發(fā)布時(shí)間：2023-09-21 16:52:54
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融危機(jī)與金融監(jiān)管樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 金融監(jiān)管 金融改革
1 金融危機(jī)的成因分析
2008年的國際金融危機(jī)發(fā)軔于美國的次貸危機(jī),并逐漸演變成全球性的經(jīng)濟(jì)衰退。從更深層次上看,現(xiàn)代金融市場理論的固有缺陷及其在金融實(shí)踐中的作用,是本次金融危機(jī)在美國爆發(fā)并漸次影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動因。
20世紀(jì)80年代以來,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家揭示出在金融市場上,信息在借貸雙方的分布是不對稱的,最終借款人對其借款用于投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益擁有更多的信息,而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為的平衡以及金融資產(chǎn)價(jià)格均衡的性質(zhì),造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。“逆向選擇”降低了金融市場優(yōu)化配置資源的效率,“道德風(fēng)險(xiǎn)”削弱了金融市場的資金動員能力。從金融市場的運(yùn)作而言,信息的不完全既影響了金融活動的合理性,也影響了金融市場的完善性。
企業(yè)過度利用債務(wù)融資是造成金融市場運(yùn)行不穩(wěn)定的根本性原因。一旦市場對流動性的預(yù)期產(chǎn)生變化,低流動性資產(chǎn)便大幅度跌價(jià),使投資者對高負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)產(chǎn)生懷疑,繼而減少金融融資的輸入,從而使得靠借入流動性維持經(jīng)營的企業(yè)難以為繼。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家kenneth·arrow認(rèn)為只要經(jīng)濟(jì)存在著不穩(wěn)定性,就會有通過獲取信息減少不確定性的可能,在不確定性增加的環(huán)境中,信息的價(jià)值是顯而易見的。因?yàn)椴淮_定性有經(jīng)濟(jì)成本,所以減少不確定性就是一種經(jīng)濟(jì)收益,信息的價(jià)值就體現(xiàn)于這一收益之中。當(dāng)金融市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產(chǎn)投資機(jī)會的人們之間融通資金的嚴(yán)重程度,金融危機(jī)便產(chǎn)生了。金融危機(jī)中一些銀行的倒閉減少了通過銀行進(jìn)行的金融中介活動,并導(dǎo)致投資縮減和總經(jīng)濟(jì)活動水平下降,因而使社會信息總量大幅下降和不確定性急劇增大,危機(jī)進(jìn)一步深化。
非金融部門資產(chǎn)負(fù)債表狀況惡化也是形成金融危機(jī)的一個(gè)重要因素。資產(chǎn)市場價(jià)格急劇波動能加劇金融市場上的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),從而引發(fā)金融危機(jī)。由于證券市場上股票價(jià)格計(jì)量的是公司的凈值,股票市場的下跌便意味著公司凈值的下降。公司凈值有與抵押品相類似的作用,股票市價(jià)下瀉引致公司凈值的下降使貸款人不愿意提供貸款。另外,由股市下瀉引致公司凈值下降,刺激了借款人從事風(fēng)險(xiǎn)投資。因?yàn)橐坏┩顿Y出了問題,借款人承受的損失是比較小的,這會導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)增大,道德風(fēng)險(xiǎn)的放大又進(jìn)一步導(dǎo)致貸款人沒有積極性發(fā)放貸款,最終形成惡性循環(huán)。這可以解釋為什么股市下跌,公司凈值下降導(dǎo)致貸款減少和經(jīng)濟(jì)活動水平下降的另一個(gè)原因。
2 改革金融體系的監(jiān)管
從避免金融危機(jī)的角度來說,改革和完善金融體系的監(jiān)管是目前各國普遍采取的方案。本次金融危機(jī)之所以從美國發(fā)生,迅速波及幾乎所有的國家,主要原因之一就是各國普遍存在金融體系監(jiān)管不足的問題。因此,解決金融危機(jī)的問題必須首先關(guān)注金融體系的監(jiān)管問題,包括:
(1)針對現(xiàn)代化金融體系的發(fā)展特點(diǎn),將監(jiān)管范圍涵蓋投行、保險(xiǎn)、基金、信托等金融領(lǐng)域,涉及表內(nèi)外資產(chǎn)和各種類型的衍生工具,同時(shí)要更加重視國際協(xié)調(diào)監(jiān)管的規(guī)則和方法。美國的次貸危機(jī)使我們認(rèn)識到金融監(jiān)管體制改革迫在眉睫,從分業(yè)監(jiān)管體制走向混業(yè)監(jiān)管體制成為必然。
(2)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)檢驗(yàn)銀行估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的方法,督促銀行更新風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)以便及時(shí)反映違約率和損失率的上升。在評估借款人與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具之間的相關(guān)性時(shí),應(yīng)充分考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子的影響。必須提高對內(nèi)部評級模型和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的審慎性要求。此外,應(yīng)尋求在監(jiān)管當(dāng)局與中央銀行之間共同建立一種新的協(xié)調(diào)機(jī)制,改變單純依靠公開市場操作和貼現(xiàn)窗口來緩解流動性壓力的傳統(tǒng)做法。
(3)為改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型,監(jiān)管當(dāng)局和銀行必須在現(xiàn)有模型體系的基礎(chǔ)上,增加情景分析、壓力測試、敏感性分析、移動平均分析等方法,使歷史數(shù)據(jù)更具有前瞻性。此外,還不應(yīng)忽視定性分析的重要作用。應(yīng)更加重視金融創(chuàng)新帶來的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn),制定新的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則,將衍生工具產(chǎn)生的衍生風(fēng)險(xiǎn)一并納入金融監(jiān)管視野。
(4)法律不健全是信息不安全、金融無序的重要根源。市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì),各種金融交易必須嚴(yán)格地以法律為依據(jù),對違反法律法規(guī)的金融交易活動按照法律規(guī)定嚴(yán)加懲處。加強(qiáng)市場化監(jiān)管要求構(gòu)建完善的金融市場準(zhǔn)入機(jī)制、金融市場行為監(jiān)管機(jī)制和金融市場退出機(jī)制。必須根除金融機(jī)構(gòu)“不破產(chǎn)、無風(fēng)險(xiǎn)”的傳統(tǒng)觀念,并充分認(rèn)識到金融破產(chǎn)制度的重要價(jià)值和意義。
3 強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管
金融機(jī)構(gòu)(尤其是銀行)以盈利為目的,參與金融市場的直接運(yùn)作。其在貸款過程中與貸款人之間發(fā)生市場關(guān)系,這種關(guān)系處于信息不完全的金融市場規(guī)律中,必然存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。為了回避或者減少風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)注意這樣幾個(gè)方面:
(1)金融企業(yè)的資金來源和運(yùn)用具有很強(qiáng)的社會性和公眾性,信息公開披露制度能為市場提供信息,以促進(jìn)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。建立信息公開披露制度兼有成本低和保障債權(quán)人利益的作用,可以對金融企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生強(qiáng)有力的外部監(jiān)督作用,促使金融企業(yè)在追求利潤最大化的同時(shí),對流動性、安全性給予充分的重視。
(2)美國次債危機(jī)的根源之一就是銀行業(yè)在評估信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),過于依賴外部評級機(jī)構(gòu),放松了內(nèi)部盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評估。從而嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者,對危機(jī)爆發(fā)負(fù)有不可推卸的責(zé)任。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管中,應(yīng)當(dāng)將評級機(jī)構(gòu)納入金融監(jiān)管之下,對評級標(biāo)準(zhǔn)與評級行為進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范;同時(shí),要充分發(fā)展銀行內(nèi)部評級。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)； 金融監(jiān)管； 金融自由化。
從20 世紀(jì)80 年代開始，金融動蕩發(fā)生越來越頻繁，1987 年華爾街股市崩潰、1992 年的歐洲貨幣體系危機(jī)、1997 － 1998 年的亞洲金融危機(jī)，2008 年美國次貸危機(jī)引發(fā)美國開始進(jìn)行金融監(jiān)管改革，2011 年爆發(fā)的歐洲債務(wù)危機(jī)，直接影響到全球股市、期貨市場、原油價(jià)格等各個(gè)方面。為了防患于未然，我們需要學(xué)習(xí)和借鑒國際金融監(jiān)管改革內(nèi)容和理念，逐步完善我國的金融監(jiān)管體制。
一、金融危機(jī)下國際社會金融監(jiān)管改革。
金融衍生品和虛擬資本的無限擴(kuò)張以及信息分享機(jī)制不暢給金融監(jiān)管帶來的障礙，2008 年美國的次貸危機(jī)促使美歐各國探尋和建立新的金融監(jiān)管框架和規(guī)則。
（ 一） 《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。
受到了2008 年全球金融危機(jī)的直接催生，巴塞爾委員會2010年通過了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，新的巴塞爾協(xié)議影響了銀行的經(jīng)營模式和發(fā)展戰(zhàn)略，成為全球銀行業(yè)監(jiān)管的標(biāo)桿，引發(fā)國際金融監(jiān)管準(zhǔn)則的調(diào)整和重組。為了創(chuàng)造出更穩(wěn)定的國際金融體系，協(xié)議主要做了以下修改： 第一，提高銀行最低資本要求，增強(qiáng)資本質(zhì)量； 第二，提出新的計(jì)量指標(biāo)，加強(qiáng)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理； 第三，設(shè)立“資本防護(hù)緩沖資金”，提高整個(gè)銀行業(yè)在危機(jī)中的恢復(fù)能力； 第四，引入杠桿率指標(biāo)，把控銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口。
（ 二） 美國金融監(jiān)管框架改革。
美國的金融監(jiān)管模式是“兩級多頭式監(jiān)管”，中央和地方兩級都擁有對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力，多個(gè)履行金融監(jiān)管職能的機(jī)構(gòu)對金融行業(yè)進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管。在次貸危機(jī)的影響下，2010 年 7 月，美國通過了《金融監(jiān)管改革———新基礎(chǔ)： 重建金融監(jiān)管》的改革方案，其對金融監(jiān)管制度的調(diào)整主要包括以下方面： （ 1） 組建聯(lián)邦級的金融服務(wù)監(jiān)管委員會 （ FSOC） ，負(fù)責(zé)識別和防止影響金融體系穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作。（ 2） 組建全國保險(xiǎn)監(jiān)管局（ ONI） ，主要履行保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)督、咨詢、建議和信息交流等職責(zé)。（ 3） 成立全國銀行監(jiān)理署（ NBS） ，負(fù)責(zé)對所有聯(lián)邦特許存貸款機(jī)構(gòu)、外國銀行實(shí)施審慎監(jiān)管。（ 4） 成立消費(fèi)者金融保護(hù)署（ CFPA） ，將原先分散在不同監(jiān)管部門的消費(fèi)者保護(hù)職責(zé)予以歸并，統(tǒng)一執(zhí)行保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益職責(zé)，對金融產(chǎn)品提供機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查，對損害消費(fèi)者和投資者的金融機(jī)構(gòu)和市場行為實(shí)施處罰。
二、我國金融業(yè)面臨的問題。
（ 一） 金融行業(yè)經(jīng)營模式的變化。
中國加入 WTO 之后，金融行業(yè)逐步對外開放，隨著競爭的加劇，中國金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營的模式業(yè)也開始帶有一定的混業(yè)特征。
首先，監(jiān)管當(dāng)局對金融分業(yè)經(jīng)營的政策進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，一個(gè)金融企業(yè)的法人機(jī)構(gòu)同時(shí)經(jīng)營銀行、證券、保險(xiǎn)其中兩種或兩種以上業(yè)務(wù)。1999 年 8 月，中國人民銀行制定并頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》，符合條件的券商和基金管理公司獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間同業(yè)市場。同年 10 月，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會又一致同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場。2000 年 2 月，中國人民銀行與中國證監(jiān)會又聯(lián)合了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，符合條件的證券公司獲準(zhǔn)以自營的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。2001 年 6 月，人民銀行《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行在經(jīng)過人民銀行批準(zhǔn)以后，可開辦證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。其次，金融控股集團(tuán)內(nèi)部的子公司混業(yè)經(jīng)營，即一個(gè)金融集團(tuán)或者非金融集團(tuán)通過控股或設(shè)立子公司的方式，在集團(tuán)內(nèi)部提供銀行、證券、保險(xiǎn)等多種金融服務(wù)。混業(yè)經(jīng)營在提高金融企業(yè)自身競爭力的同時(shí)，增加了監(jiān)管的難度。
（ 二） 金融創(chuàng)新的發(fā)展。
各家商業(yè)銀行紛紛開展金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及投資銀行業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)本身來源于證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)，“銀證通”、“銀券通”等銀行業(yè)務(wù)品種的使用使得大眾通過銀行網(wǎng)絡(luò)就可以直接進(jìn)行證券投資。保險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品、混業(yè)經(jīng)營的勢頭尤其明顯，新的涉及多個(gè)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的保險(xiǎn)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，如投資聯(lián)結(jié)保險(xiǎn)就橫跨保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)兩大金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
三、金融監(jiān)管體制的完善。
（ 一） 中國當(dāng)前的金融監(jiān)管體制。
我國在改革開放初期，除了四大國有銀行和中國人民保險(xiǎn)公司外，基本不存在其他金融機(jī)構(gòu)，1986 國務(wù)院頒布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》初步明確了中國人民銀行作為中央銀行和金融監(jiān)管當(dāng)局的職責(zé)，此時(shí)的金融監(jiān)管模式是一種單一監(jiān)管模式。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信托、證券、保險(xiǎn)在內(nèi)的各種金融機(jī)構(gòu)相繼建立，并逐漸形成了混業(yè)經(jīng)營狀況，分業(yè)監(jiān)管的模式逐漸確立。1992年，中國證監(jiān)會成立，將證券監(jiān)督管理職能從中國人民銀行分離出來，依法對全國證券市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，證券機(jī)構(gòu)的審批仍由中國人民銀行負(fù)責(zé)。1993 年底國務(wù)院公布的《關(guān)于金融體制改革的決定》是分業(yè)監(jiān)管模式形成的政策基礎(chǔ)，該決定要求銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和信托業(yè)實(shí)行分業(yè)管理。1998 年中國保監(jiān)會的成立，將保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管職能從中國人民銀行分離出來。2003 新設(shè)立的中國銀監(jiān)會取代中國人民銀行成為我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，負(fù)責(zé)對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。中國人民銀行的職能轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸贫ê蛨?zhí)行貨幣政策，不斷完善有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行規(guī)則，更好地發(fā)揮作為中央銀行在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和防范與化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用”。在分業(yè)監(jiān)管體制下，多重監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間難于協(xié)調(diào)，可能引起“監(jiān)管套利行為”，即被監(jiān)管對象有空可鉆，逃避監(jiān)管。并且分業(yè)監(jiān)管體系基于金融機(jī)構(gòu)的分類進(jìn)行個(gè)別監(jiān)管，實(shí)質(zhì)上是對金融市場的分割，這種分割增加金融體系的成本，阻礙了資金的自由流動。
為了對金融市場進(jìn)行統(tǒng)一、高效的監(jiān)管，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會于 2004 年簽署了金融監(jiān)管分工合作備忘錄，建立了“監(jiān)管聯(lián)席會議機(jī)制”，進(jìn)一步明確了各自的職責(zé)分工。銀監(jiān)會負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其它存款類金融機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會依法對全國證券、期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，并履行相應(yīng)職責(zé)，保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險(xiǎn)市場，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)合法、穩(wěn)健運(yùn)行。備忘錄建立了信息搜集與交流制度，具體包括以下幾點(diǎn)： 其一，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別向其監(jiān)管對象收集信息和數(shù)據(jù)； 其二，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應(yīng)密切合作，就重大監(jiān)管事項(xiàng)和跨行業(yè)、跨境監(jiān)管中復(fù)雜問題進(jìn)行磋商，并建立定期信息交流制度，需定期交流的信息由三方協(xié)商確定； 其三，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應(yīng)互相通報(bào)對其監(jiān)管對象高級管理人員和金融機(jī)構(gòu)的處罰信息； 其四，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應(yīng)建立對外開放政策的交流、協(xié)調(diào)機(jī)制，并互相通報(bào)在有關(guān)銀行、證券、保險(xiǎn)國際組織和國際會議中的活動信息和觀點(diǎn)。
（ 二） 中國金融監(jiān)管法律制度的完善。
1、確定適度監(jiān)管原則。
我國目前金融監(jiān)管存在監(jiān)管不足和管制過度并存的現(xiàn)象，金融法治帶著明顯的行政主導(dǎo)性，適度監(jiān)管原則要求金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能干涉金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營決策權(quán)和金融自主權(quán)，要通過制度和規(guī)則使金融機(jī)構(gòu)得以穩(wěn)健經(jīng)營，只有當(dāng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)信用危機(jī)等嚴(yán)重問題時(shí)，才對其采取某些強(qiáng)制措施。為達(dá)到這一目標(biāo)，金融監(jiān)管法治要完成由政府主導(dǎo)型向市場主導(dǎo)型的轉(zhuǎn)化。
2、完善金融監(jiān)管模式。
從巴塞爾委員會 2010 年通過了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》以及美國2010 年通過的《金融監(jiān)管改革———新基礎(chǔ)： 重建金融監(jiān)管》的改革方案可以看出，當(dāng)前的國際金融監(jiān)管更注重控制風(fēng)險(xiǎn)，保證金融市場的穩(wěn)定。各國對金融行業(yè)監(jiān)管體制的變化也越來越呈現(xiàn)出某種程度的綜合監(jiān)管。
中國“一行三會”式的監(jiān)管框架經(jīng)過多年實(shí)踐，相互間競爭越來越突出，協(xié)調(diào)卻日益欠缺。雖然有三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“監(jiān)管聯(lián)席會議機(jī)制”，但該機(jī)制只是在現(xiàn)行金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制下加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)宜之計(jì)，缺乏國家層面的法律支持，聯(lián)席會議做出的決定強(qiáng)制力和權(quán)威性不夠。因此，在改革目標(biāo)上應(yīng)逐步將分業(yè)監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合型監(jiān)管模式。在機(jī)構(gòu)設(shè)置上可借鑒以美國，考慮組建隸屬于國務(wù)院的金融監(jiān)管部門，負(fù)責(zé)識別和防止影響金融體系穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作。以目前的監(jiān)管模式，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間信息很難共享，國務(wù)院設(shè)立的金融監(jiān)管部門要負(fù)責(zé)對信息進(jìn)行收集、整理，保證各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息溝通、共享。
金融監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)從合規(guī)性的機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管并重的功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)事前預(yù)警防范。銀行業(yè)作為整個(gè)金融行業(yè)的主體，應(yīng)參照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》新修訂的監(jiān)管準(zhǔn)則作出相應(yīng)的調(diào)整。對證券業(yè)及保險(xiǎn)業(yè)，由于這類行業(yè)嚴(yán)重的信息不對稱特點(diǎn)，要重點(diǎn)加強(qiáng)對消費(fèi)者和投資者的保護(hù)。
3、加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作。
金融監(jiān)管的國際合作是金融全球化的必然反映，隨著資本的國際流動不斷加快，金融風(fēng)險(xiǎn)在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散，單憑以國別為基礎(chǔ)的金融監(jiān)管不足以控制風(fēng)險(xiǎn)。目前國際社會調(diào)整國際金融監(jiān)管的有關(guān)規(guī)范主要有三類： 一是巴塞爾體制下對國際銀行監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作，中國在 2009 年成為巴塞爾委員會成員國； 二是 WTO 的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，該協(xié)定1999 年3 月開始生效，這意味著在金融服務(wù)領(lǐng)域要逐步實(shí)施自由化，WTO 在未來的金融監(jiān)管協(xié)作與合作中將發(fā)揮更加重要的作用； 三是國際證券事務(wù)監(jiān)察委員會組織，該組織由世界銀行和美洲國家發(fā)起，開始的宗旨是幫助發(fā)展拉美市場，1983 年，該組織正式成為全球性組織。
該組織的宗旨是： 通過交流信息，促進(jìn)全球證券市場的健康發(fā)展；各成員組織協(xié)同制定共同的準(zhǔn)則，建立國際證券業(yè)的有效監(jiān)管機(jī)制，以保證證券市場的公正有效； 并共同遏止跨國不法交易，促進(jìn)交易安全。中國證監(jiān)會在國際證監(jiān)會組織 1995 年的巴黎年會上加入該組織，成為其正式會員。
參與金融監(jiān)管的國際合作對于我國來說有兩個(gè)好處，一是吸收國際金融監(jiān)管的先進(jìn)理念不斷完善我國金融監(jiān)管制度，使我國的金融監(jiān)管逐步邁入國際化的軌道； 二是進(jìn)行國際金融監(jiān)管的合作，參與國際金融秩序的制定，在金融自由化浪潮下維護(hù)本國的利益，加強(qiáng)與其他國家的合作，共同防范金融風(fēng)險(xiǎn)。基于此，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，我國還應(yīng)積極加強(qiáng)與東亞鄰國、東盟等區(qū)域組織及其成員的金融監(jiān)管合作，促進(jìn)雙方監(jiān)管當(dāng)局的信息共享，防范區(qū)域內(nèi)金融危機(jī)的發(fā)生。
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2007年全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，對世界各國的金融市場造成了巨大的打擊，經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展遭到嚴(yán)重的影響，可以說到今天為止其影響還未完全消失，不管經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因是什么，從危機(jī)爆發(fā)之后的情況來看，都表示了傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論上有著各種為題，其監(jiān)管模式?jīng)]有起到監(jiān)管的作用，導(dǎo)致人們不得不對先行的監(jiān)管理論進(jìn)行反思。傳統(tǒng)金融江源理論是以“理性人”假設(shè)，這種假設(shè)認(rèn)為投資者在進(jìn)行投資行為時(shí)有用無限大的理性，能夠準(zhǔn)確的分析現(xiàn)有的所有信息，并選擇最優(yōu)的方式。但是，許多心理學(xué)家經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際生活中所謂完全理性的人是不存在的，每一個(gè)人類在進(jìn)行不管什么樣的選擇都會受到各種因素的影響，并不能達(dá)到完全的“理性”，而且因?yàn)檠蛉盒?yīng)、從眾心理等問題，這種不理性的決策行為會進(jìn)一步擴(kuò)大到整個(gè)社會，造成社會中非理性現(xiàn)象的存在。
另外，發(fā)展及其快速的新金融產(chǎn)品與服務(wù)對我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體系造成了巨大的沖擊。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)金融、民間借貸的盛行，許多社會民眾也開始加入到金融行業(yè)里來，如果不能及時(shí)有效的保障社會民眾的切身利益，很大程度上會對我國金融行業(yè)的發(fā)展造成不可磨滅的影響，因此，我們必須要從消費(fèi)者個(gè)體的行為出發(fā)，建立合適的監(jiān)管體系。
二、我國金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀
最近幾年，我國金融創(chuàng)新的勢頭異常快速，尤其是在網(wǎng)絡(luò)金融的快速發(fā)展之下，線上與線下的新金融產(chǎn)品非常多。金融和產(chǎn)品的類型也在不斷的變化，情況也隨著復(fù)雜，金融市場的規(guī)模正隨著時(shí)代的發(fā)展而不斷壯大，逐漸開始涉及一些全新的領(lǐng)域，將過往完全沒有關(guān)系的兩個(gè)領(lǐng)域聯(lián)系到一起，共同創(chuàng)造利益，使得各行各業(yè)之間得以高度的聯(lián)系。但是，金融行業(yè)的快速發(fā)展也對我國金融的監(jiān)管體系造成了巨大的沖擊。
在我國成立之初的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，中國人民銀行對我國當(dāng)時(shí)擁有的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管，它不僅是監(jiān)管者還是經(jīng)營者，但是隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、深化改革開放，我國人民的生活品質(zhì)不斷的改善，對金融的需求也隨之增加，至此，四大銀行相繼從中國人民銀行中脫離。90年代末，我國證券行業(yè)一時(shí)間風(fēng)聲大起，導(dǎo)致中國人民銀行對證券的業(yè)務(wù)監(jiān)管已經(jīng)無法滿足證券行業(yè)的需求，因此，中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會正式建立，為中國人民銀行分擔(dān)一部分監(jiān)管權(quán)力。這次事件也代表著我國初步形成了分業(yè)監(jiān)管體制。1998年，中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會正式成立，開始實(shí)施對保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管工作，又一次的分擔(dān)了中國人民銀行對保險(xiǎn)市場的監(jiān)管權(quán)力，這也代表著我國基本確定了分業(yè)監(jiān)管體系。2003年，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立。“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制在我國正式成立，并一直延續(xù)至今。
三、新金融的發(fā)展概述
所謂新金融就是有別于傳統(tǒng)銀行且具有新型交易形態(tài)的金融產(chǎn)業(yè)。隨著進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)代，對金融產(chǎn)品的需求也在不斷的提升，再加上我國正處于深化金融市場的市場化改革，新金融所表現(xiàn)出對我國金融業(yè)有益的創(chuàng)新和強(qiáng)大的發(fā)展活力。新金融的發(fā)展不僅減少了交易的成本、推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面起到了有利作用，因此，新金融的發(fā)展對我國來說算是一件好事，可以從以下幾個(gè)方面看出：
第一，網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展?jié)摿薮蟆ξ椅覈癖妬碚f，新金融的盛行，最受益的就是網(wǎng)絡(luò)金融，民眾可以切身的感受到網(wǎng)絡(luò)金融帶來的便利，比如網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)賬、一定金額內(nèi)免去手續(xù)費(fèi)以及第三方支付平臺提供的線上理財(cái)產(chǎn)品等，這些都是網(wǎng)絡(luò)金融為我們帶來的便利。同時(shí)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也相繼推出了線上服務(wù)。現(xiàn)在，網(wǎng)絡(luò)金融已經(jīng)成為人們不可或缺的生活必需品。
第二，民間金融的盛行。2014年，浙江溫州頒布了《溫州民間融資管理?xiàng)l例》與《實(shí)施細(xì)則》，這是我國第一部針對民間金融出臺的法律法規(guī)。這也變相的說明了我國不再制約民間金融的發(fā)展，使其合法化，這也間接彌補(bǔ)了正規(guī)金融體系，并推動了民間金融的發(fā)展。
第三，非銀行金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。隨著企業(yè)集團(tuán)化、金融業(yè)務(wù)多元化等快速發(fā)展，許多信托企業(yè)、汽車金融企業(yè)、金融租賃企業(yè)、貨幣經(jīng)濟(jì)企業(yè)等費(fèi)勁航金融機(jī)構(gòu)得到快速的發(fā)展。
四、我國實(shí)施行為金融監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)
（一）行為金融監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)不足，法律法規(guī)不完善
雖然我國成立了各種消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)，許多金融機(jī)構(gòu)也主動的配合消費(fèi)者的保護(hù)工作中去，但是我國消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)制度還處于起步狀態(tài)，隨著新金融的不斷發(fā)展，行為金融的監(jiān)督管理上也存在著許多不足之處。因?yàn)楝F(xiàn)行的行為金融監(jiān)督管理理論體制并沒有形成一套健全的體制，許多國家都在憑借自身的國情對其進(jìn)行不同程度的篩選和改善，對于行為金融監(jiān)管能夠起到其應(yīng)有的效果，還需要長時(shí)間實(shí)踐的檢驗(yàn)，因此，我國缺少相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)可以參考。
“一行三會”各自成立的金融消費(fèi)者保障機(jī)構(gòu)，都擁有其相應(yīng)的政策制度，通過什么樣的方式將其科學(xué)合理的進(jìn)行整合，以及整合之后的如何維持相關(guān)政策的有效性。比如，現(xiàn)行的率政策以及行為金融監(jiān)管政策之間的矛盾點(diǎn)應(yīng)該怎么樣解決等，這些問題都需要時(shí)間的積累和不斷的社會時(shí)間來研究。另外，不同種類的金融產(chǎn)品需要通過什么樣的檢測等這些都需要一套健全的法律來制約。
（二）金融消費(fèi)者的認(rèn)知不夠
理性的金融消費(fèi)者是以一個(gè)良好的市場環(huán)境為前提的，只有當(dāng)消費(fèi)者可以進(jìn)行真正的理性消費(fèi)，且盲目的消費(fèi)行為越來越少時(shí)，才能真正的幫助市場進(jìn)行良性的發(fā)展階段。那些盲目的投資，只會導(dǎo)致資源浪費(fèi)，造成一定程度的金融泡沫。但是因?yàn)槲覈鹑谝舱w發(fā)展情況還處于起步階段，社會民眾也缺少一定的金融維權(quán)意識、投資意識以及風(fēng)險(xiǎn)意識，造成投資行為欠缺長久性。另外，我國各個(gè)地區(qū)之間的發(fā)展并不平衡，比如北上廣這些城市，其金融業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r要比偏遠(yuǎn)地區(qū)更加快速，城市人民的教育水平相對較高，在進(jìn)行消費(fèi)時(shí)也就相對理性，相反，偏遠(yuǎn)地區(qū)民眾的盲目投資行為就會比較常見。
五、對實(shí)施行為金融監(jiān)管理念的對策
（一）提高系統(tǒng)性研究，將強(qiáng)對行為金融監(jiān)管的認(rèn)知
雖然最近幾年我國在行為金融監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)知有所提高，但是面對的挑戰(zhàn)依然不小，對其的認(rèn)知和界定還需不斷的提升，因此，我國需要提高對行為金融監(jiān)督管理的研究，提高對其的理解，只有在頂層設(shè)計(jì)上，認(rèn)清行為金融監(jiān)管的含義，才有利于制定符合我國國情的監(jiān)督管理政策。監(jiān)督當(dāng)局需要制定出符合我國金融市場的政策，使消費(fèi)者的保障工作有法可依，確定消費(fèi)者保護(hù)的具體措施和方式，提高對金融機(jī)構(gòu)履行相應(yīng)保護(hù)行為的監(jiān)管管理，切實(shí)的保障我國金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。
（二）加強(qiáng)對消費(fèi)者的金融教育
消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)是行為監(jiān)管的根本目標(biāo)，不管是從國際方面金融監(jiān)管以及各個(gè)國家的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來看，提高對消費(fèi)者的金融教育，培養(yǎng)其理性消費(fèi)觀念，對于維護(hù)良好的市場環(huán)境來說都占有重要的以為。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融產(chǎn)業(yè)也在不斷的革新，金融產(chǎn)品的類型也朝著多樣性快速發(fā)展，因此消費(fèi)者對于金融產(chǎn)品的相關(guān)信息的渴求度也越來越高。“一行三會”雖然不停的在進(jìn)行宣傳和推廣活動，但是為了提高教育的效果，可以從以下幾個(gè)方面著手：第一，提高對金融產(chǎn)品的宣傳和教育程度以及覆蓋范圍。對金融消費(fèi)者的教育和宣傳活動不單單涉及已經(jīng)參與到金融業(yè)內(nèi)的消費(fèi)者，也需要涉及到那些沒有參與到其中的潛在消費(fèi)者，提升這些消費(fèi)者接受金融服務(wù)的起點(diǎn)，從大的范圍內(nèi)提高社會人民對金融的認(rèn)知水平，另外也需要注意在地域的選擇上需要做到公平原則，不能因?yàn)榈貐^(qū)發(fā)展程度相對落后就忽視對其的教育。第二，金融消費(fèi)者應(yīng)該培養(yǎng)自身科學(xué)合理的消費(fèi)理念，增加自身的維權(quán)意識。現(xiàn)在，就是因?yàn)閷鹑诋a(chǎn)品的不了解、怕麻煩等因素造成消費(fèi)者的自我保護(hù)意識不足，進(jìn)而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)違法成本減小，造成了一個(gè)惡性循環(huán)。因此，提高對金融消費(fèi)者的教育，以維持消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)之間的交易平衡。第三，消費(fèi)者保護(hù)教育工作者應(yīng)該與其他機(jī)構(gòu)保持交流互動，憑借最新的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展情況進(jìn)行有效的教育，而不是形式主義，制作無用功。
一、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間的關(guān)系
第一，金融創(chuàng)新對于金融風(fēng)險(xiǎn)并不能做到完全的規(guī)避。金融風(fēng)險(xiǎn)并不能規(guī)避全部的金融風(fēng)險(xiǎn)，有一部分的金融風(fēng)險(xiǎn)是能夠借助金融創(chuàng)新進(jìn)行管理的，有一部分的金融風(fēng)險(xiǎn)卻只能通過其它的方式進(jìn)行規(guī)避。比如，金融機(jī)構(gòu)所產(chǎn)生的違法犯罪行為大部分都是內(nèi)部的工作人員自己或是與他人合伙共同作案。這樣的金融風(fēng)險(xiǎn)是無法通過金融創(chuàng)新來進(jìn)行規(guī)避的，所以只能通過相應(yīng)的法律手段或是制度上的創(chuàng)新來進(jìn)行規(guī)避；第二，金融創(chuàng)新在規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的過程中有效加強(qiáng)了各主體的規(guī)避能力。從金融風(fēng)險(xiǎn)直接規(guī)避的角度來講，具有金融風(fēng)險(xiǎn)的主體能夠借助金融創(chuàng)新的使用來避免損失的產(chǎn)生和增多。從金融風(fēng)險(xiǎn)間接規(guī)避的角度來講，規(guī)避直接風(fēng)險(xiǎn)的做法已經(jīng)有效減少了間接金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)機(jī)率，所以可以說金融創(chuàng)新對于間接金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避具有一定的作用。比如，在上世紀(jì)五十年代的美國出現(xiàn)了一種有效規(guī)避銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新工具--資產(chǎn)證券化；第三，金融創(chuàng)新由于金融風(fēng)險(xiǎn)的存在得到了快速的發(fā)展。根據(jù)金融創(chuàng)新的本源來看，金融創(chuàng)新最初的誕生就是為了有效規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的。所以通過金融創(chuàng)新的發(fā)展階段能夠表明，金融創(chuàng)新最快的發(fā)展階段就是金融風(fēng)險(xiǎn)最為嚴(yán)重的階段。出現(xiàn)金融創(chuàng)新的原因也是多元化的，同時(shí)與金融風(fēng)險(xiǎn)的增多有著密切的關(guān)系。
二、后金融危機(jī)時(shí)代背景下的金融創(chuàng)新措施
1.協(xié)調(diào)發(fā)展好各個(gè)角度和各個(gè)方面
金融創(chuàng)新是一個(gè)具有系?y性、復(fù)雜性的發(fā)展過程，所以必須在這個(gè)過程中協(xié)調(diào)發(fā)展好各個(gè)角度和各個(gè)方面，主要分為以下三個(gè)內(nèi)容：第一，人才是創(chuàng)新金融產(chǎn)品的基本，但是根據(jù)我國目前的發(fā)展情況來看，能夠進(jìn)行金融創(chuàng)新活動的人才是非常稀缺的。所以，必須重視此類人才的培養(yǎng)，不斷加大培養(yǎng)力度，進(jìn)而對創(chuàng)新金融產(chǎn)品產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用；第二，加大金融監(jiān)管法制制度的創(chuàng)新力度。保證金融市場公平競爭以及高效運(yùn)行的根本是監(jiān)管制度的不斷完善，同時(shí)也是有效監(jiān)管金融市場的重要措施，因此在創(chuàng)新金融產(chǎn)品的過程中，應(yīng)不斷地創(chuàng)新相關(guān)的監(jiān)管制度，進(jìn)而有效發(fā)揮出監(jiān)管制度的作用；第三，適當(dāng)鼓勵(lì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新活動。創(chuàng)新金融產(chǎn)品也需要適度進(jìn)行，否則就會產(chǎn)生反效果，要與投資者以及市場的產(chǎn)品需求、接受能力等相符合，還要與監(jiān)管能力相協(xié)調(diào)，并且風(fēng)險(xiǎn)收益也要有所體現(xiàn)，進(jìn)而避免投資者的利益受到損害。
2.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新自主能力
金融創(chuàng)新的大部分活動在我國都是通過政治直接主導(dǎo)的，所以為了更好地發(fā)揮金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避作用，就需要不斷加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新自主能力。在后金融危機(jī)時(shí)代背景之下，金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品應(yīng)不斷通過進(jìn)行創(chuàng)新來加強(qiáng)自身的市場競爭力，同時(shí)還應(yīng)滿足社會上來自于各個(gè)角度和方面的需求，這樣有助于金融機(jī)構(gòu)健康地、可持續(xù)地在激烈的市場中生存下來。所以，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷發(fā)展和完善激勵(lì)創(chuàng)新的機(jī)制，并且制定出衡量創(chuàng)新績效合理科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，在績效考核體系中納入創(chuàng)新業(yè)務(wù)的內(nèi)容，進(jìn)而有效促進(jìn)金融創(chuàng)新活動的開展。此外，為了防止刻意追求高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新項(xiàng)目出現(xiàn)，必須從長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光進(jìn)行金融創(chuàng)新，合理分配好金融資源，并且科學(xué)管理資產(chǎn)流動習(xí)慣和資產(chǎn)負(fù)債，保證金融創(chuàng)新活動可以在良好的資本環(huán)境中平穩(wěn)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)剡M(jìn)行。
3.解決好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
由再一次的金融危機(jī)可以看出，金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是緊密不可分的關(guān)系，一旦脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融創(chuàng)新也就很難得到實(shí)現(xiàn)，這時(shí)就必須解決好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。因此，在后金融危機(jī)時(shí)代背景之下，我國金融創(chuàng)新的重點(diǎn)是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓科技創(chuàng)新、中小企業(yè)以及“三農(nóng)”都能夠享受到金融創(chuàng)新的服務(wù)。首先，完善和創(chuàng)新“三農(nóng)”的金融服務(wù)體系，按照農(nóng)村和農(nóng)業(yè)在金融方面的服務(wù)需求制定和發(fā)展相關(guān)的金融項(xiàng)目，例如農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨等，進(jìn)而形成一個(gè)基于多方共贏原則以及功能互補(bǔ)、產(chǎn)權(quán)明晰的多層次農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系；其次，根據(jù)生產(chǎn)需求來對金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，尋找促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)共同發(fā)展的有效途徑，在探索中小企業(yè)融資途徑的同時(shí)，保證金融機(jī)構(gòu)的健康可持續(xù)發(fā)展。資本市場的不斷健全促使直接在資本市場進(jìn)行融資成為了大型企業(yè)發(fā)展的重要融資方式。但是對于中小企業(yè)來說，金融業(yè)務(wù)中最薄弱的項(xiàng)目就是融資，所以金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對此項(xiàng)業(yè)務(wù)給予一定的重視，樹立長期的創(chuàng)新和研發(fā)意識。
三、后金融危機(jī)時(shí)代背景下金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管策略
1.構(gòu)建金融監(jiān)管預(yù)警系統(tǒng)
金融創(chuàng)新產(chǎn)品中的大部分都具有金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽、擴(kuò)展速度快等問題的存在，這主要是因?yàn)楫a(chǎn)品自身的透明度較差、滲透性較強(qiáng)以及自由度較大等特征造成的。需要通過不斷地管理和監(jiān)督金融運(yùn)行狀態(tài)來減少創(chuàng)新再監(jiān)管環(huán)節(jié)中的空白程度，進(jìn)而有效降低在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)率，同時(shí)有利于加強(qiáng)金融監(jiān)管的質(zhì)量和效率。所以，應(yīng)構(gòu)架金融監(jiān)管預(yù)警系統(tǒng)，與原有的監(jiān)管信息系統(tǒng)共同完成監(jiān)管任務(wù)，實(shí)現(xiàn)預(yù)警指標(biāo)的直接生成，這樣就可以實(shí)時(shí)監(jiān)控各個(gè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量以及日常運(yùn)行情況等。
2.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度
目前，國際上的銀行業(yè)呈現(xiàn)出一個(gè)日漸激烈的競爭狀態(tài)，全球化的金融發(fā)展趨勢也開始有所好轉(zhuǎn)，這也就向我國的銀行業(yè)提出了更高的要求，必須有效加強(qiáng)經(jīng)營的國際化能力以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平。金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管在金融機(jī)構(gòu)中具有關(guān)鍵的金融風(fēng)險(xiǎn)管理作用。但是，我國商業(yè)行業(yè)還沒有形成一個(gè)健全的公司管理機(jī)制，進(jìn)而造成了經(jīng)營業(yè)績一直下降、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷增加等的問題出現(xiàn)，所以為了有效解決這些問題，必須充分發(fā)揮出金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的作用，重視金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管在金融創(chuàng)新中的重要性。與此同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)中的流程管理和內(nèi)部控制，提高監(jiān)督運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的工作水平，及時(shí)地發(fā)現(xiàn)和解決金融風(fēng)險(xiǎn)，做好防控的措施，進(jìn)而有效加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度，減少金融危機(jī)所產(chǎn)生的沖擊和影響。
3.建立金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)管理機(jī)制
金融創(chuàng)新活動隨著金融全球化進(jìn)程的加快而不斷地發(fā)展，開始逐漸出現(xiàn)跨市場的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這也就要求人們開始重視跨部門協(xié)調(diào)監(jiān)管的重要性。所以，應(yīng)按照法律所規(guī)定的義務(wù)?c權(quán)利的對等原則，建立金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)管理機(jī)制，將監(jiān)管各方的義務(wù)和責(zé)任在其中得到明確的分工，進(jìn)而在一定程度上防止監(jiān)管空白以及重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)。根據(jù)目前的發(fā)展情況，應(yīng)不斷完善金融監(jiān)管的會議聯(lián)席制度，促進(jìn)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和協(xié)調(diào)。而從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來分析，我國金融業(yè)會逐漸向混業(yè)經(jīng)營以及監(jiān)管的趨勢發(fā)展，這就要求形成更好的分業(yè)監(jiān)管模式。
關(guān)鍵詞:金融危機(jī);資本外逃;監(jiān)管;
中圖分類號:C93
文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)15-0054-01
1 金融危機(jī)與我國資本外逃關(guān)系分析
金融危機(jī)和資本外逃相互影響的關(guān)系,資本外逃在某種程度上會造成金融危機(jī),金融危機(jī)也會加劇資本外逃,從而一個(gè)惡性循環(huán),對經(jīng)濟(jì)造成惡劣的影響。
首先外國資本外逃的走勢,主要取決于我國是否具有富有彈性的匯率安排、成功的貿(mào)易和金融自由化改革、有效的金融監(jiān)管體系的建立、健康的宏觀經(jīng)濟(jì)制度,以及成功徹底的國內(nèi)企業(yè)改革。在當(dāng)今我國金融機(jī)制比較脆弱,市場機(jī)制不成熟,相關(guān)的法律體系不夠完善的情況下,由于趨利避險(xiǎn)動機(jī)的驅(qū)動或突發(fā)事件,大規(guī)模資本外流會動搖投資者的信心,同時(shí)外資流入突然逆轉(zhuǎn),大量外匯資源流失,嚴(yán)重時(shí)還會引發(fā)諸如墨西哥和阿根廷等國的金融危機(jī)。
從下表可以看出,我國資本外逃的情況還是很嚴(yán)重的,應(yīng)該給予充分的重視。
表1 單位:億美元
項(xiàng)目年度外資規(guī)模外匯儲備規(guī)模資本外逃規(guī)模資本外逃所占外資規(guī)模比例資本外逃所占外匯儲備比例
2005年7005432802113.26%14.72%
2006年8328756845115.32%9.89%
2007年12001.25萬1276116.21%9.98%
2008年12351.9萬1345116.26%8.56%
(數(shù)據(jù)來源IMF出版物《國際金融統(tǒng)計(jì)》,《Direction of Trade Statistics Yearbook》各年,中國國家外匯管理局編制《國際收支統(tǒng)計(jì)年報(bào)2005》,《國際收支統(tǒng)計(jì)年報(bào)2008》。
其次,金融危機(jī)會加劇我國資本外逃。金融危機(jī)加劇資本外逃的原因主要是,
(1)雖然我國的金融改革取得了比較大的進(jìn)步,但是整個(gè)金融業(yè)還處在比較壓抑的階段,目前我國的金融資產(chǎn)的價(jià)格管制、市場準(zhǔn)入等管理還比較嚴(yán)格,這造成了人們對自己持有資產(chǎn)的保值,增值的擔(dān)心。
(2)與此同時(shí)2008年的金融危機(jī)的主要特征是次貸危機(jī)所引起的,從而造成了通貨緊縮和失業(yè)加劇,從而造成了企業(yè)出口的下降,資本利潤率的下降以及人們消費(fèi)能力的下降。可見,資本增值能力的下降,必然會伴隨資本大規(guī)模的轉(zhuǎn)移出境。
從表格中的數(shù)據(jù)我們不難發(fā)現(xiàn),2008年的資本外逃規(guī)模比2007略有上升,這充分說明金融危機(jī)的發(fā)生導(dǎo)致了資本外逃現(xiàn)象的發(fā)生,另外由于我國金融危機(jī)爆發(fā)的程度,并不像美國來的那么嚴(yán)重,因此資本外逃的規(guī)模上升的并不是很大。但還是間接證明了,金融危機(jī)會加劇資本外逃這個(gè)基本論點(diǎn)。
2 金融危機(jī)下資本外逃對我國經(jīng)濟(jì)的消極影響
2.1 緊縮效應(yīng)
國內(nèi)儲蓄和外匯的惡性輸出,是資本外逃的一個(gè)主要表現(xiàn)。資本外逃會造成國內(nèi)儲蓄和外匯的流失,從而造成國內(nèi)投資低迷,資本短缺、經(jīng)濟(jì)建設(shè)受阻,從而從長期來看,將會影響經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的增長。
2.2 收入分配效應(yīng)
所謂收入分配效應(yīng),就是在一個(gè)具有大量外債的國家,資本的擁有者可以以本幣價(jià)格購買到流入本國內(nèi)的外匯資金,從而實(shí)際上享受到了“隱性補(bǔ)貼”,而在政府需要償還外債的時(shí)候,一般的政府會通過發(fā)行債券的方式來進(jìn)行融資,從而造成通貨膨脹,而通貨膨脹所造成的損失,則由國內(nèi)持有本幣的人群來承擔(dān)。
由此可見,在資本外逃過程中,持有資本多的人(即富人)是受益者。而國內(nèi)低收入者將會成為資本外逃的受害者,從而造成富人越富,窮人越窮的收入分配效應(yīng)。
2.3 財(cái)政效應(yīng)
首先,政府通過對外借債來彌補(bǔ)資本外逃引起的融資不足。一旦無法繼續(xù)獲得外部融資(借新債還舊債),外債償還就會出現(xiàn)困難。其次,資本外逃會侵蝕稅收基礎(chǔ)。很顯然,為了規(guī)避稅收或其他動機(jī)的資本外逃,直接減少了國內(nèi)稅源;在其他條件不變的情況下,這意味著更大的財(cái)政赤字和更高的通貨膨脹。第三,為了償還外債而引起的本幣實(shí)際貶值將增大外債還本付息的實(shí)際價(jià)值。進(jìn)而會擴(kuò)大預(yù)算赤字和加重通貨膨脹稅。
2.4 金融沖擊
卡丁頓指出,大量國際游資流動會造成國內(nèi)金融市場的不穩(wěn)定。在貨幣可以自由兌換的情況下,以國際短期資本突然大量抽逃會對國內(nèi)金融市場,特別是外匯市場,造成強(qiáng)烈的沖擊,從而造成利率、匯率會變得不穩(wěn)定,利率上升壓力增大,匯率貶值壓力也增大,外匯儲備面臨大量流失的壓力,如果這種沖擊力量十分強(qiáng)大,而本國外匯儲備又不是很充足,外匯儲備可能會在短期內(nèi)被耗竭,國際財(cái)政收支狀況在短期內(nèi)會惡化。在一定條件下(如居民完全喪失對本幣幣值和國內(nèi)金融體系穩(wěn)定的信心,并且貨幣可以自由兌換,政府也沒有采取有效的應(yīng)對措施),如果這種沖擊影響非常大,超出了政府可以應(yīng)付的范圍,就會爆發(fā)金融為。
東南亞金融危機(jī)就是活生生的一個(gè)例子。資本突然大量抽逃沖跨了匯市和股市,信心危機(jī)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī),而金融危機(jī)危機(jī)的形成又會導(dǎo)致大量資本外逃現(xiàn)象的發(fā)生。
3 我國資本外逃的監(jiān)管對策
3.1 繼續(xù)推進(jìn)金融改革,完善金融體制
從我國資本外逃的具體情況來看,其原因在很大程度上是由于當(dāng)前我國在金融管制,尤其是在資本流動、匯率的管制。我們應(yīng)采取的策略有:一方面,政府今后應(yīng)逐步放開在利率管理、市場準(zhǔn)入、投資限制等方面的直接管制和行政干預(yù),減少金融壓抑。在金融管制與干預(yù)當(dāng)中,使得經(jīng)濟(jì)生活中缺乏能夠準(zhǔn)確及時(shí)反映市場波動的信號。由于信息不對稱政府往往無法對市場變化做出靈敏的反應(yīng)。鑒于資本外逃在我國的隱性化和規(guī)模日益擴(kuò)大,政府的金融壓抑的弊端日益明顯。
另一方面,進(jìn)一步改善金融體系,提高金融效率。在投融資方式上,注重改變投融資渠道單一的局面,大力發(fā)展直接融資,拓展融資渠道;在深化外匯改革的同時(shí),建立人民幣遠(yuǎn)期外匯市場,為企業(yè)和個(gè)人提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具;在轉(zhuǎn)化商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制的過程中,有效地解決國有銀行的不良資產(chǎn)問題,并通過產(chǎn)權(quán)改革和制度創(chuàng)新來推進(jìn)國有企業(yè)改革,轉(zhuǎn)變國有企業(yè)的經(jīng)營模式和體制,從而真正做到資源的有效配置。
3.2 加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策和匯率政策協(xié)調(diào)與配合
資本外逃是一個(gè)連續(xù)的過程,他的發(fā)生是多方面因素綜合的結(jié)果,因此消除這些因素,需要貨幣政策、財(cái)政政策以及匯率政策相互配合、協(xié)調(diào)與合作。其內(nèi)容主要包括:在貨幣政策上,根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況,采取相機(jī)抉擇的措施,抑制通貨膨脹和通貨緊縮的發(fā)生和蔓延;在財(cái)政政策上,要堅(jiān)持穩(wěn)健的原則,加強(qiáng)預(yù)算外資金管理,保證財(cái)源,逐步消滅財(cái)政赤字和預(yù)算外資金;在匯率政策上,維持人民幣穩(wěn)定而合理的實(shí)際匯率,減少風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期,增強(qiáng)企業(yè)和居民的投資信心。因此,保證人民幣幣值的穩(wěn)定,對于維持居民信心,防止資本外逃具有重要意義。
3.3 制定科學(xué)合理的外資政策
在外資的引入上,我國政府應(yīng)該對外資的規(guī)模保持謹(jǐn)慎合理的原則,要根據(jù)本國的情況作出科學(xué)的決策和引入策略,引入外資的追求的不是數(shù)量而是質(zhì)量,應(yīng)該將重點(diǎn)放在對國民經(jīng)濟(jì)快速增長和可以提高我國產(chǎn)業(yè)技術(shù)的項(xiàng)目上,應(yīng)該努力提高外資的引入質(zhì)量。同時(shí)應(yīng)該進(jìn)一步完善投資環(huán)境,減少交易成本、提高投資效率,從而減少資本外逃現(xiàn)象的發(fā)生。
3.4 加強(qiáng)國有資產(chǎn)管理與控制
一方面,政府應(yīng)該配合國有企業(yè)改革,通過改善企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),理順委托―關(guān)系,堵住國有資產(chǎn)流失的漏洞,建立起符合我國實(shí)際的現(xiàn)代企業(yè)制度;另一方面,應(yīng)該加大對侵吞國有資產(chǎn)行為的監(jiān)督和控制和,嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)對外直接投資、買殼上市以及跨國并購中的資產(chǎn)評估和財(cái)產(chǎn)管理。本文認(rèn)為加強(qiáng)國有資產(chǎn)的管理與控制,對于控制資本外逃具有十分重要的意義。
參考文獻(xiàn)
[1]賀力平,張艷花.資本外逃損害經(jīng)濟(jì)增長嗎?[J].經(jīng)濟(jì)研究,2005,(12):66-74.
關(guān)鍵詞：流動性過剩;微觀金融
中圖分類號：F831.0文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B文章編號：1006-1428（2008）01--0092-03
一、流動性過剩條件下縣域微觀金融窘境
流動性過剩條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)金融層面上的影響主要表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，房市股市持續(xù)升溫，信貸增長過快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。而在縣域微觀金融層面，由于城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異和體制、機(jī)制上的固有缺陷，金融資源在城鄉(xiāng)間配置不合理的狀況也在加劇，微觀經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展正受到多方掣肘。
1、受股市和房地產(chǎn)市場持續(xù)升溫影響，資金由縣域往大中城市遷徙的趨勢不斷加劇，金融資源分化態(tài)勢日趨明顯。2006年以來，由于股市持續(xù)火爆，居民購買股票和基金的熱情空前高漲，大量縣域資金涌入股市，進(jìn)一步加劇了縣域資金向大中城市遷徙的趨勢。以福建南平市為例，僅2007年上半年就新增股民約2.1萬戶，同比增長163%，流入股市資金約13.5億元；基金銷售量大幅攀升，銷售基金達(dá)15.8億元，同比增長378%，幾乎是上年增量的2倍。同時(shí)，由于近幾年大中城市房地產(chǎn)市場的持續(xù)升溫，房地產(chǎn)的增值效應(yīng)在不斷放大，極大地提高了縣域居民投資城市房地產(chǎn)的熱情，相當(dāng)部分縣域居民紛紛在大中城市、特別在省會城市購房置業(yè)，大量縣域資金通過房地產(chǎn)市場流入了大中城市，統(tǒng)計(jì)顯示，2007年上半年，該市金融機(jī)構(gòu)存款同比少增17.89億元，減幅高達(dá)77%。由于大量儲蓄存款通過各種渠道直接或間接流入股市和房地產(chǎn)市場，大部分縣(市)儲蓄存款出現(xiàn)了持續(xù)負(fù)增長。
2、流動性過剩條件下，國家已經(jīng)明確了鼓勵(lì)和支持資本市場發(fā)展的政策導(dǎo)向，但金融市場的結(jié)構(gòu)性缺陷卻使得縣域中小企業(yè)不像大中型企業(yè)一樣有著相對便捷的直接融資渠道，縣域經(jīng)濟(jì)難以分享到資本市場發(fā)展的好處。為了有效緩解流動性過剩問題，我國政府提出要加快發(fā)展資本市場，鼓勵(lì)和支持企業(yè)上市融資。由此，近二年來，我國企業(yè)上市得到了極大的提速，直接融資環(huán)境得到了極大改善，優(yōu)質(zhì)、規(guī)模企業(yè)正面臨前所未有的發(fā)展良機(jī)，我國直接融資和間接融資比重正在悄悄發(fā)生變化。但與此同時(shí)，也出現(xiàn)了一個(gè)非常明顯的趨勢，由于城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量上的差異，以及體制和制度上的固有缺陷，目前的直接融資制度安排顯然不利于小地方、小企業(yè)上市融資，資本市場的發(fā)展給企業(yè)提供了更廣闊的融資平臺，但對于小地方、小企業(yè)來說，這樣的融資機(jī)會幾乎是微乎其微。我國雖然早在2004年就在深圳建立了中小企業(yè)板，為中小企業(yè)創(chuàng)造了直接融資方式，但是這個(gè)市場實(shí)際上只能解決部分高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的科技型中小企業(yè)的融資問題，難以成為中小企業(yè)的常規(guī)直接融資渠道。因此，目前金融市場結(jié)構(gòu)上的缺陷，在流動性過剩推動下，隨著資本市場的發(fā)展，對于縣域來說，其導(dǎo)致的結(jié)果就是，金融資源向大中城市和大中型企業(yè)傾斜的趨勢越來越明顯了。
3、地方金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)盈利模式受到挑戰(zhàn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民收入的不斷增長，居民對金融產(chǎn)品和金融服務(wù)需求也日趨多元化。隨著居民投資需求的日趨旺盛，居民資產(chǎn)證券化呈快速發(fā)展趨勢。面對這一變化，縣域國有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)在電子銀行、銀行卡業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財(cái)務(wù)顧問等中間業(yè)務(wù)方面有著地方金融機(jī)構(gòu)所不具備的天然優(yōu)勢，中間業(yè)務(wù)收入已逐步成為其盈利的重要手段。而地方性金融機(jī)構(gòu)由于在信息技術(shù)、網(wǎng)點(diǎn)布局、資產(chǎn)規(guī)模等方面的劣勢，在發(fā)展中間業(yè)務(wù)上的競爭中處于不利地位，盈利的主要方式仍舊放在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)上，在房市股市持續(xù)升溫，縣域資金不斷向大中城市遷徙的大背景下，地方性金融機(jī)構(gòu)的資金來源明顯吃緊，資金組織與投放都受到制約，地方金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)經(jīng)營模式和盈利模式正受到挑戰(zhàn)。
4、受資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲影響，縣域資金借貸利率水平不斷提高，民間融資成本正在上升。民間借貸是縣域中小企業(yè)融資的另一重要的不可或缺的方式。隨著資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，從2006年到2007年，居民通過投資房市股市的所帶來的投資回報(bào)相當(dāng)可觀，由此無形中加大了居民的投資回報(bào)預(yù)期，民間借貸資金利率水平隨之也水漲船高，縣域融資成本正在悄悄上升。據(jù)福建南平定點(diǎn)監(jiān)測顯示，目前，南平市各縣（市、區(qū)）民間借貸加權(quán)平均利率約為12-15.04‰，比銀行同檔次貸款利率高出50%。縣域中小企業(yè)面臨銀行貸不到款，民間借不到或借不起錢，自身積累難以支撐企業(yè)發(fā)展的局面，這顯然是不利于縣域經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展的。
5、由于經(jīng)濟(jì)金融持續(xù)升溫，國家在宏觀調(diào)控上的頻率和力度也為近年來所罕有，但每次調(diào)控，首當(dāng)其沖受到傷害的卻總是縣域經(jīng)濟(jì)。為了防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱，近二年來，國家加大了宏觀調(diào)控的頻率和力度。但無論是提高存款準(zhǔn)備金率，還是提高利率，還是金融主管部門的窗口指導(dǎo)，作為實(shí)行一級法人制的國有控股商業(yè)銀行，從成本和效益層面考慮，要壓縮信貸規(guī)模理所當(dāng)然首先緊縮的是縣域機(jī)構(gòu)，這點(diǎn)作為一個(gè)市場化條件下的企業(yè)來說完全無可厚非。因此，縱觀歷次調(diào)控，最先感受到貸款難的無疑還是縣域。從貸款審批權(quán)限的上收到貸款授信的減少，縣域企業(yè)的間接融資正一次一次感受來自宏觀調(diào)控的壓力，這顯然是管理層所不愿意看到的。
二、對策與建議
微觀金融層面出現(xiàn)的這些問題凸顯了我國金融市場的結(jié)構(gòu)性缺陷和金融資源配置的失衡。因此，解決這一問題，應(yīng)堅(jiān)持政策扶持和市場化運(yùn)作同步，從政策、機(jī)制和服務(wù)體系入手，創(chuàng)新金融制度，完善融資方式，拓寬融資渠道，建立適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的政策環(huán)境和服務(wù)體系。
1、進(jìn)一步放寬村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行、小額貸款公司等地方性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入條件，加快組建步伐，構(gòu)建縣域微觀金融多元主體。銀監(jiān)會的《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策更好支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見》規(guī)定，新設(shè)農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須吸納一家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人，這一規(guī)定對發(fā)起人資格進(jìn)行了限制，一定程度上影響了縣域地區(qū)村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行的組建步伐。因此，筆者認(rèn)為，應(yīng)逐步解決金融市場資源壟斷問題，允許有實(shí)力的企業(yè)出資興辦地方性金融機(jī)構(gòu)，在建立過程中要堅(jiān)持市場導(dǎo)向，政府只起協(xié)調(diào)發(fā)展和指導(dǎo)監(jiān)督的作用，對村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行等縣域銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)進(jìn)一步放寬對發(fā)起人資格的限制，企業(yè)法人、自然人只要具有規(guī)定的注冊資本金和相應(yīng)的資質(zhì)就應(yīng)能有條件成為發(fā)起人。同時(shí)，地方政府應(yīng)出臺財(cái)政、稅收等方面優(yōu)惠政策，吸納鼓勵(lì)多種資本參與進(jìn)來，盡快促成村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行的組建，從而在縣域形成多種金融機(jī)構(gòu)并存、分工合理、功能互補(bǔ)、適度競爭，可持續(xù)發(fā)展的微觀金融組織體系。
2、結(jié)合縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，支持和鼓勵(lì)地方金融機(jī)構(gòu)在金融產(chǎn)品和金融服務(wù)上的創(chuàng)新。鼓勵(lì)與促進(jìn)地方金融機(jī)構(gòu)開發(fā)適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及農(nóng)村各種主體需要的金融產(chǎn)品，滿足縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣化需求。例如，在以林農(nóng)業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的縣域地區(qū)，搭建與培育林權(quán)流轉(zhuǎn)市場，完善林權(quán)流轉(zhuǎn)體制，建立農(nóng)村林權(quán)擔(dān)保制度；結(jié)合《物權(quán)法》的實(shí)施，探索農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)與融資的可行性，通過優(yōu)化農(nóng)村資源，積極支持新農(nóng)村建設(shè)；支持開發(fā)適合縣域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，如：小額票據(jù)融資、半成品和成品抵押貸款等金融產(chǎn)品，有效支持縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3、繼續(xù)推進(jìn)中小企業(yè)板市場建設(shè)。中小企業(yè)上市直接融資，一方面可以解決企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，并獲得企業(yè)做大做強(qiáng)所急需的一系列增值服務(wù)。另一方面也可以緩解對當(dāng)?shù)亟鹑谫Y源的分流，減少縣域企業(yè)的融資壓力。因此，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》精神，應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)中小企業(yè)板市場建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，拓展中小企業(yè)融資渠道，避免中小企業(yè)過度依賴銀行貸款，擴(kuò)大資本市場的作用范圍，為更多的成長性企業(yè)、龍頭型地方規(guī)模企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板直接融資創(chuàng)造條件。
4、加快和完善區(qū)域性的縣域中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場建設(shè)，爭取做到中小企業(yè)不能上市也能掛牌融資。中小民營企業(yè)迫切需要有一個(gè)產(chǎn)業(yè)融資和權(quán)益流動的平臺。無論是政府還是風(fēng)險(xiǎn)投資，都需要有一個(gè)進(jìn)入和退出的平臺。從政府方面來講，這些年來一直持續(xù)的招商熱，也反映出各級政府有一個(gè)選擇企業(yè)平臺的需求，因?yàn)樗赖绞裁吹胤饺フ移髽I(yè)、找項(xiàng)目。另一方面，對于中小企業(yè)板和境外的資本市場來講，在中國尋找符合上市條件的中小企業(yè)，也需要能夠在比它低一個(gè)層次的資本市場里面集中尋找。因此，在我國，加快建立區(qū)域性的縣域中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場，都是應(yīng)時(shí)之需，是資本市場建設(shè)里面“不可或缺”的一個(gè)部分。
5、大力發(fā)展融資租賃市場。融資租賃融資的優(yōu)點(diǎn)在于：一是限制條件少，能迅速形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力；能使中小企業(yè)保持技術(shù)及設(shè)備的先進(jìn)性，提高產(chǎn)品競爭力；與發(fā)行股票、債券或通過銀行借款等方式相比，受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級、負(fù)債比率、擔(dān)保條件等方面的限制較少；二是融資風(fēng)險(xiǎn)小，中小企業(yè)有權(quán)選擇自己最需要的設(shè)備，掌握設(shè)備及時(shí)更新的主動權(quán)。由于租賃期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，租賃期屆滿時(shí)承租人有購買或歸還租賃設(shè)備的選擇權(quán)，設(shè)備過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)就由出租人承擔(dān)了，有效規(guī)避了設(shè)備的無形損耗風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營不善無力交付租金時(shí)，出租人只能收回設(shè)備。與債務(wù)融資下的破產(chǎn)清算相比，融資租賃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更小；三是保持中小企業(yè)財(cái)務(wù)的合理性與安全性。一方面，避免了流動資金的一次性過多占用，增強(qiáng)了中小企業(yè)資金的流動性；另一方面，與股權(quán)融資相比，融資租賃融資可避免對股權(quán)的稀釋，對優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)來說，這樣的融資方式尤其具有吸引力。
6、在利率市場化改革上可以考慮從縣域開始加大力度，使金融機(jī)構(gòu)在利率定價(jià)管理上更具靈活性。可考慮加大在縣域利率市場化改革試點(diǎn)力度，完全放開縣域金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率，同時(shí)要讓縣域金融機(jī)構(gòu)在資金組織與投放上有更多權(quán)限與空間，通過金融產(chǎn)品的靈活定價(jià)，以及市場供求關(guān)系，來合理配置資源，調(diào)節(jié)資金流向。
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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；促進(jìn)發(fā)展； 完善立法 ；擔(dān)保監(jiān)管； 資金扶持
中圖分類號:D922.29 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1006-723X(2012)02-0031-03
自2008年世界金融危機(jī)以來，由于受到多種宏觀因素的影響，我國的中小企業(yè)特別是沿海地區(qū)依靠外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)，普遍面臨著嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)。中小企業(yè)遭遇到發(fā)展瓶頸問題引起了政府、民間以及學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。在后金融危機(jī)時(shí)代，如何加強(qiáng)對中小企業(yè)的法律保護(hù)與監(jiān)管成了一個(gè)關(guān)乎國民經(jīng)濟(jì)與社會良性發(fā)展的重要問題。
一、我國對中小企業(yè)的法律保護(hù)與監(jiān)管的現(xiàn)狀
我國目前針對于中小企業(yè)的立法，主要有《中小企業(yè)促進(jìn)法》和《大中小型工業(yè)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)》；《公司法》、《證券法》、《知識產(chǎn)權(quán)法》、《城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)條例》和《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》中也有涉及。［1］其中《中小企業(yè)促進(jìn)法》是中小企業(yè)法律中的基本法，對保障和促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。但是目前從我國的法律體系來看，在對中小企業(yè)的保護(hù)和監(jiān)管方面仍存在多方面的缺失和不到位，具體主要有以下幾方面問題。
（一）立法層面存在救濟(jì)困境等多重難題
從對中小企業(yè)權(quán)利保障的角度剖析，《中小企業(yè)促進(jìn)法》存在“救濟(jì)困境”，即是其在法律上的可訴性不夠強(qiáng)，對中小企業(yè)的保護(hù)不夠到位。該法沒有明文規(guī)定如果政府的相關(guān)管理部門在工作中出現(xiàn)“行政不作為、行政亂作為”的現(xiàn)象該如何處理。這種規(guī)范模式從立法和司法實(shí)踐的角度分析，是缺乏了法律應(yīng)有的剛性約束，可操作性不夠強(qiáng)，這種實(shí)際中就可能導(dǎo)致中小企業(yè)在社會活動中有時(shí)受到不平等對待甚至歧視時(shí)，難以尋找到行政救濟(jì)或者司法救濟(jì)。［2］
由于很多中小企業(yè)的管理基礎(chǔ)較為薄弱，財(cái)務(wù)制度不夠健全，資信度不夠高。而恰恰因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動中的信息不對稱等因素，銀行作為市場主體中的營利企業(yè)，本著規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、利潤最大化的經(jīng)營原則，會充分考慮到貸款的交易和監(jiān)控成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，而不愿對中小企業(yè)放款或者不輕易放款，在客觀上會導(dǎo)致難以解決中小企業(yè)信貸融資難的問題。［3］
（二）信用擔(dān)保法律體系及其機(jī)制尚不健全
從運(yùn)作機(jī)制上分析看，當(dāng)前，我國信用擔(dān)保業(yè)的發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)的需求：一方面政府相關(guān)管理部門對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管還不到位，未聯(lián)合起財(cái)政、工商、工業(yè)、銀行、稅務(wù)等部門，形成工作合力，構(gòu)建多面監(jiān)管體系，同時(shí)，信用擔(dān)保行業(yè)的自律型協(xié)會組織仍比較缺失；另一方面省級再擔(dān)保機(jī)構(gòu)或具有規(guī)模以上的龍頭企業(yè)數(shù)量嚴(yán)重不足，在現(xiàn)實(shí)中還未形成溝通上下、聯(lián)動左右的擔(dān)保業(yè)務(wù)體系。
（三）資金扶持政策仍不夠完善
稅收上，對中小企業(yè)的優(yōu)惠政策過少，條件過嚴(yán)，不同所有制企業(yè)承擔(dān)不同的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠甚至達(dá)不到對三資企業(yè)的優(yōu)惠水平;金融上，盡管央行和銀監(jiān)會出臺了很多政策要求商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)的信貸規(guī)模，但是，作為商業(yè)銀行，控制風(fēng)險(xiǎn)、追求利潤是其天性，中小企業(yè)貸款并不符合其風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則，強(qiáng)行要求商業(yè)銀行擴(kuò)大授信規(guī)模并不科學(xué)。另外，通過中小企業(yè)板塊募資在扶植中小企業(yè)做大做強(qiáng)方面作用甚大，但畢竟惠及面有限。因此，當(dāng)務(wù)之急是通過擔(dān)保等措施降低中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。
二、國外在中小企業(yè)法律保護(hù)和監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)
（一）日本在立法層面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)
從立法層面看，日本政府高度重視，對中小企業(yè)的政策都是以法律形式加以規(guī)定，并全面考慮了法規(guī)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。1963年頒布的《中小企業(yè)基本法》，是日本關(guān)于中小企業(yè)保護(hù)和監(jiān)管的引領(lǐng)性、綜合性法規(guī)，其對于戰(zhàn)后日本中小企業(yè)所有的中小企業(yè)法律來說，具有“母法”地位。［4］上世紀(jì)60年代以來，日本其他中小企業(yè)法律圍繞它而展開，通過織好這樣的多層次、寬渠道的立法網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建起了一個(gè)相對完整的中小企業(yè)保護(hù)與監(jiān)管的法律體系，有效促進(jìn)了廣大中小企業(yè)的活力和競爭力。［4］
（二）美國、英國在擔(dān)保監(jiān)管方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)
擔(dān)保監(jiān)管對于信用擔(dān)保行業(yè)的健康發(fā)展來講至關(guān)重要。美國和英國的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐活動就證明這一點(diǎn)：只有建立了嚴(yán)格的信息披露機(jī)制，以及運(yùn)作良好的信用評級機(jī)制，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)才會自覺遵守相關(guān)法規(guī)政策。［5］例如在美國，投資、顧問、基金、證券、擔(dān)保等市場機(jī)構(gòu)，只要其所經(jīng)營的業(yè)務(wù)與信用擔(dān)保相關(guān)，都要經(jīng)過信用評級公司定期組織的信用評級的考驗(yàn)。
（三）法國在資金扶持方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)
法國政府積極從財(cái)政稅收政策調(diào)整上，對中小企業(yè)給予特別優(yōu)惠政策，從而有效解決了中小企業(yè)資金規(guī)模較小的問題。為中小企業(yè)進(jìn)行資金扶持，政府還專門設(shè)立了中小企業(yè)發(fā)展銀行。中小企業(yè)發(fā)展銀行屬于一個(gè)大型的集團(tuán)型金融機(jī)構(gòu)，其主要股權(quán)掌握在國家手中，并由政府嚴(yán)格監(jiān)護(hù)下開展相關(guān)業(yè)務(wù)。［6］該銀行下設(shè)了一家風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保公司，為廣大中小企業(yè)的融資提供擔(dān)保，以破解中小企業(yè)融資擔(dān)保的難題。由政府來提供大部分的擔(dān)保基金，這些擔(dān)保基金有著較嚴(yán)格的用途管制，例如只針對銀行投資進(jìn)行擔(dān)保。［7］
三、新形勢下我國中小企業(yè)的法律保護(hù)和監(jiān)管對策建議
（一）加快完善立法工作，著力構(gòu)建科學(xué)、完備、有序的中小企業(yè)保護(hù)和監(jiān)管法律體系
以《中小企業(yè)促進(jìn)法》為依據(jù)，圍繞本法盡快制定配套的法律和法規(guī)，使我國中小企業(yè)立法形成一個(gè)科學(xué)、完備、有序的體系。一是在立法保護(hù)方面，進(jìn)一步明確中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的地位，確保中小企業(yè)權(quán)益；對中小企業(yè)融資方法進(jìn)行規(guī)范，多措并舉促進(jìn)中小企業(yè)融資暢通；構(gòu)建中小企業(yè)信用共享平臺，改變銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、社會大眾等對中小企業(yè)的能力的誤解，消除信息不對稱帶來的不良影響；構(gòu)建透明化的信息披露制度，促進(jìn)中小企業(yè)規(guī)范化運(yùn)營；創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)健全完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的良性流動和擴(kuò)張。二是在立法監(jiān)管方面，嘗試構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，由稅務(wù)、工商部門等對中小企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行多層面、寬渠道的監(jiān)控，及時(shí)掌握企業(yè)的發(fā)展情況；當(dāng)中小企業(yè)發(fā)生經(jīng)營重大困難申請破產(chǎn)時(shí)，在嚴(yán)格審查的基礎(chǔ)上，簡化相關(guān)破產(chǎn)程序，使中小企業(yè)能夠合法地、順利地退出市場，降低其破產(chǎn)帶來的不良效果和信任危機(jī); 健全完善企業(yè)信用記錄備案機(jī)制，對嚴(yán)重逃債、經(jīng)濟(jì)犯罪等不良信用記錄的人員，規(guī)定其在法定時(shí)間內(nèi)不得注冊新的企業(yè)，并不得擔(dān)任其他企業(yè)的法定代表人。
（二）健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，改進(jìn)和完善現(xiàn)行評級、授信辦法及標(biāo)準(zhǔn)
一方面，進(jìn)一步健全信用擔(dān)保體系。鼓勵(lì)有條件的地方建立中小企業(yè)信用擔(dān)保基金。建立完善信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)控制和損失補(bǔ)償機(jī)制。從財(cái)政上落實(shí)專項(xiàng)資金，充實(shí)大型再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊資本，同時(shí)也要積極吸收民間資本的參與，引導(dǎo)和鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)人士獨(dú)立或聯(lián)合創(chuàng)辦新的擔(dān)保公司。另一方面，改進(jìn)和完善現(xiàn)行評級、授信辦法及標(biāo)準(zhǔn)。中小企業(yè)具有其自身特點(diǎn)，其評級、授信標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)有別于規(guī)上型企業(yè)(規(guī)模以上的類型企業(yè))，不加區(qū)別地用規(guī)上型企業(yè)評估方法和標(biāo)準(zhǔn)來衡量中小企業(yè),必然會導(dǎo)致貸款申辦成本過高、效率過低。建議應(yīng)針對中小企業(yè)的特點(diǎn)，制定以定性為主、定量為輔的信用等級評級標(biāo)準(zhǔn),使之能更合理反映中小企業(yè)的資信狀況和償債能力，為金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)放款提供科學(xué)的、操作強(qiáng)的評級標(biāo)準(zhǔn)或辦法。
(三)多措并舉，從政策法規(guī)層面為中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)扶持
一是在公司法的相關(guān)框架下，研究制定因地適宜的促進(jìn)中小企業(yè)注冊資本分期繳付機(jī)制。例如可探索以下模式：對除法律法規(guī)規(guī)定注冊資本最低限額的以外的企業(yè)，首期出資不低于注冊資本的20%，其余部分在企業(yè)登記后3年內(nèi)予以繳清，其中投資型企業(yè)可自企業(yè)設(shè)立之日起6年內(nèi)繳足。通過給予一定的政策優(yōu)惠扶持中小企業(yè)的起步發(fā)展。二是發(fā)揮好政府采購等宏觀調(diào)控手段，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。針對現(xiàn)實(shí)中中小企業(yè)在政府采購有時(shí)受到不平等對待甚至歧視的現(xiàn)象，政府可采取一定的方法，對中小企業(yè)給予傾斜照顧，為其參與市場經(jīng)營活動創(chuàng)造更多、更好的機(jī)會。三是切實(shí)落實(shí)財(cái)稅優(yōu)惠政策。對于國家規(guī)定的特殊經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)，以及處于特定發(fā)展階段的中小企業(yè)，通過相關(guān)財(cái)稅政策予以明確。
（四）一手抓管理、一手抓規(guī)范，促進(jìn)民間借貸健康發(fā)展，嚴(yán)厲打擊非法集資等不法行為
一是進(jìn)一步規(guī)范民間借貸。民間借貸是一種直接融資渠道，2003年以來，國家逐步放開了民間小額信貸限制，并制定了一系列扶持政策。民間借貸為政府解決中小企業(yè)貸款難、活躍地方經(jīng)濟(jì)，起到了越來越重要的作用，但是民間借貸存在著很多不規(guī)范甚至違法的地方。據(jù)調(diào)查，溫州相當(dāng)一部分中小企業(yè)老板就是由于民間借貸高額的利息導(dǎo)致企業(yè)無法償還而“跑路”。［8］只有進(jìn)一步規(guī)范民間借貸管理、防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)民間借貸健康發(fā)展，有效遏制民間借貸高利貸化傾向，才能保證民間資本發(fā)揮其應(yīng)有的作用。二是齊抓共管、依法打擊非法集資等違法活動。進(jìn)一步建立健全社會非法集資監(jiān)測預(yù)警體系。完善非法集資舉報(bào)制度，對發(fā)現(xiàn)的跨地區(qū)非法集資案件，各地要及時(shí)上報(bào)，監(jiān)管部門應(yīng)配合公安機(jī)關(guān)及時(shí)打擊；加大社會對打擊非法集資的宣傳力度。進(jìn)一步提高社會公眾對非法集資的鑒別能力，充分發(fā)揮社會媒體的作用，廣泛宣傳打擊非法集資的政策和法律。三是強(qiáng)化對非法集資活動的法律責(zé)任追究。對進(jìn)行非法集資活動的，除了依照《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》、《證券投資基金法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定給予沒收違法所得、罰款、取締非法從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)等行政處罰外，對構(gòu)成犯罪的，還要依法追究刑事責(zé)任，切實(shí)做到“有法必依，違法必究，執(zhí)法必嚴(yán)。”
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Legal Protection and Regulation of SMEs in the “Post-crisis Era”
JIANG Tao
（Zhejiang Provincial Tourism Development & Research Center, Hangzhou, 311231, Zhejiang, China）
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；中國；監(jiān)管體制；趨勢
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融已經(jīng)成了國家發(fā)展的核心，近些年來，受到國際金融危機(jī)的影響，我國的金融監(jiān)管體制也正在迎接著新的挑戰(zhàn)。改革開放以來，世界之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，國與國之間的界限也越來越模糊，跨國企業(yè)越來越多，不斷沖擊著傳統(tǒng)的金融規(guī)則與秩序。就此看來，我國傳統(tǒng)的金融體制監(jiān)管模式似乎已經(jīng)不再適應(yīng)時(shí)代的需求，我們必須做出改變。
一、中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀
目前我國實(shí)行的是以中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會為主，以銀證保三者為監(jiān)管聯(lián)席會議機(jī)制的金融監(jiān)管體制。而金融監(jiān)管體制的主體則是國務(wù)院，國務(wù)院委托監(jiān)管三大金融監(jiān)管體制，金融監(jiān)管體制只有通過國務(wù)院才能發(fā)揮其監(jiān)管職能，所以存在一定的局限性。在2005年修訂后的“證券法”明確指出，國家證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要對國家的證券市場采取統(tǒng)一管理、統(tǒng)一監(jiān)督的措施，來維護(hù)市場秩序，以保障市場正常的運(yùn)行。我國的金融監(jiān)管體制，雖然管理比較集中，但是正是由于這種過于集中的管理模式，才導(dǎo)致了監(jiān)管體制之間缺少合作與交流，形式比較單一，與國際的交流少。而這種現(xiàn)狀已經(jīng)顯然不能適應(yīng)國際金融危機(jī)所帶來的挑戰(zhàn)，我們必須改變這一現(xiàn)狀。
金融危機(jī)造成了全球經(jīng)濟(jì)的衰退。中國作為一個(gè)新興的市場經(jīng)濟(jì)體，危機(jī)主要是通過貿(mào)易來對中國進(jìn)行影響的。我國是一個(gè)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)增長的緩慢，嚴(yán)重影響了我國的出口業(yè)務(wù)。在2007年年初匯豐銀行發(fā)表的一份報(bào)告指出，中國有60%出口的物資輸?shù)桨l(fā)達(dá)國家，其中美國占了28%。2009年、2010年以來金融危機(jī)對中國銀行業(yè)的影響不大，但不良貸款風(fēng)險(xiǎn)存在的條件下，房產(chǎn)等投資出現(xiàn)萎縮，中國經(jīng)濟(jì)增長停滯。此外，中國企業(yè)銷售的賬款回收風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高。間接上造成銀行業(yè)效益增長停滯，銀行不良貸款出現(xiàn)反彈。
二、國際金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響
金融已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，隨著世界經(jīng)濟(jì)與金融全球化的快速發(fā)展，國際金融行業(yè)正在進(jìn)行不斷地發(fā)展變革。加強(qiáng)金融監(jiān)管制度建設(shè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切需要，這是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融業(yè)改革和發(fā)展有序進(jìn)行的重要保障。總理曾在所做的政府工作報(bào)告中指出，我國必須要處理好金融開放、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。加強(qiáng)管理與監(jiān)測跨境資本的流動，維護(hù)金融行業(yè)的安全與穩(wěn)定。金融創(chuàng)新是當(dāng)前我國金融發(fā)展的必由之路，我們應(yīng)從金融危機(jī)中吸取教訓(xùn)，謹(jǐn)慎創(chuàng)新，避免因金融創(chuàng)新而造成的十分嚴(yán)重的后果，使創(chuàng)新成為中國金融業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展的動力。
中國改革開放30多年來，金融業(yè)一直在不斷創(chuàng)新，不斷走向更高的階段。但中國的金融創(chuàng)新無論是在制度、產(chǎn)品還是手段上都與發(fā)達(dá)國家之間存在著較大的差距。初級階段的金融創(chuàng)新，導(dǎo)致中國目前利率市場化程度低，缺乏多元化的金融產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門檻過高，競爭程度不高，缺少新型金融機(jī)構(gòu)。我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該結(jié)合自身國情，密切地聯(lián)系金融市場，防止業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，密切關(guān)注金融衍生產(chǎn)品的市場監(jiān)管程度，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，保證金融監(jiān)管的前瞻性、全局性與有效性。
三、中國金融監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢
（1）向合作化發(fā)展。金融危機(jī)具有很強(qiáng)的不確定性和隱蔽性，它的多變性和復(fù)雜性特點(diǎn)也使金融危機(jī)的危險(xiǎn)性擴(kuò)大，波及范圍也擴(kuò)大，以至于已經(jīng)蔓延到世界各地，甚至是影響到了發(fā)展中國家的金融行業(yè)。我國的銀行、保險(xiǎn)和證券金融行業(yè)，特別是發(fā)達(dá)地區(qū)的行業(yè)，已經(jīng)導(dǎo)致許多金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受了重大的損失，一些沿海地區(qū)的銀行和金融機(jī)構(gòu)相繼破產(chǎn)。在這種情況下，內(nèi)地的金融行業(yè)只有團(tuán)結(jié)起來，才能承受住金融危機(jī)的打擊。為了能在國際金融危機(jī)中處于不敗之地，我國的金融監(jiān)管方式也必須豐富起來，最好是能夠采用靈活、多變、務(wù)實(shí)、高效的金融監(jiān)管體制，實(shí)現(xiàn)廣泛協(xié)調(diào)、合作團(tuán)結(jié)的監(jiān)管體制，向合作化發(fā)展。
（2）向混合化發(fā)展。金融市場隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也正在不斷發(fā)展壯大，在激烈的競爭背景下，金融業(yè)已經(jīng)開始了創(chuàng)新和變革，新的金融產(chǎn)品也層出不窮，比如說由金融衍生出來的產(chǎn)品交易，受網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的影響，網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也相繼而來，我們只有緊跟著時(shí)代的步伐，與時(shí)俱進(jìn)，發(fā)展多元化的金融管理體制，鼓勵(lì)多元化的金融產(chǎn)品，開展多種類型的金融業(yè)務(wù)，為行業(yè)提供新鮮的服務(wù)和產(chǎn)品。監(jiān)管的方式也應(yīng)該更加具有針對性、和適用性，以提高金融行業(yè)的效率，適應(yīng)混合化經(jīng)營的需要，推動金融體制的組織結(jié)構(gòu)體系開始逐漸向混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式發(fā)展。
（3）向國際化發(fā)展。隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，國際之間的聯(lián)系也越來越緊密，各國金融市場之間的依賴性也不斷增強(qiáng)，很多金融活動已經(jīng)跨越了國家的界限。但是由于各國金融監(jiān)管體制的不一致，導(dǎo)致許多跨國企業(yè)利用其分布在全球各地的分支來逃避國家的金融監(jiān)管，鉆國家的法律漏洞，從事高風(fēng)險(xiǎn)暴利的非法經(jīng)營活動，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的蔓延和擴(kuò)散。為了避免這一情況的發(fā)生，我國的金融監(jiān)管體制必須要以國際為標(biāo)準(zhǔn)，將國家內(nèi)部的監(jiān)管法律法規(guī)與國際保持一致，加強(qiáng)與其他國家之間的聯(lián)系與合作，強(qiáng)化聯(lián)合監(jiān)管，使跨國金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也趨于一致，走向國際化。參考文獻(xiàn)：
[1] 張穎蕾.金融危機(jī)下中國金融監(jiān)管的思考[J].長春金融高等專科學(xué)校學(xué)報(bào)，2011（2）.
