發布時間：2023-10-11 16:23:17
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的金融危機后的經驗教訓樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
關鍵詞：國際金融危機；對外貿易；影響
一、引言
國際金融危機的爆發對我國的對外貿易影響比較大，在大的發展環境下我國還沒有實現貨幣的自由兌換，所以這對外貿企業的發展來說就有著很大沖擊。從理論層面深化對這一課題的研究，摸清國際金融危機對我國的對外貿易發展所產生的影響本質，從而針對性的找到應對的方案就顯得比較重要，這也是我國對外貿易可持續發展的一個重要目標。
二、國際金融危機對中國對外貿易的積極影響分析
1.使得我國對外貿易趨向理性持續發展。我國的經濟發展比較迅速，在面對國際金融危機的影響方面的抵抗能力也在逐步的提高，但是當前面對國際金融危機，對我國的對外貿易對外強制調控的影響還比較深遠。從2008年的金聰危機發生后，全球實體經濟負面影響有了深化，世界經濟形勢趨緊，我國的對外貿易發展在國際金融危機的影響下，促使其對外貿易的素質提高。國際金融危機的發生使得我國對外貿易開始從粗放增長轉入到理性持續發展的階段。我國作為最大的發展中國家，和小國家的經濟發展就有著不同，大國經濟的增長條件放在外部需求長期穩定增長基礎上比較脆弱，國際金融危機的出現就會對我國的經濟發展造成很大的沖擊，大國發展的鮮明特征就是低國際貿易水平，大國的政策內向性較強。國際金融危機的出現使得我國出口粗放增長的國際經濟風險成為了現實，金融危機造成了我國的出口規模變小，也對國際貿易的整體格局進行了改變，在國際金融危機的發展環境下，就要轉變外貿增長的方式，能夠保持適當的貿易規模進行發展，提高我國的競爭力，提高我國的對外貿易整體素質。
2.有助于我國對外貿易結構的優化。我國的進出口貿易的那個中，加工貿易占有大部分比例，雖然加工貿易對我國的外貿發展有著積極影響，但是負面影響也比較突出，最為突出的就是環境污染的問題。國際金融危機發生之后，這種加工貿易為主的貿易結構的失衡問題就能得到有效糾正，加工貿易是以機電產品等資本或者是技術密集的產品為主，兩頭在外，在我國的產業鏈就比較短，是受到國際市場需求萎縮影響比較明顯。一般貿易的國內產業鏈較長，受到金融危機的影響也比較小，未來的發展過程中，一般貿易的發展就會超過加工貿易的發展，這樣在對外貿易的結構轉變方面就有著促進。
3.促進我國外貿市場向著多元化方向發展。國際金融危機發生之后，主要的貿易伙伴需求就會下降，這樣能夠促進我國外貿市場的多元化發展。結合國際貨幣基金組織的最新經濟增長預期，發達國際經濟下降的幅度要高于發展中國家，我國的出口產品需求也會在這一過程中大幅下降。對外貿易的市場相對比較集中，我國對外貿易的伙伴過度依賴是發展潛在風險，國際金融危機發生之后這一風險成為現實風險，我國作為新興的市場發展中國家，在受到金融危機的影響程度上要相對比較小，外需市場的規模也比較穩定。調整壓力以及對新市場的開拓難度比較突出，國際金融危機發生之后的對外貿易市場就會向著多元化的方向發展，這對我國的對外貿易的整體水平提高也有著積極意義。
4.有助于對外貿易經營主體結構的優化。在我國的對外貿易發展過程中，外資企業在我國對外貿易的比例中占有主導地位，這一發展現狀在當前并沒有得到轉變，我國的對外貿易外資化的程度是比較高的，這就會在實際的發展過程中帶來諸多的問題。外資企業主要是以跨國公司總體利潤最大化作為發展目的，主要是從事低附加值的產品為主進出口貿易。外資的占比比較大，內資企業在國際貿易的發展過程中就必然會受到影響，而在國際金融危機發生后，國際資本的流動形勢就變得比較緊張，危機的資產負債表效應影響下，就會使得跨國公司從中國撤資或者是減小規模。由于國際金融危機所造成的國際市場影響比較大，這樣加工貿易外資企業的經營風險就會擴大，在這一過程中內資企業的發展就迎來了機遇，能夠有效的提高貿易競爭能力。
5.金融危機發生利于我國吸收經驗教訓。國際金融危機的發生雖然產生的影響是世界范圍的，但是對我國的對外貿易的發展還是有著經驗教訓可以吸取的，這地促進我國自身的經濟也有著積極意義。西方國家的金融危機能夠從中收集到諸多有價值的信息，能從中認識到對經濟發展中的風險要有充分的認識和制定應對策略，西方發達國家金融危機的出現對我國建立適合的經濟發展市場機制和監管機會也有著啟示作用，為實現國內的外貿和本土企業的發展提供線索。
三、國際金融危機對中國對外貿易的消極影響分析
國際金融危機發生之后，對國際金融市場的影響比較大，對我國的對外貿易的發展也產生了諸多負面的影響，主要體現在以下幾個層面：
1.影響我國對外貿易消費能力。國際金融危機的發生之后，在全世界范圍內產生影響，當前的國家之間的聯系得到了加強，外貿交易經濟往來日益的密切，生產的商品在價格等方面是多種因素決定，國際金融危機發生之后就會打破這一平衡，對商品價格和帶來的消費購買能力就會產生深遠的影響，經濟繁榮時期市場的需求就會提高，商品的需求也會增加，而經濟處在低迷時期的消費收入以及購買力也會比較低，造成市場需求降低，商品的需求也會降低，這就影響我國對外貿易消費能力。
2.影響對外貿易出口額。國際金融危機發生之后，對外貿易的出口額增長率就會明顯的下降，進口額開始增長，貿易順差額減小，出口國的經濟發展受到很大的沖擊，經濟增長出現下滑的發展形態，出口產品消費面臨著財富縮水以及失業等發展困境。我國的經濟發展受到國際金融危機的發展影響和其他的國家相比較還比較輕，通過大基礎金蛇以及保障就業對經濟的穩定起到積極作用，但是即便如此也造成整體的貿易順差減小的結果。
3.外部新貿易保護問題明顯。國際金融危機發生之后，對我國的外貿發展的影響比較大，西方發達國際為能有效應對金融危機，保護自身的利益就會加強貿易保護，這是隨著國際貿易世界化出現的。世界貿易組織采取了相應的約束措施，但是新的貿易保護主義愈來愈嚴重，這就嚴重威脅世界公平貿易，對我國的經濟以及產業健康發展也會帶來諸多的不利影響。以美國為首新貿易保護國家就逼迫我國人民幣升值，造成我國的經濟發展不穩定，這也是一個比較突出的負面影響。
四、國際金融危機形勢下中國對外貿易的發展策略實施
我國的對外貿易的健康發展，就要能夠在應對國際金融危機方面加強重視，筆者結合實際的情況，就我國的對外貿易應對國際金融危機提出幾點建議：
1.加強對外貿易進出口策略完善制定。保障我國的對外貿易的良好發展，就要能夠制定完善的應對國際金融危機的發展策略，企業發展是市場經濟發展微觀主體，保障對外貿易的企業有效的應對國際金融危機，就能對調整我國的整體經濟起到積極作用。外貿企業的發展過程中就要能抓準發展的基于，對自身的資源合理的配置和利用，使得出口產品市場供應以及自身的市場競爭力有效提高，加強市場性的金融活動的拓展。另一方面就要加強國內企業的自身產業升級問題解決，對重點的產業產品研發工作以及市場化的進程進行加快，從而保障進出口產業的良好發展。
2.及時解決內需市場投資需求問題。國際金融危機發生之后，政府就要結合實際的發展情況出臺相應的政策，解決內需市場的投資需求問題，從具體的措施實施上來看，就要能強化對內需市場的有效開發和建設投資，構建完善市場經濟體制，將物流運輸以及售后服務的質量有效提高。要能夠從人力資本投資層面著手實施，發展高新技術來促進外貿模式的轉變，提供充足人力資本資源。
3.加強國企深化改革措施的實施。面對國際金融危機，就要能夠從各方面進行深化改革，從而促進對外貿易發展的環境優化。將國企改革深化推進是比較必要的，要步驟實施外退國進的發展策略，我國的大量企業以及產業的空白，需要貿易發展的多數企業實力進行填補[8]。在國際金融危機發生之后，外資企業以及合資企業就撤出中國的市場，我國的企業就要能夠在這一過程中發揮自身的優勢，推進企業的改革，將主營業務的方式結合實際的發展情況進行轉變，和外貿的發展需要相結合，這樣就能有助于經濟的健康發展。
4.積極應對新貿易保護政策。對于國際金融危機發生之后，新貿易保護對策的實施中，我國要能積極的應對，政府方面要加快和世界的接軌速度，采用各種政策以及措施縮小和發達國家間的差距，尤其是貿易伙伴間金融發展魂晶和保護水平，就要采取積極措施提高我國的市場競爭力，打破發達國家綠色貿易壁壘。只有從這些層面得到了加強，才能有助于我國的對外貿易良好發展。
五、結語
綜上所述，國際金融危機對我國的對外貿易產生的影響是多方面的，有積極的影響也有消極的影響，這就需要分別看到，從國際金融危機的發生吸取經驗和教訓，只有從多方面加強重視，才能保障對外貿易的良好發展。希望能通過此次對國際金融影響我國對外貿易的研究分析，能夠為實際的發展提供有益發展思路，更好的保障我國對外貿易的發展。
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關鍵詞: 金融危機 中資金融機構 國際并購 風險管理
中圖分類號: F830.49文獻標識碼: A文章編號: 1006-1770(2008)011-014-03
一、引言
根據國家“走出去”戰略，中資金融機構積極推進國際并購。據不完全統計，共發生16宗中資金融機構國際并購案，無論規模還是頻率，都創下了中資金融機構國際并購的歷史之最。中資金融機構越來越多地通過國際并購投身到國際金融市場，通過國際交流與合作，開拓著我們的視野，同時也向國際市場傳達著我們的聲音。
然而，就在中資金融機構紛紛試水國際金融市場，大舉并購之時，美國爆發了百年一遇的金融危機，危機正以難以估量的深度和廣度向世界范圍蔓延。這對中資金融機構已完成的并購交易和未來的并購計劃都產生了較大的影響。
二、當前國際金融形勢對中資金融機構機構國際并購的影響
當前美國金融危機愈演愈烈，多米諾骨牌效應不斷釋放，可以預見，本次金融危機的程度之深、危害之廣，時間之長，可能都將是歷史罕見的。
面對此次金融危機，中國金融體系雖然所受損失有限，風險基本可控，但當前的國際金融形勢對中資金融機構國際并購產生了重大影響。這種影響既包括在金融危機前期完成的國際并購招受了慘重的浮虧損失，更為重要的是由于金融危機何時見底尚無法看清，也會影響到中資金融機構未來的國際并購戰略和策略。因而，如何冷靜、客觀地判斷當前國際金融形勢對中資金融機構國際并購的影響，并根據這種影響對既定的國際并購戰略進行調整，制定與國際并購戰略相匹配的靈活、高效的并購策略，成為走國際化經營之路的中資金融機構必須面對的課題。
當前金融形勢下，中資金融機構參與國際并購存在一定的風險，需要保持冷靜，客觀評價當前金融危機的深度和廣度，不宜盲目抄底急于出手。但也不應裹足不前，要辯證地看待當前的挑戰和機會，在切實辦好自己事情的同時，合理、適度開展海外并購活動仍是必要的。
這是由于，美國金融危機的爆發與蔓延和對中國已經產生和潛在可能產生的影響也為中國集中配置債券型美元資產的投資策略提出了警示。吸取這種投資策略的教訓，中資機構唯有逐步建立多樣化的投資組合策略才能最大限度地降低風險，這其中以國際并購為主的直接股權投資成為一種的選擇。
同時，正如巴菲特所言：別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪。國際金融格局在此輪危機中面臨洗牌，歐美許多大型金融機構資產貶值，股價出現大幅縮水，而中資金融機構把握時機，適度進行一定的海外并購，有利于獲得較好的談判地位并在價格方面獲得折讓，有機會在國際并購中鍛煉隊伍，提高中資金融機構的跨文化經營和管理的能力。
三、中資金融機構開展國際并購的應對策略
在當前國際金融形勢下，中資金融機構有必要對既往國際并購的經驗與教訓進行總結，對今后的國際并購戰略與策略進行調整，使得中資金融機構的國際化發展戰略能更為穩健，以期抓住危機中可能存在的機遇，在未來全新的國際金融格局中占據重要地位。
(一)貫徹科學發展觀，以企業長遠戰略為基石制定國際并購戰略
首先，要貫徹科學發展觀，以做強主業為長遠發展的基石。
企業的可持續發展是中資金融機構國際化戰略實施的前提。國內主業的做大做強是中資金融機構長遠發展的基石。只有主業強大才能為國際擴張提供資本支持和管理基石，才能保證國際化經營取得成功。中資金融機構不可不顧主業發展，為了國際化而國際化，為了并購而并購，那樣只會使跨國經營變成無本之木，無源之水。換而言之，中資金融機構最重要是把自己現有的事情辦好，逐步提升綜合實力和抵御風險的能力。
其次，摒棄“抄底”思維、立足戰略要素。
中資金融機構在當前金融形勢下，必須摒棄“抄底”的機會主義投資思維，踏踏實實以企業長遠戰略為導向參與國際并購，理性的戰略投資才是明智的選擇。
1984年到1990年日本銀行開展的海外并購給中資金融機構國際并購留下了許多經驗教訓。它們沒有制定有重點的國際戰略，明晰國際經營的價值定位；對目標機會沒有準確估值，從而支付了過高的成本；沒有制定全面的并購整合戰略，未對業務所在地進行管理策略本地化。
相反，2000年至2007年西班牙銀行立足自身發展戰略與戰略能力，進行了有選擇的海外并購，獲得了良好的海外并購業績，這對中資金融機構國際并購具有很好的借鑒意義。它們利用銀行現有的業務專長，專注于核心業務；選擇在自己語言和文化相似和有密切商業聯系的區域擴張；堅持從小規模開始，逐步建立起國際并購的專業知識和管理技能；注重利用本地人才，從并購中發掘現有價值。
借鑒西班牙與日本金融機構國際并購正反兩方面的經驗教訓，在當前國際金融形勢下，中資金融機構要有效規避國際并購風險，最重要的是要明確發展目標和戰略，客觀評價自身的能力和不足，從整體戰略要素考慮，而非單純從收購價格上考慮。一方面，中資金融機構在制定其國際并購戰略時，一定要認認真真做好其SWOT分析，根據其自身能力制定適合其自身發展的國際并購戰略；另一方面，國際并購一定要與中資金融機構的長期發展戰略相吻合，要實現雙方優勢互補，同時考慮并購后的協同效應和并購購后的整合、戰略上的協調、企業文化上的交融、管理層的磨合。在“走出去”的同時，要考慮引進國際管理技能和運營方式和完善治理結構等戰略因素。
第三，要針對不同市場及經濟周期采取多樣化跨國經營方式。
中資金融機構的國際并購戰略要針對自身的實際情況，同時結合不同市場及經濟周期采取適度、多樣化的跨國經營方式。當前，中資金融機構跨國經營的兩種主要方式是：設立海外分支機構，參股和并購國外金融機構。兩種方式互為補充，中資金融機構可根據其自身情況靈活進行調整。并購應著重根據財務、獲取能力或全球業務擴張等戰略考慮，關注以下的機會：一是投資于高增長市場上管理良好的銀行，二是投資于可獲得專業產品或能力的機構，三是投資于低估值的全球性銀行，并確定合適的參股比例。
第四，把握時機、價值投資、穩妥推進。
當前的金融動蕩為中資金融機構參與國際并購提供了較多機會。首先，危機的蔓延為并購國際金融資產帶來了價格下調和監管放松的普遍性機會。部分國際金融機構資產貶值，股價出現大幅縮水，由于資本金的匱乏，增強了原股東出售的意愿，降低了收購標的資產的市場價格，更削弱了所在國的國民和政府對外資并購可能存在的排斥心態。因此降低了收購的政治性風險、技術和監管壁壘。
中資金融機構的投資理念必須建立在價值投資的基礎上。這就要求其扎扎實實做好并購前的區域選擇、目標銀行的選擇、盡職調查、及科學估值等方面的工作。面對機會與風險，中資金融機構既不可盲目出擊，以抄底的心態試圖一蹴而就，也不可在風險面前一味回避以免錯失良機。中資金融機構要平衡戰略因素與估值因素，積極、有序、穩妥地推進國際并購。
最后，重視風險，將國際并購納入全面風險管理體系。
在當前的金融形勢下，國際并購存在很大的市場風險和合規風險，因而，中資機構要將國際并購納入企業的全面風險管理體系，對國際并購中存在的各種風險科學地評估、有效地監控。中資金融機構不僅要加強并購前和并購中的全面風險管理，更要重視并購完成后母公司與被并購子公司之間的風險隔離，防止子公司的風險傳導和蔓延到集團母公司。在并購完成后，集團母公司不僅要加強對并購子公司在戰略和業務上的整合，更要加強對并購子公司的管控，有效地防范和控制并購子公司的各類風險，把并購子公司的風險管理也一并納入集團母公司的全面風險管理體系當中，嚴格設置集團母公司與并購子公司間的風險隔離帶和防火墻。
（二）修煉內功、積極研究、主動參與，力爭取得國際并購的成功
首先，要做好國際并購的前期研究和規劃。
中資金融機構要踏踏實實做好國際并購的前期研究，做好各種知識、信息和項目的儲備，為把握國際并購機會奠定基礎。要加強規劃，設計出對海外機構、業務、人員的總體發展規劃，如機構的分布和數量，資產負債以及利潤與整個集團的比例，以及業務年遞增的比例。
其次，要修煉內功、提升國際并購的能力。
中資金融機構應該通過修煉內功提升自身國際并購的能力。一是在并購對象選擇時綜合考慮與并購對象的戰略匹配性、業務互補性，并購后的整合與可持續發展。二是在并購前期做好充分準備，尤其要做好對自身的能力評估、可用資源評估，以及內部和外部的支持程度評估。四是要做實盡職調整，做好科學估值，設計合適的交易結構。在交易談判中借用外腦集思廣益、科學設置機制以力保權益，冷靜地判斷形勢，在最合適的時間、地點以合適的價格來出手并購。五是在交易過程中加強信息管制、加強與目標公司高管和員工、其它投資人、公眾和媒體等各方之間的溝通和理解。六是在交易后科學地做好整合規劃及實施。
最后，主動參與、大膽嘗試，力爭取得國際并購的成功。
具備國際并購條件和為此做好充分準備的中資金融機構要在此次金融危機中，力爭把握機會大膽嘗試，積累海外經驗和并購能力。
考慮到金融危機風險的不確定性和中資金融機構在并購方面經驗和技術的不足，中資金融機構在當前開展國際并購尤其要注意：（1）與戰略目標適應的項目選擇。中資金融機構要根據自身的國際經營戰略目標，從提升自身能力、或擴大市場、或增加資本回報等角度選擇合適的并購目標。通過在發達市場的并購，獲得國際先進的風險管理、IT、產品開發及營運等方面的能力；通過在新興市場的并購，分享快速增長的機會；通過良好的整合，取得規模效應、協同效應和優勢互補，增強競爭力和增長潛力。（2）與自身資本實力匹配的適度交易規模。由于并購交易的潛在風險和并購后整合的挑戰，中資金融機構要量力而行，根據自身的資本實力選擇規模適度的交易標的。這樣即可以作為嘗試，又可以降低風險。對于沒有并購經驗的銀行，一般可考慮從小規模項目、在語言和文化相近似的地區進行并購開始，培養和建立并購及整合能力。（3）多樣化的交易結構。金融危機使得當前出現了眾多的并購機會，而中資金融機構占據較為主動的地位。因而，建議在設計交易結構時，既可以考慮直接購買股權，也可以考慮購買優先股、可轉債、期權等多種標的；靈活考慮股權比例，既可以考慮戰略投資也可以考慮財務投資；在支付方式選擇上也要改變傳統的以現金完全支付的方式，綜合考慮現金、股票、交換債等多種支付方式；在管理上，除了股權投資，要力爭較多的董事會席位和管理層派駐，以及長遠的業務合作和市場開發等。（4）靈活的談判策略。對符合戰略條件的并購對象，率先接觸，爭取排他展開前期談判。但在談判過程中根據對未來金融形勢的研判，調整節奏，爭取選擇較好的并購時機。（5）嚴密的風險防控機制。在交易條款中綜合設置多種風險防范條款和價格調整機制，通過有效的機制設計和法律文本安排，最大程度地減少市場可能進一步惡化帶來的風險。
（三）監管部門加強對中資金融機構實施國際并購的指導和規范，支持具備條件的中資金融機構積極、謹慎、有序推進國際并購
第一，統籌規劃，加強指導。
監管部門一方面要敦促各家銀行建立差異化的海外并購策略，培養和組建國際化并購團隊，并制定科學及嚴謹的國際并購的決策制度和體系，并把上述基礎建設作為各家銀行海外并購的前提條件；另一方面，根據各個金融機構目前的并購情況做好一行一策工作。敦促已實施并購的金融機構積極做好現有項目的整合消化工作；指導前期財務投資浮虧較大的金融機構認真總結經驗并采取補救措施；支持鼓勵并購戰略明確，并購操作穩健的金融機構穩妥地進行投資并購的探索。
第二，建立科學的海外并購評估體系。
一方面，監管部門在對全球金融市場保持密切關注的基礎上，通過風險提示促使中資金融機構保持對于國際并購的冷靜和克制。另一方面，要科學制定國際并購成功與否的衡量標準，更多地從并購資產的盈利性、成長性和可持續發展性，以及并購對象與中資金融機構戰略提升、業務協同、長遠發展等方面進行綜合考量，從而引導中資金融機構國際并購從投機主義向戰略投資轉變。
第三，幫助中資金融機構提升在交易談判中的競爭力。
對符合條件的中資金融機構開展國際并購，監管機構要在政策法規服務優化、監管流程效率和確定性提升等方面給予積極支持，進而增加中資金融機構在國際并購商業談判中的競爭力，達到降低交易風險的目的。
[關鍵詞]金融危機 金融穩定 央行
經歷了全球性金融危機的沖擊后，維護金融穩定成為了各國央行的基本共識。在此次“金融大海嘯”中，以美、英為首的全球主要央行采取了前所未有的政策措施以遏制金融危機的蔓延，降低其影響，最終確保金融穩定。這些政策措施不但對維護國際金融穩定發揮了重要作用，而且標志著第三次金融全球化后中央銀行業政策職能發展的一個新方向。作為新型的市場經濟國家，金融穩定在我國更是顯得尤為重要，我國中央銀行更是需要學習此次金融危機帶來的經驗教訓，把握危機后出現的新的發展方向，加強金融穩定職能的建設。
中國人民銀行在2005年首次的《中國金融穩定報告》中將金融穩定定義為金融體系處于能夠有效發揮其關鍵功能的狀態。在這種狀態下，宏觀經濟健康運行，貨幣和財政政策穩健有效，金融生態環境不斷改善，金融機構、金融市場和金融基礎設施能夠發揮資源配置、風險管理、支付結算等關鍵功能，而且在受到外部因素沖擊時，金融體系整體上仍然能夠平穩運行。穩定的金融體系能有效地規避由于金融波動與周期等不穩定因素帶來的交易與市場信息成本，加速資本積累、提高資本利用效率，實現市場經濟的穩定可持續發展。當前經濟全球化的核心便在于金融的全球化，在這樣的大環境下，影響一國金融穩定的因素已不再局限于本國的范圍內了，而更要具備應對全球性金融風險的能力，這無疑是對我國央行實施金融穩定職能提出了更高的要求。
隨著市場經濟體制的完善與央行自身管理制度的成熟，人民銀行在穩定金融系統的工作上已經取得了長足的進步，但是從這次應對全球性的金融危機的過程中，我們還是可以發現一些缺陷。當前我國中央銀行金融穩定工作面臨的問題主要表現在以下幾點：
一 央行履行金融穩定職能的法規制度不健全
雖然修訂后的《中國人民銀行法》明確規定央行具有金融穩定的職能，但并沒有對其履行相關職能的手段、范圍和職權做出明確的規定，更沒有出臺相關的配套法規。再加之央行自身也沒有制定相應的部門規章或實施細則，使得央行及其分支機構在實施金融穩定職能的過程缺乏完善，強大的法律支持。
二 金融監管體制缺失，信息流通不順
穩定的金融體系離不開一個完善的監管體系及對整個市場的全面了解。但是目前我國的央行與銀監會、保監會等機構并立，各司其職，這在一定程度上導致了監管體制存在漏洞，監管信息不能充分共享，監管目標難以達成一致。而從金融穩定的定義我們可以看出，對金融風險與不穩定因素的事先預警與分析才是穩定金融體系最有效的方法。但我國目前的監管體制存在的信息不對稱，目標協調困難等問題無疑使得人民銀行在履行金融穩定職能的過程中困難重重。
三 央行貨幣工具操作單一
人民銀行在應對金融動蕩時，往往采用大量發放金融穩定的再貸款的方式，而這種措施無疑會對貨幣政策效應產生負面影響。維持幣值的穩定是我國貨幣政策的一大目標，很多情況下，通貨膨脹是引起金融部穩定的罪魁禍首。為了減少金融市場的不穩定與損失，挽救市場信心，避免系統性風險，央行向在短期內向右問題的金融機構提供再貸款是無可厚非的，但是若只是這樣單一的操作從長遠來看，是會造成很大的通脹壓力的。
四 金融市場主體風險意識薄弱，缺乏對金融風險的心理和經濟承受能力
從計劃經濟轉型而來的市場經濟難以避免的一個頑疾便是市場主體對自身風險認識不充分的問題：不能正視自己在承擔金融風險問題上的獨立性，將維護金融穩定的職能一味歸結到政府，忽視自身的責任，而在遭受風險和損失的情況又只是一味地找政府，從而加劇央行穩定金融系統的工作負擔。
針對上述問題與我國發展市場經濟的具體情況，我們可以歸結出以下幾點建議：
一 完善金融穩定職能的相關法規制度
以立法的形式明確央行在維護金融穩定職能上的權限，樹立在維護金融體系穩定的工作上的權威性。同時出臺相應的配套措施，完善工作細節，加強金融穩定的可操作性。此外，加快推進各商業銀行的股份制改革，使其成為真正的現代金融機構，為金融市場主體的建設樹立參照物。
二 加強對金融體系的監管，加強金融監管信息的流通與共享
審慎的金融監管是維護金融穩定的重要保證，一個強有力的金融監管體系可以保持金融市場的穩定和規范，此次的金融危機從很大程度上來說便是由于過于寬松的金融監管。因而我國必須加強金融監管體系的建設，加強監管的透明性與各機構的協調性。實現監管信息的最大限度共享與監管目標的一致。
三 實現貨幣工具的多樣性
在實現價格水平總體上穩定的前提下，央行可以采取更為靈活的操作政策。特別的將穩定通脹率與金融穩定這兩個目標結合起來，采用多種的貨幣調控工具實現兩者的兼容。
四 加強對市場主體的金融穩定責任認識和風險承受能力的建設
市場主體才是穩定整個金融體系的基礎，所以要從根本上建設一個穩定的金融體系，必須是金融機構和投資個體認識到自身對于維護金融穩定所承擔的責任，以及風險的必然性。
從以上的問題和相應的建議，我們可以看到在央行在履行金融穩定這一職能的過程中，必須要吸取此次金融危機的經驗與教訓，認識到自身的問題，并且實現體制與認識上的轉變，如此一來才能為我國的社會主義現代化建設構建一個穩定的金融環境。
參考文獻
【關鍵詞】金融自由化 金融穩定 金融監管
金融自由化理論主張改革金融制度，改革政府對金融的過渡干預，放松對金融機構和金融市場的限制，放松對利率和匯率的管制使之市場化，從而使利率能反映資金供求，匯率能反映外匯供求，促進國內儲蓄率的提高，最終達到抑制通貨膨脹，刺激經濟增長的目的。金融自由化在促進金融發展的同時也加劇了金融脆弱性，造成了國家乃至全球金融系統的不穩定。一場嚴重的金融危機再次促使我們深入探究金融自由化同金融危機產生之間的關聯，并從中獲得警醒與啟示。
一、金融自由化與美國金融危機的關系
美國是最早實施金融自由化的國家，而且在21世紀以來仍然推行金融自由化的政策，以維護自身的金融霸主地位。這種金融過渡自由化，導致利益更多地向金融壟斷資本傾斜。為了獲取高額利潤，投資銀行不遺余力地開發出一系列高杠桿率的金融衍生產品，而疏于實體經濟的創新，導致實體經濟利潤下降。同時，這種金融自由化使得美國等發達國家積累了大量的金融財富，美國利用其在金融創新上的優勢地位，利用金融機制在全球配制資源、爭奪資源，使得發展中國家地位相對下降。然而，美國一味推行金融自由化，疏于監管，增大了金融系統性風險。由于金融部門的高利潤，大量資金向金融行業涌入，加劇了行業的競爭，導致銀行開展高回報、高風險的業務，典型地表現為住房次級抵押貸款，眾多低收入家庭陷入了債務鏈條，助長了美國“次貸”泡沫的累積，埋下了深深的隱患。另外，金融自由化助長了金融資產泡沫，尤其是“次貸”衍生產品泡沫，房地產證券化，導致住宅衍生出可以反復出售并且具有高杠桿率的虛擬金融產品行銷全球，虛擬經濟的過度膨脹，實體經濟終究無法承受，2004年以來美國利率提高并觸發房價下跌，成為引發“次貸”危機的導火索，并釀造了2008年的美國金融危機，并迅速席卷全球，造成了全球經濟的衰退。
二、我國金融自由化進程簡要回顧
我國的金融自由化進程大約是從1992年正式開始的。我國的金融自由化進程主要體現為利率自由化、匯率自由化、金融部門進出自由化、證券市場開放以及資本賬戶自由化等五個方面。利率自由化是金融開放和自由化的核心內容。通常來說，由利率管制轉向利率自由化，名義利率的波動幅度會增大，利率將主要由市場決定，真正的市場風險――利率風險便會產生。在利率放開管制的初期，利率自由化通過兩種途徑加重金融系統的不穩定性，一是利率自由化后，利率水平顯著升高危機宏觀金融穩定；二是利率自由化后，利率水平變動不羈，長期在管制狀態環境生存的商業銀行，還來不及發展金融工具來規避利率風險。由于目前我國信貸市場的利率由央行控制，并不是完全市場化，我國的商業銀行也具有很濃的政治色彩，商業銀行在存貸款利率的決定上缺乏相應的自，且國內商業銀行根據貸款對象和貸款項目的不同自主地選擇不同的貸款利率也受到機制和環境的限制。而根據《外資金融機構處理條例》之《實施細則》規定，外資銀行可以通過同業公會協商確定或參照國際市場情況制定存貸款利率和手續費，報人民銀行當地分支機構備案即可，這就不利于中資銀行的公平競爭。其次，匯率自由化后導致的人民幣匯率持續升值和人民幣匯率的形成機制缺陷導致資本的大量流入，大量國際游資進入我國，伺機人民幣升值套利，流動性泛濫引起通貨膨脹和資產價格的泡沫化。2005-2007年，我國房地產價格和股票價格的大幅度上揚，都與人民幣升值有關。另外，匯率自由化改革為外資銀行進一步拓展業務提供了良好的機遇，由于外資銀行具有中資商行不可比擬的技術優勢和豐富經驗，這種優勢造成了中資銀行優質客戶的流失，收入的減少，迫使中資金融機構轉向高風險客戶，從而造成不良貸款率上升和利潤率的降低，我國金融體系的穩定性面臨嚴峻挑戰。金融機構進出自由，外資銀行以及證券機構的沖擊使經濟穩定和金融穩定的相互依賴性增強，外資金融機構的競爭將導致利潤水平的急速下降，嚴重的還影響到國內金融機構的生存。資本市場的開放，使得國際資本大量進入國內，對國內金融體系形成強大沖擊，進而造成通貨膨脹率的變化對證券市場造成了消極影響。2006-2008年，我國證券價格急漲急跌與國際資本不無關系，這種開放的資本市場加劇了我國證券市場收益的波動，嚴重削弱了市場的穩定性。而且，作為新興的資本市場，投資者心理不成熟，容易對經濟及政策變化作出過激反應。國際投資者對于新開放市場國家短期經濟走勢變化的過激反應，容易造成羊群效應，將使不受約束的資本流動變得更加不穩定。
三、基于我國金融穩定的政策思考
1、穩定宏觀經濟環境，保障金融穩定的基礎
穩定的宏觀經濟環境是實現金融自由化和金融穩定的基本條件。受全球金融危機的影響，我國主要出口市場經濟出現衰退，外需不足的問題相當突出，對我國實體經濟造成了較大制約。在這樣的形勢下，進一步擴大內需就成為中國保持經濟平穩較快增長的主要動力所在，中央政府果斷采取了一系列措施，對宏觀經濟政策進行重大調整，財政政策從“穩健”轉為“積極”，貨幣政策從“從緊”轉為“適度寬松”，部署了金融促進經濟發展的9項政策措施，制定了未來2年的4萬億投資計劃，近期又制定了各產業的振興規劃，旨在通過擴大內需保障經濟平穩增長。但是，這里要強調的是在制定和實施各項政策措施時，應充分估計國際金融危機的嚴重性，宏觀政策既要注重短期的“保增長”，又要注重中長期轉變經濟發展方式，重點放在穩定資本市場、房地產行業健康發展、促進中小企業發展、擴大內需等關鍵領域。
2、建立健全金融市場，推進利率市場化改革
建立健全金融市場是進行利率市場化改革的基礎。只有進一步發展金融市場，擴大其規模和覆蓋面，提高其運行效率，增加其影響力，才有可能形成真正反映金融市場資金供求狀況的利率信號。建立多層次市場體系，培育市場參與者，增加交易品種，逐步消除各個子市場之間的分割狀態。建立起金融期貨市場尤其是利率期貨市場，為利率風險的轉化和攤銷提供手段。繼續深化國有銀行的商業化進程，加強銀行自身建設，完善微觀基礎，構建良好的社會信用制度和信用環境。完善利率結構體系，進一步確立統一的市場化的基準利率。同時要把握好利率市場化與金融業開放的關系，吸收東亞地區利率市場化的經驗教訓，在推進利率市場化改革時，一定要把握好金融業對外開放的節奏。
3、實行更有彈性的匯率制度，對外匯市場實行雙向干預
匯率機制改革以來，人民幣小幅升值看似穩妥，但其最大弊端是強化了市場上對人民幣升值的單邊預期，風險反而最大。 在當前全球經濟衰退的形勢下，應抓住有利時機，暫時嘗試人民幣匯率完全自由浮動，從而成功打掉市場上對人民幣升值的單邊預期。更有彈性的匯率制度能對大規模、不可預測的資本流動有所反應，在貨幣政策趨向與實現國內平衡發生沖突時，能減輕貨幣政策的壓力。在實施自由浮動的匯率制度后，央行在外匯市場的干預更應慎重，央行應努力避免在匯率變動過程中造成雙向波動的風險。央行的職責主要是對市場的異常波動采取限制、壓縮異常的過高波幅和濾掉頻率過高的波動成分。并且干預波動幅度應該足夠寬, 才能確保匯率圍著中央平價雙向波動。隨著資本市場更加開放, 有效的雙向干預就變得更加緊迫。
4、加強審慎有效的金融監管，探索適合本土化的監管制度
多年來，我國金融監管一直側重對金融機構執行國家政策的合規性監管，但金融監管的目標應是彌補市場失靈，建立一個競爭高效有序的金融系統，保持金融系統的穩定性。為此，我國可以認真研究各種金融制度在市場中的不同表現，借鑒不同發達國家的制度或國際標準來監管金融體系，探索符合我國國情的監管制度。在金融機構分業經營的大背景下，分業監管是我國金融改革的一大成果，發達國家的監管歷史表明，隨著金融創新的深入，金融產品不斷增多，金融機構復雜化程度不斷提高，分業監管能使政府按行業設立新的監管機構或監管部門，有效實現對新產品、新機構的監管。如何協調我國不同監管部門之間的關系，一方面避免監管套利，另一方面又減少監管機構間的摩擦，使監管目標得以順利實現是必須要解決的問題。如果依靠我國一行三會的自覺合作，沒有專門協調機構，由于各監管機構存在著工作績效的競爭關系，很有可能發生表面的合作但實質的不合作。所以，應當在監管機構分權明晰的情況下，有專門的合作協調機構，以達到高度合作的目的。
5、謹慎地開放資本賬戶，實施“引進來”和“走出去”的均衡開放戰略
資本賬戶開放的先決條件應包括：有一個健全的宏觀經濟政策框架，特別是財政政策和貨幣政策應與匯率制度相容；國內金融制度完善；存在一個強有力的中央銀行；及時、準確和綜合的信息披露制度等。但我國的這些條件還不成熟，因此，我國的資本賬戶開放進程要放慢，這是美國金融危機帶給中國的經驗教訓。過去一二十年，美國通過多方壓力促使各國加快國內金融市場的開放和匯率改革。一些國家資本賬戶開放過快，金融改革速度過快，因此受到美國金融危機的影響也較大。在資本賬戶進程中，應走一條“引進來”和“走出去”的均衡開放之路，對于外資進入要實施引導和監控，引導外資進入符合我國產業政策和區域發展政策的領域，從而優化國際資本的流入結構；運用以監管和調控為主的對策，防止國際短期資本的惡意攻擊；適當調整外資產業進入的政策壁壘，降低對國外先進設備和技術依賴性產業進入的政策壁壘，提高境內資源依賴型產業的外資進入壁壘；實施更加有效的債務流入外匯管制。另一方面，進一步放松資本控制，鼓勵對外投資，充分利用國際資源配置獲得國際比較利益，如逐步推進QDII制度，放松境內機構和個人以適當方式對外投資股票和債券；鼓勵支持資金實力雄厚的企業到資源優良、比較成本最低的國家和地區去投資，獲取國內所需的稀缺資源、帶動國內產品、服務和技術出口設立高科技研發機構，并在用匯上予以支持；允許境外企業保留利潤，用于境外企業的增資或境外再投資。
【參考文獻】
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歐洲的財政金融危機與美國的財政風險相伴而來，加劇了全球投資者和消費者的不安情緒。這種不安情緒增加了明年出現更為不利的增長情景的概率，迫使發展中國家必須吸收2008年危機的教訓，才能在風暴來臨時得到保護。可以把這些準備叫作對2012年及其以后的告誡吧。
危險已擴散到發展中國家的金融市場，沒有哪個市場能夠完全不受影響。發展中國家多半都已經從2008至2009年的危機中迅速復蘇，但其目前的反周期政策空間與幾年前相比更加受限。世界銀行所做的模擬顯示，隨著不安情緒的上升，發展中國家的增長率可能會從2011年的6%左右降到2012年的5.5%左右，而發達國家的增長率在2011年和2012年可能會滑落到2%以下。假如發達國家的形勢急劇惡化，還要糟糕得多的結果不難想見。
發達國家的金融問題蔓延到發展中國家,導致增長放緩和減貧成果受到削弱，確切的傳導機制因國家而異,傳導渠道包括貿易聯系、金融系統的脆弱性以及貿易和基礎設施融資縮減的風險。
為應對可以預見的風險，發展中國家決策者需要在財政、投資、金融、社保、改革等五個方面做好“做最壞的準備”：
【財政】
減少低效公共支出 明確新的收入來源
許多發展中國家目前的財政空間要小于2008年危機爆發前的狀況。2010年,42%的發展中國家財政赤字達到或超過國內生產總值的4%。各國政府需要弄清楚有哪些領域可以節約開支，有哪些新的收入來源，為一旦再次出現危機采取反周期干預措施構筑財政空間。對于外部融資需求超過國內生產總值5%的50多個發展中國家來說，問題可能尤為嚴重。
背負大量到期的長短期債務和經常賬戶赤字的國家，應當盡可能立即著手為這些需求提前預備資金，以避免日后大幅削減政府和私營部門支出。石油和金屬出口國的財政壓力可能特別嚴重。大宗商品價格下跌會減少政府財政收入，造成石油出口國政府的收支平衡大幅惡化。
【投資】
預備中期項目清單 確定新的增長動力
如果全球經濟進入一個曠日持久的緩慢增長期，要想讓反周期干預措施發揮作用，就需要著眼于能夠在短期內創造就業并有利于促進未來生產率提高和經濟增長的項目。各國政府應當甄別和預備一份此類“準備投資”項目清單，以促進中期增長，而不僅僅局限于為了刺激短期需求臨時找來的“圓鍬鋤頭”項目。緩解基礎設施瓶頸、綠色投資項目和職業培訓都是可能的備選項目。政府如果能夠幫助啟動此類項目和計劃，就可以從一種對危機的被動反應模式向為長期可持續增長創造機會的模式轉變。
【金融】
重視監督防范風險 測試內資銀行能力
各國政府需要監督本國金融系統的穩健性，建立對沖擊的防范能力。上次危機揭示出暴露在外國銀行系統面前會構成脆弱性。這種暴露引起了對建立適當的監督和處置制度的重視。此類安全保障措施有助于將特別脆弱的金融機構出現的問題化解在萌芽狀態。自2008年以來，許多發展中國家都采取了擴張性的貨幣和信貸政策，要求國有銀行放貸支持經濟復蘇。有些經濟體可能出現過熱，導致資產價格泡沫產生（例如在房地產業或股市）。
為了防止這種狀況引發內資銀行危機，尤其是在近年來信貸大幅增加的國家，各國應當對其內資銀行進行壓力測試。
【社保】
改進計劃瞄準目標 強化弱勢群體保護
各國政府需要為保護弱勢人群做好準備。財政空間受限就意味著需要改進社會保障計劃的瞄準目標。一些發展中國家在2008至2009年期間強化了社會安全網。那段時間的數據和國家案例可供改善和擴大社保計劃參考借鑒。世界銀行的社會政策專家一直致力于梳理總結巴西的“家庭補貼計劃”、墨西哥的“教育、健康和食品計劃”等國家計劃的經驗教訓。在危機爆發前加強社保計劃是十分必要的。
【改革】
以外部危機為契機 推進內部改革進程
隨著中國低空空域逐步開放，中國市場對直升機的需求量將快速增長，據估計，在未來10年里，我國私人直升機的銷量可能達到3000架。面對這樣規模的市場，歐直公司非常重視，并積極在中國進行推廣活動。本刊借此良機，對歐直中國區總裁Bruno Boulnois進行了采訪。
記者：請問歐直公司在近年來在中國的銷售情況，在2008金融危機以后，歐直公司采用什么手段來刺激直升機銷量?
Boulnois：2006年，歐洲直升機公司在上海建立子公司。截至2011年，歐直已在北京、深圳、香港、成都、哈爾濱和武漢設有辦事處，以便在全中國范圍內為用戶提供更快捷的服務響應。
2009年，歐直中國進一步深入發展物流業務，與華歐航空培訓及支持中心合作創建服務于直升機備件進口和分銷的物流中心。該中心位于北京，為中國客戶大大縮短了供貨時間并降低了備件配送成本。
在中國，歐洲直升機的業務并未受到金融危機的嚴重沖擊，原因在于中國市場與歐美市場相比相對較小，而且尚處于初期攀升階段。在金融危機過后，歐直公司正在積極發展中國地區的業務，以滿足本地客戶不斷增長的需求。
記者：歐直公司今天已成為世界首屈一指的直升機公司，請問公司主要采取什么戰略，才能在市場競爭激烈的情況下一步步發展到今天?
Boulnois：歐直的成功源自對于創新的不斷追求。歐直開發了全面的產品系列，可以滿足客戶的不同需求，并能提供最劃算的解決方案。
除了提供全方位的產品之外，歐直還非常重視支持與服務。歐直已在全球21個國家建立了子公司和開展業務。憑借遍布各地的服務中心和培訓中心，歐直有能力為全球客戶提供快速和經濟的服務。
歐直公司一直認為，高質量的維護和有效的培訓是安全運營的關鍵。仍然以中國為例，歐直一直重視發展建設全中國范圍內的支持網絡，以及相應的培訓服務，因為這是今后我們擴大市場的基礎。歐直中國正在與中國民航飛行學院和中國民航大學開展合作，通過一些初始培訓項目共同培養一批有資質的直升機飛行員和機務人員。2011年10月，歐直與中國民航飛行學院首次成功合作啟動了“直升機機務人員初始培訓項目”——這在中國尚屬首次。另外，歐直還積極推動“轉型”培訓解決方案，向中國引入歐直模擬機。
歐直公司在全球范圍內的發展策略與上述類似，除提升直升機的性能以外，還通過建設完善的服務網絡使歐直公司能繼續留在全球客戶的采購名單的前列。記者：歐直與中國合作的歷史較長，請問這些年的合作對歐直來說有什么值得吸取的經驗教訓，這些經驗教訓是否對歐直今后的工作有幫助?
Boulnois：從1980年中國以許可證生產的形式生產“海豚”直升機(在中國稱作直-9或H425)開始，歐直與中航工業已建立了長期的伙伴關系，通過幾十年的互信合作，歐直已在中國售出超過180架直升機，占民用和準軍用市場的40％。
1992年，歐直、中航技和新加坡航天技術公司合資研發EC120輕型直升機，而今天已經有超過700架EC120直升機在全球50多個國家使用。
從2005年12月開始，歐直與中航工業攜手進入新的合作時期：共同研發生產7噸級民用直升機EC175／直-15。該機型銷售鎖定國際市場，將成為填補“海豚”系列和“超美洲豹”系列之間空白的理想機型，在今后20年，國際市場對該機型的需求量預計在800架以上。該項目建立在雙方互利的合作機制之上，整個研發費用由雙方平均分攤。
作為唯一一家在中國設有全資子公司的國際直升機制造商，歐直不但有能力提供全系列的直升機產品，而且還能保證近距離的售后支持與服務。而且歐直通過不斷地創新，得以在公務直升機方面做出貢獻，致力于滿足公務直升機用戶的高端需求。
目前，中國大概有300架民用直升機，這個數字與美國的12000架和歐洲的8000架相比還很少，這是因為中國的直升機市場與歐美相比仍然很年輕，同時航空空管政策也對直升機市場產生了一定的影響。
但這些情況同時可以說明中國市場有著巨大的潛力。在過去的兩年中，歐直在中國售出了約45架直升機，這表明中國的直升機市場開始騰飛。一旦空域管制放開(根據中國政府的計劃，空域放開時間在2011年至2015年之間)，民用直升機市場將迎來快速增長，針對執行各種任務的直升機的需求將大大增加。因此歐直公司需要準備好投資這一有著美好前景的市場。記者：歐直力推的EC175直升機的近況如何，能否透露其訂單數量情況，以及客戶所在的行業?EC175今后會主要應用于哪些行業的市場?
Boulnois：EC175項目預計于2012年末取得歐洲航空安全局頒發的適航證，2013年實現第一批交付。截止到目前，歐直已收到超過29份確認訂單，全部來自于石油運營商。當然除此之外，EC175直升機還可以執行其他任務，包括長距離搜救，公共服務，商用飛行等。
目前我們計劃建立兩道生產線：在歐洲的EC175生產線和在中國的直-15生產線，各方對自己的生產線及運作負有責任。
[關鍵詞]金融；金融監管；金融安全
金融是國民經濟的神經中樞，是現代經濟的核心。加入WTO后，在金融市場開放的同時，必須高度重視金融安全。凡是與貨幣流通以及信用直接相關的經濟活動都屬于金融安全的范疇。金融市場開放后，國際金融資本會因政治、經濟和市場之變化而在國內外迅速流動，從而沖擊著一國的金融體系，潛伏著很大的金融風險。近年來，世界上頻頻發生的金融危機證明，如果—國在防范金融風險問題上認識不足或處理不當，就會發生金融風險甚至金融危機，從而威脅到自身的經濟安全，乃至國家安全。美國經濟學家麥金農在總結發展中國家金融自由化的經驗教訓時指出：過早地取消對外國資本流動所實行的匯兌管制，可能導致資本的外逃或外債的增加，也許二者兼而有之。諾貝爾獎得主托賓教授則明確指出，中國應積極參與經濟和貿易的全球—體化過程，但不要急于使自己的金融市場同國際金融市場實現—體化。這就是說，不要在條件不具備時，過早地取消對資本項目外匯管理，實現人民幣完全自由兌換。
在資本項目管理方面，國際貨幣基金組織和世界貿易組織都不強求其成員實行貨幣的資本項目可兌換。我國加入WTO的協議也并末承諾人民幣資本項目的可兌換。入世后，我國仍將維持資本項目下外匯管制的體制。這是由于資本流動對—國經濟會產生較大影響。在建立完備的市場運行機制、利率機制，以及各項嚴格的制度之前，過早地取消對國際資本流出、流入的限制，國內經濟極易受國際市場左右。放開資項目的管制，前提是建立靈活有效的金融宏觀調控機制，加強金融監管，提高應付國際資本流動、資本價格變動和匯率變動沖擊的能力。要做到這些還需要一定的時間。當前我國外匯儲備穩步上升、到001年10月底已達2030億美元。加人們WTO后，利用外資潛力巨大，資本項目對外資有著較強的吸引力，因此，國際收支仍將保持樂觀的前景。良好的宏觀經濟狀況和銀行間外匯市場供求關系，決定了我國加入WTO后人民幣匯率將繼續保持穩定，而這是加快外匯體制改革的重要保證。當前我國外匯管理部門正在從改進匯兌監管和提高國際收支監測預警能力等方面人手，積極推進人民幣資本項目可兌換，最終實現人民幣完全可兌換，這是我國外匯管制體制的長遠的終極目標，也是我國融入經濟全球化最佳次序中的最后一步。
鑒于金融市場的開放，伴隨著金融風險的增加，我國必須按照國際慣例，加強對外資銀行的監管。
首先，要建立強有力的監管機構，并完善外資銀行監管的法律體系，使之系統化和法制化。與WTO重要原則之—的“國民待遇”原則相一致，國外發達國家將外資銀行與國內銀行—視同仁。這一模式理應成為我國監管機構的最終發展方向，但是由于國內銀行與國外資本實力雄厚的大銀行相比差距過大，所以在相當一段時間里，主要是在世界貿易組織允許我國金融業進入自我保護的五年左右的時間里，外資銀行和國內銀行的監管需分開進行。在此，人民銀行現有的“外資金融機構管理司”就應成為最高機構，全權負責外資銀行監管及相關事宜。另可下設局、處等基層組織，對不同地區的不同外資銀行進行監管，并直接受各地人民銀行領導，獨立于地方政府。這一過渡過程及最終制度的穩定和形成都必須以外資金融機構監管法規體系的完善為基礎，以保證外資銀行的健康發展和我國的正當權益不受侵害。
第二，外資銀行市場準入的監管。這是有效監管的首要環節。其主要內容有：一是有關法律法規和達成的協議．對進入中國市場各類金融機構規定的資本金最低限額。據報道，在華設立外資銀行最低資本金為200億美元。二是按照我國有關法律，對外資銀行高級管理人員任職資格的有關認定，有違規違法記錄者不得認定。三是依照我國有關法律、對外資銀行業務范圍的認定。
第三，對外資銀行業務營運的監管。在監管工作中要特別注意到透明度這基本原則。透明度解決的是游戲規則和披露信息的公開化問題。落實透明度原則，要求各類金融機構在金融活動中必須遵循國際標準統一會計準則。在亞洲金融危機中，韓國、日本等國的—個重要教訓就是金融運行的透明度不高，直到出現支付危機并引致倒閉時監管當局才獲知真情況，但這時采取補救措施為時已晚。在這個問題上，對外資銀行業務運行透明度的監管方面必加強外部審計的作用，除采用傳統的日常報表分析外，還要求外資銀行聘用至少一名中國人民銀行認可的中國注冊會計師進行審計，并將其有關材料在權威報告上．予以公開位之受到法律、公眾、專業人士等多方監督。
第四，針對當今形勢，建立以風險性監管為主導的管理方法。風險性監管是—種預防性的事前監督，在今天銀行風險增加的形勢下是保證金融機構處于良好營運狀態的重要措施。但我國多年來在這一領域內基本是一片空白，缺乏經驗，需要洲門探索創造。
【關鍵詞】 后經濟危機時代; 全面預算; 研究
始于2008年的金融危機在其后不久就演化為全球范圍內的經濟危機,它對世界經濟造成了嚴重的破壞,大量的企業在這次危機中倒閉。經過各國的共同努力,目前世界經濟已經逐步走出低谷,出現了經濟復蘇的跡象,進入后經濟危機時代。本文即著眼于經濟危機對企業預算管理的啟示,探討了后經濟危機時代的全面預算管理模式以及實施過程中應注意的問題。
一、經濟危機對企業預算管理的啟示
經濟危機的爆發雖然對企業經營造成了嚴重的困難,但也為企業的經營管理提供了一些經驗教訓。具體到預算管理方面,主要有以下幾個方面:
(一)預算的目標不能完全以利潤為導向
此次經濟危機追根溯源是由美國的次貸危機引發的,而次貸危機的最大教訓就是華爾街的過分貪婪,盲目追求利潤,而不是從客戶的利益出發。早在1954年,管理學大師德魯克在《管理實踐》一書中就提出,企業的目的是創造客戶,為客戶提品或服務,而不是利潤的最大化。對企業而言,沒有利潤就無法持續經營下去,但利潤不應成為企業的目標,企業應當將利潤看成是創造客戶后的必然結果。就企業的預算而言,雖然以利潤作為預算目標便于企業控制收支,降低成本、費用,明確盈虧等,但“成熟的企業,利潤不是第一目標”,首席財務官們更應關注針對戰略行動計劃而編制的確保戰略行動開展所需資源的預算。
(二)預算的編制要能靈活地適應環境的變化
經濟危機的爆發表明,不確定性的持續增長以及不確定性的持續萎靡,都已經成為當代商業世界的基本特征。企業制訂完成預算很重要,更重要的是如何在這之后,動態地響應環境的變化。預算就像航海一樣,發現偏離了方向就應調正,并且只能是在航海過程中隨時糾偏,才能最終駛達終點。為了做到動態的響應環境變化,滾動預算是一種比較有效的工具。在經濟危機中,一些企業由于實行了滾動預算,并按照預算期可預見的各種業務量水平為基礎,編制能夠適應多種情況的預算,使得它們能夠讓預算與實際情況更相適應,充分發揮了預算的指導和控制作用,從而減少了經濟危機的影響。
(三)預算的管理要注意加強對現金流的管理
經濟危機中企業生存的關鍵,是保證現金流足以維持生產經營所需。在此基礎上,如果企業還有更多的現金流,就能通過加大技術創新和品牌建設的投入、并購重組等手段,實現戰略轉型和擴張,真正地化危機為發展契機。此次金融危機波及的國內企業,特別是中小企業,即使處于同一個行業也有著明顯的差別,有的陷入“危”境毫無生“機”,有的卻能化“危”為“機”,其中最大的差異就在于現金流是否充足。因此,對于企業的預算管理而言,要始終保持對現金流的關注,預算的編制和執行都應充分考慮資金收入和支出時間上的配比以及資金不足時的應對措施。
二、后經濟危機時代的企業全面預算管理――以戰略為導向
基于經濟危機對于企業預算管理的啟示,在后經濟危機時代,企業的預算管理應當實施以戰略為導向的全面預算管理。所謂以戰略為導向的全面預算管理,是指全面預算的編制和執行是以實現企業戰略為根本目標,利用平衡計分卡等工具精心設計績效指標體系、目標體系及實現目標的措施方案體系,并具體落實到每一個作業之上。以戰略為導向的全面預算管理改變了傳統全面預算不能全面反映企業未來發展戰略、僅以財務指標進行評價、容易造成短期行為的弊端,為提高企業預算管理水平、增強抗風險能力提供了有效的手段。具體而言,以戰略為導向的全面預算管理對后經濟危機時代企業全面預算管理的契合主要體現在以下幾個方面:
(一)實現了預算管理與企業戰略的良性互動
在以戰略為導向的全面預算管理下,公司戰略決定預算目標,預算目標是對公司戰略重點與管理方針的基本描述,全面預算管理則是公司戰略實施的保障與支持系統。而且,全面預算管理理順了企業戰略與經營活動的關系,使企業的戰略意圖得以具體貫徹,長短期預算計劃得以銜接。預算管理與企業戰略的良性互動還表現在,一方面,全面預算管理運用價值管理的手段,使企業內部資源達到高度整合,同時將企業價值與各級組織的具體目標、崗位職責相聯系,使業績計量和業績評價的戰略導向性更強。另一方面,企業的高層管理者通過預算運行過程和結果的分析,進而再評估或修正企業戰略,從而對企業戰略起著全方位的支持作用。
(二)強調顧客滿意度等競爭優勢的獲取和保持
顧客是企業的重要“資產”,如何確認、保持和增加這項“資產”的價值,對于企業競爭優勢的獲取和保持都是非常重要的。以戰略為導向的全面預算管理依據企業戰略明確了企業在顧客滿意度、顧客忠誠度等方面要實現的具體目標,并將這些目標作為單獨的一方面加以考核,同時還通過內部過程、學習與創新來保證和促進這種業績,不僅從觀念上促進了企業內部各個層次對于顧客“價值”的重視,而且提供了貫徹企業競爭戰略的具體方式,并為企業塑造核心競爭力提供了支持。
(三)利用財務指標和非財務指標的結合促進短期利益和長期利益的均衡
企業戰略目標往往具有長期性,而財務預算指標,特別是采用單一指標進行預算評價時,往往容易使具體的經營人員更多的關注短期利益,不重視甚至損害長期利益。以戰略為導向的全面預算管理利用平衡積分卡為工具將企業戰略細化到財務、顧客、內部業務流程、員工學習與成長等相互聯系的四個維度,既包含了傳統的財務指標,也包括了實現企業戰略非常重要的非財務指標,實現了非財務預算指標與財務預算指標的結合以及相互的制衡,從而促進了短期利益和長期利益的均衡。
(四)強化了對企業風險的控制
由于以戰略為導向的全面預算管理著重于研究全局、長遠的戰略性問題,因此它必須經?？紤]風險因素。戰略預算體系可以初步揭示企業下一年度的預計經營情況,根據所反映出的預算結果,預測其中的風險點所在,并預先采取某些風險控制的防范措施,從而達到規避與化解風險的目的。
三、實施戰略導向全面預算管理應該注意的問題
以戰略為導向的全面預算管理由于種種優勢,較好地契合了后經濟危機時代企業抓住機遇、形成或增強核心競爭力的需要,但在實施過程中也需要注意以下幾個方面的問題:
(一)要注意保持預算的嚴肅性和靈活性
預算目標是企業戰略目標在本預算期的具體體現,為了保證預算的嚴肅性,預算指標確定后,一般不輕易做出調整。但這并不意味著預算不能做出調整,在外部環境發生重大變化時或企業戰略決策發生重大調整時,企業應該對預算做出適當的調整,但要以建立規范的調整程序和調整權力的相互制衡為前提,保證預算目標實現。預算管理是企業戰略導向的過程控制,預算管理的最終目的是服務于企業經營活動,實現企業戰略發展目標。企業經營活動不能被靜態的預算目標所束縛,重要的是利用預算的動態過程來增進學習、鼓勵問題解決和提高適應性,由此引導企業研究市場和把握市場,優化內部流程,要讓企業根據市場變化來動態調整和實施行動計劃,以適應多變的市場環境,實現戰略目標。
(二)要注意靈活運用多種預算控制方法
正確目標的實現需要科學的方法作保證。為了發揮全面預算管理的戰略性,在預算控制方法上,要注意預算編制方法的多樣性。比如:一方面要注意固定預算與滾動預算相結合,通過固定預算以及年度預算按月滾動和中長期預算按年度滾動的方式來保證企業戰略意圖的貫徹。另一方面要注意增量預算與零基預算、概率預算相結合。企業可以在經營環境相對穩定、經營活動變化不大時可采用增量預算;而為了使預算更迅速有效地適應環境的變化,保證戰略的落實,企業可以根據環境變化,采用零基預算、概率預算來重新配置資源。
(三)要注意預算緊控制與松控制相結合
預算控制模式有緊控制和松控制之分。預算緊控制是一種傳統的預算控制模式,屬短期行為,重視預算目標的實現。在這種模式下,預算既是員工的奮斗目標,也是考核其業績的主要依據,預算指標顯示剛性特點。預算松控制是近年來在國外逐漸興起的一種預算控制模式,具有長期性,它并不認為預算是對管理人員的約束,預算目標沒有達到并不說明業績不佳,強調預算計劃和溝通的作用。一般而言,預算緊控制適合于較為穩定的經營環境和傳統管理層次,而預算的松控制則較為適應經營環境多變和企業組織靈活性增強的情況。在戰略預算管理的實施過程中,企業要根據自身特點,當原本穩定、可預測的經營環境變得不確定了,企業經營的不穩定性明顯增強時,應該尋求二者之間的最佳結合點,這樣,既有利于企業長期戰略目標的完成,又保證了工作更有效率。
四、結束語
由金融危機引發的經濟危機已經給許多企業帶來了災難性的后果,并給大多數企業的經營造成了不利的影響。但危機的結束也為生存下來的企業帶來了機遇。后經濟危機時代,企業如何吸取經驗教訓、加強自身的經營管理、形成或增強自身的核心競爭力,是其能否抓住機遇避免失敗的重要因素。以戰略為導向的全面預算管理為企業提供了高水平的管理思想和管理手段,實現了企業戰略和預算管理的良性互動,不單純以利潤為目標,更加重視顧客、內部業務流程、員工學習與成長等非財務目標的實現,強化了風險的控制,充分契合了后經濟危機時代的管理需要。因此,企業必須正確認識戰略與預算管理的關系,充分認識和掌握以戰略為導向的全面預算管理思想,并從全面預算的編制開始,直至全面預算的執行與控制、考核與評價各階段始終貫徹這一管理思想。
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