發布時間：2023-06-12 16:01:46
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的股票投資盈利技巧樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
首先，要提高自身素質。作為散戶投資者，不僅要學習一些書本上的股票知識，還要不斷的在實踐中摸索前進。股票投資是一項高風險的投資，這種風險一方面來自于公司、市場和政策等方面，還有一方面來自于投資者本身。
而大量的事實證明，投資者絕大多數的虧損都源于自身的風險。錯誤地判斷股票的價值和買賣時機是造成投資虧損的主要原因。這就要求散戶投資者必須苦練本領，掌握一些必要的股票投資知識。
其次，要尋找到適合自己的投資方法和技巧。無論是長線持有優質的股票，還是中線波段操作，以及短線投機等等，都是可以獲取利潤的。但每個人的性格和心態各不相同，有的適合做短線，有的適合做中長線。這就要求投資者一定要根據自己的實際情況選擇投資方法，并掌握一些必要的投資技巧。
對于一般散戶朋友來說，中長線應該是比較理想的選擇。因為從概率上講，只要是交易，就有失敗的可能。減少交易相對來說更容易成功一些。
再次，要克服貪婪、恐懼和從眾的心理。股市一漲就看高10000點，股市一跌就看低3000點或2000點，這些都是貪婪和恐懼惹的禍，與個人素質的高低無關。
股市有個二八定律，就是只有少數人才能真正成功，所以要想賺錢，只能做少數人，萬萬不可從眾。我們是散戶，但要杜絕散戶思維。真正的成功者，在股市里往往感覺很孤獨。例如，中石油開出48.6元的天價就是貪婪和從眾造成的結果，而近期有投資者在5000點之下割肉則是由恐懼造成的結果。
然后，一定要遵守紀律。大家都知道，一支沒有紀律的隊伍是肯定要打敗仗的。如果在操作上不遵守紀律，隨情緒變動等等，必定會虧損累累。而制定的操作紀律，一般有證券投資比例，倉位控制，證券品種選擇，短中長線比例配置，止損位和止盈位，以及遇到突發性事件時的應對措施等等。這些操作紀律一經制定，就必須嚴格遵守，這樣才能保證自己是在進行理性的投資。
最后，要坦然面對虧損。只能接受盈利而不能接受虧損的人最好不要進入股市，因為這不是你要進的地方。在股市里，漲跌是一對永恒的矛盾，有漲就有跌，有跌就有漲。
關鍵詞證券投資者投資心理誤區治理
投資是一種有意識的經濟行為，投資行為受人們心理意識的調節控制，諸如，投資決策動機、投資收益與預期、投資風險規避等問題，其實質就是人們的心理活動在投資中的具體表現。在證券投資市場，資金的時間價值表現為對于投資時機的判斷和選擇，投資具有風險性，投資期越長，投資市場中的不確定因素就越多，因此證券個體投資者，必須具備足夠的投資知識、風險意識以及良好的心理素質。良好的心理素質，是投資者成功的最根本素質。
1證券投資者投資心理誤區的集中表現——認識偏差
證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認知陷阱。如跟莊、推崇股評、高換手率、市場非有效性等，投資者的認知與行為偏差大致有以下幾種類型。
1.1過度自信的認知偏差
人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機會，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種認知偏差稱為“過度自信”（overconfidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認知偏差。過度自信在牛市的頂峰達到它的最高點，而在熊市的底端達到最低點，過度自信的投資者會過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會計報表的信息，注重那些增強能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經發生虧損的股票。賣出等于承認自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識”指導別人買賣操作，在大盤趨勢向好的時候，每天總是眉飛色舞，講解技術指標應用技巧等，非常看好后勢，講解大盤會上升到多少多少點位；在大盤趨勢向下跌，沒有進入底部區域之前，他們總是很樂觀，總是認為經過適當的調整，大盤還會上漲；在大盤進入了真正的底部區域時，由于受到市場的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢，會告訴周圍的人大盤會下跌到某個點位，如果他是一個虛榮心很強的人，他會講他如何買了那只股票，現在如何盈利。實際上這類人對股票的感覺和判斷完全是市場心理策劃的場效應對他作用的結果，這類人的股票投資往往是失敗的。
1.2信息反應的認知偏差
有些投資者對信息存在“過度反應”（over-reaction）和“反應不足”（under-reaction）兩種現象。如果近期的收益朝相反的轉變，投資者會錯誤地相信公司是處于均值回歸狀態，并且會對近期的消息反應不足。如果投資者得到收益增長的信息，會認為公司正趨于一種增長狀態，并且過度地導致過度反應的推理趨勢。這些投資者在市場上開始變得過于樂觀而在市場下降時變得過于悲觀。自我歸因低估股票價值的公開信息偏差，對個人的信息過度反映和對公共信息的反映不足，都會導致股票回報的短期持續性和長期反轉，他們心理模型的特點是有時恐懼、有時興奮、有時覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場的策劃者所控制，在股票市場的頭部區域進場，進行頻繁買賣操作，或買入后持股不動。在市場完成從頭部進入底部的下跌趨勢中，總是期待反彈隨時開始，或持股不動，或在市場沒有真正進入底部時誤認為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場進入真正的底部區域，他們作出賣出股票賠錢的離場操作，或想做買入操作但是手中已經沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場策劃者最需要的。
1.3損失厭惡的認知偏差
人們在面對收益和損失的決策時表現出不對稱性。人們并非厭惡風險，而是厭惡損失。損失厭惡（lossaversion）是指人們面對同樣數量的收益和損失時，感到損失令他們產生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長期收益可能會周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。在做出錯誤的決策時常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理。比如死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤，不愿把損失兌現。害怕兌現損失就持有虧損股過長的時間。實際上，股票市場隨著策劃者的建立和制造的市場利空或利好的心理暗示的場效應而涌動，有時很平靜，有時洶涌澎湃，當大多數的被動投資者心態都變成了興奮型的時候，市場就已經進入了頭部區域，反過來當他們的心態都變成了恐懼型的時候，市場已經到了底部區域。巨大和強烈的股市心里場效應迷漫著整個股票市場。策劃者就是通過調整股市心里暗示的場效應強度來控制和操縱被動投資者的思維和行為，就像電磁場一樣，場里面一個電荷的運動只能由場來決定。
1.4羊群行為的認知偏差
證券市場中的“羊群行為”（herdbehavior）是一種非理，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個投資主體的相關，對于市場的穩定性、效率有很大影響，也與金融危機有密切關系，由于市場上存在羊群行為，許多機構投資者將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導致報價的不連續性和大幅度波動，破壞市場的穩定運行。股票指數的波動或股票的漲跌以及市場消息構成股票市場的一種氛圍。股市策劃者通過調節這種心理暗示場來達到股市策劃者想要的被動投資者心態，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個股票市場，走進市場也就走進了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調整這種氛圍使被動投資者的心理產生不同的反應。
由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認知偏差，情緒偏差最終會導致不同資產的定價偏差，這一偏差反過來影響投資者對這種資產的認識與判斷。這一過程就是“反饋機制”，這種反饋環是形成整個股市中著名的牛市和熊市的因素之一。
2證券投資者心理誤區克服的關鍵——調適、塑造
在投資市場上，真正的敵人是自己。要戰勝自己，就必須不斷地培養和鍛煉自己的心理素質，培養獨立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅毅，培養自我管理能力，對待投資成功與失敗的正確態度應該是冷靜分析、總結經驗，恰如其分地歸因，以利再戰。
2.1克服貪婪和狂熱
投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報紙、聽股評、聽周圍的人推薦股票，或自己根據類比法選股票。這類人在大市趨勢向上的時候，是贏利的，隨著行情的進展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長陰線，這類人將出現虧損。在大盤趨勢向下的時候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，貪婪和懼怕常使股價在公司的實質價值附近震蕩起伏，購買股票時，不僅需要具備某些會計上和數學上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動，以理智來衡量一切，并支配行為，獨立思考，不受干擾，對國家宏觀經濟有一個清晰的認識，善于捕捉各種細微的動態變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應具有客觀性、周密性和可控性等特點，在股票投資中絕對不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識和經驗，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應在對各種資料、行情走勢的客觀認識的基礎上，經過細心比較、研究，再決定投資對象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風險，少做一些錯誤決策，又能增加投資獲利機會。
2.2勇于承認錯誤，樹立信心
投資者不可能每一個預測和決策都很正確，每一個投資者都應該承認，市場中總有事情是自己所不了解的。每一個成功的投資者都是謙虛、勇于承認自己錯誤的人。信心是投資成功的一個起碼的條件，投資的自信來自于他的學識，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴展自己的學識，把別人的經驗借來，加以創新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應該對股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動等不良情緒就會產生，這樣失敗的機會非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長性。收益性的高低也要依投資者自身的財經需求和其它情況來定，由于成長性與風險相連，投資者還必須考慮自己承擔風險的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價值體現，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實踐經驗的結果。
2.3培養獨立的判斷力、自制力
對于理性投資，精神態度比技巧更重要，每位投資者的潛意識和性格里，存在著一種投機的沖動，而投資者必須具備耐心和自我決斷力，不應盲從他人建議，而應有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中，反復強調“在市場中獲得成功沒有什么秘決，對于成功的投資者來說有個顯著的投資態度也就是說在關鍵時刻會相當仔細地進行研究，甚至可以說是在顯微鏡底下進行研究”。反對將成功投資者的成功歸因于運氣的做法。在證券市場，投資是一項高度技巧性的行為，投資者不要被周圍環境所左右，要有自己的分析與判斷，決不可人云亦云，隨波逐流，投資一定要自己判斷、研究行情，不要因為未證實的流言而改變決心，可買時買，須止時止。投資者的自信應建立在一定的投資交易經驗和個人能力基礎之上。否則，投資者沒有根據的作出判斷、決策、并且固執己見，那么意味著蠻干，并不是有自信心的表現。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒，約束自己的行為和言語的意志品質，自制力體現著意志的抑制能力，能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動言行。
2.4培養堅毅的性格和自我管理能力
要成為成功的投資者，除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理，還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當，一個成功的投資家，需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術的提高上以及是否具備堅強的性格，投資者在投資時一定要執著專一、堅守自己的準則，將自己正在進行的投資活動作為意識對象，不斷地對其進行實際控制，包括制定投資計劃的能力、實際控制的能力、檢查結果的能力、合理歸因的能力、采取補救措施的能力。切實認識到股票不是儲蓄，不僅需要財力，還需要智力和精力，股市既存在收益也存在風險，高收益與高風險成正比，如何趨利避害、順勢而為是一門科學，投資者應該克服追漲時只聽利多，趕跌時只聽利空的偏執心理，增強對經濟環境、股市行情的綜合分析和判斷能力，不斷提高自己的鑒別能力，培養堅毅的性格，消除緊張、穩定情緒。能對股市進行全面分析把握股市整體走勢，認清當前的股市形勢，預測可能產生的不良因素，對具體情況進行系統分析。這樣的一個既符合股市規律又有利于投資者自身的合理的心理價位不斷確立，以確保預測準確，投資成功。
參考文獻
1俞文釗．當代經濟心理學[M]．上海：上海教育出版社，2004
股市雖然繼續火爆，不過身邊患“恐高癥”的朋友也不少，尤其是女性朋友，面對上上下下的指數，不少萌生退意。巧得很，獲利了結后這些女性朋友不約而同地選擇了與人合伙開店，并將其作為一個未來盈利的新來源。
作為股票投資的堅定支持者，同時也是一個眼高手低的“紙上談兵”愛好者，我對于這些朋友的抉擇，自然是潑涼水提反對意見居多。理由很簡單，在我看來與人合伙開店，其風險甚于在目前的點位繼續投資股票。不信，且讓我們將這兩者做一個比較。
1、投資股票就是為了賺錢，而開店會視作圓夢。人不能總為錢活著，人必須有夢想，這自然沒錯。很多女孩子拿出不菲積蓄毅然決然地選擇開店，除了想賺錢外，圓一個做女店主的夢也是重要原因。有夢想是好事，但當人老是想著圓夢時，頭腦就會發熱，思路就很容易不清楚，從而在理性的決策上犯錯誤。買股票，你只會去買一只你以為會上漲的股票，故意買跌那是腦子有問題。但是開店，不少女性會抱著“虧錢也要圓夢”的想法，從人生經歷而言，這不是問題，但理財規劃上卻不夠謹慎，容易導致財務問題。
2、炒股只需“紙上談兵”，開店要復雜許多。如果你是巴菲特的信徒，懂一點基本的估值技巧，有耐心在市場恐慌時買股票并捂牢，在瘋狂時減持，那么在目前A股這樣的長期牛市要賺錢，不是太難的事情。事實上過去一年多，隨便捂一個藍籌股賺3～4倍者大有人在。但是開店去卻涉及采購、市場營銷、生產、推廣、會計、稅收等許多操作性的問題，而要全面掌握這些知識，更非易事。
3、股票產權清晰，合伙開店陷阱多多。今時今日，通過證券公司買賣股票，你幾乎不用擔心今天股票賬戶里的那些股票不翼而飛，良好的制度保證了你的財產安全。但是合伙開店不同，身邊有不少朋友既未注冊為股東，也未拿到借條，就輕而易舉的把錢給了熟人當作合伙開店，到最后不但股份沒有保護，連本金都有可能無法拿回――在小本生意時，這種情況尤其突出。
4、上市公司有名牌高管打理，但自己開店難找好幫手。如果你買萬科的股票，哪怕只是100股，那么像王石這樣的著名經理人就在為你打工，有王石為你看管萬科，你無需過分擔心。而且因為上市公司規模巨大，出重金請專業經理人也非難事。但是自己開店，小本生意顯然不可能找大牌經理人，更不可能委托專業獵頭公司，頂多從熟人中找幫手或者去人才市場碰運氣，要想找到一個真正能幫你打理店鋪的人才，不比買彩票容易。
【論文摘要】文章就近年來散戶投資股票所犯的習慣性錯誤進行梳理分析，根據自己的實踐經驗總結出散戶朋友十種典型錯誤，為散戶朋友們今后的投資提供一些參考。
近些年來，“炒股”成了我們生活的重要話題。從2007年10月開始，a股市場一路下行，累計跌幅已超過60%。在日常的股票投資活動中，筆者發現多數散戶投資者多多少少都會犯一些這樣那樣的錯誤，導致投資損失。在散戶投資的眾多誤區中，筆者根據自己的實踐經驗總結出散戶朋友的十種典型錯誤，為散戶朋友們今后的投資提供一些參考。
一、買入價本位思想
即無論何時、何種市況，都是以自己的買入價作為賣出或是繼續持有的標準。散戶朋友們這一錯誤具體表現為缺乏行之有效的“止贏止損”方法和原則。小賺不跑，小虧不出，大虧認賠，虧了不忍心割肉,放手讓虧損持續擴大，這是很多散戶投資者容易犯的錯誤。今年以來，a股市場的大幅下跌，有的投資者甚至自作聰明，為攤薄成本向下買入攤平，結果越套越深。“會買的是徒弟，會賣的是師傅，會割肉的是爺爺”是投資高手總結的經驗。割肉一方面是為了保存資金實力，另一方面就是提高資金的使用效率，是綜合考慮了資金的時間成本和機會成本的。“買入價本位思想”是散戶朋友投資理念狹隘的體現，也是散戶投資者易犯的常見錯誤。
二、持股過于分散或集中
投資過于分散，表面上看起來可以分散風險，但是對于一般的散戶來說，其實是一種極其分散精力的行為和一種缺乏信心的表現。我有一位朋友只有7萬塊錢，持有10只股票。這位朋友以為分散持股可以東方不亮西方亮，殊不知一匹再大的黑馬有再大的力氣，也拉不動裝著9頭瘸驢的車。投資過于集中，只買一只，違背了把“雞蛋放在同一籃子”一損俱損的教訓。喬治.索羅斯說的好：“承擔風險無可指責，但同時記住千萬不能孤注一擲!”根據筆者的經驗，持股適度按股票行業和地域分配比較好，3-6只股票適宜，持倉要講究立體性，投資和投機結合，短線和中長線結合。
三、依據所謂專家、朋友、小道消息或者是媒體的建議作為買賣的標準
在股票市場，我的經驗是不要輕易相信股評專家等人的結論，他們的話只能參考。他們說的漲、跌和你所理解的漲跌不同。大多數情況下一般股民理解的都是短期行為，而證券研究報告說的卻是中長期。缺乏主見和自己的投資標準，人云亦云，沒有正確判斷風險和市場的能力，只能讓自己永遠停留在業余水平。沃倫.巴菲特說：“風險來自你不知道自己正在干什么”，正確的做法應如江恩所說：“順應趨勢，花全部的時間研究市場的正確趨勢，如果保持一致，利潤就會滾滾而來!”成為股市贏家需要建立自己正確的投資哲學與方法，不能有不勞而獲的思想。不要把“中國是政策市”等作為不學無術的借口，炒股實戰技巧需要反復總結和摸索，不斷地深入學習和領悟，才能為炒股贏利奠定堅實的基礎。
四、買賣時只喜歡限價交易，而不會利用非現價（市價）交易
有的散戶往往會因為一、兩分錢的便宜而因此誤了最佳進入時機，這是典型的“揀芝麻丟西瓜”、“占小便宜吃大虧”的失敗投資者。短線投資高手利用信息炒作波段，看準時機，利用市價果斷成交，快進快出，往往受益匪淺。當然資歷尚淺的散戶投資朋友是不能理解其中的奧妙的。
五、不敢買正在創新高的股票或板塊，而喜歡買處于長期下跌趨勢的股票
比如2007年6-10月，有色、煤炭、鋼鐵等資源型股票天天新高，但很多散戶朋友在此類股票面前望而卻步。以筆者周邊的股票投資者為例，90%的人不會也不敢買那些正在創新高的股票，缺乏賺大錢的氣魄和思想。美國人威廉. 歐奈爾說：“主流類中的股票，常能漲得驚天動地，但其他平庸個股，連一絲漣漪都不會起！”這類投資者不敢買入高價股，只喜歡買便宜股，他們不知道高價有高價的理由和“強者恒強”的道理。
六、急功近到，不愿長期持有
筆者身邊很多散戶朋友買賣股票就是典型的t+1，今天買明天賣，追漲殺跌，總想在最短的時間內，不費力氣賺大錢。這種急功近利的思想，普遍存在于大多數的散戶投資者思維當中。忍耐是一種等待，是莊家醞釀盈利的一種高超手段。很多好股票就是忍出來或捂出來的，對那些優質、成長性好和壟斷行業的股票可以有長期投資的思想。萬科董事長王石有個朋友叫劉元生，從萬科創業起即買入其原始股持有到現在，400萬元變為6.32億元股票。巴菲特的一生中重倉過13只股票，7只股票賺了270億美金。巴菲特最驕人的業績是持有《華盛頓郵報》股票30年，股票價值增長128倍。
七、難以克服貪婪之心和不冷靜的心態
很多股民朋友將人性的貪婪這一缺點在投資股票時進一步放大，表現得淋漓盡致。典型的是自己的賬戶資金升值已達20%、50%或更多，但還是不死心，不平倉，掙多了還想再掙更多。跌了甚至到深套以后，從恐懼、謾罵、后悔到連死了的心都有。比如經歷2007年5月30日的風暴之后，筆者周邊的很多散戶朋友的市值大幅縮水，更別說今年以來的大跌，散戶朋友跌的面目全非，中間永遠不止損。但到現在上證指數2300點，周邊散戶在恐懼中拋售所有股票，把股票賣在地板價上。反復的追漲殺跌，陷入無休止的惡性循環，最終心灰意冷，以大幅的虧損離場而去。股民朋友炒股投資,就一定要克服人性貪婪和不冷靜的心態這兩個缺點。
八、不擅長學習和做功課
很多散戶朋友喜歡把小道消息和電視上的股評當飯吃，不擅長學習是散戶朋友投資股票的大敵。“股票是經濟的睛雨表”，制約股票的漲跌因素相當復雜，股票供求、通貨膨脹率、國內外的政治、軍事、經濟、自然等因素的變化，都會直接影響股票的升降。這要求散戶投資者要兢兢業業，勤勤懇懇，認真學習，不斷進步，做好功課。投資總有失誤甚至犯錯誤的時候，重要的是我們應該懂得怎樣在失敗當中吸取教訓，更重要的是不要讓同樣的錯誤多次發生。“成功的方法在于發現和改正自己的問題，把自己的弱點變成長處”。投資的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。美國投資大師杰姆. 羅杰斯說：“決定命運的不是股票市場，也不是上市公司本身，而是投資者本人的學習、經驗和判斷”。
九、對股市缺乏基本的判斷和信念
如很多朋友毫無道理的篤信大盤暴跌時，政府一定會出面救市；奧運會前股票一定漲；市盈率低的股票就是好股票；st股票絕對不能買等等。把這些無稽之談當成投資寶典，其實是誤入歧途而毀己不倦。股票的投資經驗需要時間積累和總結，或者前輩們反復總結出來的精華散戶朋友可以借鑒和參考（僅此而已），如買進有信心、持股要耐心、賣股靠決心；短線炒消息，中線炒題材，長線炒業績；買股要慢，賣股要快，持股要穩。不要在大漲后追高買進，不要在大跌后低位殺出；不要在利好公布后買進，不要在利空公布后賣出，不要買進有明顯缺陷的股票等等，這些都是股民高手朋友們結合中國股市特點總結出來的精華，散戶朋友當可以學習和引以為鑒。
十、心態不正，不夠平常心
賺了嫌少，后悔自己沒有在股市高點獲利了結；虧了悶悶不樂，不敢坦然面對和接受自己的錯誤和失敗。在股市投資，這些朋友是以健康受損和心靈受折磨為代價來投資的。不論盈虧，“知足者常樂，而貪婪者常悲”。炒股要有平常心，要有純凈的境界，證監會尚主席說的好，炒股要三閑：閑錢、閑時間和閑心態，這是散戶投資者投資股票的一個真理。
在股票投資的誤區中，以上十點是散戶最容易犯的錯誤。當然，仁者見仁，智者見智。但對于想靠炒股致富的散戶朋友來說，如果不注意克服以上十種錯誤，則對炒股非常不利。實際上，我們要通過炒股發現自己的人性缺點，然后逐一克服，不斷提升自己的素養，這樣我們的炒股水平和生活質量才會大大提高，財源就會滾滾而來。
今年75歲的沃倫•巴菲特是世界公認的“股神”。而在北美有一位儒雅而智慧的華人金融企業家,不僅是當今華人投資圈里的風云人物,更被譽為“華人巴菲特”。
從林學院教師到股壇風云人物,從生物科學到證券指數,再成為北美人氣最旺、功力最深的金融企業家,唐煒臻的經歷不同尋常。
1987年唐煒臻被公派到美國俄亥俄州立大學生物化學系做訪問學者。1990―1992年在加拿大滑鐵盧大學生物系攻讀碩士研究生,這期間給北美著名的環保咨詢公司Beak Consulting Company做專業咨詢。1993―1995年,分別在加拿大知名的醫學研究機構多倫多總醫院和兒童醫院從事人類遺傳病蛋白質生物化學研究。
他于1995年開始為同事和朋友互惠基金投資,一開始就實行“不賺錢不收費”,在北美華人中屬于首創。1997年在加拿大的金融中心多倫多創立唐煒臻投資與信息咨詢公司,主要業務是私募基金及對沖基金的管理,服務對象是資深或富裕的個人投資者和企業投資人。“華人巴菲特”這個稱號就是大家這么叫起來的。
無師自通探路投資
對巴菲特的認識,各人各有不同。有人認為價值性投資就是巴菲特,但實際上巴菲特是做有穩定回報的價值投資的。而巴菲特投資和財富創造成功的主要原因,是把投資人的利益放在首位。他精通生意和金融市場,做投資非常專業、穩健,極力避免讓投資人損失,并且,不賺錢不收取費用――這一點非常關鍵,與一些投資人和企業家的觀念非常不同。
唐煒臻說,投資不是靠單純的分析,實際上是綜合智慧的較量。在金融領域需要很多的學問,除了學科知識,還包括做人做事的方式。財富和投資是不同的,對多數人來講,投資意味著風險,追求速度,要快;而財富積累是一個緩慢、長期的積累過程。
1980年代末期,不少在北美留學的中國人認為,在金融業非常容易賺到錢,于是,紛紛進入。唐煒臻也不例外。但經濟學家徐滇慶表示:“好多理工科學生搖身一變,自稱是股票投資專家,可是,在股票市場幾起幾落之后,這些‘專家’大多銷聲匿跡,不知去向。大浪淘沙,能夠堅持住的,在整個金融領域寥寥無幾,而唐煒臻就是其中的一個。”
唐煒臻對金融投資可說是無師自通,1987年他遠渡重洋去美國的時候,中國的股市還沒有開張,股市對他來說非常神秘和遙遠。
可以說,華爾街的前輩們給了唐煒臻很多啟示。被譽為“華爾街教父”的格雷厄姆的金融分析和思想,影響了三資者,如今活躍在華爾街身價上億的投資管理人,都是他的信徒。沃倫•巴菲特從零開始,僅僅從事股票和企業投資,就成為20世紀最富有的人之一。無論繁榮與否,巴菲特在市場上的表現總是特別的好。戰后美國,主要股票的年收益率在10%左右,而巴菲特卻達到了28.6%,如果一個人在巴菲特職業生涯開始時投入1萬美元并堅持到底,那么到了2004年底,其財富將達到上億美元。
唐煒臻有自己的一套投資理論。他認為致富需要智慧,財富是一種思維方式,單靠勤勞是不能致富的。在金融這塊領地里,他采用了巴菲特的經營策略,為顧客和自己從市場上賺錢,而不是從顧客身上賺錢。1996年以后,唐煒臻辭去了令人羨慕的醫生工作,創立了自己的投資與咨詢公司,從事自己真正喜歡的職業――投資。
從失敗中創造財富奇跡
靈活運用價格的變化來調節市場的需求,有人買的時候漲價,沒人買的時候減價,這是個看似簡單卻難以掌握平衡的技巧。對這種技巧的崇拜,使得唐煒臻在常年的投資中獲得了豐富的實戰經驗,從容地保持了每年30%-52%的回報。他認為自己在金融上的思維方式和巴菲特是完全一致的。從為幾個朋友買基金開始,因收益顯著,唐煒臻也聲名鵲起,他“會生錢”的神話從多倫多的兒童醫院傳向了金融界,從而在北美投資領域占有了一席之地。
在北美最活躍的人氣網站“文學城”的股市板塊中,唐煒臻無數次精準的金融預言,使得他成為“股神”的化身。那時的唐煒臻盛極一時,身邊圍繞了不少的追隨者。
但是到了2000年,北美IT泡沫崩潰,股市狂跌,唐煒臻也遭受了打擊。跟他合作的人,有的抱怨,有的責罵,更有甚者要求他賠償所有的損失。困窘中,他總結出自己的一套辦法,在接下來幾年的時間里東山再起,再次吸引了投資者的目光。
在唐煒臻眼里,有四類人可以真正賺到錢:有眼光的人,有膽量的人和有緣、有運氣的人,看起來傻的人。而聰明人和精明人都很難賺到錢,因為世界上人人都想做精明的人和聰明的人,所以這個世界不缺少精明的人和聰明的人。而在朋友的眼中,他是一個簡單、直接、沒有秘密的人。
與傳統的金融工具相比，金融衍生證券具有以下幾個明顯的特征。首先，金融衍生證券市場通常具有高流動性、低交易成本特征。例如指數期貨流動性高，成交快，投資者能夠迅速把握市場機會，交易行為帶來的沖擊成本小，而且指數期貨交易的傭金、稅收等交易成本小，減少了對利潤的影響。因此，指數期貨等金融衍生證券具有顯著的成本優勢。其次，金融衍生證券市場通常采用保證金制度，為投資者提供了杠桿機制。例如，在期貨交易中，投資者只需支付保證金便獲得了期貨合約，相當于只用少量的保證金就持有相當于合約金額那么多的商品，一般保證金要比合約價值要小的多，投資者由此獲得杠桿。再次，金融衍生證券市場實行雙向交易和對沖機制。即金融衍生證券投資者可以在交易之初，進行買賣兩個方向的交易。開倉后，投資者不必非要交割合約，可以在相同合約上進行相反的操作來解除交割的義務。由于金融衍生證券具有雙向交易的特征，金融衍生證券基礎資產的持有者，可以在金融衍生市場進行相反操作而對沖基礎資產的風險，也就是金融衍生證券有套期保值的功能。另外，金融衍生證券的風險收益特征存在不同。例如，買入期權的持有者就只有有限的損失（最大損失為購買期權的費用），同時保留了盈利的較大空間，這與基礎資產的風險收益有很大的不同。
二、金融衍生證券在證券投資基金中的應用
金融衍生證券憑借其顯著的功能與特征，贏得了投資基金的喜愛，金融衍生證券不斷成為基金資產組合的有機組成部分。金融衍生證券的各類合約，在國外幾乎都被證券投資基金所用。20世紀80年代產生的保本基金，是金融衍生證券應用在證券投資基金中的一個很好的例子。保本基金的主要特點是：保障本金安全，一般保本基金在基金合同上都寫明了本金的安全程度，保本程度包括部分保證本金安全，如保證90%的本金；在一段時間內保證本金安全，一般來說投資者只有全程參與保本期，本金才能得到保證，而其間后進、先出的投資者并不享受基金合同中的保本條款。保本基金從本質上講是一個平衡型基金，一般來說，保本基金將大部分資產投資于固定收入債券，以使基金期限屆滿時支付投資者的本金，其余資產約15％～20％可以投資于高杠桿性的金融衍生證券，以期獲得較高的報酬。以下從3個方面介紹金融衍生證券在證券投資基金中的應用：
1.利用金融衍生證券構造基金投資組合
我們可以利用金融衍生證券構造投資組合將風險鎖定在一定范圍內，同時保留較大的利潤空間。原始的金融工具面對未來價格的不確定性不能很好的規避風險。而利用金融衍生證券構造的投資組合，投資者可以從容的應對未來價格的變動。投資者可以根據其判斷的未來價格走勢構造不同的組合來達到規避風險和盈利的目的。為了說明投資組合的功能，本文應用單個股票期權頭寸與其標的股票頭寸組成的有效組合，分析組合的利潤。根據實際，我們分為以下四種情況：
①當預計未來股票價格變動不大或有一定程度的上升（股票價格高于期權執行價格X減去期權費c時），則基金管理者可以選擇空頭買權和多頭股票組成的投資組合策略。如果預計正確，則會有盈利，即使預計錯誤，股票價格有較大幅度的下降，投資組合的虧損也不會太大（參見圖一）。
②當預計未來股票價格將會有大幅度的上漲（如股票價格S高于執行價格X加上期權費p之和時），則基金管理者應該選擇多頭賣權和多頭股票所組成的投資組合策略。當預計正確時，基金將會盈利，并且盈利額隨著股價的上漲而不斷增加，即使股票價格意外的有較大幅度的下跌，基金的虧損也至多是期權費支出（參見圖二）。
③當預計未來股票價格變動不大或會有一定程度的下跌（如股票價格低于X+p時），則基金管理者可以選擇空頭賣權和空頭股票所組成的投資組合策略。如果預計正確，基金將會有盈利，如果相反，股票價格有較大幅度的上漲，則基金將會有虧損，但初始的期權費也會在一定程度上彌補空頭股票頭寸上的虧損（參見圖三）。
④當預計未來股票價格將會有大幅度的下跌（股票價格低于X-C時），基金管理者可以選擇多頭買權和空頭股票所組成的投資組合策略。如果預測正確，股票價格低于X-C，基金將會盈利，而且股票價格越低，基金盈利越大。即使失誤，基金的虧損也只不過是期初的期權費支出（參見圖四）。筆者發現只有第三種情況的風險會較大，其他三種情況都會取得較好的效果。
2.利用金融衍生證券來進行杠桿投資，獲得高收益的機會
金融衍生證券的價格受制于標的證券的價格變動，較之傳統的金融工具，衍生證券對價格的反應更為敏感，波動也更大，具有杠桿效應。以權證為例，假設市場上有一只以某股票為標的的認購權證，價格為0.56元，某股票的市價是9元。要享有這只股票上漲的好處基金管理者可以選擇投資一份這只股票認購權證，只需使用資產0.56元，杠桿比例為9/0.56=16，一個星期后股價漲到11元，由定價公式此時這只股票認購權證大約為2.05元，于是直接投資股票的收益率為（11-9）/9=22.2%，而投資權證的收益率為(2.05-0.56)/0.56=266%，大大提升了投資收益。很多類似期貨合約的衍生證券，采用保證金制度，如期貨交易保證金要求是5%，則資金使用杠桿可放大到20倍，即使標的證券價格變動幅度很小，利用金融衍生證券進行投資也能獲得較高的收益。現實基金市場中，對沖基金就是利用這一方法。對沖基金常常選擇高杠桿的金融衍生證券。這是因為對沖基金的投資目標是絕對收益最大化，尋求價格背離價值的證券，從預期的套利中獲利。而一般的，證券價值的偏離幅度會很小，證券之間的價差很小，因此要獲得高的收益，就要選擇高杠桿。
3.利用金融衍生證券進行風險管理
①套期保值。傳統的投資組合基于股票和債券等基礎資產，這種組合可以降低非系統風險，但不能降低系統風險。而金融衍生證券是基于標的證券派生得到的金融工具，其價值與標的資產之間不是簡單的線性關系，衍生證券能夠對標的證券的其他風險進行定價和對沖。因此將金融衍生證券納入投資組合，不僅能夠分散非系統性風險，還能夠對沖部分的系統風險，這就使得基金可以通過金融衍生證券進行套期保值。我們利用空頭套期保值的方法來說明。空頭套期保值是指當證券基金預測市場將下跌時，為了規避市場下跌的風險，基金賣出股指期貨來對沖基金組合的市場風險。空頭套期保值受到基金歡迎的原因有以下幾點：一是節約成本。基金規模大，如果現貨市場上大量出售股票來規避下跌的風險，對市場造成非常大的沖擊，增加交易成本，但運用指數期貨合約進行套期保值，由于期貨市場的高流動性，對期貨價格的沖擊要小的多。二是規避限制。很多基金經理認為拋出股票也不是一種可行的選擇，因為他們受持有特定種類股票的限制。而且出售股票后，現金不一定能立即投資于其他領域，這樣造成較高的機會成本。三是避稅。在美國，股指期貨能用來延遲股票投資組合資本利得的實現，因而能延遲繳納資本所得稅，獲得納稅延遲期間的利息收入。
②管理流動性風險。開放式基金投資者隨時的申購與贖回行為，對基金提出了更高的流動性管理要求。當開放式基金的投資組合流動性結構、現金流入和流出不相匹配時，開放式基金的流動性無法滿足持有人的贖回需求而導致風險，即為滿足基金持有人的贖回要求，開放式基金變現其資金過程中價格的不確定性，及此給基金造成的損失，這就是基金的流動性風險。如果基金為了滿足贖回的要求，從資產組合中拋售部分流動性資產，則不但會產生交易費用，而且若贖回金額較大，將導致市場價格的進一步惡化，加大基金的損失。金融衍生證券的應用為開放式基金管理流動性風險提供了更好的策略。當開放式基金面對贖回壓力時，基金管理者可以先在股指期貨市場上賣出期貨，以防基金拋售股票給市場帶來的壓力，當股票現貨賣出后，再將股指期貨空頭合約平倉。在此策略下基金的拋售對其業績的影響要小的多，從而減小了流動性風險帶來的損失。
三、證券投資基金金融衍生證券業務的風險控制
金融衍生證券的產生是為了規避風險，但衍生證券本身又帶來了新的風險。主要有：市場風險，又稱價格風險，是指由基礎資產價格變動導致衍生證券價格的變動而引起的風險；信用風險，又稱對手風險，是指由于交易對手不履行責任而造成的風險；操作風險，是指由于人為的錯誤、工作流程和監管體系不完善而導致的風險；流動性風險，是指金融衍生證券在交割期間缺乏交易對手，面臨無法平倉，而只能等待最終交割的風險；法律風險，是指金融衍生證券并沒有得到法律的許可，交易雙方得不到法律保護的風險。還有由于衍生證券的高杠桿效應，使衍生證券的風險具有風險巨大、突然爆發、風險復雜、風險集中以及連鎖反應等特點。基于上面的原因，基金管理公司在運用衍生證券時，要特別注意風險控制，具體從以下幾個方面操作。
①建立審慎的風險管理理念。首先，基金管理層應始終樹立“審慎經營”的風險管理理念。證券投資基金投資金融衍生證券應以保值和降低風險為主，獲取高額利潤為輔助目的，防止利用金融衍生證券過度投機。開放式基金管理公司參與股指期貨等金融衍生證券的交易，其目的是為了適應風險管理的需要，規避市場風險和流動性風險。開放式基金業績水平的提高應依靠先進的投資理念、高超的投資技巧、完善的內部控制機制以及成功的風險管理來實現，切不可通過金融衍生證券進行過度投機，企圖謀取暴利。由于開放式基金每天都要公開基金資產凈值，如果其凈值大幅下降或原地踏步，會導致投資者喪失信心，從而產生大量的贖回要求。在這種情況下，基金管理者可能會鋌而走險，到金融衍生證券市場上進行投機，希望彌補在證券市場上的損失，但結果往往適得其反，造成更大的損失。其次，基金管理層要對金融衍生證券的風險進行全面深入的分析。基金公司往往對于金融衍生產品的潛在風險估計不足，沒有準確研究交易的具體細節，當金融衍生產品潛在的風險變成實際損失時，往往無法挽回。
1月9日，黃金期貨終能“破繭成蝶”，在投資者翹首以盼幾個月后，正式登陸金融投資產品的大舞臺。2008年的投資市場，也因黃金期貨的誕生而更添幾分熱鬧。對于投資理財新產品的黃金期貨，投資者固然不會放過讓自己收益水漲船高的大好時機，但是，投資者在瞄準高收益的同時，更不能忽視風險。
誕生在黃金價格水漲船高之際，黃金期貨可謂是撿了個好時辰。但是，與炒金和炒股相比，投資黃金期貨，除要了解黃金的基礎知識和走勢外，還需要了解期貨交易制度等影響因素。
杠桿交易
期貨交易以手為單位買賣，黃金期貨一般交易單位300克/手。由于黃金最小的變動價格是0.01元/克，每當行情上變動一個點就變動3元錢，漲跌幅度隨著不同情況發生不同的變化。
據了解，期貨都有1比10的杠桿特征，可以用少量資金投入得到大量回報，但同時風險也增加了。黃金期貨也不例外，盈利時收入可以擴大幾倍，但是當虧損發生時，如果風險控制不力，有可能投入的資金血本無歸。
保證金制度
為了嚴格控制風險，黃金期貨交易中設定了較高的保證金收取標準，最低交易保證金比例為合約價值的7%(上市交易初期暫定為9%)，通常期貨經紀公司收取的保證金要高于交易所保證金比例的3%~5%。
投資者只需要交納少量的保證金，便可以與激動人心的黃金期貨一起舞動。以小博大，不失為一個良策。但是，隨著現貨黃金的不斷走高，還需要追加保證金。所以，倉位比較重的投資者需要防范因現貨價格上漲而帶來的補入大額保證金的風險。
強行平倉
與股票只能單向交易不同，黃金期貨既可以做多，也可以做空，預期黃金漲的時候可以低買高賣，預期黃金跌的時候可以高賣低補。但是，黃金期貨的強行平倉制度，加大了其投資風險。
據了解，黃金期貨在不同時期規定了比較嚴格的限倉比例和持倉限額規定。某一期貨合約交割月前第一月的最后一個交易日收盤后，自然人客戶該黃金期貨合約的持倉應當為0手。自交割月第一個交易日起，對自然人客戶的交割月份持倉直接由交易所執行強行平倉。
黃金期貨投資在“強制平倉”制度下，一旦投資者大筆資金投入，而且在行情走勢的判斷上發生失誤，就會導致重大損失。
操作技巧
期貨交易的首要原則是做好資金管理，一般情況下疲態階段不超過10%，行情突破初期可增到50%，趨勢階段保持30%，黃金期貨也不例外，做好資金管理很關鍵。
另外，投資者要嚴格控制倉位。當行情疲態時宜觀望，或者小單進出，不宜重倉操作，以避免行情隨機波動中的頻繁止損。只有在突破關鍵技術位時才積極跟進。當做多時，出現金叉時可稍微加大倉位。
“1角基金”的成因
“超大ETF”是2009年12月29日成立的新基金，在短短5個月里，凈值就從1元跌至2角以下，相當于兩折甩賣，令人匪夷所思。深入探究后我們就會發現，該基金之所以如此“便宜”，其實是眾多因素相互交匯的結果。具體來看主要有以下3個方面：
份額折算2010年1月26日，當時上證超級大盤指數約為2480點。為了使基金凈值與指數按萬分之一的比率保持一致，該基金進行了份額折算，擴大3.685倍，凈值從0.914元下降到0.248元。由于基金持有人的份額相應增加，總的凈值并未發生變化。若將5月31日該基金的凈值0.198元乘以份額倍數3.685，累計凈值為0.73元。可見，所謂的“1角基金”實際上是技術處理的結果。
股市整體下跌股票基金的凈值是按其持有的股票的市場價格計算的。“超大ETF”發行以來，A股市場出現了較大幅度下跌，該基金持有的股票價格也相應大跌，其凈值自然也隨之急劇下降。
除了該基金外，低價基金比比皆是。截至6月3日，市場上還有1只“3角基金”和兩只“4角基金”，依次為工銀瑞信核心價值、寶盈泛沿海、寶盈鴻利收益，這三者的凈值分別為0.3407元、0.457元、0.4974元。目前近七成的基金凈值在1元以下，而凈值在6角以下的基金則已多達16只，許多基金的單位凈值與1元面值相比“折扣”過半。
熱點轉移“超大EIF”是指數基金。其對應的指數是上證超級大盤指數，該指數的成分股為A股市場上市值最大的20只股票，而且集中在金融、能源、鋼鐵板塊。今年以來，A股市場的熱點主要集中在創業板和中小板等小盤股，大盤股受到極度冷落。于是，隨著股市的大幅度下跌，該基金持有的這20只超級盤股更是跌幅居前，“超大ETF”也最終淪為“1角基金”。2010年1月26日至5月31日，上證指數由3019.39點下跌至2592.15，跌幅為14％。同期的上證超級大盤指數由2480點下跌至1984點，與此對應的“超大ETF”的凈值也從0.248元下跌至0.198元，兩者完全保持一致，跌幅為20％，遠遠超過火盤的整體跌幅。“1角基金”是否帶來投資良機
不少投資者常常有這樣的觀點：基金的價格越低，其投資價值必然越高。其實并不盡然，因為基金價格取決于該基金的凈值，而影響凈值的許多因素與投資價值并無關聯。例如，基金經理有時為了提高基金的吸引力會采取份額拆分的做法，將一份基金拆成幾份。結果，單份基金的凈值相應減少，其價格也會出現下降。許多基金在獲得豐厚的盈利之后還會分紅，基金的資產隨之減少，凈值也就出現了下降。巴菲特執掌的基金――伯克夏爾?哈薩韋從不拆分，也不分紅，其單位凈值不斷積累幾達數十萬美元，但許多專家仍然認為該基金有很高的投資價值，因為其未來凈值有望繼續大幅度上升。
相反，許多基金由于其經理的選時和選股能力低下，導致嚴重虧損，基金凈值也會大幅度縮水。在這種情況下，基金的價格很低，恰恰是其投資價值不高的結果。
那么，投資者究竟應該如何來選擇基金呢?從道理上說，這很簡單。股票基金是通過買賣股票獲得收益的。如果一家基金的經理具有較好的選時能力，經常能夠在股價偏低的時候買進股票，在股價偏高的時候賣出股票，或者其選股能力較強，往往能選中漲勢超過大盤而抗跌性又好的股票，那么該基金的凈值就會有很大的上升空間，其未來價格也有望大幅度上升，因而具有很好的投資價值。因此，選基金的關鍵就是選基金的經理。但問題是我們如何知道哪家基金的經理具有較好的操盤能力，這個問題顯然沒有現成的答案。
許多專家認為，可以根據基金經理以往的業績來判斷其操盤能力。如果一位基金經理，例如巴菲特，確實在以往能持續取得良好的業績，那么一般而言，其在未來取得較好業績的可能性顯然也較大。所以，明星經理很容易受到市場的追捧。
今年5月，A股行情大跌，但在426只股票基金中，仍有14只基金收益為正。如，信誠基金旗下的5只基金中有4只收益為正。其中，信誠藍籌更是以3.55％的收益，一舉成為5月的單月冠軍，跑贏大盤超過11個百分點。
但是這并不意味著我們只要簡單地買進明星經理執掌的基金，然后就可以高枕無憂，坐等發財致富。必須警惕的是，明星經理也可能在未來出現嚴重失誤。巴菲特在次貸危機初期曾大量買進價格急跌的銀行股，但隨著次貸危機的進一步惡化，銀行股價格繼續大跌，伯克夏爾?哈薩韋也因此出現嚴重虧損。我國的明星經理王亞偉也在前一時期大量增持銀行股，而后銀行股價格依然急劇下滑。可見，我們無法保證以往業績較好的基金經理必然在未來仍然具有良好的業績。“人非圣賢，孰能無過?”明星經理也有犯錯的時候。
導致基金凈值及其價格變得“便宜”的另外一個因素是股市的整體下跌。按照投資學的一般原理，這時的基金和股票一樣，都可能存在價值低估的現象，即所謂的估值偏低，亦即價格低于合理價值，其投資價值也會相應提高。在股市極度低迷時期，封閉式股票基金的價格會出現大幅度的“折價”，即價格大幅度低于凈值。在2005年，A股市場的封閉式基金的折價率曾經達到近50％。換言之，你用5000元錢去買這樣的基金，相當于買到了將近1萬元的股票。其投資價值之高，令人愕然。
再從“超大ETF”的情況來看，其凈值下跌主要有3個因素。第一個因素是份額折算，這與投資價值無關。第二個因素是股市大盤的整體走弱。如果投資者認為目前的A股價格處于偏低區域，未來會有較大上升空間，那么“超大ETF”就具有投資價值，因為其未來凈值會隨大盤同步上升。第三個因素是超級大盤股受到市場冷落。如果投資者認為超級大盤股目前的股價相對偏低，其良好的業績有助于支撐其未來股價，未來市場熱點有可能會像2007年那樣轉向超級大盤股，出現所謂“大象跳舞”現象，屆時“超大ETF”的凈值就會陡增，因而就具有很好的投資價值。
基金投資的啟示
通過上面的討論，我們可以得出選擇和購買基金的兩點啟示。
了解基金的不同特性不同的基金具有不同的特性。債券基金和貨幣市場
基金主要投資于債權品種，因此其收益主要來自于利息。這種基金的凈值和價格比較穩定，風險較小，但收益不高。股票基金主要投資于股票，其凈值和價格會緊隨股價同步變化，既可能帶來巨額收益，也可能面臨重大虧損。指數基金持有的股票與某個指數的成分股完全一致。如“超大ETF”持有的股票和上證超級大盤指數的20只市值最大的成分股完全一致。另外還有滬深300、上證50、上證180和深證100等各種指數基金。還有一些基金主要根據上市公司的特性持有股票，如屬于什么行業?是否持續分紅。如果投資者認為具有某種特性的股票有較好的投資前景，就可以選擇持有這些股票的基金。
對于有些完全搞不清楚如何根據特性選擇基金的投資者，可以嘗試購買基金中的基金(Ftmd of Ftmds，FOF)。這種基金并不持有股票，而是持有好幾只其他基金。當然，資金量大的投資者也可以自己直接購買幾只基金。這樣，即使其中一只基金價格大跌，其他基金跌幅較小，損失得到分攤，風險也相應降低。
正確把握基金價位如果基金的凈值和價格的下跌是拆分或分紅造成的，我們不必予以理會；如果是基金經理的操作技能低下引起的，則須考慮回避；如果這是整個股市滑落或是不實的利空因素的結果，那么我們就需要判斷其是否嚴重超跌，是否進入“價值洼地”。低吸高拋的操作技巧既然適用于股票投資，當然也就適用于股票基金。這里的“低”和“高”是將當前價位與未來價位比較的結果。低價基金如果上升空間不大，顯然不能投資；反之，高價基金只要有強勁的上升動力，照樣值得投資。
