發(fā)布時(shí)間：2023-02-27 11:10:51
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的貨幣供給論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
1997年版的《統(tǒng)計(jì)手冊》規(guī)定，各國在編制貨幣供應(yīng)量時(shí)，主要考慮的應(yīng)當(dāng)是本國經(jīng)濟(jì)、金融特點(diǎn)。貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑共有三個(gè)層次：第一，流通中的現(xiàn)金M0，即現(xiàn)金;第二，狹義貨幣供應(yīng)量M1，M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款，其所反映的是現(xiàn)實(shí)的購買力;第三，廣義貨幣供應(yīng)量M2，M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+信托類存款+其他存款，另外，M2不僅反映了現(xiàn)實(shí)購買力，也反映了潛在購買力。
自改革開放以來，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，我國貨幣供應(yīng)量持續(xù)增長，M2/GDP在改革期間不斷增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1978年這一比值僅0.245，到2011年增長為1.800。33年來，M2/GDP增加了7.34倍。相比于國外，印度的M2/GDP在1988年為0.402，日本為1.046，美國為0.651;到1999年印度為0.480，日本為1.237，美國為0.601。相比之下，我國的M2/GDP過高且增長速度驚人。
理論方面，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為影響貨幣供應(yīng)量的因素有所不同。筆者從較為細(xì)化的方面分析主要影響因素。
第一，貨幣的流通速度。從國民收入貨幣化的角度來講，分為貨幣化國民收入與非貨幣化國民收入。貨幣化國民收入的經(jīng)濟(jì)體吸收貨幣的能力較強(qiáng)，因此一定的貨幣供給量下，貨幣流通速度較慢。相反，在貨幣化程度較差的經(jīng)濟(jì)體下，同等貨幣供給量下吸收貨幣的能力較弱，也就是貨幣流通速度較快。我國之所以貨幣供給長期高于GDP 與物價(jià)增幅之和而沒有造成潛在通貨膨脹壓力的主要原因就是貨幣化程度較高 [1]。
第二，中央銀行的貨幣回籠政策。當(dāng)市場上流通的貨幣量大于所需要的貨幣量時(shí)，政府會通過貨幣回籠將剩余的貨幣流回到中央銀行，從而使貨幣供給與需求相適應(yīng)，避免通貨膨脹的發(fā)生。通過貨幣回籠的變化，可以探知當(dāng)期的貨幣供給量是否符合市場所需要的貨幣量。
第三，資本市場的發(fā)展程度。自20世紀(jì)90年代以來，由于股票市場的發(fā)展，貨幣不再只流向商品市場，也向股票市場流動(dòng)。而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般原理來講，貨幣供應(yīng)量會通過一定機(jī)制傳導(dǎo)到股票市場，如中央銀行通過調(diào)節(jié)準(zhǔn)備金控制貨幣供給量，從而影響到整個(gè)金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)貨幣供給量增加時(shí)，人們持有的貨幣就會增加，相對于股票來說，持有股票的收益會更大，從而將貨幣市場的貨幣擠入股票市場，促使股價(jià)上升。另外，貨幣供給量增加后導(dǎo)致利率下降，投資增加，居民收入增加，通過乘數(shù)效應(yīng)，股票價(jià)格又會上升。股價(jià)上升產(chǎn)生的保值意識會使流通中的貨幣量相應(yīng)減少[2]。
第四，銀行儲蓄。銀行儲蓄總額可有效地解釋廣義貨幣中的準(zhǔn)貨幣供給量。近年來，我國廣義貨幣相對于GDP的持續(xù)超高速度增長主要是由準(zhǔn)貨幣的高速增長造成的，上述計(jì)算得出準(zhǔn)貨幣與GDP比率的增長速度為M1/GDP增速的2.4倍。準(zhǔn)貨幣的高速增長又可基本由城鄉(xiāng)儲蓄的高速增長來解釋。由此看來，在居民儲蓄行為不變的前提下，豐富吸引居民儲蓄的金融商品結(jié)構(gòu)，將減小準(zhǔn)貨幣過度增長的壓力。
第五，國債的發(fā)行。我國自改革開放之后，政府長時(shí)間實(shí)施了積極的財(cái)政政策，盡管經(jīng)濟(jì)實(shí)力增加明顯，財(cái)政收入也有所增加，但難免出現(xiàn)財(cái)政赤字，所以發(fā)行國債來彌補(bǔ)赤字就很有必要了。而國債的發(fā)行對貨幣供給有巨大的影響，雖然商業(yè)銀行使用超額準(zhǔn)備金購買國債會降低基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，但M1和M2并不會因此減少，反而國債的收入會擴(kuò)張M1和M2的數(shù)量。
第六，經(jīng)濟(jì)增長和財(cái)政收支。經(jīng)濟(jì)增長率類似上述貨幣化程度對貨幣供給量的影響，由于經(jīng)濟(jì)各部門的快速發(fā)展，對貨幣的需求量會更大，必定會使貨幣供給量增加。而當(dāng)前，財(cái)政收支均以貨幣形式進(jìn)行，因此財(cái)政規(guī)模的擴(kuò)大或縮小也會對貨幣的需求與攻擊產(chǎn)生影響。
[論文摘要]本文介紹了匯率與匯率制度的相關(guān)情況。主要內(nèi)容分為匯率決定理論，匯率制度的分類、特點(diǎn)，匯率制度選擇理論，固定匯率制度的退出，國際貨幣基金組織對成員國匯率的監(jiān)管原則。
一、匯率及匯率決定理論
匯率是本國貨幣與外國貨幣相互折算的比價(jià)，有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法兩種表示方法。匯率可分為名義匯率與實(shí)際匯率，名義匯率是一個(gè)人可以用一國通貨交換另一國通貨的比率，實(shí)際匯率是一個(gè)人可以用一國的物品和勞務(wù)與另一國的物品與勞務(wù)交易的比率。實(shí)際匯率＝名義匯率＊國內(nèi)價(jià)格／國外價(jià)格。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家采用了很多理論和模型來解釋匯率是如何決定的，這里只介紹紙幣本位制度下的匯率決定理論購買力平價(jià)理論。用購買力平價(jià)理論可以預(yù)期名義匯率的近似值，為評價(jià)和選擇匯率制度提供依據(jù)。該理論根據(jù)的是單一價(jià)格規(guī)律，這種理論認(rèn)為，任何一種通貨的一單位應(yīng)該能在所有國家買到等量的物品。一種物品如果不以同樣的價(jià)格在各地出售，就存在著未被利用的利潤機(jī)會，由于套利的存在，總有商業(yè)行為會從價(jià)格低的A國購買該物品到價(jià)格高的B國出售，從而使B國該物品價(jià)格下降，直至兩國價(jià)格相同。由此，一種通貨必然在所有國家都具有相同的購買力或?qū)嶋H價(jià)值。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，購買力平價(jià)描述了長期中決定匯率的因素。購買力平價(jià)理論告訴我們，兩國通貨之間的名義匯率取決于這兩個(gè)國家的物價(jià)水平。
如前所述，名義匯率等于外國物價(jià)水平與國內(nèi)物價(jià)水平的比率，根據(jù)購買力平價(jià)理論，兩國通貨之間的名義匯率反映這兩個(gè)國家的物價(jià)水平差別。當(dāng)物價(jià)水平變動(dòng)時(shí)，名義匯率也變動(dòng)，而任何一個(gè)國家的物價(jià)水平的調(diào)整會使貨幣供給量和貨幣需求量平衡，因此，名義匯率取決于物價(jià)水平也就取決于每個(gè)國家的貨幣供給與需求。當(dāng)一個(gè)國家的央行增加貨幣供給并引起物價(jià)水平上升時(shí)，就會引起該國通貨相對于其他通貨貶值。理論上，要想測算人民幣兌美元的名義匯率的變化趨勢，就要對兩國的物價(jià)水平進(jìn)行評估。如果中國人民銀行的貨幣供給增長較快，造成國內(nèi)物價(jià)水平上揚(yáng)，美國內(nèi)物價(jià)水平保持穩(wěn)定，則很有可能導(dǎo)致人民幣兌美元的名義匯率貶值而不是升值。而實(shí)質(zhì)上，我國的外匯市場是由銀行間外匯市場和柜臺結(jié)售匯市場組成，由于我國實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售制度，商業(yè)銀行和企業(yè)結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸以外的外匯收入必須進(jìn)行平盤，由中央銀行進(jìn)行買入或賣出的交易。超級秘書網(wǎng)
二、匯率制度及其分類
這篇論文是我正在著述的《貨幣學(xué)中的疑問》一書第八章三部分內(nèi)容的一部份，我的目的是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，建立以勞動(dòng)論為基礎(chǔ)的正確的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論/對該書的自我評價(jià)是，它的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論價(jià)值是凱恩斯《通論》的十倍以上，看過該書后，若有人證實(shí)我所言不實(shí)，本人愿意無償贈(zèng)送有關(guān)它的所有權(quán)益。
借此誠征出版商合作
另附聲明：本論文曾先后被國內(nèi)兩家經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志退回，在對文字作少許文字上修改后，發(fā)表在這里，任何人若能證明該論文結(jié)論錯(cuò)誤，本人愿支付10萬元人民幣的獎(jiǎng)勵(lì)，但有一個(gè)看似荒謬的前提，即是本書能獲得不少于此金額的收益。與我（筆名：亦難）聯(lián)系的唯一方式是：E-mail:或。
商品價(jià)格的供、需分析模型—一個(gè)令人驚訝的錯(cuò)誤①
（一）
在現(xiàn)代流行的經(jīng)濟(jì)學(xué)中，眾多的曲線分析模型讓每一個(gè)涉入者都眼花?亂，其實(shí)都不過是兩根曲線在一個(gè)象限上移來移去的變幻。而所有的曲線分析模型，又無不是以商品價(jià)格的供給、需求分析模型為基礎(chǔ)，或者說無不是以建立現(xiàn)有的商品價(jià)格的供給、需求分析模型所依據(jù)的理論邏輯為基礎(chǔ)，建立各式各樣的，如利率分析模型、匯率分析模型、成本分析模型，以及所謂的IS-LM分析模型等等。因此，無疑可以把商品價(jià)格的供給、需求分析模型視為最基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)曲線分析模型。
琳的需求表”成立。
凱瑟琳的需求表⑤
向右上方傾斜的供給曲線模型，會是非常荒謬的。
與上面對需求曲線的分析類似：如果這樣的供給曲線是以商品的供給和需求為兩大因素，研究在它們的相互作用下決定商品價(jià)格的規(guī)律。那么上面提到的決定商品供給量的非價(jià)格因素，如投入價(jià)格、技術(shù)、預(yù)期、賣者數(shù)量等等，也就是真實(shí)，具體地決定商品供給量的內(nèi)容，只有這些非價(jià)格因素的變動(dòng)，才能夠增加商品的供給量，如果把這些因素視為其他條件不變的內(nèi)容，任憑你價(jià)格如何變動(dòng)，商品供給量也不會增加。因此非價(jià)格的這些其他因素就是進(jìn)行商品價(jià)格的供給、需求兩因素分析的供給因素的具體內(nèi)容和全部體現(xiàn)。把它們都視為不變所反映出的價(jià)格與供給量的關(guān)系的模型，肯定不是商品價(jià)格的供給、需求分析模型的內(nèi)容。
（四）
上面的分析表明：向右下方傾斜著被稱之需求曲線的曲線，是分析商品需求變動(dòng)規(guī)律的曲線模型，而不是分析商品價(jià)格變動(dòng)規(guī)律的需求曲線；另一條向右上方傾斜著被稱之為供給曲線的曲線，是分析商品供給變動(dòng)規(guī)律的曲線模型，而不是分析商品價(jià)格變動(dòng)規(guī)律的供給曲線。那么這樣兩條曲線模型組合在一起是如何被人們進(jìn)行商品市場均衡價(jià)格分析的呢？它們既然不是分析商品價(jià)格的模型，為什么會產(chǎn)生均衡價(jià)格的結(jié)論，并被人們廣泛地使用呢？
下面我們就一起來看看這其中的玄機(jī)。
>> 退耕還林工程費(fèi)用有效性的影響因素分析 淺議退耕還林與林業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有效調(diào)整 整合地域有效資源加快退耕還林還草步伐 延遲退休政策的有效性分析 淺談貨幣政策的有效性 丹江上游不同退耕還林型土壤有效NP特征研究 采取積極有效保障措施提高退耕還林工程效益 如何有效做好退耕還林中的各項(xiàng)工作 中央銀行的聲譽(yù)與貨幣政策的有效性 貨幣政策的有效性與商業(yè)銀行績效研究 貨幣政策有效性與貨幣供給內(nèi)生性的關(guān)系研究 家庭收入預(yù)期與貨幣政策有效性的實(shí)證分析 外資銀行擴(kuò)張與貨幣政策的有效性 經(jīng)濟(jì)開放度與貨幣政策有效性的實(shí)證分析 政府主導(dǎo)下保障房供給模式與政策的有效性研究 貨幣中性非中性與貨幣政策有效性的研究 金融危機(jī)與中國的貨幣政策有效性 中國的銀行體系特征與貨幣政策信貸傳導(dǎo)有效性 貿(mào)易開放、金融開放與貨幣政策有效性的實(shí)證研究 基于公共政策執(zhí)行有效性視角下的房價(jià)調(diào)控政策 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：. [State Forestry Administration. Grain for Green Program Relaunch in 2014[N/0L]. Xinhuanet， 2014-01-10（4）. http：///energy/2014-01/10/c_125983689.htm.]
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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化；金融自由化；最優(yōu)貨幣區(qū)；貨幣金融合作
中圖分類號：F821．6 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X(2007)02-0077-03
1998年東南亞金融危機(jī)增強(qiáng)丁東亞各國進(jìn)行貨幣金融合作的意識，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程及歐元的誕生，關(guān)于東亞貨幣金融合作及“亞元”的研究日益引起了學(xué)術(shù)界的重視，而基于貨幣金融合作的一個(gè)重要的理論基礎(chǔ)就是“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”。
一、最優(yōu)貨幣區(qū)理論及衡量標(biāo)準(zhǔn)
最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA理論)是指一種“最優(yōu)”的地理區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)，一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相保持不變；但是，區(qū)域內(nèi)的國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動(dòng)。“最優(yōu)”是根據(jù)保持內(nèi)部和外部平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來定義的，如果一個(gè)貨幣區(qū)內(nèi)的成員國由于遭到經(jīng)濟(jì)沖擊而形成不同程度的不均衡時(shí)，貨幣區(qū)內(nèi)有充分的調(diào)節(jié)功能使成員國不用內(nèi)部匯率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)外部均衡，同時(shí)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)的失業(yè)和通貨膨脹目標(biāo)，即內(nèi)部目標(biāo)，那么這些國家所組成的貨幣區(qū)就是“最優(yōu)貨幣區(qū)”。最優(yōu)貨幣區(qū)理論所關(guān)注的關(guān)鍵問題是由于放棄匯率調(diào)整而產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)部調(diào)整的成本。
1961年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾最先在自己的論文中提出“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”，并且認(rèn)為地區(qū)間的勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)是判斷一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，隨后，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛撰寫論文分析最優(yōu)貨幣區(qū)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
1．勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)。蒙代爾在他的論文中指出，如果勞動(dòng)力和資本能夠在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)，當(dāng)面臨不同程度的沖擊時(shí)，經(jīng)濟(jì)不均衡可以通過勞動(dòng)力的自由流動(dòng)來恢復(fù)，這樣就降低了名義匯率調(diào)整的必要性。
2．名義工資和價(jià)格彈性。如果名義工資在要成立貨幣區(qū)的國家中是有彈性的，則在國家間面臨不對稱的沖擊而造成經(jīng)濟(jì)不均衡時(shí)，可以通過名義工資的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)。因?yàn)椋绻麅r(jià)格和工資在整個(gè)區(qū)域內(nèi)，隨著供給和需求條件的變化進(jìn)行浮動(dòng)，那么在這個(gè)區(qū)域內(nèi)的地區(qū)就應(yīng)該通過固定匯率聯(lián)系起來。價(jià)格和工資的完全彈性會使各個(gè)市場的供給等于需求，在出現(xiàn)影響地區(qū)間國際收支的擾動(dòng)時(shí)，可以迅速地進(jìn)行調(diào)整，而不至于引起失業(yè)和通貨膨脹。實(shí)現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡。
3．經(jīng)濟(jì)開放度標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)在蒙代爾論文的基礎(chǔ)上提出的。麥金農(nóng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)開放度與浮動(dòng)匯率的有效性成反比。經(jīng)濟(jì)開放度指一國的貿(mào)易商品占非貿(mào)易商品的比率，這一比率越高，則該國家的經(jīng)濟(jì)開放度就越高，這時(shí)浮動(dòng)匯率用于調(diào)節(jié)外部不均衡就顯的沒有必要。可見，在經(jīng)濟(jì)開放度較高的國家，運(yùn)用浮動(dòng)匯率來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)就會失效，參加貨幣同盟的成本就會較低。
4．相對稱的沖擊。對稱沖擊指對不同經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生相似或類似的沖擊，非對稱沖擊指對不同經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生不相同的沖擊。如果一國同貨幣區(qū)內(nèi)的其他國家具有相似的經(jīng)濟(jì)周期，并且在供給和需求等經(jīng)濟(jì)沖擊上也具有相似性，則采用共同的貨幣政策是有效的，并且加入貨幣聯(lián)盟的成本就會較低。
5．產(chǎn)品多樣化。產(chǎn)品多樣化程度越高的國家抵御沖擊能力越強(qiáng)，與不同的國外需求沖擊具有交叉抵消的機(jī)制，足以消除整體沖擊，不需要匯率機(jī)制的調(diào)節(jié)機(jī)能；多樣化程度低的國家，抵御沖擊的能力較弱，應(yīng)聯(lián)合起來組成貨幣區(qū)，對外實(shí)行靈活有彈性的匯率安排。
6．金融市場一體化標(biāo)準(zhǔn)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊格拉姆認(rèn)為金融一體化應(yīng)作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，這時(shí)國際收支的不平衡引起利率較小的波動(dòng)就會帶來大量的資金流出流入，從而改善國際收支不平衡。因此，金融市場一體化的國家之間可以組成貨幣同盟。
7．通貨膨脹率的趨同性。根據(jù)購買力平價(jià)理論，兩個(gè)國家通貨膨脹率的不同會造成名義匯率的波動(dòng)，這就會影響國家間的進(jìn)出口貿(mào)易情況，從而帶來國際收支的不平衡，因此，如果國家間的通貨膨脹率較低并且相似，則國家間的匯率會很穩(wěn)定，這時(shí)國家之間組成貨幣區(qū)的成本就會小些。
8．財(cái)政支付一體化。如果國家之間能夠建立起一體化的財(cái)政支付系統(tǒng)，則運(yùn)用匯率浮動(dòng)來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的不均衡就沒有必要了，因?yàn)樨?cái)政的自動(dòng)轉(zhuǎn)移支付機(jī)制或財(cái)政政策的積極主動(dòng)支付轉(zhuǎn)移，會給遇到負(fù)面沖擊的國家?guī)硌a(bǔ)償，用于其恢復(fù)均衡。
9．政治一體化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mintz認(rèn)為：“貨幣一體化最主要的，甚至是唯一的條件是國家間政治一體化的意愿”，因?yàn)檎我惑w化可以維持國家間的合作和對話，加強(qiáng)國家間的制度化聯(lián)系紐帶，在貨幣區(qū)成功的諸多因素中，政治因素主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)因素，并且如果在貨幣區(qū)內(nèi)有一個(gè)區(qū)域性的主導(dǎo)大國來維持貨幣合作，或者說在國家間有一個(gè)廣泛的制度聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)來使成員國都可以容忍貨幣喪失帶來的成本的話，就更容易持續(xù)成功的維持貨幣區(qū)。
以上這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從不同的角度分析的最優(yōu)貨幣區(qū)形成的標(biāo)準(zhǔn)，但是對于這些標(biāo)準(zhǔn)是存在爭議的。
二、東亞地區(qū)貨幣金融合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)
(一)生產(chǎn)要素的流動(dòng)性
生產(chǎn)要素的流動(dòng)性越高，區(qū)域內(nèi)實(shí)行固定匯率或單一貨幣的成本越低。這幾年來，東亞地區(qū)勞動(dòng)力、資本及其他生產(chǎn)要素的流動(dòng)性正在提高，首先，在直接投資方面，有40％的直接投資來自東亞區(qū)域內(nèi)部，并且日本往亞洲地區(qū)的直接投資占其總投資的比重已經(jīng)超過了50％，這說明了東亞地區(qū)資本的流動(dòng)性已經(jīng)大大增強(qiáng)，并且有利于東亞地區(qū)金融一體化的進(jìn)程；其次，在勞動(dòng)力流動(dòng)方面，20世紀(jì)80年代初，東亞地區(qū)內(nèi)移民只有100萬，到1997年，這一數(shù)字已經(jīng)增加到了6513萬。隨著東亞各國家經(jīng)濟(jì)合作的加強(qiáng)，這一趨勢會不斷加強(qiáng)。
(二)名義工資和價(jià)格彈性
區(qū)域內(nèi)的國家遭受外部沖擊時(shí)，若該國工資和價(jià)格彈性較大，供給和需求的不平衡可以通過工資和價(jià)格的自由浮動(dòng)來解決，從而不存在失業(yè)和通貨膨脹，因此，用匯率來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)就沒有必要了。市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要的特征就是價(jià)格引導(dǎo)稀缺資源的配置，當(dāng)供給和需求出現(xiàn)不平衡時(shí)可以通過價(jià)格的自由浮動(dòng)來解決，市場的總趨勢是達(dá)到出清狀態(tài)。因此，價(jià)格和工資具有較大的彈性。東亞地區(qū)由于發(fā)展的是市場經(jīng)濟(jì)，工資和價(jià)格的彈性較高；并且東亞地區(qū)沒有像歐美國家那樣存在著力量強(qiáng)大的工會組織。因此，東亞地區(qū)工資和價(jià)格的彈性還是比較高的。
(三)經(jīng)濟(jì)開放度及貿(mào)易一體化程度
東亞地區(qū)的貿(mào)易一體化程度是非常高的，并且同歐盟相
似。首先，區(qū)域成員對區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易依賴性很高，因?yàn)闁|亞地區(qū)內(nèi)各國家所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有明顯的梯隊(duì)形狀，國家之間存在著互補(bǔ)的關(guān)系，這是由于東亞國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著不平衡所造成的，經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，初級產(chǎn)品的出口比重較低，而技術(shù)密集和資本密集型產(chǎn)品的出口比重較高。其次，區(qū)域整體的內(nèi)部貿(mào)易比重呈現(xiàn)增長趨勢，區(qū)域貿(mào)易一體化程度在不斷加強(qiáng)。這得益于區(qū)域分工和區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及跨國公司在區(qū)域的廣泛投資。
(四)產(chǎn)品多樣化
產(chǎn)品多樣化程度越高的國家抵御沖擊能力越強(qiáng)，與不同的國外需求沖擊具有交叉抵消的機(jī)制，足以消除整體沖擊，不需要匯率機(jī)制的調(diào)節(jié)機(jī)能；多樣化程度低的國家，抵御沖擊的能力較弱，應(yīng)聯(lián)合起來組成貨幣區(qū)，對外實(shí)行靈活有彈性的匯率安排。從以上的貿(mào)易一體化標(biāo)準(zhǔn)的分析中可以看出，東亞地區(qū)單個(gè)國家的產(chǎn)品多樣化程度還是比較低的，東亞各國家之間的貿(mào)易依賴性比較強(qiáng)，并且各國家所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有明顯的梯隊(duì)形狀，互補(bǔ)性較強(qiáng)。例如，有些國家主要生產(chǎn)技術(shù)密集和資本密集型產(chǎn)品，有些國家主要生產(chǎn)人力資本密集型產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，等等。因此，東亞地區(qū)符合這一標(biāo)準(zhǔn)的程度較高，應(yīng)該聯(lián)合起來組成單一的貨幣區(qū)。
三、東亞地區(qū)貨幣金融合作存在的障礙及對策
1．從內(nèi)部環(huán)境來看，東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)條件差異太大，并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展參差不齊。例如，亞洲“四小龍”與越南、柬埔寨甚至中國內(nèi)地等的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平就有很大的差距，各國的經(jīng)濟(jì)利益也存在較大的差異，當(dāng)進(jìn)行貨幣政策的協(xié)調(diào)時(shí)很難達(dá)到意見的統(tǒng)一，或?qū)φ叩膮f(xié)調(diào)進(jìn)行妥協(xié)。從外部因素來看，美國反對東亞地區(qū)成為一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)，歐元的誕生是歐盟各國家政治經(jīng)濟(jì)一體化的結(jié)果，歐盟各國家在世界政治舞臺上是一個(gè)聲音，在諸多利益上與美國有分歧。若東亞地區(qū)成為一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)，需要東亞地區(qū)高度的政治經(jīng)濟(jì)一體化。在歐元越來越強(qiáng)勢并打亂了美元一統(tǒng)天下的情況下，美國當(dāng)然不希望世界上再出現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)大的貨幣區(qū)與美元抗衡。
2．從金融市場的發(fā)展程度來看，東亞地區(qū)大多數(shù)國家的金融市場的發(fā)展還不完善，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力還比較低。這從東南亞金融危機(jī)就可以看出來，主要表現(xiàn)：(1)東亞地區(qū)缺少一個(gè)有固定收益的證券市場，進(jìn)行長期投資的企業(yè)無法發(fā)行自己的固定利息債券，只能向銀行進(jìn)行短期貸款；(2)東亞地區(qū)除了中國香港外，其他國家的金融市場的國際化程度較低，并且抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差；(3)東亞地區(qū)金融市場的規(guī)模還很小，并且沒有建立一個(gè)完善的監(jiān)管機(jī)制；(4)東亞地區(qū)生產(chǎn)要素的流動(dòng)性的限制還是很多的，有些國家的資本項(xiàng)目至今還沒有開放，即使資本項(xiàng)目已經(jīng)開放的國家，在一些細(xì)節(jié)上還存在著許多限制。因此，從以上幾點(diǎn)可以看出，東亞地區(qū)還不具備單一貨幣區(qū)所需要的金融市場一體化程度。
3．從東亞整個(gè)整體看，這里缺少一個(gè)實(shí)現(xiàn)貨幣區(qū)域合作的軸心國，就像歐盟中的德國那樣的國家。中國對于貨幣金融的合作表現(xiàn)出了很大的熱情，但至今沒有明確的行動(dòng)，再加上中國致力于本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還沒有明顯的意愿改變目前的國際貨幣體系；日本的經(jīng)濟(jì)實(shí)力近幾年一直在下降，并對區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的控制力越來越弱，在加上日元的不穩(wěn)定，日本也不適宜成為一個(gè)軸心國；至于韓國，始終沒有表現(xiàn)出一個(gè)積極的態(tài)度。所以，東亞三大經(jīng)濟(jì)大國都不適宜成為一個(gè)軸心國，更不用說那些小國家了。
因此，從目前來開，東亞地區(qū)貨幣金融合作的基礎(chǔ)有積極的一面，也有消極的一面。為了進(jìn)一步加強(qiáng)本地區(qū)的貨幣金融合作，應(yīng)采取如下措施：
1．促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化
東亞地區(qū)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融合作，在區(qū)域內(nèi)進(jìn)一步放開市場，促進(jìn)生產(chǎn)要素在區(qū)域內(nèi)的自由流動(dòng)，這樣不僅可以進(jìn)一步達(dá)到建立貨幣區(qū)合作標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)程，而且還能夠促進(jìn)各國宏觀經(jīng)濟(jì)的對稱性，所以，任何加快東亞經(jīng)濟(jì)一體化的努力，都會使該地區(qū)向最終建立貨幣區(qū)發(fā)展。
2．建立匯率合作機(jī)制
在東亞的貨幣金融合作中，還沒有設(shè)計(jì)匯率穩(wěn)定的嚴(yán)格的框架協(xié)議，只是進(jìn)行匯率穩(wěn)定的嘗試性的合作，如建立雙邊的或多邊的貨幣互換協(xié)議，緊急時(shí)刻貨幣援助的協(xié)議，共同干預(yù)市場匯率的行動(dòng)，等等，還沒有形成匯率目標(biāo)區(qū)的計(jì)劃。東亞地區(qū)應(yīng)形成一個(gè)嚴(yán)格的匯率目標(biāo)區(qū)計(jì)劃，加強(qiáng)貨幣政策的協(xié)調(diào)，并且貨幣合作還能夠在某種程度上加強(qiáng)貿(mào)易合作，貿(mào)易合作又能反過來促進(jìn)貨幣金融合作，這是進(jìn)行貨幣金融合作的一個(gè)關(guān)鍵的步驟。
3．完善金融市場的建設(shè)
上面已經(jīng)分析過東亞地區(qū)金融市場的建設(shè)還不完善，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力還比較弱，這從上世紀(jì)所爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)中可以看得出來。應(yīng)努力改變目前金融市場建設(shè)不完善的狀態(tài)，在金融市場的進(jìn)一步開放過程中加強(qiáng)金融法制建設(shè)，加強(qiáng)信息披露，并且各國也應(yīng)該同時(shí)加強(qiáng)貨幣政策的協(xié)調(diào)，使東亞地區(qū)形成一個(gè)高度完善、法制健全的金融市場。
4．形成一個(gè)軸心國
上面已經(jīng)論述過，東亞地區(qū)缺乏一個(gè)像德國那樣的軸心國。在這一方面，東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的三個(gè)國家一中國、韓國和日本都可以作為一個(gè)軸心國。日本要想成為東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融合作的軸心國，應(yīng)該清醒認(rèn)識自身的政治問題，并且加強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；中國要想成為東亞地區(qū)的軸心國，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，完善金融市場，努力處理好商業(yè)銀行不良貸款的情況，并且在世界經(jīng)濟(jì)舞臺上不斷發(fā)揮大國應(yīng)有的作用；韓國要想成為東亞地區(qū)的軸心國，應(yīng)該表現(xiàn)出足夠的積極態(tài)度，并加強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和穩(wěn)定，完善自身的金融市場。
管理通貨膨脹預(yù)期，是我國目前和今后面臨的緊迫任務(wù)。通脹直接影響是貨幣貶值，人們的購買力下降。釋放通貨膨脹的壓力，會對我國的金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。這時(shí)積極采取科學(xué)合理的金融經(jīng)濟(jì)應(yīng)對策略顯得尤為重要。先是根據(jù)通貨膨脹發(fā)生的原因，提出了通脹時(shí)期應(yīng)當(dāng)采取的金融應(yīng)當(dāng)策略。
【關(guān)鍵詞】
通貨膨脹；金融；研究
我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱是金融行業(yè)，由通貨膨脹引起的金融問題對金融行業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力。充分認(rèn)清通貨膨脹產(chǎn)生的原因，為解決通貨膨脹帶來的問題提供了幫助。下面就淺要分析了通貨膨脹產(chǎn)生的原因。
1通貨膨脹產(chǎn)生的原因
1.1貨幣供給因素
中國通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因是國家貨幣供給太多，過多的貨幣并沒有均勻的分散到各個(gè)行業(yè)，而是流入某些特殊行業(yè)，使這些行業(yè)的物價(jià)水平提高，帶動(dòng)收入水平提高，又帶動(dòng)了投資水平的提高，使這些行業(yè)所需物的價(jià)格升高。近幾年來，銀行對外貸款和國家外匯儲備增長迅速，增加了金融市場上貨幣的流通量。貨幣流通量過大時(shí)，開始轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使房地產(chǎn)市價(jià)升高。股市發(fā)展壯大時(shí)，貨幣又流入股市，加大了股市泡沫。如此造成了通貨膨脹的發(fā)生。
1.2資源緊缺拉升需求
眾所周知，我國人口基數(shù)大，資源人均占有量少，在資源發(fā)生供小于求的情況時(shí)，造成產(chǎn)品的價(jià)格上漲。這一點(diǎn)在自然資源產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為突出。產(chǎn)品價(jià)格上漲可以反映出產(chǎn)品的原材料成本上漲，初級產(chǎn)品和中級產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致了成品最終價(jià)格的上漲。企業(yè)對于產(chǎn)品原材料成本上漲采取的策略是提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格，消費(fèi)者就間接的成為原材料成本上漲的買單者。由此可見通貨膨脹可由資源緊缺或產(chǎn)品成本改變引起。
1.3受國際環(huán)境影響
改革開放以來，我國對外積極發(fā)展經(jīng)濟(jì)，對于外部國際市場的依賴遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，多項(xiàng)對外金融指標(biāo)過高。我國和歐盟貿(mào)易額并列世界第一，表面我國在經(jīng)濟(jì)上高度的對外依賴性。這種依賴性導(dǎo)致我國受貿(mào)易國經(jīng)濟(jì)影響越來越大，越來越敏感，貿(mào)易國一旦發(fā)生通貨膨脹也會牽連到我國經(jīng)濟(jì)金融秩序。匯改后，人民幣對外升值速度加快，人民幣升值會導(dǎo)致通貨緊縮現(xiàn)象，但國際上的熱錢對人民幣升值預(yù)期較大，大量涌入中國，還有貿(mào)易順差都對國內(nèi)金融市場帶來了較大的波動(dòng)性。在此環(huán)境下美元進(jìn)行主動(dòng)性貶值，國際上美元標(biāo)記物價(jià)格大大提高，比如原油、金屬和糧食等。
2通脹時(shí)采取的策略
2.1加強(qiáng)宏觀調(diào)控
固定資產(chǎn)投資過高導(dǎo)致GDP處于高位增長。避免我國金融市場過熱發(fā)展的首要任務(wù)要靠國際的宏觀調(diào)控，減低固定資產(chǎn)投資發(fā)展速度。近幾年我國陸續(xù)出臺了針對性調(diào)控的措施，比如加強(qiáng)土地管理、清查投資項(xiàng)目、控制信貸增長速度等。再取得了相應(yīng)的政策效果同時(shí)還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)落實(shí)力度。要?dú)w結(jié)經(jīng)濟(jì)和法律手段，加大對耗能高產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，升高市場標(biāo)準(zhǔn)，在出口上嚴(yán)格堅(jiān)持兩高一資原則不動(dòng)搖。不能放松對資源和環(huán)境的保護(hù)力度，研究資源環(huán)境相關(guān)保護(hù)法規(guī)。充分調(diào)動(dòng)資源在金融市場上的分配，鼓勵(lì)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整活動(dòng)。
2.2防止資產(chǎn)泡沫
目前我國供過于求問題十分突出，流動(dòng)性泛濫嚴(yán)重。國際收支上國家間順差現(xiàn)場持續(xù)增加、貨幣創(chuàng)造量變大，導(dǎo)致流動(dòng)性還會升高。資料表明，流動(dòng)性過大導(dǎo)致過量的資金流入短期內(nèi)高回報(bào)的金融市場，引起產(chǎn)品價(jià)格升高，加大了經(jīng)濟(jì)泡沫，嚴(yán)重時(shí)還會導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。比如這幾年發(fā)生的熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè)，帶動(dòng)了房價(jià)的升高，熱錢流入股市，加大了股市的資產(chǎn)泡沫。金融危機(jī)的爆發(fā)使全球金融風(fēng)險(xiǎn)加大，國際游資在尋找新的投資途徑時(shí)會首先考慮中國金融市場，中國人民幣的升值又加大了對國際游資的吸引力。對此要加大資本管理力度，防止國際游資大量涌入，加大反洗錢工作力度，嚴(yán)格防范銀行信貸存在的安全隱患，防止資產(chǎn)泡沫不斷的擴(kuò)大。
2.3減少市場貨幣量
采用貨幣緊縮的財(cái)政政策來減少市場上貨幣的流通量，使供過于求的市場壓力降低，進(jìn)而減低通貨膨脹壓力。對于市場上過多的貨幣量，央行要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，目的是縮緊銀根。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可以讓銀行的可貸資金減少，使人們的投資行為減少。單一調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，對CPI指數(shù)影響不大，加息政策對股市影響不大。在加息的同時(shí)公開市場操作，加強(qiáng)對外匯的監(jiān)管，保證匯率水平在一定的范圍內(nèi)波動(dòng)。為了防止國際游資大量的涌入中國經(jīng)濟(jì)市場，對經(jīng)濟(jì)市場造成惡劣的影響，還要做的加大短期投資的管理和外債的管理，鼓勵(lì)境外集團(tuán)使用國內(nèi)資金，扶持國內(nèi)機(jī)構(gòu)對境外的金融投資。
2.4信息制度公開化
阻止通脹預(yù)期最好的辦法是公開現(xiàn)在控制通脹的實(shí)際效果。央行進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)注意人們的就業(yè)情況，要根據(jù)已有的資金儲蓄流向情況預(yù)測通脹趨勢。政府在處理通脹問題時(shí)要公開操作的透明度、政策的透明度，讓公眾產(chǎn)生反通脹政策產(chǎn)生良好效果的信心。
2.5完善住房系統(tǒng)
住房需要是每個(gè)公民的基本需求，房價(jià)問題是很重要的民生問題，房地產(chǎn)價(jià)格的上升導(dǎo)致了水泥、鋼筋、建材等相應(yīng)原材料產(chǎn)品價(jià)格的上升，引起消費(fèi)指數(shù)上升。通過對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，建造保障公民基本需求的安居工程，改造縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)村危房工程，使公民的住房資金、土地政策按照法律條文落實(shí)到位。
3總結(jié)
金融經(jīng)濟(jì)作為我國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，在阻止通脹預(yù)期時(shí)需要采用多種經(jīng)濟(jì)策略。根據(jù)通貨膨脹形成的具體原因，從根源上解決通脹問題，做到標(biāo)本兼治。
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論文關(guān)鍵詞：]人民幣實(shí)際匯率，“Balassa-Samuelson假說”可計(jì)算一般均衡
一 問題的提出與文獻(xiàn)回顧
對于一個(gè)日益開放環(huán)境下快速增長的經(jīng)濟(jì)體而言，本幣實(shí)際匯率是體現(xiàn)該國整體經(jīng)濟(jì)基本面變動(dòng)的重要因素，同時(shí)又對內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)關(guān)系加以調(diào)整的關(guān)鍵價(jià)格桿杠。2005 年7月21日, 央行宣布我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。匯率改革的部分原因是由于認(rèn)為快速的經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)當(dāng)與實(shí)際匯率的升值相聯(lián)系；而這也是與“Balassa-Samuelson假說”相關(guān)聯(lián)，它認(rèn)為貿(mào)易部門生產(chǎn)率提高會引起非貿(mào)易部門的價(jià)格上漲，從而使實(shí)際匯率升值。另一個(gè)原因是來自于巨額貿(mào)易順差所引起的國際貿(mào)易摩擦與主要貿(mào)易伙伴國的壓力。
從“Balassa-Samuelson假說”角度對人民幣實(shí)際匯率展開研究，不同的學(xué)者提出了不同的觀點(diǎn)和分析方法。肯定者有：俞萌（2001）對亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC）的部分成員的經(jīng)濟(jì)增長與匯率變動(dòng)的關(guān)系做了經(jīng)驗(yàn)分析，得出了在經(jīng)濟(jì)高增長的東亞地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了實(shí)際匯率的上升；王維（2003）采用ADF和Johansen檢驗(yàn)方法，對人民幣實(shí)際匯率、美國貿(mào)易與非貿(mào)易部門相對勞動(dòng)生產(chǎn)率和中國貿(mào)易與非貿(mào)易品部門相對勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)行單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)三個(gè)變量線性組合中有且僅有一個(gè)協(xié)整向量，中國相對勞動(dòng)生產(chǎn)率對人民幣實(shí)際匯率的彈性較大。否定者有：胡援成，曾超（2004）在估計(jì)人民幣均衡實(shí)際匯率模型中對“Balassa-Samuelson假說”進(jìn)行分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，中國相對較高的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長并不能最終導(dǎo)致實(shí)際匯率的升值，究其原因在與中國社會遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)；楊長江（2002）采用了勞動(dòng)力無限供給和工資不變作為理論假設(shè)，在勞動(dòng)力無限供給和貿(mào)易品部門購買力平價(jià)不成立的情況下，本國的價(jià)格水平將因?yàn)橘Q(mào)易品價(jià)格的降低而降低，意味著實(shí)際匯率的貶值。在分析方法上絕大多數(shù)是理論模型與計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，而較為少見的是Rod & Dai(2007)使用一個(gè)三部門改進(jìn)的1-2-3（CGE）模型研究了中國實(shí)際匯率問題。Rod認(rèn)為經(jīng)濟(jì)論文，對于實(shí)際匯率影響最強(qiáng)的力量是中國總儲蓄相對于它的投資的增長以及與之相聯(lián)系的在資本帳戶上的流出的擴(kuò)大。鑒于應(yīng)用可計(jì)算一般均衡（CGE）分析人民幣實(shí)際匯率的研究較少，我們將從這一新的視角，并結(jié)合中國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)，對人民幣實(shí)際匯率的決定因素進(jìn)行剖析。
二 “Balassa-Samuelson假說”與中國實(shí)際匯率
（一）“Balassa-Samuelson假說”
巴拉薩—薩繆爾森假說（Balassa-Samuelson hypothesis）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長率越高的國家，工資實(shí)際增長率也越高，實(shí)際匯率的上升也越快。當(dāng)貿(mào)易產(chǎn)品部門（制造業(yè)）生產(chǎn)效率迅速提高時(shí)，該部門的工資增長率也會提高。國內(nèi)無論哪個(gè)產(chǎn)業(yè)，工資水平都有平均化的趨勢，所以盡管非貿(mào)易部門（服務(wù)業(yè)）生產(chǎn)效率提高并不大，但是其它行業(yè)工資也會以大致相同的比例上漲，這會引起非貿(mào)易產(chǎn)品對貿(mào)易產(chǎn)品的相對價(jià)格上升。我們假定貿(mào)易產(chǎn)品（按外匯計(jì)算）的價(jià)格水平是一定的，這種相對價(jià)格的變化在固定匯率制的情景下，會引起非貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格的上漲，進(jìn)而引起總體物價(jià)水品（貿(mào)易產(chǎn)品與非貿(mào)易產(chǎn)品的加權(quán)平均）的上漲。如果為了穩(wěn)定國內(nèi)物價(jià)而采取浮動(dòng)匯率的話，則也表現(xiàn)為名義匯率升值。無論那種情況都會使實(shí)際匯率升值龍?jiān)雌诳?/p>
如果名義匯率E被定義為由一定數(shù)量的單位外國貨幣表示的單位本國貨幣。eR表示為國內(nèi)一籃子商品與國外一籃子商品的交換率。那么一國與它的貿(mào)易伙伴國i之間的雙邊實(shí)際匯率可以近似地表示為兩國國內(nèi)生產(chǎn)總值價(jià)格指數(shù)的比率，PY ( pN , pT )和PiY(piN , piT)/Ei，這里pN 和pT的上標(biāo)分別表示非貿(mào)易與貿(mào)易品及其服務(wù)。
(1)
以上是實(shí)際與名義匯率之間的基本關(guān)系。考慮這樣的例子：假設(shè)國內(nèi)與國外價(jià)格以共同幣值單位表示（Ei=1），在GDP中非貿(mào)易品份額為，在國內(nèi)國外相同，價(jià)格近似地使用C-D函數(shù)形式，所有貿(mào)易品滿足一價(jià)定律，意味著貿(mào)易是非扭曲的，即pT= piT。在這些條件下，實(shí)際匯率為：
(2)
非貿(mào)易品價(jià)格的關(guān)鍵作用是清楚的。當(dāng)價(jià)格以一個(gè)共同貨幣度量，相對于一個(gè)共同計(jì)量單位，國內(nèi)與國外非貿(mào)易品價(jià)格比率對實(shí)際匯率起決定作用。為說明對生產(chǎn)率所依賴的關(guān)聯(lián)型，假設(shè)勞動(dòng)是唯一投入，工資是唯一生產(chǎn)成本，國內(nèi)貿(mào)易與非貿(mào)易部門每工人產(chǎn)出率為AT和AN。在貿(mào)易伙伴國，相應(yīng)產(chǎn)出率是AiT和AiN。在貿(mào)易與非貿(mào)易部門中的工資率和生產(chǎn)價(jià)格之間的關(guān)系在兩個(gè)部門遵循均等價(jià)格，即勞動(dòng)邊際產(chǎn)品價(jià)值相等：W = AT pT = AN pN ,Wi= AiT piT= AiN piN，那么，貿(mào)易伙伴國的工資率差距只依賴于它們的貿(mào)易品生產(chǎn)率：W/Wi=AT/AiT。如果非貿(mào)易生產(chǎn)率水平在所有貿(mào)易伙伴中是相同的（AN=AiN），那么就有：，則： 。
根據(jù)“Balassa-Samuelson假說”，如果某國具有較高的貿(mào)易品生產(chǎn)率增長，經(jīng)濟(jì)論文，它的實(shí)際匯率必須升值。綜上所述：假設(shè)貿(mào)易品部門遵循一價(jià)定律，那么非貿(mào)易品部門兩國間的相對價(jià)格決定雙邊實(shí)際匯率；假設(shè)非貿(mào)易品部門生產(chǎn)率相等，且唯一的要素勞動(dòng)的邊際產(chǎn)品價(jià)值在兩部門相等，并也假設(shè)貿(mào)易品部門遵循一價(jià)定律，那么貿(mào)易品部門相對勞動(dòng)生產(chǎn)率決定非貿(mào)易品部門相對價(jià)格；所以貿(mào)易品部門的相對勞動(dòng)生產(chǎn)率決定實(shí)際匯率。
進(jìn)一步的簡要總結(jié)“Balassa-Samuelson假說”就是：當(dāng)貿(mào)易品部門勞動(dòng)生產(chǎn)率提高以后，它抬高了全國的工資水平，非貿(mào)易品部門勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高趕不上全國工資水平的提高，它只有通過提高價(jià)格來提高工資，這就引起了實(shí)際匯率升值。從式（1）看出：固定匯率制下，“Balassa-Samuelson假說”表現(xiàn)為通貨膨脹，在浮動(dòng)匯率制下表現(xiàn)為名義匯率升值，如圖1所示：
圖1 什么是巴拉薩-薩謬爾森假說？
（二）“Balassa-Samuelson假說”在中國二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的考察
假說的兩個(gè)關(guān)鍵性假設(shè)是：首先，貿(mào)易品部門的生產(chǎn)率增長快，其次，由于聯(lián)動(dòng)的工資壓力，非貿(mào)易的服務(wù)價(jià)格會相對上漲。我們先考察第一個(gè)假設(shè)。
表1 部門全要素生產(chǎn)率
%
GDP
農(nóng)業(yè)
工業(yè)
服務(wù)業(yè)
1986-1989
3.5
1.4
3.8
3.8
1990-1994
5
1.6
7.7
2.3
1995-1997
5.7
5.5
3.7
3.2
1998-2001
4.1
-0.2
8.9
-0.5
2002-2005
6
5.4
[論文摘要]全球經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致礦產(chǎn)資源需求減少，促使國際資源價(jià)格走低。美元貶值趨勢改變的預(yù)期將直接導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的國際礦產(chǎn)資源價(jià)格走低。國際礦產(chǎn)資源價(jià)格走低，為我國資源外向型戰(zhàn)略的實(shí)施提供了難得發(fā)展機(jī)遇。
長達(dá)十年的美元貶值道路有可能在近期觸底，從而走出美元反轉(zhuǎn)走勢，這樣就為我國的資源外向型戰(zhàn)略的實(shí)施提供了發(fā)展機(jī)遇。
1.決定國際礦產(chǎn)資源價(jià)格的主要因素
決定國際礦產(chǎn)資源價(jià)格主要因素有兩個(gè)：國家間資源供求關(guān)系因素和資源計(jì)價(jià)貨幣與其他貨幣的匯率因素。
資源供求關(guān)系因素是指：在自由市場中，一方面，隨著對資源需求量的增加，資源價(jià)格會逐步走高。反之，其價(jià)格逐步走低。隨著對資源需求量的減少，資源價(jià)格會逐步走低。反之，其價(jià)格逐步走高。另一方面，隨著資源價(jià)格上升，資源需求量會逐步減少，會隨著價(jià)格下降而增加。隨著資源價(jià)格的上升，資源供給量會逐步增加，會隨著價(jià)格下降而減少。根據(jù)以上兩面的機(jī)制，在自由市場上，由于資源價(jià)格要變動(dòng)到其均衡水平，所以過剩和短缺都是暫時(shí)的。供求定律是任何一種物品價(jià)格的調(diào)整都會使該物品的供給與需求達(dá)到新的平衡。而影響需求和供給變化的因素往往很多很復(fù)雜。
資源計(jì)價(jià)貨幣與其他貨幣的匯率因素：在自由市場中，一方面，資源計(jì)價(jià)貨幣如果對其他貨幣出現(xiàn)貶值，那么，以此計(jì)價(jià)的資源價(jià)格會逐步上升，反之，以此計(jì)價(jià)的資源價(jià)格會逐步降低。另一方面，隨著資源價(jià)格的逐步上升，對資源需求量會下降，資源需求量下降又會使資源價(jià)格走低，資源價(jià)格走低，反映到資源計(jì)價(jià)貨幣上，說明此貨幣會逐步走強(qiáng)，反之，資源價(jià)格走高，資源計(jì)價(jià)貨幣走弱。因此，在自由市場中，資源計(jì)價(jià)貨幣與其他貨幣的匯率也會在動(dòng)態(tài)中尋求平衡，影響匯率走勢的因素也是很多很復(fù)雜的。
2.國際資源價(jià)格走勢分析
進(jìn)入本世紀(jì)以來，全球礦產(chǎn)資源類產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了強(qiáng)勁上漲，呈現(xiàn)出長達(dá)近10年的商品牛市行情。國際市場中鐵礦石、石油、煤炭、銅等資源價(jià)格普遍比2001年上漲了3倍之多，其根本原因不外乎兩個(gè)，一個(gè)是資源供求因素，譬如，發(fā)展中國家中國和印度對資源的大量需求；二是資源計(jì)價(jià)貨幣美元的持續(xù)貶值。還有建立在以上兩個(gè)因素之上的國際投資資本的推波助瀾等非根本因素。
今后的國際礦產(chǎn)資源價(jià)格走勢還將取決于上述根本因素的變化趨勢。如果支持資源價(jià)格上漲的因素繼續(xù)存在，資源價(jià)格的趨勢將保持不變；如果支持資源價(jià)格上漲因素逐步改變，那么資源價(jià)格的趨勢將會發(fā)生改變。目前，將促使礦產(chǎn)資源價(jià)格行情出現(xiàn)深幅調(diào)整的有以下因素。
1.世界經(jīng)濟(jì)增長同步進(jìn)入調(diào)整期。從2007年下半年開始，美國次貸危機(jī)的負(fù)面效應(yīng)向全球擴(kuò)散，并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。國際貨幣基金組織報(bào)告預(yù)計(jì)2008年、2009年全球經(jīng)濟(jì)增長低于3%，進(jìn)入衰退的幾率為25%。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致其消費(fèi)不振，使得以出口貿(mào)易為主的對礦產(chǎn)資源需求巨大的國家經(jīng)濟(jì)增長放緩，對礦產(chǎn)資源的需求量逐步下滑，將導(dǎo)致國際礦產(chǎn)資源價(jià)格下跌。另外，人民幣持續(xù)堅(jiān)挺，消弱了以出口貿(mào)易為主的中國的國際競爭力，由此放緩中國經(jīng)濟(jì)增長，導(dǎo)致對礦產(chǎn)資源需求量減少，也將使國際資源價(jià)格下跌。
2.礦產(chǎn)資源需求量巨大的中國開始著手資源價(jià)格市場化改革。中國對礦產(chǎn)資源一直實(shí)行價(jià)格管制，使得礦產(chǎn)資源不能反映資源的稀缺程度，隨著中國對資源價(jià)格市場化改革，礦產(chǎn)資源價(jià)格將逐步反映出資礦產(chǎn)源稀缺程度和環(huán)境稀缺程，那么，中國資源價(jià)格將會穩(wěn)步上升，直接導(dǎo)致中國國內(nèi)資源需求量降低，將促使國際資源價(jià)格走低。
3.美國次貸危機(jī)向第二輪深層次蔓延，預(yù)示美元貶值觸底為時(shí)不遠(yuǎn)。在近一年內(nèi)，美元貶值將出現(xiàn)見底行情，從而導(dǎo)致美元出現(xiàn)升值預(yù)期，將進(jìn)一步導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的礦產(chǎn)資源價(jià)格出現(xiàn)直接下跌。隨著美元出現(xiàn)升值預(yù)期，國際投機(jī)資金投資方向轉(zhuǎn)變，會加劇國際礦產(chǎn)資源價(jià)格的下跌幅度，國際礦產(chǎn)資源價(jià)格泡沫的破滅也將隨之而來。
由此可見，目前支持國際礦產(chǎn)資源價(jià)格強(qiáng)勁上漲10年的因素正在發(fā)生變化，而且這種變化在短時(shí)間內(nèi)有朝著相反方向變化的趨勢。而目前國際礦產(chǎn)資源價(jià)格有可能正在筑頂，如果以上三個(gè)方面因素的變化出現(xiàn)實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向，礦產(chǎn)資源價(jià)格筑頂成功，必然會出現(xiàn)國際礦產(chǎn)資源價(jià)格行情的深幅調(diào)整局面。
3.我國資源外向型戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇及采取措施
我國資源外向型戰(zhàn)略主要包括兩個(gè)層次:一是在貿(mào)易的基礎(chǔ)上積極利用全球資源要素為自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資源要素保證;二是資源產(chǎn)業(yè)要積極走出去，從根本上確保國外資源的供給。
通過上面的分析，國際礦產(chǎn)資源價(jià)格行情趨勢在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性越來越大，就是說，國際資源價(jià)格將結(jié)束10年的牛市，進(jìn)入調(diào)整，這就為我國實(shí)施資源外向型戰(zhàn)略提供了良好的外部環(huán)境機(jī)遇。另外，人民幣持續(xù)堅(jiān)挺，也為我國實(shí)施資源外向型戰(zhàn)略提供了內(nèi)部動(dòng)力。為了抓住資源外向型戰(zhàn)略發(fā)展的機(jī)遇，需要我國提前積極采取以下措施。
1.加快資源產(chǎn)業(yè)市場化改革步伐，建立反映資源稀缺和環(huán)境稀缺的國內(nèi)資源價(jià)格形成機(jī)，為實(shí)現(xiàn)資源外向型戰(zhàn)略提供強(qiáng)大的市場動(dòng)力。
