發布時間：2023-07-16 08:31:45
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的無形資產的機會成本樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
21世紀是知識經濟時代，而知識經濟又是以知識和智力成果為特征的無形資產的世紀，知識經濟時代的競爭也將是無形資產的競爭。我國是農業大國，農業在我國的經濟發展中起著舉足輕重的作用，它既是國民經濟的重要組成部分，又是國民經濟的支柱產業，更與人們日常生活中息息相關。農業是人類的衣食之源、生存之本，離開了農業，人類將無法生存，社會將無法發展。而農業無形資產又是農業資產的重要組成部分。隨著科學技術的不斷發展和運用，具有行業特征的農業無形資產的種類和數量迅速增多，占農業總資產的比例不斷攀升，在農業經濟發展中的作用越來越大，必將成為知識經濟時代農業的主要經濟資源。而農業無形資產評估對促進農業的產業化經營、集約化經營、國際化經營，對農業無形資產的創建和運用，對農產品價值的提升和實現等起著關鍵作用。我國雖然是農業大國，農業無形資產資源十分豐富，但我國卻不是農業強國，關鍵是農業方面的無形資產無論是在數量上還是在質量上都沒有在世界上占優勢地位。我國已成功的加入了WTO，在WTO的協議中有兩個協議與農業有關，一個是農產品協議，一個是知識產權協議。這說明入世后，不但外國農產品不斷涌入我國，同時與農產品有關的專利、商標、植物新品種權等也將進入我國，這將對我國農業形成嚴峻挑戰。長期以來，由于對農業無形資產保護意識淡薄，再加上對農業無形資產評估產生的滯后性，致使我國農業無形資產流失現象非產嚴重，這固然和人們對農業無形資產保護意識不強有關，但更主要的應歸因于農業無形資產評估理論及評估實踐產生的滯后性，致使人們沒有意識到、更沒有體會到擁有農業無形資產這一寶貴資源為其帶來的巨大經濟利益。基于此，對農業無形資產進行評估十分必要，因為這不僅是適應市場經濟發展的需要，更是社會發展的必然趨勢。
二、農業無形資產評估方法及模型構建分析
我國財政部頒布的《資產評估準則――無形資產》對無形資產的評估方法專門作了規定，主要包括三種，即：成本法、收益法和市場法。對于農業無形資產而言，由于其具有獨占性、排他性、保密性、無可比性等特征，市場上很難找到相同或類似的農業無形資產，這就使得通過市場途徑以及采用相應的方法來評估農業無形資產存在諸多困難，因此，從目前的情況來看，市場法并不適合農業無形資產的評估。適用于農業無形資產評估的方法應該是成本法、收益法及比例法。
（一）成本法及模型構建具體內容如下：
（1）成本法評估農業無形資產的技術思路及前提條件。成本法也稱重置成本法，是指在對農業無形資產評估時，首先估算出被評估農業無形資產在現時經濟技術條件下的重新研制、開發成本或購置一項全新的農業無形資產所花費的全部費用，然后扣除各種損耗后來確定被評估農業無形資產價值的一種方法。
成本法并不適用于對所有農業無形資產進行評估，尤其是民間蘊藏著的大量的祖傳秘方、配方等農業無形資產，其成本難以識別，更難計量，如果運用成本法對其進行評估，并不具有實際操作意義，因此，它需要一定的前提條件。運用重置成本法進行農業無形資產評估的前提條件是：農業無形資產必須具有現時或潛在的獲利能力，但這種獲利能力沒有直接對應收益，較難被量化，而運用重置成本法則較容易取得，因此，可以農業無形資產的現行重置成本為基礎來估算其價值。成本法適用于對那些可復制、可重新研制開發的農業無形資產評估。
（2）成本法模型構建。農業無形資產的成本是指在農業無形資產的開發、設計、研制、申請及購置過程中發生的全部費用，是準確計量農業無形資產的價值尺度，同時也是對農業無形資產進行價值補償的依據，是正確反映農業無形資產經濟效益的基礎。本文所構建的農業無形資產成本法評估模型為：
農業無形資產的評估值=農業無形資產重置成本×成新率+農業無形資產的機會成本
其中，農業無形資產的重置成本是指在評估時的經濟技術條件下，重新取得該項農業無形資產所需支付的全部費用；成新率是指農業無形資產剩余收益期限占全部收益期限的比例；機會成本是指由于進行農業無形資產投資或轉讓而喪失了其他投資機會帶來的收益損失。以上因素的確定是利用成本法進行農業無形資產評估的關鍵。
（3）成本法評價。成本法評估農業無形資產價值的優點在于：一是評估原理簡單，易于理解和掌握。由于農業無形資產的成本具有客觀性，因此，成本法能比較真實的反映評估結果，易于被大多人接受。二是能全面的考慮影響評估結果值的各種因素。成本法既考慮了評估對象的現行價格水平，又考慮了其在自創和購置過程中發生的全部費用，以及使用年限，功能性貶值和經濟性貶值等影響因素，評估結果值比較合理。但利用成本法評估農業無形資產，需要逐一確定其重置成本、各種貶值、使用年限等影響因素，會花費評估人員大量時間和精力，致使評估成本偏高。此外，農業無形資產的功能性貶值和經濟性貶值的估算比較抽象，涉及到現實和未來，企業內部和外部等各種因素，難以估量和把握。
（二）收益現值法及模型構建 具體內容包括：
（1）收益現值法評估農業無形資產的技術思路及前提條件。收益現值法又稱收益還原法或收益本金化法，簡稱收益法，是指通過估算被評估農業無形資產在未來剩余壽命期間內的預期收益，并用適當的折現率折算成評估基準日的現值，然后累加求和，借以確定被評估農業無形資產價值的一種評估方法。由于農業無形資產轉讓或投資不是以其物化價值為基礎，而是以其未來能帶來的價值即壟斷利潤和超額利潤為前提，所以收益現值法是進行農業無形資產評估常用的方法之一，在發達的市場經濟環境下，應用范圍極為廣泛。
采用收益現值法對農業無形資產進行評估，必須同時滿足以下三個條件：一是被評估農業無形資產能不斷地為其特定主體創造超額收益。在農業無形資產評估中，評估對象應具有持續經營的能力，在未來的使用期內能不斷地為其所有者帶來收益。二是被評估農業無形資產創造的未來收益能夠以貨幣來表現。如果收益不能以貨幣來衡量，就無法得知其擁有者是否真正得到了超額利潤，評估對象是否真的具有價值。三是影響被評估農業無形資產未來經營風險的各種因素能夠轉化為數據加以計算，具體體現在折現率的確定中。
（2）收益現值法模型構建。收益現值是根據被評估農業無形資產未來預期獲利能力的大小，按照“以利索本”的思維，用適當的折現率將未來收益折成現值，并以此現值作為被評估農業無形資產獲利能力的依據進而求得其評估值。本文構建的收益現值法評估農業無形資產模型如下：
式中：V為農業無形資產評估值；Rt為為使用該農業無形資產后第t年增加的預期收益額；n為為農業無形資產預計有效使用年限；i為為折現率；
在考慮出讓方分享收益比例的情況下，收益現值法的評估模型為：
其中：k為收益分成率，即轉讓方分享收益的比例，具體表現形式為轉讓費率、提成率、利潤分成率等，其它各參數的含義與上式同。
（3）收益現值法評價。該法的主要優點是能比較真實和準確地反映評估對象本金化的價格，評估結果易為買賣雙方所接受。此外，收益現值法從資產經營的根本目的出發，對評估對象的收益進行評估，符合資產評估的本質要求。收益現值法評估農業無形資產的主要缺點是預期收益額、折現率等基本評估參數的確定難度較大，易受主觀因素及不可見因素，如：戰爭、自然災害、經濟危機等影響，評估結果值準確性較差。另外，收益現值法比較適合對整體性資產或單項農業無形資產進行評估，適應范圍較小。但是總的來說，收益現值法作為農業無形資產三大評估方法之一，隨著市場經濟的快速發展，已被越來越多的評估人員所采用，其應用前景非常廣泛，其不足之處必定會在日后的使用中得以不斷的補充和發展，從而日臻成熟和完善。
（三）成本―收益現值法及模型構建 該法是將評估對象的現值作為其評估價值，并且用成本和評估對象所具有的獲利能力來計算其現值。計算公式為：
式中：V為農業無形資產評估值；C為總成本，即自創實際成本或外購的實際成本；k為利潤分成率；n為農業無形資產尚可使用年限；Rt為第t年的預期額外收益；i為折現率。
其中，對于外購農業無形資產，成本為外購的總成本之和；對于自創的農業無形資產，其成本的確定不僅要考慮科研勞動的復雜性，還要兼顧農業無形資產具有的高風險性及科技進步帶來的無形損耗等因素。此時，其自創成本可按如下公式計算：
C=（H+F1S）（1-F2）/（1-F3）
式中：C為農業無形資產的自創成本；H為研制開發農業無形資產所消耗的物化勞動，如所耗農產品等；S為研制開發農業無形資產消耗的活勞動，如科研人員的工資；F1為科研人員創造性勞動倍加系數；F2為農業無形資產的無形損耗率，即功能性貶值和經濟性貶值；F3為研制開發農業無形資產的平均風險系數。值得注意的是：由于農業無形資產以有生命的動植物為載體，其研究開發易受季節性、地域性、土壤、氣候等自然因素影響，一般需要經過較長時間的反復試驗，而且失敗的可能性極大，即使研制成功，但轉化為現實生產力也多需要一個過程，其研發風險不僅遠遠高于一般有形資產，也高于其他的無形資產，因此，在估算農業無形資產自創成本時，要注意選擇適當的且相對來講較高的風險系數。
（四）比例法及模型構建比例法是以有形資產價值為參照，估算無形資產價值的一種方法，在國外評估實踐中常見。該法同樣適合于對農業無形進行評估，在此，對該法作簡單介紹。
用比例法評估農業無形資產時，評估公式為：
農業無形資產評估價值=有形資產價值×農業無形資產應占比例
其中，農業無形資產的比例一般由交易雙方商定。該法一般適用于企業兼并時的評估。
正如收益現值法和重置成本法結合使用一樣，上述各種農業無形資產評估方法并不是相互獨立的，在農業無形資產評估中應當兼容使用。實踐中多分別采用各種方法測算農業無形資產價值，再對各種評估結果值進行比較調整，以綜合平衡確定評估對象的最后評估結果值。
參考文獻：
［1］蔡吉祥：《無形資產學》，海天出版社2002年版。
［2］劉如泉、唐鳳娥：《農業無形資產初探》，《湖北農業科學》2002年第5期。
資產也是風險，而因其性質不同，風險也不相同。資產大體分為貨幣資產、證券資產、實物資產和無形資產。本期我們先討論貨幣資產、證券資產和無形資產的風險。
資產也是風險，而因其性質不同，風險也不相同。資產大體分為貨幣資產、證券資產、實物資產和無形資產。其中，實物資產主要分為以存貨為主的流動資產和固定資產。在財務管理中，必須針對不同資產的風險，有的放矢地進行風險控制。本期我們先討論貨幣資產、證券資產和無形資產的風險。實物資產的風險將在下期討論。
貨幣資產，從其變現能力而言不存在變現風險。但由于貨幣時間價值的作用以及通脹風險，持有貨幣會直接產生持有風險。這種持有風險首先表現在會增加機會成本，這是由于如果將持有的現金進行投資就會獲得相應的收益，通常這一收益的底線是銀行存款利率。而持有現金就必然喪失這一收益的機會，從這個意義出發，持有現金是必然要發生資金成本；持有風險還表現為貨幣貶值的風險。在通貨膨脹時期，伴隨物價的上漲，同一貨幣單位的購買力會相應下降。要消除持有風險，只有將貨幣不斷的周轉使用，通過現金的使用既可以獲得機會收益，也可以通過現金的即時使用充分實現其購買力。但任何企業總是要持續地持有一定量的貨幣，以備日常支付之用或防止支付風險，這就必然產生合理現金持有量的確定問題。這一持有量的邊界是既能滿足日常支付需要，不會引發支付危機，又不會形成超額現金儲備。
證券資產，從其變現能力而言，因其本身只是一種法律憑證，其實體并不具有價值，一旦證券不能出售，就會變得一錢不值，所以從證券的實體而言，其風險最大。證券資產實際上是一種權利憑證，意味著投資者憑借證券可以對證券的發行主體享有權力，同時也承擔義務。證券資產作為一種權利憑證，與其發行主體存在內在關系，所以證券資產的風險不是由證券資產本身的實體性決定的，而是由證券資產發行主體的狀態決定的，其價值也是通過發行主體的資產運用價值體現的。綜上所述，證券資產是否存在變現風險，是由發行主體的資產運用效益，也就是發行主體的整體效益狀態決定的。而發行主體的整體效益狀態最終取決于發行主體的戰略選擇、日常決策和經營控制是否有效。因此，要控制證券資產風險，證券資產持有者必須能夠對發行主體實施有效的控制，并在發行主體出現風險苗頭之前能夠迅速地出售資產。此外，一旦證券資產以獨立的資產形態存在，并在證券市場自由買賣時，證券資產就必然面臨證券市場風險。也就是說，伴隨證券市場供求關系的變化，證券資產價值會脫離發行主體的價值而波動，從而形成了證券資產另一種獨立的風險―證券市場風險。由此，規避證券資產風險不僅要從有效地控制發行主體著手，還必須把握證券市場的行情，及時地進行證券資產買賣。
無形資產可以分為兩類，一類是可以獨立存在的，并具有實體價值的單個無形資產，如專利。這種無形資產的特點是，即便購買該專利的企業虧損，該項資產的價值卻仍存在，仍然可以將該專利出售給其他企業獲利。這里就必須區分專利的實體價值和功能價值，只要專利的先進性和有用性沒有喪失，專利的實體價值就仍然存在。至于使用該專利的主體能否將專利的功能價值轉換為獲利能力則并非取決于專利本身。對于這類無形資產，要避免其不能變現的風險，一是必須確保無形資產本身的先進性和有用性；二是必須尋找合適的主體，使無形資產的功能價值實現最大化。第二類無形資產是以整個企業的獲利能力為基礎的，如企業的品牌。這種無形資產的價值依托于企業的獲利能力，離開了企業的獲利能力，無形資產就一錢不值。所以，這類無形資產本身無實體價值，它的功能價值通過企業的獲利能力予以表現。為了降低這種無形資產變現的風險，必須盡可能提升企業的超越市場平均水平的獲利能力；同時，當企業獲利水平較高時，要適時變現潛在的無形資產，通過將無形資產鎖定在變現資產上，以避免無形資產貶值的損失。
關鍵詞:無形資產 會計處理 思考
在市場競爭環境不斷加劇的時代背景下，無形資產的重要性已經成為了企業管理者的共識，很多企業都已經開始或者準備開始加大無形資產的投入力度，由此帶來無形資產會計處理這一問題。無形資產的會計處理在會計領域一直是一個討論的焦點，國內外學者對于無形資產的會計處理進行了深入的研究，但是由于各國國家以及區域之間經濟環境的差異，有關無形資產會計處理的問題并沒有形成一個統一的標準。與此同時，伴隨著無形資產會計處理環境的改變，也客觀上對無形資產的會計處理帶來了一定的沖擊，鑒于此，對企業無形資產會計處理進行思考，進而提出適合我國企業實際的無形資產會計處理理論具有重要的現實意義。
一、我國無形資產會計處理存在的不足
我國在無形資產會計處理領域暴露出諸多問題，這些問題的存在對于企業的無形資產會計處理是一個負面的影響，不僅僅不利于無形資產的有效核算，同時對于企業的發展也極為不利，總結無形資產會計處理中存在的問題主要突出的表現在以下幾點：
(一)無形資產的確認范圍有待進一步拓展
對于無形資產的確認范圍世界各個國家以及地區都不盡相同，目前我國無形資產的確認范圍與英美等發達國家相比，其范圍還比較狹窄，根據國家新會計準則的規定，目前我國納入無形資產確定范圍的主要有十幾項，這與國外二十多項相比，還有不小的差距，無形資產確認范圍的狹窄意味著企業的有些支出不能夠被納入攤銷范圍，這對于企業的發展而言是不利的。舉例而言，伴隨著人力資源作用的不斷凸顯，是否將人力資源納入無形資產的范圍是一個值得思考的問題，畢竟人力資源的資本化在未來是一種發展趨勢。
(二)無形資產的計量原則已經與實際不符
無形資產在在計量過程中按照企業所費成本來進行計量的，這就違反了企業的客觀實際，很多企業的無形資產的比重在不斷的增加，一些企業的無形資產要遠遠超過有形資產的比重，這種情況下，企業無形資產的處理如果還局限于按照所費成本來計量，則會導致會計信息的嚴重失真。與此同時，企業無形資產的會計處理也不符合一致性的原則要求，對于自創無形資產而言，會計處理要求不能超過無心資產的耗費成本，而對于購買的無形資產而言，則是采用的市場價或者評估價進行入賬，這違反了會計的一致性原則。
(三)無形資產的攤銷存在明顯不足
無形資產的或缺，無論是通過自創方式也好，還是外購方式也好，都是需要耗費一定成本的，對所耗費的成本進行攤銷是無形資產會計處理中的一個主要問題。無形資產的攤銷涉及到兩個方面：一方面是無形資產的攤銷方法的選擇，另外一方面就是無形資產攤銷的期限的選擇。目前我國無形資產的攤銷在方法上局限于直線折舊法，而對于加速折舊法等，新會計準則雖有規定，但是也設置了一些條件，這給企業無形資產的加速折舊帶來了障礙。而在無形資產的攤銷期限方面，目前無形資產的攤銷一般要求不少于受益年限或者有效年限二者之中的較短者。
二、對我國無形資產會計處理的若干思考
鑒于無形資產重要性的不斷彰顯以及無形資產在企業資產中所占比重不斷提升，有必要對未來我國無形資產會計處理的發展方向進行一個展望，根據我國企業的實際情況，在借鑒國外無形資產會計處理發展趨勢的基礎之上，本文認為無形資產的會計處理應朝著以下幾個方向發展：
(一)會計確認方面
在無形資產的確認方面，目前的會計準則有關無形資產確認范圍較窄的現狀急需改變，無形資產會計確認范圍擴展具體包括兩個方面：一方面是無形資產的時間限制方面，即無形資產的確認條件應排除時間長短這一條件，時間長短不應成為無形資產的確認依據，這就為某些資產被歸類為無形資產掃除了障礙；另一方面有關無形資產的內涵應進一步拓展，既有的無形資產的確認采用的是“合同性權利以及其它權利”，但是這種規定依然存在不足，因此有必要對于權利的內涵進行進一步的規范與界定。
(二)會計計量方面
在無形資產的會計計量方面，目前新會計準則規定，無形資產的入賬是以取得此項權利所耗費的成本為記賬依據，這種計量模式有一定的缺陷。鑒于此，企業在無形資產的會計計量層面應更多的考慮到貨幣的時間價值，在無形資產的成本處理中應納入機會成本的理念，采用現值的模式來進行無形資產處理，這樣才能更加符合實際情況。
(三)會計攤銷方面
在會計攤銷方面，由于新會計準則規定了多種攤銷方法，企業應根據企業的實際情況靈活選擇攤銷方法，無形資產的攤銷應在符合會計準則規定的前提基礎上，從企業利益最大化角度出發來進行方法的選擇。未來應進一步放寬加速折舊法的適用范圍，從而給企業進行研發支出或者品牌建設提供更大的支持力度。
在知識經濟時代，企業的資產結構已經發生了很大的變化，無形資產的比重正在不斷的上升，這給企業無形資產的會計處理帶來了巨大的挑戰。在此背景下，企業應投入更多的時間與精力來進行無形資產的會計處理工作，企業會計工作人員應在遵守新會計準則的前提下，在借鑒相關企業在無形資產的會計處理經驗基礎上，結合企業的實際情況進行靈活調整，從而提升企業無形資產會計處理的水平。
參考文獻:
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[3]宋迪.關于無形資產會計處理的探討[J].中國集體經濟，2010(10)
【摘要】隨著我國高等教育體制改革的不斷深入，高校收費問題已成為社會各界關注的焦點和敏感問題之一，高校教育成本核算問題就被突顯出來。高校教育成本核算的基礎和前提是對成本費用進行科學合理的分類，本文按高校教育成本費用的經濟內容和經濟用途的不同進行了分類，以適合高校教育成本核算之所需。
【關鍵詞】高校教育成本成本分類成本核算
教育成本核算的問題早在上個世紀60年代初就已提出，至今也未有突破性進展。究其原因，主要是因為高校的社會定位屬于非盈利組織，傳統上不計算盈虧，不核算成本，使得核算教育成本的必要性大大降低。非盈利組織的特征決定了不需要計算利潤，高校沒有核算教育成本的內在要求。
隨著我國高等教育體制改革的不斷深入，高校面臨的社會環境發生了巨大的變化，財政投入不足與招生規模擴大對教育經費的需求矛盾日益突出，國家引入了教育成本分擔機制，學生承擔了部分教育成本，高校收費問題成為社會各界關注的焦點和敏感問題之一，因而高校教育成本核算這一問題就突顯出來。而我國高校教育成本核算的研究和應用又相對比較薄弱，這就使得高校教育成本核算具有了重大的理論意義和現實意義。
“教育成本”的概念是在20世紀50年代末60年代初隨著西方教育經濟學研究的深入發展而提出來的。早在1958年，教育經濟學學者約翰·維澤便在其專著《教育成本》中進行過論述。1963年美國現代著名經濟學家舒爾茨首次在《教育的經濟價值》中提出了“教育全部要素成本”的概念，把教育的全部要素成本劃分為提供教育服務的成本和學生上學時間的機會成本。1979年科恩又在《教育的經濟學》一書中提出了把教育成本分為直接教育成本和間接教育成本，直接教育成本包含學校提供教育服務的成本以及學生上學的個人支出成本，間接教育成本包含學生上學的機會成本和學校將公共資金用于教育而損失的收益，即學校機會成本。另外，1982年世界著名經濟學家蓋浙生在《教育經濟學》中又提出了把教育成本分為教育生產者的成本和教育消費者的成本，即學校教育成本和個人教育成本。
我國教育成本的研究起步較晚。閻達五、王耕在《教育成本研究》(1989)一文中指出，教育成本是指教育過程中所耗費的物化勞動和活勞動的價值形式總和，是培養每一名學生所耗費的全部費用。它包括兩部分，一部分是有形成本，也叫直接成本，是直接用于培養學生可以用貨幣計量和表現的勞動耗費；另一部分是無形成本，即間接成本和機會成本。還有袁連生、曾滿超、林文達等知名學者均從不同角度對教育成本這一概念進行過相關論述。不同學者對教育成本的內涵也基本存在共識，認為教育成本的本質是為使受教育者接受教育服務而耗費資源的價值，它既包括以貨幣支出的教育資源價值，也包括因資源用于教育而未用于其它方面所造成的價值損失，前者為教育的實際成本，后者為教育的機會成本。
教育成本具有階段性，受教育者因接受教育的階段不同而形成不同階段的教育成本。同時，又因為成本費用承擔的主體不同而形成不同內涵的教育成本。
高等教育成本是教育成本的組成部分，是受教育者接受高等教育服務而耗費的資源價值。從成本主體角度講，高等教育成本包括三方面：一是學校為培養一定數量和層次的學生所耗費的應由學校承擔的教育資源價值，即高校教育成本，它屬于會計學的概念范疇；二是指學生在接受高等教育過程中發生的應由個人負擔的維持生理需要所支付的食宿等生活消費，以及書本等學習性消費，即個人成本；三是學校公共資源用于教育而損失的收益，以及接受教育者由于將時間用于求學而放棄就業所損失的就業收入，即機會成本。教育機會成本具有社會性和個人性的雙重特征，對社會而言，是教育占用了公共資源和勞動力而失去了給社會帶來的收入，即社會性機會成本；對學生個人而言，是學生因在學校學習而放棄個人的就業收入，即個人性機會成本。教育的個人成本和機會成本是教育總成本的組成部分，只有從社會的角度考核高等教育成本時才有一定的理論意義，但對高校來說，這部分成本不需要支付，所以可不必深究。
因此，高校教育成本就有了廣義和狹義之分。廣義高校教育成本是指培養一個高校學生，國家、家庭和社會所耗費的全部費用，它包括上述三部分，屬于完全成本。狹義高校教育成本是指高校用于培養學生所耗費的、可以用貨幣計量的教育資源的價值，它僅包括上述第一部分內容，是會計范疇的以貨幣實際支付的成本，屬于不完全成本。狹義的高校教育成本是站在高校的角度，來核算其所發生的教育成本部分。
而本文所述的高校教育成本是指高校在培養、教育和管理學生過程中提供教育教學服務和管理時所發生的、能用貨幣計量的資源消耗，即狹義的高校教育成本。
為了科學地進行高校教育成本核算與管理，正確計算各種成本和費用，需要對種類繁多的費用進行合理分類。費用分類是費用成本核算的前提和基礎，費用可以按不同的標準分類，其中最基本的是按費用的經濟內容和經濟用途的分類。
我國《高等學校會計制度》對高校支出的范圍規定：高校支出包括事業支出、經營支出、上繳上級支出、對附屬單位補助、結轉自籌基建等項目。其中事業支出按用途分包括教學支出、科研支出、業務輔助支出、行政管理支出、后勤支出、學生事務支出、離退休人員保障支出、其他支出等項目，按內容分包括基本工資、補助工資、其他工資、職工福利費、社會保障費、助學金、公務費、業務費、設備購置費、修繕費、其他費用等11項。
按照財政部制定的《政府收支分類改革方案》(財預[2006]13號)及據此文件制定的《2007年政府收支分類科目》規定，高校要按照支出經濟分類體系，進行會計明細核算。對照《2007年政府收支分類科目》，符合高校會計核算要求的經濟分類科目主要包括：工資福利支出、商品和服務支出、對個人和家庭的補助、債務利息支出、基本建設支出、其他資本性支出等。構成高校教育成本的支出主要包括：工資福利支出、商品和服務支出、對個人和家庭的補助、債務利息支出、固定資產折舊和科研支出等六部分。
按照國家發改委制定的《高等學校教育培養成本監審辦法》第五條規定，高校教育培養成本由人員支出、公用支出、對個人和家庭的補助支出和固定資產折舊四部分構成。其中人員費用包括：教職工基本工資、津貼、獎金、社會保障繳費、其他人員支出；公用支出包括：辦公費、印刷費、水電費、取暖費、郵電費、交通費、差旅費、會議費、培訓費、福利費、勞務費、招待費、租賃費、物業管理費、維修費、專用材料費、其它公用支出；對個人和家庭的補助支出包括：離退休費、撫恤和生活補助、醫療費、助學金、住房補貼和其他支出；固定資產折舊包括房屋建筑物折舊、設備折舊。
教育作為一項綜合性、復雜性的社會經濟行為，其支出、費用、成本的概念并非完全等同。就高校的支出而言，其成本要素應從兩個不同的角度來劃分：一是按照支出用途來劃分，可分為事業支出（包括教學支出、科研支出、業務輔助支出、行政管理支出、后勤支出、學生事務支出、離退休人員保障支出和其他支出），經營支出，對附屬單位補助支出，上繳上級支出和結轉自籌基建等：二是按支出內容劃分，可分為基本支出（包括人員支出、日常公用支出、補助支出、固定資產購建和大修理支出）和項目支出（行政事業性項目支出、基本建設項目支出和其他項目支出）。我國高校從1998年以來按此兩類支出劃分高等院校各類支出，但以上高校支出并非全部用于為學生提供教育服務，而只有那些用于提供教育服務，與高校教學有關的支出所形成的費用，才可以計入高校教育成本。總體而言，支出大于費用，費用大于成本。因此，必須對高等院校教育成本核算的內容進行科學的界定，才能準確地核算高校的教育成本。
核算高校教育成本應依據合法性、一致性、實際成本、分期核算、權責發生制、相關性、配比、重要性等原則，剔除與高校教育成本無關的支出項目，列入與培養學生有關的費用，來正確劃定其核算范圍，才能在這一基礎上，準確核算高校教育成本。結合企業成本項目的劃分，以及《高等學校財務制度》、《高等學校會計制度》、《高等學校教育培養成本監審辦法》、《政府收支分類改革方案》等相關規定，筆者對高校教育成本核算的內容進行如下分類。
一、高校教育成本按經濟內容分類
按照經濟內容分類，便于各種要素費用依照其發生的核算對象和用途進行歸類，將其中應計入高校教育成本的部分，分配計入各核算對象的成本。
1.人員費用。工資是教育成本中最大、最主要的項目，指學校支付給教師和為教學服務的行政、后勤人員的工資費用，包括各項工資性費用，如基本工資、津貼、獎金、職工福利費、其它人員支出等。基本工資是學校支付給教職工報酬的主要形式，包含基礎工資、職務工資、工齡工資、地區生活補貼等項目；津貼是對教職工的補助，包含教齡津貼、輔導員津貼、取暖補貼、水電補貼等；職工福利費是用于職工福利待遇，解決職工及其家屬生、老、病、死等問題所支付的費用，包含工會經費、公費醫療費、病休教職工工資、獨生子女保健費、住房公積金、社會保險統籌金等。
2.學生事務費用。它是指高校在施教過程中發生的與學生事務管理有關的費用，包括助學金、獎學金、學生貸款貼息、學生活動費、招生就業費、學籍管理費、勤工助學金、困難補助、出國留學(實習)人員生活費、青少年業余體校學員伙食補助費和生活費補貼，以及按照協議由我方負擔或享受我方獎學金的來華留學生、進修生生活費等。
3.教學教務教輔費用。它是指高校為完成教學業務購置教學用材料的費用和支出費用，以及教學輔助費用。教學教務費用包括教學和實驗用材料物資等低值易耗品購置費、軍訓費、實習費、資料版面費、教學差旅費、教材編審費、業務資料印刷費、教學設備維修費、專業閱覽室的報刊雜志費等項費用。教輔費用是指學校的圖書館、電教中心、計算機中心、實驗中心、體育中心等部門為支持教學發生的各項費用。主要包括：各部門人員的工資及工資性津貼、固定資產折舊費及維護修理費、辦公費、差旅費、體育維持費等費用。
4.行政后勤費用。它是指為培養高等教育對象所發生的日常運行及管理方面的支出。包括辦公費、印刷費、水電費、取暖費、郵電費、交通費、差旅費、會議費、培訓費、勞務費、招待費、租賃費、物業管理費、維修費、專用材料費、工會經費、聘請中介機構費、咨詢費、安保費、綠化費、其它公用支出等。
5.固定資產折舊費。高校教育用固定資產耗費的價值，是教育成本的重要項目。高校的固定資產一般分為六類：房屋和建筑物、專用設備、一般設備、文物和陳列品、圖書和其他固定資產。固定資產應以折舊的形式在使用年限內攤銷，按一定的折舊率計提折舊，計入相應期間的教育成本。
6.其它費用。不包括在上述五種費用而應計入高校教育成本之中的費用，比如人力資源成本、無形資產攤銷、科研支出、財務費用等。人力資源成本是為了取得和開發人力資源而產生的費用支出，包括人力資源取得成本、使用成本、開發成本和離職成本，比如人才引進費、人才安家費、特殊人才津貼、教職工教育經費等。無形資產是指高校為提高學校聲譽、擴大學校影響所花費的宣傳費用及研究開發、購入無形資產的投入和支出。高校無形資產包括：商標權、專利權、非專利技術、著作權、聲譽、土地使用權等。將這些資產可計入“無形資產”，“遞延資產”、“其它長期資產”科目，按一定的比例攤銷，計入相應期間的教育成本。
二、高校教育成本按經濟用途分類
按照經濟用途分類，便于將其中應計入高校教育成本的費用，分配計入各教育成本的核算對象中，按成本項目進行歸集和分配。
（一）高校教學成本
1.教學直接材料。它是指學校在培養學生過程中直接用于教學的材料和動力費用。包括教學和實驗用材料購置費、低值易耗品購置費、實習費、資料版面費、教材編審費、業務資料印刷費、教學設備維修費等項費用。
2.教學直接人工。它是指學校在培養學生過程中直接參加教學、實驗、實習活動的教師和其它人員的人員費用。
3.教學費用。教學費用是指學校在培養學生過程中發生的直接用于教學活動，但不便于直接計入成本核算對象的費用，以及間接用于教學活動的各項費用，它包括教學管理人員的人員費用、教輔費用、教學用固定資產的折舊費、有關教學的公用費用、有關教學的其它費用等。教輔費用是指學校的圖書館、計算機中心、電教中心、實驗中心、體育中心等部門為支持教學發生的各項費用，主要包括：各部門人員的工資及工資性津貼、固定資產折舊費及維護修理費、辦公費、差旅費、體育維持費等費用。
（二）高校教育費用
1.教育業務費用。它是指除教學成本之外，與培養、教育、服務學生有關的費用。包括輔導員的人員費用、學生事務費用、心理咨詢費、招生費、軍訓費、學生第二課堂經費、文體活動費、學生社團活動經費、以及其它有關的費用。
2.教育管理費用。它是指高校為組織和管理教育活動所發生的各項費用，包括行政管理人員的人員費用、有關的公用費用、有關的固定資產折舊費、以及其它相關費用。
3.教育其它費用。不包括在上述費用中，但應計入高校教育成本的其它費用，比如財務費用等。
參考文獻：
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[7]財政部.事業單位會計準則(試行).
[關鍵詞]固定資產 現金流量 決策 測算
一、 現金流量對固定資產投資的決策作用
1、 現金流量是企業可動用的實際資金
一項固定資產的投資的維持不是取決于一定區間是否有會計核算的賬面盈余,而是取決于是否擁有足夠的現金用于各種支付。在投資決策中,現金流量的狀況通常比盈虧狀況更加重要。未收現的收入不能用于企業的實際支付,而所支出的現金無論是否消耗,都不能再用于其它投資,只有將現金收回,才能用于其它支付。
2、 現金流量評價固定資產投資更具客觀性
利潤與現金流量都可以用來評價固定資產投資,然而由于利潤的制定依據是權責發生制,現金流量則根據收付實現制制定,一般認為現金流量評價固定資產投資更具客觀性。
首先,利潤在各年的分布受存貨計價、折舊計提、間接費用分配方法、成本計算方法等主觀人為因素的影響,反映的是“應計的現金流量”,而現金流量的分布不受這些人為因素的影響,反映的是“實際的現金流量”,更能保證對投資項目進行投資評價的客觀性。
其次,現金流量有利于考慮資金的時間價值。不同時點的資金具有不同的價值,在固定資產投資決策中要做到結果的準確性就必須考慮資金的時間價值,這就要求弄清楚每筆收入與支出款項的具體時間,而利潤的計算是以權責發生制為基礎的,并不考慮資金收付的時間;同樣,若不考慮資金的時間價值,在整個固定資產投資項目的壽命周期內,各期利潤總額與現金凈流量總額在數量上是相等的,所以,現金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標,而且現金流量作為評價項目凈收益的指標比利潤更客觀。
我們可以通過以下這個案例來加深理解:
例1:某企業購入設備生產產品,預計設備價款330000元,預計使用年限5年,預計設備報廢變現凈收入50000元,與稅法規定的數額一致。該項目配套流動資產投資120000元。設備投產后每年預計實現現金收入240000元,經營期內年付現成本均為115000元,企業所得稅率為25%,固定資產采用直線折舊法,則該項目的現金流量見表1。
通過該表可以看出在該項固定資產的使用壽命期限內利潤總計與現金流量總計均為345000元(稅前)或258750元(稅后),但每年年末可用于再投資的資金是現金流量而不是利潤,兩者并不相等。
二、 現金流量的測算
1、現金流量、沉沒成本、機會成本
現金流量是指在投資決策中與投資項目相關的現金流量,而相關現金流量又是企業投資某項目的現金流量與不投資該項目的現金流量之差,即固定資產投資項目所帶來的現金流入和現金流出增加的數量,是一種增量現金流量。投資項目現金流量的估算是否合理對于固定資產投資的財務評價和最終決策具有決定性的影響。在對投資項目進行評價時還應適時注意考慮沉沒成本與機會成本。沉沒成本是指過去已經發生的成本,并不因投資方案的接受或放棄而改變,因此它不屬于增量現金流量從而在投資決策中不應予以考慮,是決策無關成本。機會成本是指在投資決策中選擇一種方案而放棄其他方案所喪失的潛在最大收益。機會成本并沒有發生實際的現金支付,但作為與投資方案相關的潛在成本必須加以考慮。另外,為了使相關的現金流入和現金流出具有統一的比較基礎,在對固定資產投資進行評價時應當使用稅后現金流量指標。
2、 現金流量的構成
不同時間階段有不同的現金流量構成,一般有初始期現金流量、經營期現金流量和終結期現金流量三部分:
(1) 初始期現金流量
初始期現金流量是指為使固定資產投資項目建設完成并投入使用而發生的有關現金流量,是項目的投資支出。投資支出一般表現為現金流出,常發生在項目前期。較大的項目投資分幾年支出。
(2) 經營期現金流量
經營期現金流量是指固定資產交付使用后,在整個壽命期內因生產經營活動而產生的現金流量增量。這些現金流量通常是按照會計年度計算的,主要內容包括:a.營業現金收入的增加額或成本費用的節約額。b.各項付現成本的增量。c.各項稅金繳納的增量。
在生產經營期間,企業要進行產品(勞務)的生產和銷售(提供),既有現金流入,又會發生現金流出。因此,可用現金凈流量來表示。假設各年的營業收入均為現金收入,則每個經營年度的現金凈流量計算公式如下:
公式一:經營期每年現金凈流量=年營業收入―年付現成本―年所得稅
公式二:年所得稅=(年營業收入―年付現成本―年非付現成本)*所得稅稅率
用T代表所得稅稅率,用固定資產年折舊代表年非付現成本,將公式二代入公式一,可得:
公式三:年現金凈流量=年營業收入*(1―T)―年付現成本*(1―T)+固定資產年折舊* T
可見,因折舊計入成本、減少利潤從而可以起到減少所得稅稅負的作用(每年少繳納的所得稅額為“年折舊*所得稅稅率”),這種作用稱為“折舊稅抵”或“稅收擋板”。
(3)終結期現金流量
終結期現金流量是指投資項目經濟壽命最后一年的現金流量增量。一般來說,項目的終結期是以該項目的設備到期報廢為依據確定的。該期現金流量一般包括兩部分:該年的經營現金流量增量和非經營現金流量增量。前者與經營期現金流量的計算方法一樣,后者則主要包括以下內容:
a. 固定資產清理報廢的變現凈收入。
b. 相關的稅收支出。如固定資產報廢時殘值收入大于稅法規定的數額部分應上繳所得稅(形成現金流出),反之抵減所得稅(形成現金流入)。
c. 墊支營運資本的收回。在固定資產投資項目壽命終結時,在初始期作為現金流出而投入的營運資本會以現金流入的形式收回,而且在終結點一次性回收的流動資金應等于各年墊支的流動資金投資額的合計數,因此,營運資本在固定資產投資的現金流量分析中應當注意分別在項目初始期和終結期對其進行兩次考慮,否則會使得投資決策出現錯誤。該時期的現金流量一般表現為現金流入。
3、 現金流量的估算
企業估算現金流量的目的是為了評價某投資方案的經濟可行性,并以此進行方案的優選。現金流量的估算方法一般有現金流量的全額法和現金流量的差額法兩種。現金流量的全額法是指分別計算出各投資方案項目期內每期現金凈流量的一種方法;現金流量的差額法是指計算出兩個互斥投資項目投資期內各期的差量現金凈流量的一種方法,顯然,該方法運用條件之一是互斥投資項目的投資期要相同。
現舉例說明現金流量的計算:
例2:某企業計劃進行某項投資活動,需要原始投資1000萬元,其中固定資產投資750萬元,無形資產投資50萬元,流動資產投資200萬元,全部投資的資金來源均為自有資金。該項目建設期為2年,經營期為l0年,固定資產投資和無形資產投資分2年平均投入,流動資金在項目完工時(第2年年末)投入。固定資產使用壽命為10年,到期凈殘值50萬元,符合稅法規定,按直線法計提折舊;無形資產從投產年份起分10年攤銷完畢;流動資金于項日終結時一次收回。預計該項目投產后,年營業現金收入600萬元,年付現成本200萬元,所得稅稅率25%。該方案各期現金流量控全額法計算,計算過程如下:
(1) 固定資產年折舊額= (750―50)/10=70(萬元);
無形資產年攤銷額=50/10=5(萬元)
(2)初始期各年的現金流量均為現金流出(以負號表示)
NCF0=― (750十50)/2=―400萬元;
NCF1=―400萬元;
NCF2=―200(萬元)
(3)經營期每年凈利潤= [600―200―(70十5)] x (1―25%)=243.75(萬元)
(4)經營期每年現金凈流量均為現金流入NCF3―11=243.75十70十5=318.75(萬元)
(5)項目終結期末的現金流入NCF12=318.75十200十50=568.75(萬元)
需要說明的是:在固定資產投資決策的計算過程中常假定投資支出發生在年初,如涉及固定資產的投資發生在建設期的第一年年初,墊支的流動資金支出發生在建設期的最后一年年末即為投產日,本例中t=0就表示為建設朗的第一年年初,t=2表示為建設期的最后一年年末,既是項目完工日又是投產開始日。至于經營期的凈現金流量則往往假定發生在每年年末。總之,現金流入的時間為年末而現金流出的時間則為年初。
三、結論
在固定資產投資決策中,對現金流量的分析是其基礎以及中心環節。相比于利潤來說,現金流量在固定資產投資評價中更具合理性,且現金流量是企業可使用的實際資金。現金流量一般由初始期現金流量、經營期現金流量和終結期現金流量三部分構成。
參考文獻:
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[關鍵詞]固定資產投資證券投資決策方法
投資是企業重要的財務活動之一，它通常是指企業將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經濟行為。投資活動可以按多種標準進行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現金、固定資產、無形資產等進行投資，直接形成企業生產經營活動的能力。直接投資往往數額大，回收期長、與生產經營聯系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資，是指用現金、固定資產、無形資產等資產購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。
固定資產投資的規模大小和技術的先進程度、證券投資的規模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業經營和發展的潛力，因此，對固定資產投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業的生存和發展都具有十分重要的意義。
一、固定資產投資決策
1、固定資產投資決策方法。如前所述，固定資產投資直接影響企業的生產經營規模，由于它投資數額大、投資回收期長、一經決策和實施就難以改變，因此固定資產投資決策成敗與否后果深遠。實務中，企業在進行固定資產投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進行反復比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現值法、內含報酬率法、現值指數法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現行財務管理理論和實踐對固定資產投資主要采用凈現值(簡稱NPV)法。所謂凈現值是指投資方案的未來現金流人量的現值和現金流出量的現值的差額。用公式可表達為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現金流入量；COt表示第t年的現金流出量；i表示預定的折現率。
凈現值法的決策規則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現值為正者則采納，凈現值為負者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。
2、對固定資產投資決策方法的說明。不難發現，凈現值法與其他方法相比具有以下優點：
(1)凈現值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據，因此是一種較好的方法。
(2)凈現值法與企業的財務管理目標相一致。投資方案的凈現值就是該方案能夠給企業增加的價值，因此要實現企業價值最大化這一目標，就必須在多種備選方案中選擇凈現值最大且不小于零的投資方案。
因此，現行企業財務管理工作中主要采用凈現值法進行固定資產的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標就是將投資收益和投資風險風險聯系起來，對二者進行權衡后選擇最為合理的證券進行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規避風險的基礎上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀50年代創立，后經威廉•夏普(WSharpe)等人發展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統風險系數β兩個指標表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即系統風險和非系統風險。系統風險又稱為不可分散風險或市場風險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰爭、通貨膨脹、經濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風險。這些因素對任何企業來說，都是不可避免的；非系統風險又稱為可分散風險或公是指發生于個別公司的因素如新產品開發失敗、失去一項重要合同、重大項目投標的失敗、競爭對手的出現、生產工藝技術的老化等所造成的風險，此類風險可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統風險之間存在著很高的相關性，即風險與收益對等，高風險可以用高回報來補償，而低風險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統風險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現值等于零。因此證券投資決策不能用凈現值作為評價指標，而應采用“E—β”分析法。
綜上所述，對固定資產投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：
(1)現行企業財務管理理論和實踐對固定資產投資決策主要采用凈現值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風險(E—β)分析法。
(2)只有當固定資產投資方案的凈現值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠遠高于產品市場，使得證券市場能夠迅速達到競爭性均衡狀態，因此，證券投資的平均租金高于零；而產品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業的創新而使得該行業調整到競爭性均衡狀態還需要一定的時間，所以固定資產投資可以賺取經濟租金。
三、原因分析
1．從資本資產定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產定價模型來量化風險。
威廉•夏普1964年開創的資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認為是財務管理學形成和發展中最重要的里程碑，它的出現第一次使人們能夠對風險進行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。
可見，資本資產定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風險之間的關系。
例：當前的無風險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預期股權現金流量風險大，其值β為1．5；B項目的預期股權現金流量風險小，其β值為0．75，則：
A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產定價模型是證券投資分析的直接工具，應用資本資產定價模型可以直接預測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產投資決策中，資本資產定價模型同樣發揮作用，即可以用于估計固定資產投資方案的機會成本，固定資產投資方案的風險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產投資方案的凈現值大于零，就說明該固定資產投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。
因此，無論是固定資產投資決策還是證券投資，資本資產定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現率對固定資產投資方案的預期現金流量進行折現，計算其凈現值，并根據計算結果的大小對投資方案作出取舍。
2．從經濟租金和有效資本市場假說的角度來看。
[關鍵詞]固定資產投資證券投資決策方法
投資是企業重要的財務活動之一，它通常是指企業將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經濟行為。投資活動可以按多種標準進行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現金、固定資產、無形資產等進行投資，直接形成企業生產經營活動的能力。直接投資往往數額大，回收期長、與生產經營聯系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資，是指用現金、固定資產、無形資產等資產購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。
固定資產投資的規模大小和技術的先進程度、證券投資的規模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業經營和發展的潛力，因此，對固定資產投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業的生存和發展都具有十分重要的意義。
一、固定資產投資決策
1、固定資產投資決策方法。如前所述，固定資產投資直接影響企業的生產經營規模，由于它投資數額大、投資回收期長、一經決策和實施就難以改變，因此固定資產投資決策成敗與否后果深遠。實務中，企業在進行固定資產投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進行反復比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現值法、內含報酬率法、現值指數法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現行財務管理理論和實踐對固定資產投資主要采用凈現值(簡稱NPV)法。所謂凈現值是指投資方案的未來現金流人量的現值和現金流出量的現值的差額。用公式可表達為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現金流入量；COt表示第t年的現金流出量；i表示預定的折現率。
凈現值法的決策規則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現值為正者則采納，凈現值為負者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。
2、對固定資產投資決策方法的說明。不難發現，凈現值法與其他方法相比具有以下優點：
(1)凈現值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據，因此是一種較好的方法。
(2)凈現值法與企業的財務管理目標相一致。投資方案的凈現值就是該方案能夠給企業增加的價值，因此要實現企業價值最大化這一目標，就必須在多種備選方案中選擇凈現值最大且不小于零的投資方案。
因此，現行企業財務管理工作中主要采用凈現值法進行固定資產的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標就是將投資收益和投資風險風險聯系起來，對二者進行權衡后選擇最為合理的證券進行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規避風險的基礎上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀50
年代創立，后經威廉•夏普(WSharpe)等人發展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統風險系數β兩個指標表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即系統風險和非系統風險。系統風險又稱為不可分散風險或市場風險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰爭、通貨膨脹、經濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風險。這些因素對任何企業來說，都是不可避免的；非系統風險又稱為可分散風險或公是指發生于個別公司的因素如新產品開發失敗、失去一項重要合同、重大項目投標的失敗、競爭對手的出現、生產工藝技術的老化等所造成的風險，此類風險可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統風險之間存在著很高的相關性，即風險與收益對等，高風險可以用高回報來補償，而低風險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統風險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現值等于零。因此證券投資決策不能用凈現值作為評價指標，而應采用“E—β”分析法。
綜上所述，對固定資產投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：
(1)現行企業財務管理理論和實踐對固定資產投資決策主要采用凈現值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風險(E—β)分析法。
(2)只有當固定資產投資方案的凈現值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠遠高于產品市場，使得證券市場能夠迅速達到競爭性均衡狀態，因此，證券投資的平均租金高于零；而產品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業的創新而使得該行業調整到競爭性均衡狀態還需要一定的時間，所以固定資產投資可以賺取經濟租金。
三、原因分析
1．從資本資產定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產定價模型來量化風險。
威廉•夏普1964年開創的資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認為是財務管理學形成和發展中最重要的里程碑，它的出現第一次使人們能夠對風險進行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。
可見，資本資產定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風險之間的關系。
例：當前的無風險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預期股權現金流量風險大，其值β為1．5；B項目的預期股權現金流量風險小，其β值為0．75，則：
A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產定價模型是證券投資分析的直接工具，應用資本資產定價模型可以直接預測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產投資決策中，資本資產定價模型同樣發揮作用，即可以用于估計固定資產投資方案的機會成本，固定資產投資方案的風險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產投資方案的凈現值大于零，就說明該固定資產投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。
因此，無論是固定資產投資決策還是證券投資，資本資產定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現率對固定資產投資方案的預期現金流量進行折現，計算其凈現值，并根據計算結果的大小對投資方案作出取舍。
2．從經濟租金和有效資本市場假說的角度來看。
[關鍵詞] 輕資產運營模式；企業風險；防范與控制；策略研究
[中圖分類號] F230 [文獻標識碼] A
輕資產的概念是相對重資產提出的。重資產是指企業所持有的例如廠房原材料等的有形的資產。輕資產則是指企業所持有的無形資產以及不在資產負債表中列示的表外資產。例如企業的品牌，管理流程，人力資源等。輕資產運營是指在有限的資源前提下，合理采用輕資產，以最經濟的方式，獲得最大的利潤的企業經營戰略。隨著經濟全球化的發展，輕資產運營模式受到廣泛關注，企業希望利用最少的資源賺取最多的利潤，但并非所有利用輕資產運營模式的企業都獲得了期望的收益，反而有部分企業在輕資產運營的浪潮中消亡，其原因是企業在輕資產運營中面臨許多風險，例如財務風險，經營風險、政策風險，市場風險等。因此認識并控制風險顯得尤為重要。
一、輕資產運營模式下企業風險的特征
輕資產運營模式下企業風險具有客觀性、不規則性、復雜性、損益性和行業特性等五個基本特征。
客觀性主要是指不以人的意識為轉移而出現的，其存在是客觀的，不可避免的。輕資產公司只能通過一些控制手段措施將風險降低到最低，但是并不能完全的消除。
不規則性和復雜性是指隨著輕資產運營企業財務活動和經營活動的日益復雜和多樣，導致財務風險和經營風險積聚的內外部因素、直接或者間接的因素交織，因而風險產生及產生的范圍有多大難以預測。
輕資產企業風險的損益性是指企業的收益與風險成相關數學關系。輕資產企業要得到期望的收益就必須面對一定的風險，收益越大企業面臨的風險就越大。與此同時，輕資產企業承擔風險的能力與企業的綜合實力相關。最后，輕資產企業的特性就是資產輕型化，由于輕資產企業主要是持有大量的無形資產，價值鏈中利潤較低的部分外包給其他的專業公司，這樣使得輕資產企業持有較少的固定資產。較少的固定資產會導致企業籌資融資的風險，這是行業特性。
二、輕資產運營模式下企業風險表現及成因
1.融資風險
通過觀察我們可以發現，由于輕資產模式公司將大部分的非核心業務外包出去，企業專注于附加值高的核心業務經營，因而，公司財務報表最大的特征就是存在很少的存貨以及固定資產。雖說將資產外包可以降低企業的生產成本，提升企業的核心競爭力，但是在輕資產公司融資的過程中，由于缺乏商業銀行融資所需的抵、質押物，輕資產公司只得選擇通過發行債券或者發行股票的方式來籌集企業發展所需的資金。債券利息固然會幫助企業規避所得稅，還本的壓力也會給企業帶來較大的財務風險。過多的股權資本給企業帶來較高的融資成本，總體來說，運用輕資產模式會增加企業的融資風險。
2.投資風險
輕資產運營模式的核心就是外包策略，通過與其他企業簽訂長期的合同，實現聯盟的模式，將采購，銷售，售后服務等非核心價值的部分外包出去，以提高企業經營的靈活性，使企業將大部分的工作專心于附加值高的業務上，降低企業的經營成本。雖然說外包部分業務可以提升企業的核心競爭力，但是將生產環節外包等于放棄了生產環節的利潤，這就需要企業的產品在品牌附加值及銷售量上獲得更高的利潤，品牌與銷售渠道的建設投入就顯得非常重要。
品牌的建設需要大量資金的持續投入，然而品牌等無形資產的投入無法沉淀為企業的固定資產，一旦產品最終回報無法補償資金投入，則會形成惡性循環。于此同時，對大量無形資產投資也會形成一定的財務風險，由于無形資產受市場的影響非常大，新品牌的出現會對老品牌產生很大的影響，無形資產的減值速度快，這對運用輕資產運營模式的公司來說也是一個不小的風險。
除此之外，輕資產公司投資風險的產生也是由于存在盲目投資、為投資而投資的行為。就目前的情況看，輕資產公司募集資金較多，使得管理層有投資的沖動，出現了將資金投向非主營及不必要的行業，這使得資金的投資效率大大的降低，嚴重損害了投資者的利益。
3.經營風險
輕資產運營模式主要是通過運用無形的人力資本，品牌等進行資本擴張，占用企業的資本較少，這樣可以有效的降低企業的生產成本，實現快速的擴張。可其經營模式在現實生產活動中也會給企業帶來很大的經營風險。其成因是：
首先，重資產比例低導致的經營風險。輕資產公司存在較多的無形資產，固定資產較少，這不僅使得企業由于缺乏固定資產的融資抵押物導致融資成本上升，同時也帶來了企業的經營風險。在經濟危機時期，企業的銷售收入會大幅度的降低，尤其是遇到通貨膨脹的時候由于沒有固定資產，企業難以有效的對沖通貨膨脹所帶來的風險，這樣會使企業面臨嚴重的資金短缺的風險，這對企業的持續經營產生了很大的影響。因此，輕資產運營模式中，重資產比例少，輕資產比例大的模式會加重企業的經營風險。
其次，無法保證外包產品質量導致的經營風險。輕資產的運營主要有兩種，一種是將重資產的業務外包出去，另一種就是收購其他企業的部分股權。在外包的過程中最直接的問題就是無法對外包出去的部分產品進行有效的控制。運用輕資產模式的企業大多都“重品牌、輕產品”，企業在品牌的研發推廣過程中投入大量的資金目的就是為了打響品牌，獲得消費者的認同，然而有時卻忽視了外包出去的產品。產品是品牌的基石，低劣的產品品質必將瓦解企業的品牌優勢，這對于以品牌為核心的輕資產企業來說，失去品牌優勢必定會使企業遭到滅頂之災。典型案例是光明乳業，光明乳業是早期輕資產運營的受益者，麥肯錫公司為光明乳業量身定做的輕資產戰略使得光明乳業布局全國市場，獲得一致好評，然而在三氯氰胺事件之后，光明乳業開始走了下坡路。在之前質檢部門的相關檢測中，光明乳業總公司生產的相關產品并沒有被檢測出含有三聚氰胺，但包括江西英雄在內的多家子公司卻被卷入三聚氰胺風波，這也直接導致光明乳業2008年虧損，并影響到“光明”自身的品牌形象。所以說，無法對企業外包的產品進行有效的控制必定會增加企業的經營風險。
第三，應收賬款管理不當導致的經營風險。輕資產運營模式下經營特點就是盡量減少各個環節的資金占用，提高資金的利用率。但是在輕資產外包的運營模式下，雖說產品的庫存風險轉移給了上游的供應鏈企業，但是企業面臨風險主要來自應收賬款，應收賬款的產生意味著企業的部分資金被占用，這樣就背離了輕資產模式的設計初衷。大量的資金被占用增大了企業的機會成本，蠶食了企業的利潤。在企業銷售的過程中，不僅應收賬款占用企業的資金，同時因為銷售產生的增值稅也會占用企業的一部分資金。由此看來，由于應收賬款管理不當增加了企業的機會成本，降低了資金的使用效率，加大了企業的經營風險。
三、輕資產運營模式下企業風險防范對策
1.融資風險防范對策
在企業初創的時期，可以采用自有資金和員工入股的方式進行資金的募集，這樣可以減少企業由于沒有抵押資產而無法向銀行貸款的風險。于此同時，采用員工入股的方式，可以提升員工工作的積極性，有助于企業長期持續的發展。
在公司發展到一定的階段后，可以采用期貨期權、發行股票、發行債券等方式來融資，目的要設立最佳的資本結構，只有在最佳的資本結構下，企業才能實現價值的最大化。在采取財務杠桿融資后，企業也可以根據盈利能力、現金流的狀況、資產的變現能力來決定企業的負債，提高企業資金的使用效率。
除了常規的融資方式外，企業可以與銀行協商，根據企業自身的特點制定特制融資方式，例如，企業可以與銀行商定，采取供應鏈金融融資。所謂的供應鏈金融融資是指給予企業商品交易項下應收應付、預收預付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業為切入點，通過對信息流、物流、資金流的有效控制或對有實力關聯方的責任捆綁，針對核心企業上下游長期合作的供應商、經銷商提供的融資服務。供應鏈金融對供應鏈中沒有有形資產抵押的輕資產企業無疑是一個融資的有效渠道。
2.投資風險防范對策
在投資的過程中，企業可以避免通過大量的資金投入，利用輕資產的特有優勢――無形資產來盤活有形資產，進而實現低成本的擴張。企業可以利用品牌優勢，去收購那些管理制度不健全企業的有形資產，輸出自有品牌，管理模式等。輕資產公司可以成立專門的輕資產投資管理部門，配備專門的管理人員對企業的輕資產進行綜合全面的管理，將輕資產公司取得的核心競爭力予以授權，對于輸出的品牌等要有明確的責任歸屬。專設的投資管理部門要定期對盤活的有形資產進行減值測試，以此減少投資的風險。
通過低成本的擴張不僅可以避免大量資金的投入，更可以擴大市場份額，增加企業自身的總資產。不僅如此，采取低成本的擴張模式可以聚集較多的供應商和用戶的資金，進而豐富企業的現金流，這樣有利于輕資產公司對研發品牌提供資金支持。
為了降低輕資產公司盲目投資導致的投資風險，輕資產公司要加強企業內部的控制和管理，由于監管部門不能對上市公司的資金投向提出主張，因此只有通過完善公司的內部治理結構來加強對公司的約束。建立健全內部審查制度，加強獨立董事的職能和責任，在董事會中明確中小股東的權利，發揮企業其他投資者對實際控制人以及管理層的約束作用，進而防止盲目投資，減少輕資產公司的投資風險。
3.經營風險防范對策
（1）加強應收賬款的管理
在日常的營運資金的管理中，應提高企業應收款項的回收率，加強應收賬款的內部控制，并形成有效的條款。應當協調好財務部門與銷售部門的工作，設計好銷售策略，在銷售的過程中規避銷售部門為了追求銷售業績給企業帶來的財務風險。具體的做法可以是在銷售的過程中，銷售部門與財務部門相結合，根據目前的財務情況與銷售情況制定恰當的信用期限和收款政策，銷售部門與財務部門共同控制事前的審核，賒銷以及事中的應收賬款的跟蹤和最后的收款等一系列的過程，這樣可以加強企業應收賬款的管理，避免部門之間的信息不對稱帶給企業的呆賬壞賬，盡量減少資金的占用環節，為輕資產運營活動提供資金上的保障。
（2）強化對外包部分的控制
輕資產公司要多與上下游的供應商保持溝通，對外包的產品實行標準化的管理，建立各種責任制度，提高外包的質量，以免影響企業的品牌，削弱企業的核心競爭力。除此之外，可以加強與外包企業的合作，實行產業鏈間的無縫對接，最大限度的降低企業的銷售成本，實行最小庫存量，以提高存貨的周轉率，縮短存貨的周轉天數，減少企業的營運資本，降低企業的經營風險，利用輕資產運營模式的優勢提高企業的盈利能力。
（3）做好輕資產公司的內部會計控制工作
降低輕資產公司的經營風險，關鍵在于管理好輕資產公司核心的經營活動，做好輕資產公司內部會計控制工作對降低經營風險有重要的作用。輕資產公司要對企業所持有的無形資產進行預測和控制，定期編制預算控制表交給董事會審定，與此同時還要建立無形資產文件的記錄和傳遞工作，保證無形資產的增減變動都能及時反映到企業的賬簿上。從企業內部的管理要求出發，實行統一的會計制度，定期檢查持有的輕資產的價值，于每年年度終了進行減值測試，保證資產的質量。更重要的是要加強企業持有的輕資產的內部審計控制，對無形資產的內部控制狀況進行評價和檢驗，進而發現內部控制的疏漏之處，有利于輕資產的無形資產以后的完善和發展。
四、結束語
輕資產運營模式以其獨特的無形資產，品牌效應的優勢，可以降低企業的生產成本，減少企業資金的占用，便于實現企業快速擴張和跨越式發展，但是在運營輕資產運營模式的過程中企業也面臨輕資產帶來的風險，企業應該根據自身的實際情況，將輕資產的運營模式企業化，根據自身的業務類型，財務狀況制定屬于自己的輕資產運營模式。
[參 考 文 獻]
[1]袁克成.創業板“輕資產”：資產形態的非實物性[J].證券時報，2009
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[3]張莉.輕資產模式下的應收賬款管理[J].價值工程，2012：184
[4]鮑盛祥，夏高杰.海爾集團輕資產運營策略分析[J].財政監督，2011：62
