司正常的人力成本開支、項目成本開支以及辦公成本開支難以維繼，從而使公司陷于資金鏈斷裂，公司面臨破產的局面。
現金流量管理的目標是否明確？
要有效加強咨詢公司現金流管理，為其經營發展創造良好條件，需從首先明確現金流量管理的目標開始。
咨詢公司主動進行現金流管理的目標包括：
1保證公司日常運營合理開支；2增強現金流量的可預見性；3為不可預期的現金支出提供合理的內外部融資支持；4為閑置資金進行有效增值；5為公司業務拓展提供決策支持；6信用管理與融資能力管理。
建立一個有效的財務控制體系
建立一個有效的財務控制體系也是加強現金流管理的一個必要工具，可以從三方面來進行控制，讓你的現金流管理拉響警報。
人力成本控制
人力成本控制應注重對人力資源的有效激勵和成本支出的相對可控。人力成本主要包括工資、獎金、項目分成、福利費用、日常費用開銷、特殊費用開銷等。其中，對于工資、獎金、福利費用、日常費用開銷等，屬于可預期的日常人工成本，應在公司現金流安排中優先保證，對于獎金、分成、特殊開銷等不屬日常人工成本，存在一定程度的預期偏差，但公司應根據有關員工提出的建議及實際相關項目時間安排節點，納入年度或月度計劃，從計劃上給予事先保證。
項目成本控制
項目成本控制是咨詢公司實際贏利和現金收支平衡的重要手段。項目成本控制不僅責任在于公司財務部門，更在于培養業務部門在項目運作中的收入成本意識，既要有效節約成本，又要切實保證項目成本合理開支所需現金。
現金預算制度
咨詢公司同樣應加強現金流管理的計劃性，為此可由財務部門牽頭，各業務部門參與，以人和項目為基本要素，建立現金預算制度。由各業務部門編制現金收支計劃，由財務部門匯總并監督執行?，F金收支計劃包括年度計劃與月度計劃。年度計劃主要為公司整體業務進行提供決策參考，月度計劃主要為項目實際進程中的有關收支提供具體支持。
為經營發展創造良好條件
健康的現金流量管理可以從經營、投資、融資等三方面為業務發展提供支持：
對經營活動的支持
1公司經營活動提供基本的現金流量保證；2公司進行業務拓展和市場擴張提供資金決策依據。
對投資能力的支持
1通過靈活運用各種短期投資工具，既保證資金的流動性，又使閑置資金有效增值；2通過對公司積累資金的充分利用和有關項目或操作平臺的財務分析，尋求長期投資機會，幫助公司實際業務經營的多元化。
（一）制度方面的風險
原來分業經營時我國《商業銀行法》中的規定，也就是商業銀行經營的業務只能是自己的，不能經營其他的業務，例如保險、信托等。在這樣的環境下，商業銀行可以經營的業務就很少，只能進行資產負債業務以及中間業務。可是當前逐漸加強的金融一體化趨勢促使發達國家一些銀行改革金融制度，經營方式轉變為混業經營，并且還在我國設立分行或者以獨立法人的方式發展混業經營，增加了我國金融市場的競爭激烈程度。如果我國的商業銀行還是堅持傳統的分業經營模式，將會在競爭中被淘汰，阻礙了我國金融機構優化的步伐，降低了我國商業銀行的競爭力，增加了我國金融行業發展的風險。
（二）經營方面的風險
當前，國內和國外的金融環境都發生了很大的轉變，商業銀行在逐步邁向一體化的過程中，原來我國封閉的、效率低的、抵抗風險的商業銀行發展面臨很大的挑戰。在當前的環境中，經營風險在很大程度上影響了商業銀行的生存和發展。首先，較低的資本充足率。《新資本協議》中設置的最低的商業銀行資本充足率是8%，可是我國商業銀行嚴重缺乏資本金，增加了我國商業銀行經營的風險，雖然近幾年這種狀況得到了很大的改善，可是還是沒有和銀行的發展保持一致，這是一個不足之處，大大降低了我國商業銀行抵御風險的能力。同時銀行的發展會受資本充足率的影響，如果銀行的資本不夠，就會影響資本規模的正常發展，增加其風險。其次，較高的不良資本比例。我國商業銀行雖然對不良資產的危害有一定的認識，而且也采取了一定的措施降低不良貸款的比例，可是相對來說，不良資本率還是比較高的。原來，因為銀行是國有性質的，所以資金的流動性沒有明顯的表現，可是當前不斷增強的金融一體化顯示出了資金流動性對商業銀行的影響，同時不斷的創新金融還提高了金融的流動性，如果商業銀行不能將這個問題好好解決，也會嚴重影響其經營。接著，不高的盈利能力。盈利是商業銀行的一個重要屬性?？墒歉鶕壳暗那闆r，盈利能力影響了商業銀行的生存和發展，想要在激勵的市場競爭中獲得一席之地，就要不斷的采取措施提高自己的盈利能力。和國際上的一些大銀行相比，我國商業銀行的盈利能力還是無法相提并論?？墒俏覈虡I銀行具有壟斷性質，所以還是會得到較高的收益的，可是金融產品的創新要求更高的收益，也存在著較高的風險。所以如果商業銀行一直保持低收益的話，進行金融產品創新的風險就更大。
二、管理金融創新環境下金融風險的策略
（一）積極增加國際合作
當前世界經濟發展的趨勢是全球化、一體化。以此為背景，僅僅依靠一個國家維持經濟的穩定和對金融風險進行控制是無法實現的，所以國際各國要相互合作，加強宏觀調整經濟，并且相互合作，這樣才能有效的控制金融風險，維持一個良好的金融環境，促使各個國家穩定的金融發展。所以我國商業銀行也可以加入各個國家相互監管的協議，或者在制定金融行業標準、創新和推廣金融業務的時候參考國際規則，確保我國和國家金融接軌。
（二）提高自我管理水平
為了更好的避免金融風險，強化管理金融風險，就要提高自我管理的水平，充分發揮自我管理的作用。首先，要從思想上加強認識。事物是具有兩面性的，金融也是，有利，也有弊，所以我國銀行要清醒的認識到金融的缺點，認識金融創新的本質，根據規律進行創新，這樣才能取得更好的效果。最明顯的一個例子就是美國的次貸危機，雖然金融創新工作在金融創新中發揮著很大的作用，可是也增加了金融創新的復雜程度，也就增加了金融創新的風險，所以要時刻保持風險意識，提高風險觀念，敏銳的嗅到風險，然后提早采取措施應對。其次，建立健全防范風險的制度，在金融行業肯定會存在著風險，而金融創新更是增加了金融的潛在風險，在這樣的環境下，就更加需要完善的防范風險的制度，通過總結實際經驗，建立預測風險的指標體系，提高度量金融風險的科學性和合理性，從制度上確保金融創新的順利進行。
（三）對金融監管進行完善
金融創新是一種發展趨勢，不斷的創新才能提高金融市場的生機和活力，可是維持穩定的金融市場也是我國經濟發展的一個重要要求，所以我國在監管金融市場的時候要既要維持穩定，又要鼓勵創新。根據我國當前的金融情況，金融創新可以快速推動我國金融行業的發展，所以對金融創新的態度是鼓勵，而不是制止。為了創設良好的金融創新環境，需要不斷的調整管制的程度，可是也要把握好度，如果放任其自由發展的話，就會導致違法違規現象的產生，對我國金融環境產生破壞作用。因此，需要提高金融監管的完善程度，就要調整金融監管的相關法律法規，并切實落實這些法律法規，使其發揮相應的作用。首先，可以對相關法律法規進行完善，因為金融創新和很多實際問題相關，可是這些問題并沒有在法律法規中體現，所以以金融創新中的實際問題為基礎完善相關的法律法規，防治打球的現象產生。其次，對于已經不發揮法律作用的相關法律法規，要及時的修正和廢除。在金融創新的過程中很多業務都是交叉的，和這些業務有關的法律法規很可能已經不適用，所以要及時的修真或者廢除，提高法律法規的指導作用。
（四）對創新路徑進行優化
金融創新主要從三個方面進行，也就是產品、機構、制度。首先，在創新金融產品時，在開發產品的時候要以優質資產為依托，將不良資產的比例降低，同時因為我國的金融創新還不夠成熟，所以可以創新要從易到難，在充分考慮金融機構的能力之后在創新，盡可能的創新債券、股權等基礎產品，一步一步發展，最大程度的減少潛在風險。其次，創新金融機構，當前我國的經營是混業經營，這是一種發展趨勢，只有不斷的改革，建立健全配套設施，對我國的金融經營模式進行完善，可是在創新金融的同時，也要體現出主要的經營業務，形成自身的業務優勢，以此得到更多客戶的信任。接著，創新金融制度，就是更新和完善監管和激勵制度，以此來創設更好的金融創新環境，良好的管理金融風險。
三、結語
關鍵詞：保險資金運用風險管理與控制
一、引言
保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現有的文獻和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風險管理的視角進行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產品創新的壓力、行業競爭的壓力以及適當財務結構的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產業務取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風險，這些風險不僅包括有一般性資金運用的風險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產生的區別于其他資金運用的風險。面對這些風險，保險資金的運用如何實現預期的目標，如何分散風險、選擇投資工具、如何進行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內部和外部風險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風險管理能力，完善保險公司資金運用風險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風險，是目前中國保險業面臨的緊迫任務。
二、保險資金的資產配置
保險資金在直接進入資本市場后可以在更多的投資品種間進行資金配置，但在具體配置資產時，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質和期限結構因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產配置時應特別注意如下方面的問題。
第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責任準備金構成，期限可以長達20-30年。由于各類保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類資金進行投資時風險控制相當重要，而資金期限結構上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產生不同的投資選擇。
第二，國內保險市場快速增長產生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來集中給付的高峰。
第三，保險資金對風險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社?；鸷蚎FII基金相比，保險資金對風險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進行資產配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業債券、基金、流通股股票、可轉債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進入股票市場的規模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風險承受能力也將相應提高。
第四，保險資金的盈利模式將呈現多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規的流通A股、可轉債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內資本市場的不斷發展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關保險資產管理公司管理規定的相繼出臺，有關保險資產管理公司業務范圍的規定將成為這部法規的核心要點。
三、保險公司對資金運用風險的管理控制
目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產管理公司；二是委托專業機構運作；三是在保險公司內設資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風險承擔者，也是進行風險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結構、內控制度、管理系統與和風險預警體系。
1、建立健全分工明確的組織架構
保險公司資金運用涉及的機構和部門包括董事會、總經理室、風險管理、內部審計、風險監督等諸多機構和部門。這些機構和部門職責分工不一樣，其協調運作是做出科學投資決策的機制保障。如董事會的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經理室的職責是根據董事會決定的總體政策，負責研究制定具體的經營規定和操作程序，包括多種投資組合的數量和質量比例、制定風險管理人員守則和職責、風險管理評估辦法等，內部審計的職責是直接向董事會負責，獨立對所有的投資活動進行審計，及時發現并糾正公司內部控制和運營制度存在的問題，風險管理部門的職責是分析市場情況和風險要素變化，對存在的風險進行評估和控制，研究化解風險的措施，風險監督部門的職責是通過現場和非現場檢查，及時、全面、詳細地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標達成與實施過程，投資人員的從業資格和整體素質以及勝任工作情況等。
2、制定嚴密的內控制度
資金運用的決策、管理、監督和操作程序復雜，環節多，涉及面廣，人員多，風險大。所以有必要沿著控制風險這條主線，制定嚴密的內部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環節和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責權限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標順利實現。
3、建立資金運用信息管理系統
信息管理是一種重要的風險管理工具。公司要有發達的信息網絡，對外要與國內外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關人員隨時了解市場變化情況；對內要與董事、總經理室成員、風險管理、審計、監督、財務、業務部門聯接，在系統中及時錄入各種業務發生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據，為管理者提供及時詳實的分析數據，為監督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準確信息在公司各個機構和部門之間充分交流。
4、建立公司評估考核和風險預警體系
在資金運用的全過程中，有幾組指標評估辦法是保險公司必須關注和建立的，比如風險評估和監控，資金流動性考核評估、資產負債匹配評估、風險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風險預警體系，包括總體及各個投資領域、品種和工具的風險預警，使投資活動都納入風險管控制度框架內，使公司經營審慎和穩健。
四、加強保險資金運行的監管建議
1、為保險資金運用營造好的法制環境
一是修改《保險法》，進一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業已批準辦理的業務，抓緊補充制定各項規章，如《保險資產管理公司管理規定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標準；確定資產委托人、受托人和托管人的職責和標準。四是在拓展投資模式，開放投資領域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據我國國情，借鑒外國經驗，反復討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監管法規規章。
2、對保險資金運用范圍的劃定
拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應該根據國際國內經濟金融運行環境，結合保險業經營風險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經驗，逐步放開保險資金運用領域和范圍?？煽紤]放寬以下限制：一是放寬現有投資品種的比例控制，可考慮進一步放寬購買企業債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎建設和實業投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當的時候允許辦理貸款業務。四是放開與金融機構相互持股的限制，進行股權投資。五是適度允許投資金融衍生產品，使保險公司通過套期保值有效規避風險等。放開保險投資渠道要循序漸進，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現。注意防范保險風險，堅決杜絕因投資不當對保險公司償付能力造成嚴重影響，切實維護被保險人利益。除此之外，對流動性差、風險較高的非上市股票和非質押貸款應予禁止，同時還應禁止對衍生金融產品的投機性投資。
3、按投資比例監管
近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業迅猛發展，保險險種和產品急劇增多。這些產品因其性質、特點、責任周期、成本效益不一樣，具體體現在承擔責任的時間有先有后，規模有大有小，效益有好有差。相應地，用各種產品所形成的保費收入進行投資，其投資渠道、方式、期限等也應有所區別。我國保險業還處于發展的初級階段，市場機制不健全，營運欠規范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監管經驗與運營慣例，應選擇謹慎經營和監管，在保險資金的運用上進行具體的嚴格的比例限制。一方面，應對一些投資類別規定最高比例限制，如對企業債券現行規定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產（不含萬能和投連產品）的5%等。將來保險資金投資渠道進一步放開后，對項目投資、質押借款、投資金融衍生產品、境外投資等同樣也要進行比例監管。另一方面，對單項的投資也要有嚴格的比例限制。如投資一家銀行發行的次級債比例不超過總資產的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等。總之通過投資比例限制，可以調整高風險和低風險投資結構，選擇盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行組合，使投資組合更趨優化。當然，投資比例限制不是一成不變的，可根據市場變化及需求對公司的運營情況進行調整。
【參考文獻】
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1.我們經過長時間的探索，在金融風險管理課程教學中，從采用單一的案例教學法起步，到目前主要采用了系列案例教學法，教學效果穩步上升。目前商學院一般課程教學中，往往在講授一章內容時比較習慣地采用單一的案例，這樣做的好處是使課堂教學更容易組織，講授的內容重點比較突出。我們認為采用系列案例教學法由淺入深，更符合認識發展的一般規律，避免一開始就面臨一個比較復雜的案例，學生會產生無從下手的感覺。我們在進行每章內容教學時，往往同時提供三個案例，構成一個完整的案例系列，由導入案例、講解案例和思考案例組成。導入案例的主要作用。導入本章所要講授的主題，一般要求短小精干，對時效性要求稍高，最好是選擇近期發生的金融風險事件，這樣可以激發學生對案例深入了解的興趣和熱情。在整個案例系列中起到一個鋪墊的作用。講解案例在系列案例中居于核心地位，一般要求案例情節交代完整，與本章討論的主題緊密相關，不一定是最新的但一定是最經典的。通過該案例的分析討論，使學生比較深刻理解某種決策方法如何運用的精髓。思考案例主要供學生課后鞏固本章所學知識和技能，一般要求難度比講解案例稍低，案例設計中盡量避免設計過多的陷阱，這樣將保證大多數學生經過一番獨立思考后都能找到答案，學生就會自然而然地產生一定的成功感。
2.思考案例在整個案例系列會起到鞏固強化的作用。我們在講授債券市場風險管理這一章時，選取了三個比較有代表性的案例。導入案例選擇的是歐洲債券危機事件，屬于宏觀層面的債券市場風險。選擇這個案例主要基于兩個方面的考量：一是該事件是近幾年國際金融市場的重大事件，雖然歐債危機的最黑暗時期已經過去，但導致危機的深層次原因依然存在，仍然有關注研究的價值。二是它主要涉及到債券的信用風險問題，這是最常見的風險，在未來的金融實踐中學生還會大量地面臨此種風險，因而他們會產生強烈的學習興趣，搞清楚相關各方究竟如何來化解信用風險。講解案例選擇的是武漢鋼鐵集團2002年公司債券案例，屬于微觀層面的債券風險案例，主要引導學生著重分析發行主體可能面臨的風險及其避險措施的選擇，結合當時的市場環境充分揭示公司債券面臨的各種風險，充分理解債券條款設計的合理性。思考案例同樣選擇的是微觀層面案例，超日太陽公司2014年債券價格急劇下跌，投資者損失慘重。通過這個案例，可以學生深刻理解除了債務人直接違約外，由于債券發行人信用等級下降，也會給債券投資者帶來的不利影響。
二、結論
關鍵詞：失業保險；基金；管理
一、失業保險基金的籌集
失業保險作為現代社會保障的一項重要內容，不再是單純的社會救濟行為，而是促進市場競爭順利進行，保證市場經濟體制正常運行的必要社會條件。市場經濟，遵循權利與義務相統一，失業保險同樣要堅持這一原則。失業保險的受益者，在享受權利的前提是為社會作出貢獻和繳納保險費。因而，失業保險的各個主體應當承擔相應的義務與責任。失業保險的主體有國家、集體和個人。就企業而言，有了失業保險，職工失業時能獲得物質幫助，后顧之憂解除了，更能發揮其生產和創造能力，為企業帶來更多、更好的效益。企業從失業保險中獲得了收益，應當承擔相應的義務，向失業保險機構繳納一定的費用。就政府而言，政府對參加失業保險的勞動者在失業時給予一定的補貼，等于是再生產勞動力的投資，為他們的生活、再就業作出貢獻，緩和了社會矛盾，有利于整個社會秩序的穩定，為經濟的發展創造了良好的外部條件。就個人而言，他們失業時，能得到社會的幫助與補償，從社會保障中得到了好處，也要承擔相應的義務與責任，向社會保障繳納一定的費用。
我國現行的失業保險基金主要來源于兩個方面：政府的財政補貼與企業繳納的保險費，各地在實際執行過程中也有少數從勞動者(尤其是職工)個人身上籌措的。目前，部分國有企業處于明虧和潛虧狀態，只能以當地最低生活水平或職工工資的30%左右發放救濟金，職工難以維持基本生活，不可能再拿出一筆錢來繳納失業保險費。但效益好的企業往往又不愿參加失業保險。這就造成企業失業保險金的收繳困難。就政府而言，對失業保險的財政補貼無論是按國際慣例，還是從建立市場經濟體制的必要性和重要性來看都是必須的。但是，由于我國目前正處于社會主義初級階段，人口多、底子薄，國家財政積累有限，而且，社會主義市場經濟體制的建立和健全，需要一系列配套措施的實施和開展，這往往需要相當大的資金投入。因此，政府還不可能拿出太多的資金用于失業保險。改革開放以來，隨著經濟的發展和國民收入的增長，個人收入也逐步增加，個人繳納一定的失業保險費不僅是必要的，也是可行的。個人繳納一定的失業保險費，具有下列好處：首先，能開辟失業保險費的征集渠道，增強社會保障基金的儲備和承受能力，適當減輕國家財政和企業的負擔；其次，有利于打破失業保險金完全由國家、企業包下來的舊觀念，增強職工參與失業保險的意識和自我保障意識，從根本上改變職工因國家、企業包得過多、統得過死而形成的依賴思想；第三，能引導職工關心失業保險事業，促進更廣泛地實行失業保險的群眾監督機制；第四，有利于增加職工的就業危機感，更加珍惜就業機會，增強其工作熱情和責任感，有利于提高企業勞動效率。
由于部分企業缺乏足夠的失業保障意識，借故各種理由拒交失業保險金，增加了資金籌措的難度。為了保證失業保險基金的籌集，可以從法律角度考慮建立一個新稅種：失業保險稅，通過稅收方式對失業保險金進行籌集。與我國現行的統籌繳費模式相比，失業保險稅模式的優勢在于：(1)更符合效率原則。稅務部門負責失業保險稅的征收，財政部門負責編制失業保險預算，失業保險管理部門負責失業保險金的日常發放，為失業者提供就業培訓和就業指導。這樣，機構精簡，權現分明，任務明確，便于操作和節約征管費用，提高工作效率。(2)具有更強的約束機制。失業保險稅的征收、管理和支付都有嚴格的法律規定，具有較強的法律約束力。(3)更能體現國家、企業、個人共同負擔的原則，有利于實現社會公平目標。失業保險的納稅主體包括各類企事業單位及其勞動者，他們分別按照工資總額的一定比例繳納失業保險稅，其稅收收入由國家專設機構安排使用，并且國家有責任對失業保險提供最后保證。這樣，使得三方共同負擔原則落在實處。同時，失業保險稅還可通過起征點、稅率等的科學設計，均衡不同納稅主體的經濟負擔，創造企業公平競爭的前提條件。
二、失業保險基金的運用
市場經濟存在通貨膨脹，這就使失業保險基金存在貶值的危險，如果這部分資金不進行自我增值，單依靠國家財政補貼或提高儲畜率，不僅增加國家的財政負擔，也抵消不了通貨膨脹給資金造成貶值的負作用，而且國家的補貼也是很有限的。
失業保險經濟活動具有其特殊性，失業保險基金收取在先，支付在后，而且收入不可能在短時間內全部支付，總是要形成一部分的“閑置”資金。失業保險基金作為社會總資金的一部分，它的閑置就不利于社會總資金的周轉，無法從資金周轉中獲得收益，不利于增加失業保險的后備力量，不利于增強其經濟補償能力。因此，失業保險基金只有進行投資使用，才能提高其經濟效益和社會效益。
如何進行失業保險的投資運用，關系到失業保險基金保值、增值，加速周轉的關鍵也是我國失業保險制度改革成敗的一個重要環節。失業保險基金的投資運用應該遵循安全性原則，有以下幾種途徑：首先，將失業保險基金存入銀行，以獲得利息收入。這種辦法風險小，收益可靠穩定，但存在資金收益低，擺脫不了通貨膨脹帶來的資金貶值的危險。要克服這一缺陷，需要國家政策支持，給予失業保險基金以優惠利率，要超過物價指數，才能保證失業保險基金的保值增值。其次，購買國庫券或政府債券?？色@得較高的收益，一般都會高于銀行利息。而且國庫券和政府債券不存在什么風險，把失業保險基金用于這方面的投資應該是非常安全的，符合安全性的原則。第三，成立社會保障銀行，專門進行失業保險基金的運營與管理，進行投資融資世界各國在社保方面一個比較成功的經驗就是設立社會保障銀行，獨立于各級政府，實行董事會制度，由政府、勞工、社保三方代表組成，并聘請金融專家。同時建立其監督審查制度，保證基金運用的安全有效。此外，政府在政策上給予扶持，如將一些有相當收益水平、風險小的項目優先照顧社會保障銀行，此外在投資盈利的所得稅方面，政府也要給予優惠。
三、失業保險基金的支出
3.1支出內容失業保險金主要只能用于失業救濟和失業培訓，具體說：失業人員的救濟金及醫療補助費、失業人員的轉業培訓費和扶持失業人員的生產自救費、失業保險管理費等。還不夠全面，應增加：(1)女性失業者的生育補助費和生活困難補助費；(2)專列一項生活困難補助費，讓雙方都失業的夫妻能夠承擔起法定的贍養責任，并讓有其他特殊困難的失業者申請使用；(3)為發揮失業保險金促進和鼓勵失業者參加培訓、重就業的功能，在發放救濟金時向這部分失業者實行某些優惠，如：對參加指定的轉業訓練并經考核合格的，給予一定的補貼；為鼓勵失業者自謀職業，對自謀職業的，將其應享受的失業救濟金一次性全部發放。
3.2支出標準我國現行失業保險制度中規定：失業救濟金發放標準為相當于當地民政部門規定的社會救濟金額的120—150%。但對工作時間長、家庭負擔重的失業人員要適當提高，而且失業救濟金應隨物價上漲而適當調整，具體數額由各省、自治區、直轄市人民政府確定。但救濟金的發放標準也不宜太高，否則不能調動失業人員的積極性，且加重國家和企業負擔?，F行失業保險制度還規定：失業職工失業前在企業連續工作一年以上不足五年的，領取失業救濟金的期限最長為十二個月；五年以上的，領取失業救濟金的期限最長為二十四個月。這種以五年工齡為界的劃分似乎過粗，應當再細分一些。
3.3支出結構失業保險金在各個項目的支出結構比例是否科學合理，決定著失業保險制度功能的發揮及制度的運行。我國推行失業保險制度以來，失業保險基金存在著救濟支出比例偏低、管理費支出偏高、生產自救費和轉業訓練費使用效益差等問題，未能很好地發揮失業保險制度應有的功能。我國失業救濟金支出額占同期基金收入的比例仍然偏低，依照國際慣例，失業救濟金是失業保險金支出的大頭，而我國在管理費支出方面卻一直居高不下，連續幾年管理費占基金總支出的比例高達20%以上。在國外，管理費占總支出的比例一般僅在3—4%。失業保險制度建立初期管理費提取比例高一些是難免的，但長期居高不下，用大筆基金超標準購建辦公樓、職工宿舍及交通工具，顯然損害了失業保險制度正常功能的發揮。
[參考文獻]
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[2]秦憲文，夏江海。我國失業保險制度存在的問題及對策[J]。海南金融，1997，(10)：40～42。
1.保險資金運用渠道比較狹窄。一是法定運用渠道比較少01998年以前，只有銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。近兩年我國對保險資金投資渠道有了新的規定，如可介入銀行同業拆借市場和證券市場上的基金投資。二是保險資金實際運用渠道比較單薄，近十年來，我國保險資金的運用主要限于銀行存款。據統計，1998年人保、平保和太保三家保險公司保險資金的40—60％局限于現金和銀行存款。在證券市場上，保險公司只可進行基金投資，但這方面仍存在較大的距離。1998年10月，中國人民銀行正式批準保險公司進入全國同業拆借市場，從事債券買賣業務，但由于相當數量的保險機構對保險資金運用不夠重視，有的保險公司甚至還沒有開展國債業務，加上我國同業拆借市場本身也不夠活躍，所以保險公司資金運用效益并沒有得到多大幅度的提升。總之，我國保險資金運用存在初級化和表面化問題。
2.利率連續調整使保險公司的資產面臨較高的利率風險。由于中國經濟正處于轉型之中，宏觀政策層面調整較多，對保險業的影響也較大。比如，近三年央行連續7次降息使我國壽險公司利差倒掛現象日趨嚴重。1997年底以前，我國壽險產品預定利率與銀行存款的利差已不小，平均虧損在4.22％—5.22％之間。而從1997年底銀行連續降息，一年期的銀行存款利率已從7.8％下降到2.25％，而壽險產品預定利率也隨之從8％—9％下降到現在的2.5％，現新單利差收益倒掛0.25％。如果沒有相對高一點的保單利率，又無法吸引顧客投保。1998年底，壽險保單預定利率最高為9甲o，最低為4.5％，加權為7.8％，各公司資金運用收益率不到3甲e，顯然存在嚴重的利差損問題。所以，單靠銀行存款的利息已遠遠不能使保險資金保值增值了，保險公司必須開拓出新的投資領域來保證其支付保費的可能性。
3.保險資金運用中短期行為嚴重。人壽保險和財產保險資金主要來源都是保費收入。人壽保險一般具有保險期限長（一般為30年到40年），安全性要求高等特點，因而現今這部分資金在我國比較適用于投資長期儲蓄、國債、基礎設施項目等。財產保險的保險期限相對較短（一般為一年），對資金的運用要求流動性強，因而比較適用于同業拆借、股票投資等流動性強收益率高的投資品種。然而，從我國目前保險資金運用狀況來看，由于缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目，致使不論其資金來源如何、期限長短與否，基本都用于短期投資。而我國短期投資的投機性大，風險高，這種資金來源與運用的不匹配，嚴重影響了保險資金的良性循環和資金使用的效果。
4.保險資金存在著非收益性運用比重過大的問題。當保險公司經營理念和管理上出現偏差時，當保險資金無合適渠道進行投資時，一些保險公司違反（保險法）關于保險資金運用的規定，擴大成本占用的問題比較普遍。根源也在于無合適的投資渠道。
二、發達國家保險資金投資結構與運用比例的簡要評析
由于各國經濟環境、法律環境、社會環境的不同以及各國保險業的發展的背景差異，各國保險資金的運用都有其自身特點。
1.美國保險資金運用狀況。美國保險業一般根據國內金融市場供求狀況調整其持有的股票、債券等有價證券的數量，相對而言政府公債和企事業債券比重較大，股票投資比重較小，但目前仍可達到保險業資產規模的10％左右。抵押貸款是美國保險業資金運用的傳統業務，一度占據非常重要的地位，在20世紀80年代以前，基本維持在總資產的30％以上。只是在80年代以后，保險公司資產證券化程度不斷提高，大量資金轉移投向各類證券以達兼顧資產的流動性和收益性之目的，這樣抵押貸款的比例直線下降，目前還不足10％。二戰以后，隨著經濟的迅猛發展，特別是在地產商或工商企業建造廠房、倉庫、辦公樓或購物中心等，資金需求急劇上升，美國保險業充分估計到該市場的投資價值，斥巨資進行不動產投資，其規模曾占總資產的6.7％。近年來，由于不動產投資風險較大，這方面的投資規模相對較低，一般維持在2—3甲o.在包括現金和銀行存款在內的其他資金運用方面，一般所占比例極小，現金和存款是為了滿足流動性的需求，保證保險金的償還，所以，美國保險業對現金和存款的管理主要是以預計的現金流量為主要指標，防止流動性不足，同時避免資金閑置。
2.英國保險資金運用狀況。英國保險業長期資金的運用與美國有顯著的差異。由于英國政府對保險資金運用采取寬松的態度，致使英國保險資金運用在不動產和公司股票等產權投資所占比例要比美國高得多，接近60％，同時，政府債券持有比例也要大些，而抵押貸款和公司債券相對少得多。此外，英國保險業常常斥人短期資金平衡資產組合的流動性要求，斥人資金一般投于短期資產作為現金準備。
3.日本保險資金運用狀況。由于經濟傳統不同，日本保險業資金運用偏向于商業貸款，貸款在各項資產中所占比例較大，在80年代以前維持在50％以上，近十幾年來雖然有所下降，但仍保持在30％左右。日本保險資金的證券化程度相對低于美國和英國，但近些年來呈上升趨勢，到現在已達60％以上，財產保險業資產的證券化程度則較高。
綜上所述，發達國家的保險資金運用的顯著特點是資產證券化程度較高，尤其在英、美兩國，財產險業的資產證券化率高達90％，壽險業也達80％以上。資產證券化程度高的第一個優點是資產的流動性強，能滿足流動性的需要，同時，資產的收益性也得以兼顧，尤其是股票，收益一般要高于貸款和不動產投資，債券則更是安全性、流動性和效益性的統一。第二個優點是資金閑置率維持在最低水平，這些發達國家的保險業其現金和銀行存款占總資產的比例一般僅為0.5—2％，其目的是支付日常支出和費用等。第三個優點是投資方式多樣化，范圍廣范，這樣能有效地分散風險和尋找合適的投資機會。
三、我國壽險資金運用于基礎設施建設的適宜性分析
由上可知，西方國家保險資金運用的一個顯著特點是：資產政券化程度高，資金閑置少。我國壽險資金的運用應借鑒其成熟的經驗。由于壽險業務經營時間長，使保費收取與給付之間存在時間差和規模差，再加上壽險所具有的穩定性和給付的可預見性，使得以總準備金、未到期責任準備金和壽險公司的資本金組成的壽險資金用于長期投資成為可能。基礎設施的投資特點與來自于傳統固定利率的壽險產品的資金特點也正好吻合。
1.從單個項目投資規模來看。保險公司由于網點等條件的限制，不適于開展保單抵押貸款以外的其他零售金融業務，而應開展單筆資金運用具有一定規模的批發銀行業務?；A設施項目投資金額巨大，正好符合保險公司選擇投資項目的要求。
2.從項目的還本付息周期來看。壽險業務具有長期儲蓄的功能。在正常情況下，年輕人從參加工作到退休之前的繳費期可以長30年以上，壽險給付期一般也長達10年以上。所以壽險公司有大量的長期資金可用于投資。在不發生嚴重通貨膨脹的情況下，長期利率總是高于短期利率。在保持一定支付能力的情況下，壽險公司應該盡可能地提高長期投資在其資金運用中的比例?；A設施的建設周期和還款周期普遍較長，一般在十年以上，有的甚至達到55年。這樣長的投資期限讓一般投資者望而生畏，但恰恰適合壽險資金運用的要求。
3.基礎設施建設的穩定收益符合壽險資金運用安全性優先的原則?；A設施建設的施工建設的期限一般為4至8年，產業壽命較長，運行維修費用相對較低，累積的利息較高。因此，基礎設施建設一般都擁有長期穩定的收益。以高速公路建設為例，盡管我國在20世紀末突破了1萬公里，但該行業仍有較大的發展潛力。國家對公路建設的重視，使這類基礎設施建設的投資回報率在某種程度上得到了保障。
4.從投資風險來看，投資基礎設施既沒有獲得纂利的可能，也沒有血本無歸的擔心，償還本息一般只是時間問題。這一風險低、回報相對穩定的投資領域適合保險公司和商業銀行等必須嚴格控制投資風險的金融機構參與。同時，基礎設施建設項目保值增值功能有利于壽險公司控制通貨膨脹風險。為保證未來的償付能力，壽險公司一般要將一部分資金以存款和債券的形式存起來，但這兩類投資都無法有效地抵御通貨膨脹風險。2001年，壽險公司資產中銀行存款和政府債券仍高達76.8％，這說明我國壽險資金運用十分重視安全性和流動性，使得壽險資金“保值有余，增值不足”，與發達國家的壽險資金的運用相比有很大的差距。而基礎設施建設的回報串卻能有效地彌補承保業務可能出現的虧損。因此，壽險公司將壽險資金運用于基礎設施投資將在總體上保證壽險資金風險分布的合理化。
利率降低對基礎設施項目十分有利。由于投資額度大、期限長，基礎設施項目的盈利能力對利率非常敏感。在1997年之前，國內資金緊張，貸款利率較高，高額的資金成本使得許多基礎設施項目無法盈利。一些項目不得不使用利率相對較低的外資，被迫承擔匯率風險。在連續七次降息之后，基礎設施投資的成本大幅降低，盈利能力大幅提高。這是各銀行信貸明顯轉向基礎設施投資的原因之一。
5.允許壽險資金運用于基礎設施建設將有助于在加入WTO后提升中資壽險公司的市場競爭力。壽險公司在進行基礎設施建設成功后，一方面增強了其資金實力，樹立了可信賴的公眾形象，也有利于壽險市場營銷工作的開展。同時，由于基礎設施建設涉及的環節眾多，壽險公司可以建立更加廣范和更有利的客戶網絡，為拓展市場創造條件。這一點對于我國加入世界貿易組織后國內保險如何應對外國保險公司大量進入的局面有很重要的現實意義。
此外，經濟發展的宏觀環境為壽險資金運用于基礎設施建設提供了千載難逢的良機。自1996年以來，政府一直把擴大內需作為經濟工作的重點。中國2001年初的“十五”計劃訂出未來五年（2001—2005）的投資率為35％，按照現有的數字計算，中國每年用于基礎設施建設的資金大約為6000億元。面對如此巨大的資金需求，國家財政的壓力確實很大。因此，除了國家財政和國有商業銀行對基礎設施建設的支持外，還要鼓勵其他機構投資者積極參與基礎設施建設投資。國外的養老基金和其他福利基金偏好追求安全性高的投資，非?？春弥袊茉?、交通、通訊等基建項目。這些公共基金機構（包括人壽保險公司、退休養老基金、慈善基金等）能夠提供長期固定利率的資金。據有關專家的研究，20世紀如年代前期，這些機構在通過資本市場為大型能源和交通項目融資方面獲得了極大的成功。這些項目的成功表明，在國際資本市場上，公共機構貸款者擁有的巨額資金，為世界上許多發展中國家的大多數能源、運輸、電訊和其他基礎設施項目提供相當可觀的資金（參見《1995年亞洲經濟和基礎設施》）。既然國外的壽險資金運用于基礎設施建設在理論和實踐中都已被證實是可行的，那么我國的壽險資金也理所當然應該在這方面有所貢獻、有所作為。
四、壽險資金運用于基礎設施建設的連接平臺——基礎設施項目信托計劃
壽險公司可以采取多種多樣的投資形式將壽險資金運用于基礎設施建設。
1.壽險公司直接投資于基礎設施建設。這種直接投資方式，即是指壽險公司直接投入基礎設施建設項目，并直接從事項目的生產經營。采用這種方式，投資者將直接獲取利潤和承擔風險責任，減少了中間環節。但從現有的市場和壽險公司的技術和人才條件來看，采取這種直接投資的方式風險較大，技術方面的要求較高，壽險公司還不具備相關的能力。以目前各壽險公司現有的資金實力和技術實力，還無法承擔和應付由于直接投資所引發的一系列風險。法律限定上突破的可能性也比較小。
2.債券模式?；A設施項目發行長期建設債券，允許壽險公司和其他投資者平等參與購買。這種模式符合市場經濟的規范，但其實施取決于基礎設施投資體制的改革和證券市場的發展。更何況目前我國公司債券的市場規模還很小，新債券發行更是處于停滯狀態。所以，操作的難度也比較大。
3.銀保聯合貸款模式。壽險公司與銀行合作，參加大型基礎設施項目的聯合貸款。壽險公司通過這一模式可以分散投資于多個大型基礎設施項目。但在向基礎設施項目發放貸款的業務中，商業銀行和壽險公司之間存在競爭。在目前各商業銀行均有數量可觀的閑置資金的情況下，商業銀行顯然缺乏與壽險公司合作的動力。這一模式是否可行在很大程度上取決于能否在商業銀行和壽險公司之間建立雙贏的利益分配機制。