發(fā)布時(shí)間：2023-10-24 10:38:54
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的意義
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以控制或預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)果與預(yù)期情況之間產(chǎn)生的偏離。具體來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資等活動(dòng)中，預(yù)期結(jié)果與未來(lái)實(shí)際結(jié)果之間可能產(chǎn)生偏離，從而使企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)與資金提供者訂立的合同契約中確保的預(yù)期結(jié)果。導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體原因較多，客觀上主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：一是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的整體環(huán)境復(fù)雜多變，二是企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不甚合理，負(fù)債比例過(guò)高，三是企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不暢。
（二）防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義
一是能夠?yàn)橥顿Y者提供進(jìn)行投資決策的參考。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠?yàn)橥顿Y者提供具體評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度，投資者如果能夠提前得知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的信息，對(duì)企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)困境做出判斷，就能更為謹(jǐn)慎地對(duì)該企業(yè)進(jìn)行投資，從而更為穩(wěn)妥地進(jìn)行投資活動(dòng)。二是有利于企業(yè)管理層加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制。對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況及時(shí)進(jìn)行評(píng)估，是企業(yè)的管理層必須履行的一項(xiàng)重要任務(wù)。通過(guò)階段性評(píng)估，企業(yè)管理層能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中在的各種潛在問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上有序地、正確地制定相應(yīng)的管理政策。三是有利于政府監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制管理和完善監(jiān)管制度。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
（一）客觀必然性
企業(yè)在日常的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，其財(cái)務(wù)系統(tǒng)必將面對(duì)一系列不確定的因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在有其必然性。在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，實(shí)際結(jié)果經(jīng)常會(huì)與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)較大偏離，風(fēng)險(xiǎn)管理人員無(wú)法完全制止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，只有通過(guò)借助于各種管理手段，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失控制在一定范圍內(nèi)。
（二）難以預(yù)測(cè)性
由于普遍缺乏財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定性，企業(yè)無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從而極大地增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制難度。同時(shí)，由于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易受到諸多相關(guān)因素的影響，因此很難做到事前防范和事前評(píng)估。
（三）普遍存在性
隨著企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，企業(yè)具備的內(nèi)部管理與組織結(jié)構(gòu)也日益復(fù)雜，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的各個(gè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中普遍存在，如企業(yè)資金運(yùn)用、企業(yè)資金籌集以及企業(yè)資金分配與積累等。
（四）損失與收益并存
企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)收益是同時(shí)存在的，且財(cái)務(wù)收益往往隨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大而相應(yīng)提高。因此，為了切實(shí)提升財(cái)務(wù)效益，保證企業(yè)收益穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)必須有效地改善其內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，不斷提升資金的運(yùn)用效率，才能在保證收益的前體下降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與應(yīng)對(duì)
（一）優(yōu)化管理環(huán)境，提高決策水平
企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真對(duì)自身財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行分析并及時(shí)把握其變動(dòng)情況，使自身具備更強(qiáng)的變化適應(yīng)能力和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。同時(shí)，企業(yè)必須制定并及時(shí)修改各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，及時(shí)對(duì)管理政策進(jìn)行調(diào)整，以控制財(cái)務(wù)環(huán)境變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)可以對(duì)影響決策的因素統(tǒng)一歸集，并運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)模型進(jìn)行定量計(jì)算和定量分析，從而為科學(xué)決策提供有力依據(jù)。例如，在企業(yè)的籌資決策過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先以自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況為基礎(chǔ)，對(duì)未來(lái)的資金缺口進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)，隨后通過(guò)資本成本的計(jì)算，并比較各種籌資手段的風(fēng)險(xiǎn)與收益，以科學(xué)的籌資方式確定資金結(jié)構(gòu)，并以此為基礎(chǔ)最終確定籌資決策，以起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。
（二）建立完善財(cái)務(wù)管理體系
一是健全完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)規(guī)章制度。完善的制度是做好財(cái)務(wù)管理工作的依據(jù)和保障，缺乏制度的引領(lǐng)和規(guī)范，財(cái)務(wù)管理工作必將陷入低效、失誤和混亂的泥潭，既無(wú)從及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的風(fēng)險(xiǎn)更談不上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范。因此，企業(yè)必須結(jié)合自身特點(diǎn)，制定內(nèi)容豐富切實(shí)可行的財(cái)務(wù)制度。二是嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)章制度。再完美完善的制度如果得不到嚴(yán)格的執(zhí)行也發(fā)揮不了任何作用。企業(yè)應(yīng)該充分重視財(cái)務(wù)制度的執(zhí)行情況，要組織專(zhuān)業(yè)人員，圍繞制度規(guī)定，定期檢查，嚴(yán)格獎(jiǎng)懲，堅(jiān)決杜絕有章不循，有規(guī)不依的散漫作風(fēng)。三是建立高效的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和管理部門(mén)，選聘配備高水平、高素質(zhì)的管理人員充任關(guān)鍵崗位，及時(shí)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境的變化。要盡量避免因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)落后，管理部門(mén)無(wú)法迅速對(duì)環(huán)境的變化做出反應(yīng)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要注意落實(shí)各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控規(guī)定，切實(shí)遵循風(fēng)險(xiǎn)控制原則，確保科學(xué)化決策。
關(guān)鍵詞：貨運(yùn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；策略
近些年來(lái)，隨著改革開(kāi)放的不斷深入，特別是國(guó)家實(shí)行國(guó)際貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)資格由審批制改為備案制改革以來(lái)，國(guó)際貨運(yùn)服務(wù)業(yè)蓬勃興起，由過(guò)去單一的國(guó)家外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N經(jīng)濟(jì)成分主體經(jīng)營(yíng)，有力地促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。與此同時(shí)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加大，當(dāng)前國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也日益突出，亟待我們?nèi)パ芯亢徒鉀Q。
一、當(dāng)前國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)作為貨主與運(yùn)輸企業(yè)之間中間人，長(zhǎng)期以來(lái)以便捷、高效和完善的服務(wù)深受廣大客戶(hù)歡迎，在國(guó)際貿(mào)易中發(fā)揮著不可取代的重要作用。但是由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定性和業(yè)務(wù)流程的復(fù)雜性等因素，國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也日益突出，主要有以下幾個(gè)方面：
（一）政策性風(fēng)險(xiǎn)。這是國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展宏觀環(huán)境不確定因素引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于世界各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策不斷在調(diào)整中，且難以預(yù)料，這對(duì)國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r影響很大。例如貨運(yùn)企業(yè)在國(guó)際收付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,如果簽約日與履約日的外幣匯率意外發(fā)生波動(dòng)，將引起收付款項(xiàng)本幣價(jià)值發(fā)生貶值，使國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)利益受損。
（二）信用性風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)客戶(hù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)信用度存在參差不齊狀況，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)與客戶(hù)、企業(yè)與企業(yè)之間業(yè)務(wù)鏈條、合作模式也存在很多不確定因素，因此更改合同、違反約定、拖欠費(fèi)用等現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生，直接影響國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。目前,國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)的應(yīng)收賬款普遍存在回收速度慢、回收時(shí)間長(zhǎng)的問(wèn)題。應(yīng)收賬款長(zhǎng)期不能回收,就會(huì)出現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。一旦應(yīng)收賬款成為壞賬,企業(yè)的收入就不能實(shí)現(xiàn),反而成為損失。
（三）管理性風(fēng)險(xiǎn)。這是由于國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)內(nèi)部管理問(wèn)題引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如由于是企業(yè)決策失誤、管理漏洞、員工操作差錯(cuò)等原因，造成貨物損壞、丟失等問(wèn)題，由此產(chǎn)生的賠償、罰款損失。
二、當(dāng)前國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素分析
近十多年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化快速發(fā)展，國(guó)際貨運(yùn)資格全面放開(kāi)，國(guó)際貨運(yùn)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，一直在高位運(yùn)行。與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也在加速積累。當(dāng)前國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)還是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。作為國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的下游企業(yè),回收資金是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是資金回收問(wèn)題。即服務(wù)發(fā)生以后,貨幣資金的收回時(shí)間遲緩和實(shí)際價(jià)值達(dá)不到預(yù)期受益。當(dāng)前引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有以下幾個(gè)方面：一是國(guó)際市場(chǎng)信息化建設(shè)滯后。國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策依賴(lài)于企業(yè)外部的各種市場(chǎng)信息。真實(shí)、及時(shí)、對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)信息對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)十分重要，它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成敗。當(dāng)前企業(yè)獲取市場(chǎng)信息、客戶(hù)信息渠道還比較狹窄，加之國(guó)際貨運(yùn)服務(wù)一直處于買(mǎi)方市場(chǎng)，“僧多粥少”，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，導(dǎo)致買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)信息不完全,不對(duì)稱(chēng),導(dǎo)致對(duì)客戶(hù)的信用評(píng)估誤差,產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是國(guó)際貿(mào)易政策變化性大。國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)的是國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際航運(yùn)業(yè)務(wù)。然而世界國(guó)家國(guó)際貿(mào)易政策不一，還因保護(hù)本國(guó)利益而不斷動(dòng)態(tài)調(diào)整，給國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很多不確定因素，帶來(lái)一定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。特別是政策的變化會(huì)影響資金回收的確定性。如國(guó)家鋼材出口退稅政策發(fā)生變化,將直接影響其后續(xù)資金及相關(guān)費(fèi)用能否及時(shí)足額到位。再如外匯意外波動(dòng)，直接影響回收資金實(shí)際價(jià)值，從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性日益激烈。近些年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷加快發(fā)展，科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新，一批新興產(chǎn)業(yè)的不斷掘起，行行業(yè)業(yè)都不斷面臨新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，各種企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展壓力日趨加大。物競(jìng)天擇，適者生存。因此作為下游企業(yè)的貨運(yùn)企業(yè)也會(huì)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的傳導(dǎo)影響。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的復(fù)雜性,一些不可抗力因素造成客戶(hù)經(jīng)濟(jì)狀況突然惡化、喪失支付能力的情況也時(shí)常發(fā)生，從而導(dǎo)致貨運(yùn)企業(yè)大量的應(yīng)收賬款無(wú)法及時(shí)收回,或陷入“贏了官司卻要不回錢(qián)”的境地,造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
三、當(dāng)前國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略
當(dāng)前國(guó)際貨運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展機(jī)遇同在并存。因此我們要正確對(duì)待企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。做到既要重視風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆，積極做好防范工作，又要不畏風(fēng)險(xiǎn)，勇于開(kāi)拓創(chuàng)新發(fā)展。
（一）要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)培訓(xùn)，不斷夯實(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上人的素質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際貨運(yùn)企業(yè)要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，切實(shí)加財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)，加快人才培養(yǎng)，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)人員合同簽訂、貨物控放、費(fèi)用結(jié)算等方面的把關(guān)監(jiān)督作用，為預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
（二）要加強(qiáng)客戶(hù)信用評(píng)估工作，不斷增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力。企業(yè)信用是考核企業(yè)履約能力的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。因此抓好客戶(hù)信用評(píng)估工作，對(duì)于企業(yè)預(yù)防壞賬等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具有重要意義。在完善評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和制度基礎(chǔ)上，要重點(diǎn)抓好五個(gè)方面評(píng)估：一是經(jīng)營(yíng)信譽(yù)。這是信用評(píng)價(jià)的首要因素，通過(guò)客戶(hù)社會(huì)影響來(lái)判斷；二是支付能力。通過(guò)客戶(hù)過(guò)去在經(jīng)營(yíng)中的支付表現(xiàn)來(lái)判斷；三是資本實(shí)力。根據(jù)資本金和所有者權(quán)益的大小和比率來(lái)判斷；四是抵押資產(chǎn)。認(rèn)定客戶(hù)拒絕或無(wú)力付款項(xiàng)時(shí)可抵押的資產(chǎn)；五是環(huán)境條件。認(rèn)定可能影響客戶(hù)付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,對(duì)客戶(hù)的付款能力產(chǎn)生的影響。
關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；z評(píng)分法
電力作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，一直被視作低風(fēng)險(xiǎn)性行業(yè)。然而2008年在煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲和金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)萎縮導(dǎo)致用電需求快速下降兩大因素的沖擊下，發(fā)電企業(yè)尤其是火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱。2009年盡管局面有所改善，但盈利能力不穩(wěn)定、資金緊張及資產(chǎn)負(fù)債率偏高的問(wèn)題依然突出。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)發(fā)電企業(yè)而言更加凸顯了其必要性和重要性。因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入研究是擺在發(fā)電企業(yè)面前極為緊迫的課題。
企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的不確定性。
它貫穿了資金籌集、資金投放、資金耗費(fèi)、資金收回、資金分配等所有財(cái)務(wù)活動(dòng)始終，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高度，以企業(yè)價(jià)值或資金運(yùn)動(dòng)為主線，來(lái)辨識(shí)、衡量、評(píng)價(jià)和處置所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)。本文分為三個(gè)部分從發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)著手進(jìn)行了一系列的分析，并根據(jù)分析結(jié)果提出了切實(shí)可行的建議：第一部分，Z評(píng)分法的概念及模型公式，第二部分，發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述及總體評(píng)估，第三部分，發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，第四部分，對(duì)策建議。
一 Z評(píng)分法的概念及模型公式
企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法很多，利用盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估是比較簡(jiǎn)捷可行的方式。Z評(píng)分方法就是這樣一種預(yù)警模型。Z評(píng)分方法是一種反映企業(yè)綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警模型。與定性分析方法相比，Z評(píng)分方法提供了更加量化和直觀地判斷企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的手段。Z評(píng)分方法的數(shù)學(xué)模型如下(1)：
Z＝0.717 x(營(yíng)運(yùn)資本／總資產(chǎn))+0.847 x(留存收益／總資產(chǎn))+3.107 x(息稅前收益／總資產(chǎn))+0.42 x(股東權(quán)益／賬面總負(fù)債)+0.998 x(銷(xiāo)售收入／總資產(chǎn))
模型中各個(gè)指標(biāo)分別反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力的某一方面。Z值與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)，即Z值越高，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相對(duì)更健康，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越低；Z值越低，企業(yè)越有可能陷入財(cái)務(wù)困境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。
二、發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述及總體評(píng)估
1 發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述
發(fā)電企業(yè)集團(tuán)為了提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的基礎(chǔ)，應(yīng)該建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并將風(fēng)險(xiǎn)管理工作日常化。企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的發(fā)展大致可以劃分為問(wèn)題反應(yīng)型、規(guī)范操作型和體系完善型三個(gè)階段。目前我國(guó)發(fā)電企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理體制建設(shè)尚處于前兩個(gè)階段，主要存在的問(wèn)題有：風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境有待進(jìn)一步完善，風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性和系統(tǒng)性不夠，風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)不統(tǒng)一，上下級(jí)單位之間、部門(mén)之間協(xié)同配合力度不夠，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程執(zhí)行不夠到位，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法不夠完善等。為了解決這些問(wèn)題，發(fā)電企業(yè)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，有針對(duì)性地建立健全專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和流程，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)、規(guī)范、動(dòng)態(tài)管理，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體制。
風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析又是發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要有“能力觀”和“成因觀”兩種分類(lèi)方法：用“能力觀”評(píng)價(jià)發(fā)電企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并按照不同的能力方面測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)的側(cè)重點(diǎn)，是適用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估的方法。按能力觀分類(lèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為盈利財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、償債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而“成因觀”分類(lèi)是在整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上，追根溯源，查找影響總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適合于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估方法。按成因觀分類(lèi)，發(fā)電企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為三類(lèi)：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括電價(jià)、機(jī)組利用小時(shí)、燃料價(jià)格、機(jī)組造價(jià)變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。二是資金風(fēng)險(xiǎn)，主要包括投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)，三是政策改革風(fēng)險(xiǎn)，主要包括利率調(diào)整、匯率改革、稅制改革、環(huán)保政策改革、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。
2 發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平總體評(píng)估
華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電、國(guó)電電力和華電國(guó)際是我國(guó)比較有代表性的電力上市公司，其經(jīng)營(yíng)狀況的變化基本上能夠代表我國(guó)發(fā)電企業(yè)的變化。本文選取四家有代表性的上市公司：華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電、華電國(guó)際和國(guó)電電力(裝機(jī)規(guī)模大、傳統(tǒng)火電為主)，將其2003-2008年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分析。
2003-2008年度，華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電、華電國(guó)際及國(guó)電電力四家上市公司Z評(píng)分總體呈下降趨勢(shì)。這一結(jié)果表明。當(dāng)前電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不是某一個(gè)企業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，而是整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)已處于較高水平，只是由于國(guó)有企業(yè)、基礎(chǔ)行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)短時(shí)間內(nèi)沒(méi)有暴發(fā)出來(lái)。
導(dǎo)致電力企業(yè)Z值下降、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)快速上升并處于較高水平的主要原因在于盈利水平下降；其次擴(kuò)張發(fā)展過(guò)快，資產(chǎn)負(fù)債率偏高、利息支出負(fù)擔(dān)較重也是重要原因。
2003-2008年度，除個(gè)別年份外，這四家電力上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率2003-2007年都比較穩(wěn)定，但2008年受煤價(jià)上漲的影響，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了嚴(yán)重的反轉(zhuǎn)走勢(shì)，其中華能?chē)?guó)際當(dāng)年虧損37.01億元，比上年減利96.98億元，華電國(guó)際虧損25.58億元，比上年減利39.2億元，利潤(rùn)減幅驚人，說(shuō)明以火電為主的電力上市公司經(jīng)營(yíng)非常艱難。
三、發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
1 方法選擇
第一部分分中提及的Z評(píng)分方法選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)能較好地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的諸多方面，因此可通過(guò)分析Z值變化趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行直觀和量化的評(píng)判。由于受數(shù)據(jù)來(lái)源、國(guó)情、企業(yè)類(lèi)型等因素的影響，Z評(píng)分方法的適用條件和范圍存在一定局限性，針對(duì)電力行業(yè)資金密集、資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高、投資回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，我們?cè)黾蝇F(xiàn)金利息保障倍數(shù)和利息保障倍數(shù)作為補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)，以便更好評(píng)估電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。這些指標(biāo)介紹如下：
(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)
現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅)／現(xiàn)金利息支出
現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)現(xiàn)金凈收入對(duì)利息支出的保障能力。該比率與企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)，比率越高，償債能力和融資能力越強(qiáng)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)越低。
(2)利息保障倍數(shù)
利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／利息支出。利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)獲利能力對(duì)償還負(fù)債利息的保障程度。
該比率與融資風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)，比率至少應(yīng)大于1，比率越高，企業(yè)償債能力和融資能力越強(qiáng)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)越低。
2 指標(biāo)數(shù)據(jù)分析
(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)
在2003～2007年間，四家上市公司的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)總體呈下降趨勢(shì)，2008年由于電力企業(yè)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)都出現(xiàn)了大幅下滑，主要是受經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量大幅下降和利息支出顯著上升的雙重作用。
(2)利息保障倍數(shù)
在2003～2008年間，華能集團(tuán)等4家企業(yè)的利息保障倍數(shù)總體基本呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，說(shuō)明在正常信用條件下利息償付能力和融資能力不斷降低，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。
(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合分析
我們對(duì)四大發(fā)電企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)性分析，數(shù)據(jù)顯示，各企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)趨勢(shì)幾近一致，但變動(dòng)幅度各有不同。
隨之，我們又對(duì)各公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了綜合性分析并做出了各指標(biāo)相應(yīng)的趨勢(shì)圖，其中大唐集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)的指標(biāo)值相對(duì)穩(wěn)定，而華能?chē)?guó)際和華電國(guó)際均出現(xiàn)了一些比較極端的數(shù)據(jù)，在一定程度上預(yù)警了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)管理者引起高度重視。
總之，隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變數(shù)加大，競(jìng)爭(zhēng)格局日趨激烈，發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在不斷升級(jí)，企業(yè)管理層必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，建立實(shí)時(shí)、有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，進(jìn)而建立全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，使企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大風(fēng)大浪中能夠經(jīng)受風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，不斷發(fā)展壯大。
四、對(duì)策建議
1 完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
可以從委托視角、公司治理視角、內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立性與權(quán)威性視角、全面風(fēng)險(xiǎn)管理視角等多個(gè)角度出發(fā)，以科學(xué)發(fā)展現(xiàn)為基礎(chǔ)，全面創(chuàng)新發(fā)電企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新機(jī)制。以達(dá)到健全監(jiān)督體系，完善內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，發(fā)揮安監(jiān)、審計(jì)、監(jiān)察工作的合力與預(yù)警作用，加強(qiáng)對(duì)公司各項(xiàng)生產(chǎn)活動(dòng)、各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的有效監(jiān)督，促進(jìn)公司穩(wěn)步發(fā)展、依法經(jīng)營(yíng)、依規(guī)管理、確保生產(chǎn)安全、經(jīng)濟(jì)安全與干部安全的目的。
2 加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，發(fā)展水電、風(fēng)電等清潔能源，降低火電比重，提升盈利能力和資本積累能力。
和諧和低碳發(fā)展是世界和諧發(fā)展的主題，加大水電、風(fēng)電等清潔能源的發(fā)展力度，降低火電的比重，一方面能更好地保護(hù)我們的生態(tài)環(huán)境，另一方面也提高了企業(yè)的盈利能力，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3 加強(qiáng)資金管理
(1)充分利用各種資金來(lái)源，積極拓寬融資渠道，增加權(quán)益融資，嚴(yán)格控制負(fù)債融資，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
①根據(jù)集團(tuán)公司主要業(yè)務(wù)分布和產(chǎn)業(yè)公司業(yè)務(wù)性質(zhì)，積極運(yùn)作分板塊上市，形成集團(tuán)內(nèi)3-4個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)。
②積極爭(zhēng)取國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算、財(cái)政補(bǔ)助等資金支持。經(jīng)過(guò)研究確定戰(zhàn)略投資者引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，加大產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和財(cái)務(wù)聯(lián)盟力度，在產(chǎn)業(yè)公司或項(xiàng)目公司層面適時(shí)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。
(2)創(chuàng)新融資方式，挖掘各種融資潛力，通過(guò)融資方式的改變，做出統(tǒng)籌的安排，降低融資成本，提高融資效率。
(3)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，保持合適的負(fù)債率和債務(wù)時(shí)間結(jié)構(gòu)，做好預(yù)期，利用成熟的金融工具加強(qiáng)利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等。
1.償債能力分析。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，該行業(yè)的流動(dòng)比率在1.5左右較好。G公司的流動(dòng)比率在2015年-2018年逐年上升，在2019年有下降的趨勢(shì)，但下降的幅度較低。速動(dòng)比率表示扣除存貨后這些易變現(xiàn)的資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率為1:1時(shí)較好。G公司的速動(dòng)比率在2015年-2019年間都在1左右，最高達(dá)到了1.14。當(dāng)流動(dòng)比率增長(zhǎng)時(shí)速動(dòng)比率也增長(zhǎng)，當(dāng)流動(dòng)比率降低時(shí)速動(dòng)比率也降低，G公司的速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的變化趨勢(shì)相同。從速動(dòng)比率來(lái)看，該公司的短期償債能力較好，但要考慮速動(dòng)比率過(guò)高會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后占用的資金過(guò)多的問(wèn)題。資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)資金中借入資金所占比例，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率在40%至60%比較合理。G公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2015年-2019年間逐年呈下降趨勢(shì)，這表明該公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，調(diào)整了公司的融資方式，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率逐漸下降。但在2015年-2019年間資產(chǎn)負(fù)債率全超過(guò)了60%，公司還需要采取相應(yīng)的措施降低該比例。2.營(yíng)運(yùn)能力分析。G公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比率在2015年-2016年間該比率逐年增長(zhǎng)，但在2016年-2019年間逐年降低，這主要是由于G公司在應(yīng)收賬款管理方面采取的“先款后貨”的銷(xiāo)售策略。存貨周轉(zhuǎn)率越高，資金的使用效率越高。G公司的存貨周轉(zhuǎn)率比率在2015年-2016年間呈上升趨勢(shì)，但在2016年-2019年間逐年下降，企業(yè)需要注意此下降趨勢(shì)。3.盈利能力分析。銷(xiāo)售凈利率表示企業(yè)的獲利能力的強(qiáng)弱。G公司的銷(xiāo)售凈利率在2015年-2017年間該比率在逐年增長(zhǎng)，但在2017年-2019年間逐年降低。銷(xiāo)售凈利率下降的原因有三個(gè)。第一，該公司的收入結(jié)構(gòu)中，銷(xiāo)售空調(diào)產(chǎn)品的收入占比最大，銷(xiāo)售空調(diào)以外的產(chǎn)品的收入占比小，2017年至2019年主要產(chǎn)品占比從83.22%減少至78.58%。在該公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，銷(xiāo)售空調(diào)產(chǎn)品帶來(lái)的利潤(rùn)明顯高于其他業(yè)務(wù)，當(dāng)收入中主要產(chǎn)品收入占比下降，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力有所下降。第二，該公司對(duì)芯片等新技術(shù)研究增加了投入，而研發(fā)相關(guān)支出一般會(huì)費(fèi)用化，從而導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用的增加。第三，原材料價(jià)格上漲。4.發(fā)展能力分析。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率表示銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度。G公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在2015年-2018年期間，該比率呈上升趨勢(shì)，2018年-2019年期間，呈下降趨勢(shì)，這種下降趨勢(shì)與該公司在2019年下半年進(jìn)行了大量的促銷(xiāo)活動(dòng)有關(guān)。2015年-2019年G公司資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為3.50%、12.78%、17.86%、16.86%、12.63%。在收入和資產(chǎn)都在增加，對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展較好。
二、G公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。G公司負(fù)債總額中流動(dòng)負(fù)債占比在2015年-2019年間都在99%以上，這表示公司這五年來(lái)都存在著過(guò)度短期融資的情況，會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響。如果該公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中出現(xiàn)資金短缺的情況，當(dāng)借款到期時(shí)，公司要是不能如期的償還借款費(fèi)用，可能會(huì)影響公司的聲譽(yù)，也可能會(huì)使公司面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能會(huì)面臨的各種問(wèn)題，這就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。G公司的資金主要來(lái)源于銷(xiāo)售空調(diào)產(chǎn)品的收入，空調(diào)產(chǎn)業(yè)作為該公司的核心業(yè)務(wù)，有著季節(jié)性銷(xiāo)售特點(diǎn)，在夏天的時(shí)候，客戶(hù)會(huì)更愿意購(gòu)買(mǎi)空調(diào)。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的政策等這些都會(huì)對(duì)空調(diào)的銷(xiāo)售產(chǎn)生影響。雖然G公司擴(kuò)展在其他領(lǐng)域方面的發(fā)展，但是在最近期間內(nèi)，銷(xiāo)售空調(diào)的收入仍然是總收入的主要來(lái)源。隨著人工智能時(shí)代的到來(lái)，G公司需要加大對(duì)芯片等新技術(shù)的投入，從而會(huì)使研發(fā)費(fèi)用增加，費(fèi)用的增加可能會(huì)促使產(chǎn)品價(jià)格上漲，而產(chǎn)品價(jià)格上漲會(huì)影響到產(chǎn)品定價(jià)，產(chǎn)品價(jià)格太高致使產(chǎn)品銷(xiāo)售不出去。3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從G公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中可知，企業(yè)資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)占比在2015年-2019年間比重都在75%以上，這表明G公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較好。2015年-2018年間，在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金占比呈下降趨勢(shì)，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重逐年下降，這使得G公司流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力減弱。此外，通過(guò)計(jì)算得出，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占比和企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占比都較大，其有上升趨勢(shì)。這表明G公司流動(dòng)資產(chǎn)的變?yōu)楝F(xiàn)金能力降低，應(yīng)收賬款難以收回。
三、相關(guān)建議
1.采取多元化發(fā)展戰(zhàn)略。G公司主要從事空調(diào)產(chǎn)業(yè)。2019年該公司的電器銷(xiāo)售額為1981億元，公司電器的主要收入來(lái)自空調(diào)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收入的占比達(dá)到70%，這表明公司太依賴(lài)于空調(diào)業(yè)務(wù)，但一個(gè)市場(chǎng)總會(huì)有達(dá)到飽和狀態(tài)的一天，當(dāng)市場(chǎng)飽和時(shí)，該公司可能會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，很難繼續(xù)發(fā)展下去。空調(diào)的銷(xiāo)售也受多種方面的影響，例如季節(jié)性影響、國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的政策等。公司應(yīng)采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，以創(chuàng)造出更大的發(fā)展空間，降低風(fēng)險(xiǎn)。例如可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，積極拓展線上市場(chǎng)，使線下和線上之間不斷加強(qiáng)合作從而達(dá)到共贏。積極拓展線上市場(chǎng)也便于客戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)，使客戶(hù)享受到不用出門(mén)就能在網(wǎng)上看好空調(diào)并送貨到家的服務(wù)。隨著人工智能時(shí)代的到來(lái)，G公司還可以通過(guò)加大對(duì)技術(shù)的投入，創(chuàng)造出更多的新產(chǎn)品，來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)的份額。2.優(yōu)化G公司的資本結(jié)構(gòu)。從G公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，G公司有大量的短期債務(wù)，而且占比很高。該公司的長(zhǎng)期與短期借款的比重不平衡，在報(bào)表上有很多在建工程和其他投資項(xiàng)目，這會(huì)對(duì)公司的償債能力造成影響。公司應(yīng)采用多元化的融資方式，對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，改善公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)過(guò)度短期融資的問(wèn)題，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)商業(yè)信用，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。可以通過(guò)以下兩個(gè)方面來(lái)對(duì)G公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整：一方面可以通過(guò)借入長(zhǎng)期借款和發(fā)行長(zhǎng)期債權(quán)的方式進(jìn)行籌資來(lái)降低短期債務(wù)占比。另一方面也可以增加資金的流動(dòng)性，因?yàn)閳?bào)表上有很多在建工程和其他投資項(xiàng)目，表明資金的流動(dòng)性不強(qiáng)，可能會(huì)導(dǎo)致G公司無(wú)法償還債務(wù)。除此之外，G公司還應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)控制，提高資產(chǎn)的使用效率和變現(xiàn)能力。3.加強(qiáng)G公司現(xiàn)金流管理。一個(gè)企業(yè)需要正常經(jīng)營(yíng)，必須保證資金的充足。一方面是加強(qiáng)存貨管理，減少庫(kù)存，提高存貨周轉(zhuǎn)率。如果倉(cāng)庫(kù)中儲(chǔ)存的產(chǎn)品較多，意味著公司的銷(xiāo)售能力不強(qiáng)，資產(chǎn)利用率不高，可能會(huì)導(dǎo)致收入減少甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。在此情況下，公司需要改變其銷(xiāo)售方式，減少庫(kù)存，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。另一方面是提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，在滿(mǎn)足企業(yè)正常運(yùn)作需求的前提下，企業(yè)應(yīng)盡可能縮短應(yīng)收款項(xiàng)的收款期限、延長(zhǎng)應(yīng)付款項(xiàng)的付款期限，來(lái)降低產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)、減輕還款壓力。綜上，可以通過(guò)這兩方面對(duì)G公司的現(xiàn)金流加強(qiáng)管理，避免占用過(guò)多的資金。企業(yè)可用的資金越多，面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)越小，更能促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。
四、結(jié)語(yǔ)
【關(guān)鍵詞】 石油企業(yè) 并購(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)石油企業(yè)很早開(kāi)始探索國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的道路，到了21世紀(jì)，我國(guó)石油企業(yè)探索的道路一直延伸到了蘇丹、委內(nèi)瑞拉、哈薩克斯坦、加拿大、泰國(guó)等30余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。可是目前我國(guó)石油企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)處于初級(jí)階段，無(wú)論規(guī)模、渠道、市場(chǎng)、經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際化人才等，還是企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，均無(wú)法與世界大石油公司相抗衡，那么對(duì)于中國(guó)正在進(jìn)行海外擴(kuò)張的石油企業(yè)而言，在海外并購(gòu)高速進(jìn)行的同時(shí)，如何應(yīng)對(duì)并購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為石油企業(yè)必須面對(duì)的課題和所要思考的問(wèn)題。
一、并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義
一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指籌資決策所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。籌資決策的不同選擇，籌資數(shù)額的多少，必然會(huì)引起企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，由此而產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不確定性。這里的籌資通常指舉債，因此狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以定義為企業(yè)因舉債利用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致財(cái)務(wù)成果的不確定性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于難以預(yù)料或控制的因素的影響，財(cái)務(wù)狀況的不確定從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)為獲得目標(biāo)企業(yè)的部分或全部控制權(quán)而運(yùn)用自身可控制的資產(chǎn)去購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)并因此使目標(biāo)企業(yè)法人地位消失或引起法人實(shí)體改變的行為。因此并購(gòu)本身就是一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，并購(gòu)的成功與否對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況影響很大。
二、石油企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別
企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程主要包括并購(gòu)可行性分析、目標(biāo)企業(yè)（油氣資產(chǎn)）價(jià)值的評(píng)估、支付方式的選擇、收購(gòu)資金的籌措、收購(gòu)后的整合和債務(wù)的償還等，上述各環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下方面。
1、目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。在確定目標(biāo)企業(yè)后，并購(gòu)雙方最關(guān)心的問(wèn)題莫過(guò)于以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的觀點(diǎn)合理地估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值并作為成交的底價(jià)，這是并購(gòu)成功的基礎(chǔ)。目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)取決于并購(gòu)企業(yè)對(duì)未來(lái)收益的大小和時(shí)間的預(yù)期，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值估價(jià)可能因預(yù)測(cè)不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確。這就產(chǎn)生了并購(gòu)公司的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。其大小取決于并購(gòu)企業(yè)和被并購(gòu)企業(yè)之間是否信息對(duì)稱(chēng)、并購(gòu)企業(yè)是否有合理的并購(gòu)評(píng)估方式、評(píng)估體系是否健全、準(zhǔn)備并購(gòu)的時(shí)間等因素。
2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)并購(gòu)后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在采用現(xiàn)金支付方式的并購(gòu)企業(yè)中表現(xiàn)尤為突出。由于采用現(xiàn)金收購(gòu)的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動(dòng)性，流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量越高即流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越高，變現(xiàn)能力就越高，企業(yè)就越能迅速、順利地獲取收購(gòu)資金。這同時(shí)也說(shuō)明并購(gòu)活動(dòng)占用了企業(yè)大量的流動(dòng)性資源，從而降低了企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
3、融資風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要指能否按時(shí)足額的籌集到資金并保證并購(gòu)順利進(jìn)行。如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部資金渠道在短期內(nèi)籌到所需的資金，是關(guān)系到并購(gòu)活動(dòng)能否成功的關(guān)鍵。并購(gòu)對(duì)資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道和方式。常規(guī)的融資方式包括內(nèi)部融資和外部融資，通過(guò)融資渠道和融資方式的搭配可以有多種融資方法，在資金獲取的難易程度、成本大小、風(fēng)險(xiǎn)大小上其各有不同。選擇適合自己企業(yè)的融資方法是降低融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，根據(jù)融資的時(shí)間和結(jié)構(gòu)，融資風(fēng)險(xiǎn)又可以分為以下兩種。
（1）融資時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。海外并購(gòu)的融資時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)是指并購(gòu)企業(yè)能否按時(shí)足額地籌集到資金，保證并購(gòu)順利進(jìn)行。融資安排是企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃中非常重要的一環(huán)，在整個(gè)并購(gòu)鏈條中處于非常重要的地位，如果融資安排不當(dāng)或前后不銜接都有可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，融資提前會(huì)造成利息損失，融資滯后則會(huì)直接影響到整個(gè)并購(gòu)計(jì)劃的順利實(shí)施，導(dǎo)致并購(gòu)失敗。
（2）融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)所需的巨額資金很難以單一的融資方式解決，因此在多渠道籌集并購(gòu)資金的情況下，企業(yè)還面臨著融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。融資結(jié)構(gòu)包括企業(yè)資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。融資方式的不同組合會(huì)給并購(gòu)公司帶來(lái)融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)可以自有資金完成，也可以通過(guò)發(fā)行股票、債券，貸款等融資方式進(jìn)行籌資，滿(mǎn)足并購(gòu)的資金需求。因此，具體融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：一是以自有資金進(jìn)行并購(gòu)雖然可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)，但是抽調(diào)本企業(yè)寶貴的流動(dòng)資金用于并購(gòu)，很可能導(dǎo)致企業(yè)正常周轉(zhuǎn)困難。二是在以債務(wù)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，當(dāng)并購(gòu)后的實(shí)際效果達(dá)不到預(yù)期時(shí)，將可能產(chǎn)生利息支付風(fēng)險(xiǎn)和按期還本風(fēng)險(xiǎn)。三是在以股權(quán)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，公司不能只考慮股權(quán)籌資的長(zhǎng)期性和無(wú)償性，高速擴(kuò)張股本，如果業(yè)績(jī)跟不上股本的擴(kuò)張，會(huì)使每股收益不斷下降，影響企業(yè)的市場(chǎng)形象；如果并購(gòu)后的實(shí)際效果達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，會(huì)使股東利益受損，從而為敵意收購(gòu)者提供機(jī)會(huì)。
4、支付風(fēng)險(xiǎn)。在海外并購(gòu)活動(dòng)中，支付是完成并購(gòu)交易的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。支付風(fēng)險(xiǎn)主要是指并購(gòu)后新企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量不穩(wěn)定導(dǎo)致新企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金還債，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)惡化或破產(chǎn)的可能性后果。并購(gòu)的支付方式主要是現(xiàn)金支付、股權(quán)支付和混合支付方式，而支付風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要源于并購(gòu)方選擇了錯(cuò)誤的支付方式。并購(gòu)方在采用現(xiàn)金支付方式時(shí)，如果并購(gòu)方融資能力差，現(xiàn)金流的使用不當(dāng)導(dǎo)致流動(dòng)比率下降，會(huì)影響企業(yè)的償債能力。支付方式的選擇對(duì)并購(gòu)的成功與否有著重大影響。
5、盈余管理風(fēng)險(xiǎn)。盈余管理與調(diào)控或操縱利潤(rùn)在表現(xiàn)形式上往往難以區(qū)分，所以符合會(huì)計(jì)制度并且適度的盈余管理被認(rèn)為是有益無(wú)害和可以接受的，如利潤(rùn)平滑可以向股東傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的良好形象、公正評(píng)價(jià)管理業(yè)績(jī)、穩(wěn)定股價(jià)、保護(hù)股東利益以及防止公司被惡意收購(gòu)，但過(guò)度的利潤(rùn)調(diào)控或操縱往往會(huì)給報(bào)表使用者和整個(gè)集團(tuán)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因而過(guò)度的盈余管理既有悖于公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，而且還會(huì)受到證券監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)厲監(jiān)管。
6、表外融資風(fēng)險(xiǎn)。表外融資可以避免債務(wù)融資在會(huì)計(jì)報(bào)表表內(nèi)反映，相對(duì)降低負(fù)債比率，有效地改善財(cái)務(wù)指標(biāo)，維持企業(yè)再融資能力，因而表外融資現(xiàn)象在我國(guó)企業(yè)中大量存在。擔(dān)保方由此而產(chǎn)生的或有負(fù)債依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之規(guī)定勿需在資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)披露，當(dāng)然也不會(huì)體現(xiàn)在負(fù)債比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)當(dāng)中。表外融資使擔(dān)保方的債務(wù)負(fù)擔(dān)隱性化，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、石油企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避對(duì)策
1、慎重選擇目標(biāo)企業(yè)，合理評(píng)估企業(yè)價(jià)值。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的過(guò)高定價(jià)或過(guò)高評(píng)估企業(yè)價(jià)值是因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱(chēng)，因此企業(yè)應(yīng)盡職調(diào)查，全面了解目標(biāo)企業(yè)的信息，不盲目相信目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的表外信息資源多加重視。有條件的企業(yè)可以聘用專(zhuān)門(mén)的投資銀行對(duì)目標(biāo)的企業(yè)的諸如財(cái)務(wù)狀況、獲利能力、現(xiàn)金流量水平以及所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境等詳細(xì)信息做全面分析。并以此為依據(jù)，再采用多種方法綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，以充分估計(jì)并購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和綜合效益。同時(shí)也應(yīng)該建立并逐步完善目標(biāo)油氣資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估體系。評(píng)估的不確定性一方面源于評(píng)估方式自身的缺陷，另一方面在于并購(gòu)方企業(yè)主觀因素的影響，對(duì)目標(biāo)油氣資產(chǎn)的不了解以及并購(gòu)過(guò)程中的激進(jìn)情緒都會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的偏離。因此加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)油氣資產(chǎn)的審查具有一定的防范效果。建立長(zhǎng)期評(píng)估，有利于把握目標(biāo)油氣資產(chǎn)的發(fā)展方向和未來(lái)前景，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的確定以及未來(lái)收益的預(yù)期都有很大的幫助，可以有效減少評(píng)估本身的不確定性影響。
2、拓展融資渠道，保證融資結(jié)構(gòu)合理化。并購(gòu)企業(yè)在選擇融資渠道時(shí)應(yīng)綜合考慮兩方面的因素：首先，選擇的融資渠道和依據(jù)現(xiàn)有的融資環(huán)境能否為企業(yè)并購(gòu)提供足額、及時(shí)的資金保證。其次，選擇的融資渠道必須成本最低而且風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)可控制范圍之內(nèi)，同時(shí)還要盡可能的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。從根本上看融資風(fēng)險(xiǎn)的控制主要表現(xiàn)在融資成本的控制，因此并購(gòu)方企業(yè)需從以下兩個(gè)步驟選擇融資渠道：一是先對(duì)各種融資渠道的成本進(jìn)行綜合比較，包括不同融資方式的個(gè)別成本和混合融資方式下的綜合成本；二是選擇融資方式時(shí)，要綜合考慮融資成本、不同融資方式給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)資本結(jié)構(gòu)的沖擊等因素的基礎(chǔ)上，本著先內(nèi)后外、先快后慢的原則選擇融資渠道。
3、合理選擇支付方式，實(shí)現(xiàn)支付方式多樣化。并購(gòu)的支付方式主要現(xiàn)金支付、股票支付和混合支付三種方式，不同的支付方式有不同的風(fēng)險(xiǎn)分散和收益分配效果。現(xiàn)金支付能迅速完成交易，降低交易的不確定性，但償債的風(fēng)險(xiǎn)是最高的；而股票支付是成本較低，還能使目標(biāo)公司的股東共同承擔(dān)新企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，大大降低了償債風(fēng)險(xiǎn)，但程序較現(xiàn)金支付要復(fù)雜；混合支付的償債風(fēng)險(xiǎn)介于前兩者之間，而且企業(yè)可以根據(jù)能獲得的流動(dòng)性資產(chǎn)、股價(jià)的不確定性、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)既要目標(biāo)企業(yè)的稅收等狀況進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況，采用多種支付組合的方式防范支付風(fēng)險(xiǎn)。
4、有效進(jìn)行財(cái)務(wù)整合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。并購(gòu)?fù)瓿珊螅瑧?yīng)及時(shí)對(duì)新企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化組合，通過(guò)整合被并購(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以及負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)成本，減輕還債壓力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，并購(gòu)企業(yè)必須按并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合，調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略，將其納入企業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)軌道，提高企業(yè)整體的共同業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。
5、大力發(fā)展油氣行業(yè)中介機(jī)構(gòu)。中介公司在國(guó)際油氣資產(chǎn)并購(gòu)中十分重要，事關(guān)目標(biāo)公司的諸多指標(biāo)和細(xì)節(jié)，比如企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景、關(guān)聯(lián)交易、市場(chǎng)份額、員工素質(zhì)，以及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策法規(guī)等，都需要由中介公司來(lái)提供，它們提供的這些信息直接影響并購(gòu)企業(yè)的決策取向和績(jī)效。中介機(jī)構(gòu)有專(zhuān)業(yè)的人才、科學(xué)的程序和方法，在并購(gòu)中主要履行服務(wù)和監(jiān)督職能，其服務(wù)和監(jiān)督滲透到并購(gòu)的全過(guò)程。我國(guó)應(yīng)加快建立和完善社會(huì)中介服務(wù)體系，積極培育金融、法律、會(huì)計(jì)、咨詢(xún)等市場(chǎng)中介組織，為企業(yè)海外并購(gòu)提供規(guī)范的中介服務(wù)。政府和駐外機(jī)構(gòu)可利用各種資源，為國(guó)內(nèi)企業(yè)尋求境外合作伙伴搭建信息平臺(tái)。
6、建立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。為了規(guī)范并購(gòu)行為，貫徹落實(shí)國(guó)有大型石油企業(yè)既定的并購(gòu)方針，建議在集團(tuán)公司層面建立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，明確該基金的投資決策流程和管理辦法，確保其主要使用方向是與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合的并購(gòu)活動(dòng)，提高并購(gòu)活動(dòng)的效率。
7、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)通過(guò)某種方式將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人來(lái)承擔(dān)。即使是世界著名的跨國(guó)公司，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也不是無(wú)限的。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移最常用的方法是向保險(xiǎn)公司投保。雖然由于中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資尚處在起步階段，中國(guó)保險(xiǎn)公司對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的承保業(yè)務(wù)開(kāi)展較少。但是隨著中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的深化，外國(guó)保險(xiǎn)公司的進(jìn)入及中國(guó)對(duì)外直接投資步伐的加快，中國(guó)石油企業(yè)可以在將來(lái)通過(guò)辦理保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移海外油氣資產(chǎn)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，把被保險(xiǎn)人的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，從而減小損失。
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關(guān)鍵詞：新時(shí)期；餐飲企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；控制策略
對(duì)于餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，遇到一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，關(guān)鍵是能否對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出有效的識(shí)別，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取有效的方法，合理地控制和盡量規(guī)避和減少風(fēng)險(xiǎn)？
根據(jù)有關(guān)部門(mén)的調(diào)查，我國(guó)餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不斷加大，餐飲企業(yè)面臨的環(huán)境也不容樂(lè)觀，很多企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面出現(xiàn)了很多問(wèn)題，增加了企業(yè)的成本，降低了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，影響了企業(yè)的發(fā)展壯大。
為此，要促進(jìn)企業(yè)自身的發(fā)展，就必須對(duì)企業(yè)內(nèi)部存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，針對(duì)性的采取有效的措施，有效做好餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的控制和管理，從而提高餐飲企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和競(jìng)爭(zhēng)能力。
一、餐飲企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）籌資方面的風(fēng)險(xiǎn)
餐飲企業(yè)的成立與運(yùn)行需要一定的資金為基礎(chǔ)，籌資有很多的形式和渠道，籌資環(huán)節(jié)也是餐飲企業(yè)容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)。目前，餐飲企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券、股票等形式進(jìn)行籌資，也可以采取吸收投資的形式來(lái)完成，這些形式都可以完成企業(yè)的籌資問(wèn)題。同時(shí)，餐飲企業(yè)也必須要考慮到籌資之后的還款工作，包括利息、股利等方面的款項(xiàng)，這些支出都必須在財(cái)務(wù)管理的范圍之內(nèi)。
但是，采用這種集資的方式進(jìn)行資金的籌集是一種非常有效和常見(jiàn)的做法，但是這種籌資活動(dòng)存在著很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦管理人員的決策失誤，或者在財(cái)務(wù)管理工作中出現(xiàn)問(wèn)題，將會(huì)給餐飲企業(yè)帶來(lái)難以挽回的損失，這說(shuō)明餐飲企業(yè)的籌資有很大的風(fēng)險(xiǎn)性，需要慎重對(duì)待。此外，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步深入，餐飲企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨激烈，餐飲市場(chǎng)的行情經(jīng)常發(fā)生變化，這些都要求餐飲企業(yè)必須要制定出正確、合理的決策，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，防范籌資過(guò)程中可能會(huì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）投資方面的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于很多餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)將主要的資金運(yùn)用于采購(gòu)、加工和經(jīng)營(yíng)等環(huán)節(jié)，在這些環(huán)節(jié)中的投資也是維持餐飲企業(yè)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)。對(duì)于餐飲企業(yè)在各環(huán)節(jié)中的投資來(lái)說(shuō)，這些資金通常可以分為兩大部分：一是內(nèi)部投資，包括對(duì)設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)的投資和對(duì)原料、能源、資源等方面的投資，在這方面的投資是餐飲企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是餐飲企業(yè)內(nèi)部的一種消耗性投資；二是對(duì)外投資，主要針對(duì)的是餐飲企業(yè)在其他方面的投資，例如股票。這兩種投資方式都需要餐飲企業(yè)做出一定的投資決策，餐飲企業(yè)可能會(huì)因?yàn)檎_的投資決策而獲利，從投資的資金中獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益。
總之，從不斷總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，所有的投資都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)性，資金的回收都有著不確定性，餐飲企業(yè)在投資過(guò)程中，也不可避免地會(huì)存在投資風(fēng)險(xiǎn)。
（三）運(yùn)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)
這個(gè)環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是采購(gòu)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。餐飲企業(yè)在材料采購(gòu)的過(guò)程中，會(huì)受到市場(chǎng)條件的限制，很多材料會(huì)突然漲價(jià)甚至是斷貨，這也是餐飲企業(yè)無(wú)法預(yù)知的，也是財(cái)務(wù)管理過(guò)程中無(wú)法控制的。在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，很多餐飲企業(yè)會(huì)囤積原材料，這些材料可能會(huì)出現(xiàn)降價(jià)的情況，有可能導(dǎo)致餐飲企業(yè)受到虧損。
此外，很多企業(yè)由于受資金緊張的影響，無(wú)法購(gòu)進(jìn)急需的材料，這也是一種經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)員工的管理方面，很多餐飲企業(yè)投入大量的人力、物力和財(cái)力對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)，但是員工可能會(huì)因?yàn)楦鞣N各樣的原因而離職，這時(shí)企業(yè)在員工身上所投入的資金都付諸東流，再也無(wú)法收回，這也是餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
（一）餐飲企業(yè)本身的原因
很多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是由企業(yè)自身的原因引起的，對(duì)于餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)也是如此。很多餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式和管理方法較為落后，依然是沿用傳統(tǒng)的管理體系，這種管理體系已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下餐飲企業(yè)發(fā)展的需求。在傳統(tǒng)的管理體系下，財(cái)務(wù)的管理和控制呈現(xiàn)出明顯的家族式管理的特點(diǎn)，在財(cái)務(wù)方面的決策往往是部分領(lǐng)導(dǎo)者說(shuō)了算，在財(cái)務(wù)管理決策方面呈現(xiàn)出“一言堂”的局面，在管理方面的主觀色彩較為濃厚，容易產(chǎn)生主觀臆斷的現(xiàn)象，管理中的缺陷和漏洞不易被發(fā)現(xiàn)，很多決策缺乏科學(xué)性和合理性，容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
根據(jù)有關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示，很多餐飲企業(yè)沒(méi)有建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面還處于較低的層次，很多餐飲企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范制度已經(jīng)走向了程序化、流程化、形式化的道路，這些都有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（二）宏觀環(huán)境方面的原因
對(duì)于餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)說(shuō)，宏觀環(huán)境也是一個(gè)非常重要的影響因素。餐飲企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中，不可避免地會(huì)受到國(guó)家政策、市場(chǎng)條件等因素的影響，這些因素都屬于宏觀環(huán)境的范疇。餐飲企業(yè)受?chē)?guó)家政策的影響較大，例如，在政府控制公務(wù)消費(fèi)、公款吃喝的政策背景下，很多餐飲企業(yè)受到影響，營(yíng)業(yè)額和經(jīng)濟(jì)效益迅速下滑，這說(shuō)明了宏觀的政策環(huán)境對(duì)餐飲行業(yè)有非常重要的影響。宏觀環(huán)境可能會(huì)對(duì)餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)造成很大的影響，國(guó)家出臺(tái)的法律法規(guī)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、同行之間的競(jìng)爭(zhēng)，這些因素既有可能是餐飲企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，也有可能會(huì)給餐飲企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
因此，餐飲企業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)到宏觀環(huán)境的重要作用，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行客觀的分析與判斷，根據(jù)宏觀的環(huán)境對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方法和措施做出調(diào)整，以適應(yīng)客觀環(huán)境的變化。對(duì)于餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果要取得廣闊的發(fā)展空間，必須擁有全局眼光和戰(zhàn)略眼光，能夠?qū)暧^環(huán)境進(jìn)行準(zhǔn)確的分析與判斷，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化制定正確的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，這樣才能夠促進(jìn)企業(yè)自身的發(fā)展，使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位。
三、餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制策略
（一）在融資方面
在融資方面的處理上，很多企業(yè)的融資渠道都是依靠貸款，因此，就需要和銀行建立起良好的合作關(guān)系，以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持與幫助，為餐飲企業(yè)的發(fā)展奠定金融基礎(chǔ)。除此之外，餐飲企業(yè)應(yīng)不斷提升在財(cái)務(wù)管理方面的能力和水平，樹(shù)立自己的品牌，獲得更多的外部資金支持，不斷優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式，利用先進(jìn)的管理措施和管理方法，提高餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，不斷提升餐飲企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
（二）餐飲企業(yè)內(nèi)部要加強(qiáng)自身的內(nèi)部控制與管理
作為餐飲企業(yè)，首先要加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部的管理與控制，建立健全內(nèi)部完善的管理制度，規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)管理行為，這樣才能有效防范和規(guī)避或者減少金融風(fēng)險(xiǎn)。要對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)人員進(jìn)行監(jiān)督和檢查，確保其提供的數(shù)據(jù)真實(shí)、可靠，避免在會(huì)計(jì)信息方面出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的漏洞。要使餐飲企業(yè)會(huì)計(jì)信息更加的公開(kāi)化，增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的透明度，以有利于政府相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管和銀行的控制，有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。
（三）依靠多種的融資方式
餐飲企業(yè)要依靠多種多樣的融資方式，這樣才能及時(shí)地獲得企業(yè)生存和發(fā)展所需要的資金。另外要在資金的使用和管理上，餐飲企業(yè)要建立完善的資金使用結(jié)構(gòu)，在財(cái)務(wù)方面的重大決策上，要合理安排各投資渠道的比率，優(yōu)化餐飲企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)，降低在投資方面存在的風(fēng)險(xiǎn)。要注重制定財(cái)務(wù)方案，在實(shí)施的過(guò)程中要及時(shí)的改進(jìn)和完善，這樣才能有效的保證和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和規(guī)避。
（四）注重實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)規(guī)劃
要在籌資與投資之前做好資金使用的規(guī)劃，有效地根據(jù)市場(chǎng)的相關(guān)的調(diào)研數(shù)據(jù)和資料，對(duì)于資金的使用效果進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，在擬定好不用的方案，根據(jù)不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡出一個(gè)最佳的投資與籌資的資金使用規(guī)劃。要根據(jù)市場(chǎng)的要求和餐飲企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，選擇合理的籌資和投資方案，避免出現(xiàn)大量資金閑置的現(xiàn)象，同時(shí)另外一個(gè)方面也要減少因?yàn)橘Y金短缺而造成企業(yè)的發(fā)展和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施受阻，要進(jìn)一步的優(yōu)化資金的結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率，切實(shí)保障資金的到位和錢(qián)用其處。
（五）要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)工作人員和其他部門(mén)人員的培訓(xùn)與教育
要通過(guò)一系列的活動(dòng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，使每一位員工都能夠掌握財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方面的知識(shí)，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，利用所學(xué)知識(shí)，有效地對(duì)企業(yè)可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。此外，要提高財(cái)務(wù)人員對(duì)各種金融管理工具的應(yīng)用能力，并能夠結(jié)合科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，在財(cái)務(wù)管理和商務(wù)談判等領(lǐng)域充分發(fā)揮作用，提高財(cái)務(wù)人員控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。除此之外，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)全體員工的培訓(xùn)與教育，使企業(yè)內(nèi)部的所有成員都能夠通過(guò)一系列的培訓(xùn)與教育活動(dòng)，認(rèn)識(shí)到餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性，樹(shù)立自身的風(fēng)險(xiǎn)防范觀念，掌握風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的本領(lǐng)，通過(guò)企業(yè)全體人員的共同努力，提高餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與應(yīng)對(duì)能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在餐飲企業(yè)中發(fā)生的比率，提高餐飲企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
四、結(jié)語(yǔ)
在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷激烈的經(jīng)濟(jì)條件下，餐飲企業(yè)的發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順的，也會(huì)不可避免地會(huì)遇到一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這是餐飲企業(yè)正確面對(duì)，不過(guò)也不應(yīng)該害怕和退縮，只要餐飲企業(yè)采取積極的措施對(duì)此加以識(shí)別和應(yīng)對(duì)，就能有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，同時(shí)也規(guī)避掉或者減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。為此，餐飲企業(yè)首先要做的事情就是要認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與應(yīng)對(duì)的重要性，然后需要不斷完善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，在實(shí)踐的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要及時(shí)的改進(jìn)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系，這樣才能與時(shí)俱進(jìn)，從而也使得內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度具權(quán)變性，更好的適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展要求。在餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各環(huán)節(jié)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制，確保企業(yè)財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性、完整性與可靠性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中存在的疏漏，采取積極有效的措施對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，從而更好的提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；也能更好的促進(jìn)企業(yè)自身的不斷發(fā)展壯大和自身戰(zhàn)略目標(biāo)方案的有效實(shí)施。（作者單位：沈陽(yáng)雙益餐飲管理有限公司）
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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理
從近期來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)流動(dòng)資金不足以到期債務(wù)，財(cái)務(wù)狀況不利，使企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境；而從遠(yuǎn)期來(lái)看，財(cái)務(wù)困境并不是一朝一夕形成的，而是由許多短期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日積月累得不到重視和解決導(dǎo)致的結(jié)果。
一、房地產(chǎn)企業(yè)的特征與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1.開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，不確定性大
房地產(chǎn)產(chǎn)品在上市之前需要經(jīng)過(guò)規(guī)劃設(shè)計(jì)，政府審批、資金籌集、征地拆遷、安置補(bǔ)償、建筑安裝、宣傳銷(xiāo)售等多個(gè)階段，這是一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的周期，一般在3年左右。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)不但意味著更多的資金投入，而且也會(huì)增加更多的不確定因素，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加。其一，各種政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化的可能性會(huì)因?yàn)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)而加大，生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格的不確定性也會(huì)隨之增加；如隨著銀行信貸政策越來(lái)越嚴(yán)格，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的籌資成本將越來(lái)越高，難度也隨之加大；政府對(duì)土地政策的改變，使得土地價(jià)格越來(lái)越高，使得企業(yè)生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格上升；通貨膨脹的變動(dòng)，使得房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)成本和產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)發(fā)生改變。其二，伴隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)者的消費(fèi)能力和消費(fèi)觀念的改變，對(duì)于房地產(chǎn)產(chǎn)品的品質(zhì)和設(shè)計(jì)要求越來(lái)越高，但是房地產(chǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，其適應(yīng)性和替代性較差，不能隨時(shí)做出改變來(lái)迎合消費(fèi)者的需求，很可能出現(xiàn)房地產(chǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)完成后已經(jīng)過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
2.產(chǎn)品的性質(zhì)特殊
首先，對(duì)于股票、債券、黃金、古玩以及其他有形或者無(wú)形的財(cái)產(chǎn)來(lái)說(shuō)，如果持有人所在地沒(méi)有交易市場(chǎng)，那么他可以很容易的將其拿到其他有此類(lèi)似交易市場(chǎng)的地方去進(jìn)行交易。其次，房地產(chǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)需要的原材料種類(lèi)繁多，不同種類(lèi)的原材料價(jià)格都具有一定的不穩(wěn)定性，從而照成產(chǎn)品成本的變動(dòng)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品受市場(chǎng)環(huán)境的影響巨大，產(chǎn)品價(jià)值具有較高的不穩(wěn)定性。
3.資金投資較為密集
房地產(chǎn)企業(yè)技術(shù)裝備多、投資量大、容納勞動(dòng)力相對(duì)較少、資金周轉(zhuǎn)較慢、投資效果也慢，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)。大多數(shù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)將預(yù)售款和銀行貸款作為其主要的資金來(lái)源。隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展以及企業(yè)資本運(yùn)作能力的提高，一些新的融資方式也被廣泛的使用，如證券融資、合作開(kāi)發(fā)、債券融資、信托投資基金民間借貸等。
二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范
正確的認(rèn)識(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)。合理有效地籌集資金、利用有效的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的收益，同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)屬于資金密集型行業(yè)，投資額少則幾千萬(wàn)多則數(shù)十億，特別是近年來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)的迅速發(fā)展，大量籌集資金有利于擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模壯大企業(yè)實(shí)力，減小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金短缺成本，但是盲目的增加籌資可能導(dǎo)致對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)的成果無(wú)法做出準(zhǔn)確的評(píng)估，產(chǎn)生難以應(yīng)對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
合理規(guī)劃企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。股權(quán)籌資的償債壓力較小，籌資風(fēng)險(xiǎn)較低，但是要向股東可以獲得股利分紅能夠分享企業(yè)的盈利，因此籌資成本較高，而債權(quán)籌資的利息需要定期償還，償債壓力較大，如果不能按期償還可能出現(xiàn)破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)較大，但是相對(duì)股權(quán)籌資只需要到期支付利息，成本相對(duì)股權(quán)籌資成本低。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)在股權(quán)籌資與債權(quán)籌資之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，在降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高收益率。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)的防范
保證投資資產(chǎn)的安全。由于房地產(chǎn)企業(yè)具有資金密集性的特點(diǎn)，往往在投資經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中牽一發(fā)而動(dòng)全身，所以資金安全顯得尤為重要。需要完善資金的內(nèi)部控制體系，明確授權(quán)對(duì)象，規(guī)定具體的審判依據(jù)和工作程序，平衡各層管理者的權(quán)利與責(zé)任，提高管理的規(guī)范性于科學(xué)化，確保在資產(chǎn)處置、資金調(diào)度、銷(xiāo)售結(jié)算等過(guò)程中不會(huì)出現(xiàn)貪污、舞弊等行為，從而，降低由于內(nèi)部控制缺陷以及管理不當(dāng)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
保證投資項(xiàng)目的收益。房地產(chǎn)企業(yè)投資在進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的過(guò)程中耗費(fèi)大量的財(cái)力、人力、物力，且形成的存貨價(jià)值較高。所以，投資決策的失敗往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)資源的浪費(fèi)和財(cái)產(chǎn)的損失。房地產(chǎn)企業(yè)在作出項(xiàng)目投資決策時(shí)要以一定的財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù)，從而確保投資能夠收回并能夠盈利。
3.日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
建在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，如果沒(méi)有完善的財(cái)務(wù)管理制度，企業(yè)的人員尤其是財(cái)務(wù)人員就會(huì)增加主觀性和隨意性，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理混亂，給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，建立一套有效的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，為所有財(cái)務(wù)活動(dòng)工作，將大大提高財(cái)務(wù)管理質(zhì)量。
財(cái)務(wù)人員始終遵循領(lǐng)導(dǎo)的意圖處理帳戶(hù)，這讓財(cái)務(wù)管理僅僅是走走形式，財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量得不到保障。相反的，具有高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員，在企業(yè)進(jìn)行融資和投資時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)提供詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)管理對(duì)決策管理層起到了積極的推動(dòng)作用。此外，還需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的法律概念，在工作必須遵守相關(guān)的法律法規(guī)。
三、結(jié)束語(yǔ)
企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，企業(yè)的健康、快速發(fā)展為國(guó)家做出了巨大的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，保證了社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。對(duì)于企業(yè)中存在的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，國(guó)家和社會(huì)都應(yīng)重視，為企業(yè)的發(fā)展提供更多的優(yōu)惠政策，企業(yè)本身也要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理控制，保證財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)的發(fā)展。
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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料、控制因素的作用，使實(shí)際財(cái)務(wù)收益與目標(biāo)財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容，其中籌資風(fēng)險(xiǎn)是由于籌資過(guò)程和環(huán)境的復(fù)雜性以及籌資運(yùn)用效果的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在投資過(guò)程中由于投資環(huán)境發(fā)生難以預(yù)料的變化，而使實(shí)際投資利潤(rùn)率小于預(yù)計(jì)投資利潤(rùn)率的風(fēng)險(xiǎn)。可以說(shuō)，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，幾乎都是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定的情況下進(jìn)行的，離開(kāi)了風(fēng)險(xiǎn)因素，也就無(wú)法正確評(píng)價(jià)企業(yè)報(bào)酬的高低。
我國(guó)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展至今，已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模化、經(jīng)營(yíng)多元化、管理復(fù)雜化的階段，也因?yàn)榇耍L(fēng)險(xiǎn)有呈擴(kuò)大化趨勢(shì)。在這樣的經(jīng)濟(jì)全球化大潮中，我國(guó)企業(yè)既可能踏上鮮花與黃金鋪成的七彩路，也可能墜入黑暗的市場(chǎng)陷阱與沼澤中，如何探索出一條適合自己發(fā)展的最佳軌道，構(gòu)建有利于防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制系統(tǒng)，是每個(gè)企業(yè)都面臨的現(xiàn)實(shí)而迫切的問(wèn)題。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。
（一）客觀原因
一是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來(lái)困難。目前，我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn)，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二是企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過(guò)高。在我國(guó)，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國(guó)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過(guò)高。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不順。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不順是我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。
（二）主觀原因
一是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。顯然，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
二是財(cái)務(wù)決策缺乏嚴(yán)肅性。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，有的企業(yè)由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者個(gè)人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無(wú)法按期收回，為企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三是企業(yè)賒銷(xiāo)比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制。從20世紀(jì)90年代起，我國(guó)市場(chǎng)已逐步由賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變成為買(mǎi)方市場(chǎng)，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷(xiāo)現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加，三角債在當(dāng)時(shí)一度成為企業(yè)的通病。一方面由于企業(yè)在賒銷(xiāo)過(guò)程中，對(duì)客戶(hù)的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷(xiāo)，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。另一方面資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人無(wú)償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
四是企業(yè)存貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨、存貨流動(dòng)性差。一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤(rùn)下降。長(zhǎng)期庫(kù)存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中，在激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，企業(yè)要敢于冒風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益同在，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也就越大，高風(fēng)險(xiǎn)必然帶來(lái)高收益。企業(yè)不敢于冒風(fēng)險(xiǎn)，那可能會(huì)失去很多契機(jī)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的存在，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)獲取高額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。但同時(shí)，企業(yè)一定要學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)，增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，企業(yè)應(yīng)從以下幾個(gè)方面來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：
（一）要有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
企業(yè)冒險(xiǎn)總會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不能為了持續(xù)的追求高利潤(rùn)，不計(jì)后果，大肆投資舉債，增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，利潤(rùn)多少不是衡量一企業(yè)強(qiáng)與弱的唯一標(biāo)準(zhǔn)。過(guò)度負(fù)債不僅會(huì)背上沉重的利息包袱，而且一旦在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生中斷、阻塞、資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，不能按時(shí)償債，企業(yè)將面臨喪失信譽(yù)，負(fù)責(zé)賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。企業(yè)首先要考慮的是生存，然后才是高額利潤(rùn)。應(yīng)排除一切不利于生存發(fā)展的各種因素，不能冒生存受威脅的風(fēng)險(xiǎn)，要樹(shù)立強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。
（二）選擇最有利的資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)必須根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)，以最低資金成本，最小風(fēng)險(xiǎn)程度，取得最大的投資收益，在風(fēng)險(xiǎn)和利益之間尋求最佳配合。在好的市場(chǎng)環(huán)境中，采取進(jìn)取型策略，并對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)有充分的估計(jì)和準(zhǔn)備，可以適當(dāng)多借入資金；在不利的環(huán)境中，應(yīng)謹(jǐn)慎從事，耐心等待有利時(shí)機(jī)的轉(zhuǎn)化，以此組織調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并做到胸有成竹，機(jī)動(dòng)靈活，可以有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）選擇正確的籌資方式
在綜合考慮資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息傳遞等各種因素，企業(yè)應(yīng)選擇以下投資順序來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。首先，企業(yè)籌資應(yīng)選擇內(nèi)部積累，這種方式籌資難度小，風(fēng)險(xiǎn)小，保密性好，能為企業(yè)保留更多的借款能力。其次，如果企業(yè)從外部籌資，應(yīng)首選發(fā)行一般公司債券，其次是發(fā)行股票，因?yàn)槠胀ü善卑l(fā)行成本高于債務(wù)發(fā)行成本，外部籌資最后的選擇是向銀行借款，把還本付息的財(cái)務(wù)壓力降到最低程度。
（四）采取適宜的借款策略
企業(yè)在借入資金時(shí)，不應(yīng)將其作為一種簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)實(shí)踐，應(yīng)慎重考慮。雖然有時(shí)借款可以增加企業(yè)的利潤(rùn)，有時(shí)可以改善現(xiàn)金流量，然而，不管在任何情況下，應(yīng)明確在多變的企業(yè)環(huán)境中借款的預(yù)期收益。預(yù)期收益無(wú)法確定，企業(yè)就無(wú)借款的充分理由，企業(yè)必須知道何時(shí)應(yīng)該借款，何時(shí)不應(yīng)借款，只有這樣，才會(huì)控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不致因盲目借款而導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗。
（五）保持盈利能力
如果盈利不能滿(mǎn)足企業(yè)資金需要，企業(yè)就要靠減少現(xiàn)金余額，出售短期金融資產(chǎn)，或借入更多的債務(wù)等手段來(lái)彌補(bǔ)資金缺口，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，保持盈利能力，增加資金，減少債務(wù)，才能控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（六）保持資金的高度流動(dòng)性
